王璐

　　記者王璐日前有媒體報道稱(chēng)，“新三板”擴大試點(diǎn)的準備工作已經(jīng)基本就緒，只等監管方面公布推出的具體時(shí)間。

　　消息一出，高新區概念板塊迅速崛起。根據記者的統計，從2月初至今，板塊“代表”張江高科已經(jīng)累計上漲了30%。同期，蘇州高新、東湖高新等個(gè)股的漲幅也超過(guò)了20%。

　　有市場(chǎng)人士對此分析，推動(dòng)相關(guān)個(gè)股走高的因素主要有兩個(gè)方面：一是“題材”，伴隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展，曾經(jīng)受到過(guò)資金支持的高新技術(shù)項目，大多已經(jīng)演變?yōu)閮?yōu)質(zhì)高成長(cháng)性的企業(yè)；二是“業(yè)績(jì)”，憑借著(zhù)獨特的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，目前高新開(kāi)發(fā)區的地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，其業(yè)績(jì)也相應得以大幅提升。

　　更有業(yè)界人士預測，“新三板”概念股有望反復活躍，成為大盤(pán)春季行情的一大熱點(diǎn)。“新三板”擴容方案會(huì )有哪些內容？市場(chǎng)格局將會(huì )發(fā)生哪些變化？投資者又能否從中獲利？

　　擴容腳步漸行漸近

　　目前，市場(chǎng)內盛傳的關(guān)于“新三板”擴容進(jìn)程的版本是，相關(guān)籌備工作已經(jīng)在去年年底完成，預計“兩會(huì )”后正式推出的可能性比較大。按照正常的工作進(jìn)度，關(guān)于“新三板”的企業(yè)掛牌規則、信息披露規則、交易制度、結算規則、合格投資者管理辦法等一系列制度建設有望在今年上半年基本成型，各園區開(kāi)始正式上報擬掛牌企業(yè)的申報材料，如果進(jìn)展順利，最快三季度，首批擴容企業(yè)將正式登陸三板市場(chǎng)。另?yè)私?，首批擴容的試點(diǎn)園區大約有15家~20家，雖然入圍者已有初步排名，但由于競爭激烈，結果仍存在變數。

　　“‘新三板’擴容的實(shí)施可謂‘水到渠成’。”一位市場(chǎng)人士對記者表示，“其推動(dòng)力主要來(lái)源于兩個(gè)方面：一是政策的支持。證監會(huì )主席尚福林在1月14日召開(kāi)的‘全國證券期貨監管工作會(huì )議’中就表示，要‘抓緊啟動(dòng)中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴大工作，加快建設統一監管的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)’。二是IPO的預期。由于日趨關(guān)注部分公司的IPO預期，大家都熱衷于‘新三板’的投資。”

　　有市場(chǎng)人士預測，實(shí)施新的試點(diǎn)方案后，“新三板”將呈現四大特點(diǎn)：企業(yè)規模將遠遠高于主板和創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)；掛牌更加快捷；融資手段更加多樣化，更加靈活；有良好的交易退出機制。在目前已有協(xié)議交易、集中競價(jià)的基礎上，進(jìn)一步引入做市商交易模式等更為有效的方式，市場(chǎng)資源配置能力將進(jìn)一步提升。

　　個(gè)人投資者資質(zhì)界定存爭議

　　紛至沓來(lái)的“新三板”消息中，有一則和投資者關(guān)系最大———即“新三板”擬引入個(gè)人投資者，門(mén)檻可能借鑒創(chuàng )業(yè)板、股指期貨合格投資者的標準，考慮參照“2年股齡，50萬(wàn)元資金”擬定。

　　事實(shí)上，我國監管部門(mén)對于個(gè)人投資者參與“新三板”一直持謹慎態(tài)度?；仡?006年“新三板”開(kāi)辦初期，監管層要求投資者最小報價(jià)單位為3萬(wàn)股/手，導致具備參與交易條件的投資者數量很少，市場(chǎng)交投活躍度也一直較低。

　　到了2009年6月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )組織修改試點(diǎn)辦法，個(gè)人投資者投資“新三板”的大門(mén)暫被關(guān)閉。中國證券業(yè)協(xié)會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人對此的解釋是———“考慮到風(fēng)險的問(wèn)題，傾向于機構參與‘新三板’交易。”

　　就目前的輿論而言，“新三板”重新引入個(gè)人投資者似乎已成定數，只是投資門(mén)檻的界定仍存爭議。“‘新三板’市場(chǎng)掛牌企業(yè)規模小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較大、信息披露相對不完善，個(gè)人投資者進(jìn)場(chǎng)交易存在對市場(chǎng)潛在風(fēng)險認識不足、對掛牌公司不了解的可能性。因此，監管部門(mén)應對投資者的入場(chǎng)資質(zhì)進(jìn)行嚴格管理。”一位業(yè)內人士說(shuō)。

　　值得關(guān)注的是，由于“新三板”的公司均具有高新認證，一旦轉板成功，登陸中小板或者創(chuàng )業(yè)板，股價(jià)暴漲是意料之中的事，這也是“新三板”令個(gè)人投資者青睞的最大因素。不過(guò)有市場(chǎng)人士對此表示，根據歷史數據，將希望寄托于轉板后的“麻雀變鳳凰”，恐怕并不現實(shí)。

　　投資把握三條主線(xiàn)

　　縱使投身于“新三板”有萬(wàn)般風(fēng)險，不可否認的是，在二級市場(chǎng)上，相關(guān)概念板塊已經(jīng)成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“就目前而言，相關(guān)個(gè)股的強勢行情還有進(jìn)一步延續的可能性，”有市場(chǎng)人士認為，“一方面，當前A股市場(chǎng)呈現出強勢振蕩的格局，市場(chǎng)需要新的興奮點(diǎn)以聚集人氣。而作為長(cháng)期沉寂的板塊，更有望作為冷門(mén)黑馬股而反復活躍。另一方面，相關(guān)板塊的題材和業(yè)績(jì)雙雙突出，尤其是題材尚未兌現。畢竟‘新三板’在‘兩會(huì )’之前可能只是預期，實(shí)質(zhì)性的落實(shí)還要等監管方面的說(shuō)法，這一時(shí)間周期為題材的充分炒作提供了條件。”

　　更為重要的是，相關(guān)個(gè)股的業(yè)績(jì)也呈現出良性增長(cháng)態(tài)勢，為下一階段的發(fā)展積聚了后勁。數據顯示，截至2月22日，納入統計的76家“新三板”公司中，已有中海陽(yáng)、清暢電力兩家公司披露2010年經(jīng)審計的年度報告，兩家公司凈利潤分別增長(cháng)186%和236%。

　　根據東方證券最新發(fā)布的策略報告，在“新三板”改革進(jìn)入倒計時(shí)之際，投資者不妨從以下三條主線(xiàn)把握其中機會(huì )：一是作為擴容直接受益者的高新園區類(lèi)上市公司；二是根據公開(kāi)信息顯示的轉板候選企業(yè)的持股公司；三是相關(guān)券商。東方證券介紹說(shuō)，美國資本市場(chǎng)的經(jīng)驗表明，做市商業(yè)務(wù)一般占據券商全部業(yè)務(wù)利潤的40%以上，因此，“新三板”所在地的當地券商更有機會(huì )獲得做市商資格，投資者可適當關(guān)注。