沃倫-巴菲特(專(zhuān)欄)，這位美國歷史上最偉大的投資家之一，正因為他在金融危機中的某些做法而備受責難。但是對于他的崇拜者們而言，誰(shuí)將繼承巴菲特的衣缽，才是最值得關(guān)心的話(huà)題。最近，美國《名利場(chǎng)》雜志撰稿人Bethany Mclean前往奧馬哈，與巴菲特數次訪(fǎng)談，試圖從他的內心與投資經(jīng)歷中，尋找到有關(guān)繼承人的蛛絲馬跡。

　　譯/劉蘊綺

　　在奧馬哈市的Gorat牛排館享用過(guò)午餐后，沃倫？巴菲特與我一同向門(mén)外走去。這家餐館是家庭式經(jīng)營(yíng)的，巴菲特每年都會(huì )來(lái)光顧25次左右。這一次，他點(diǎn)了一套典型的午餐：烤牛肉漢堡外加燒肉醬汁。當我倆準備離開(kāi)，起身經(jīng)過(guò)其他客人的餐桌時(shí)，當地的奧馬哈人都低調地跟他打著(zhù)招呼，只有一位男士攔住他說(shuō)：“巴菲特先生，我覺(jué)得你不應該當總統?！彼鎺擂蔚赝ｎD了一下，“你應該當‘神’?！?/p>

　　“我想那個(gè)位置已經(jīng)被占了?！卑头铺剡€以幽默的回答，邊說(shuō)邊走出了餐館。

　　大多數人都會(huì )認同牛排館那位先生的看法，特別是伯克希爾？哈撒維公司的4萬(wàn)名股東。去年，他們懷著(zhù)朝圣的心情前往奧馬哈市，為的就是參加公司的年度股東會(huì )議。人們奉巴菲特為神，不僅因為他是這個(gè)國家僅次于比爾？蓋茨的大富豪(凈資產(chǎn)450億美元)，更重要的是，由他一手創(chuàng )立的伯克希爾公司，這個(gè)有史以來(lái)最佳的投資渠道，讓任何人都能參與其中，而不是只供少數擁有特權的富人使用。

　　今年早些時(shí)候，晨星投資研究公司的數據顯示，如果你在1964年底向伯克希爾公司投入1萬(wàn)美元，那你現在的收益將達到8000萬(wàn)美元。如果將同樣的錢(qián)投入到標準普爾500指數基金，所得不會(huì )超過(guò)60萬(wàn)。

　　人們對于巴菲特的崇拜，一半是基于其和藹可親的形象，另一半則是基于財富。聽(tīng)他講投資原則，留下的印象是其簡(jiǎn)單易懂、易于復制，而實(shí)際上并非如此。他每年都會(huì )給股東們寫(xiě)信，逐步傳達著(zhù)一種觀(guān)念，那就是：他依然過(guò)著(zhù)與我們每個(gè)人一樣的生活。他這樣做并不是在偽裝。

　　午餐過(guò)后，巴菲特親自開(kāi)車(chē)，帶我經(jīng)過(guò)他小時(shí)候住過(guò)的一棟白房子，隨后到了現在的住所——一棟5個(gè)臥室的灰泥別墅。他從1958年至今一直住在這里，現在的女主人是第二任太太，64歲的門(mén)克斯(Astrid Menks)。倆人于2006年正式成婚。他的第一任太太于上世紀70年代搬出去后，巴菲特親自挑選了門(mén)克斯照顧自己。巴菲特回憶起當初買(mǎi)房的情景，“賣(mài)主要價(jià)52500美元，我用31500美元就拿下了”，這棟房子現在值70萬(wàn)美元左右。

　　巴菲特的勤儉與謙遜并不只是幌子。我沒(méi)見(jiàn)過(guò)他有任何一個(gè)保鏢；他駕車(chē)載我游覽整個(gè)奧馬哈，開(kāi)的是一輛極普通的車(chē)，普通到我對它一無(wú)所知；他打的領(lǐng)帶是Fruit of Loom，一家他在2002年買(mǎi)下的破產(chǎn)公司；他喜歡一邊看高校橄欖球賽一邊吃土豆泥和燒肉汁。雖然有被“神化”了的地位，但他私底下是個(gè)有趣的人，非常健談。

　　這并不表示巴菲特不在乎名譽(yù)和口碑。他事業(yè)的豐碑——伯克希爾？哈撒維公司，由他創(chuàng )立并賦予了“特殊的感情”。大多數人認為巴菲特是投資家，其實(shí)他也是個(gè)商人。如果將標準普爾500企業(yè)按市值排序，伯克希爾1990億的總值將排名第四，居于微軟之后，沃爾瑪之前。如果按企業(yè)收益排名，雇用26萬(wàn)人的伯克希爾公司，去年有1120億美元進(jìn)帳，能排在“福布斯500強”的第11位。

　　巴菲特經(jīng)常說(shuō)他不會(huì )退休，而且會(huì )跳著(zhù)踢踏舞去工作。他甚至用人壽保險所用的“死亡率統計表”計算出，自己還能活12年?，F年80歲的他，越來(lái)越多地被問(wèn)及接班人的問(wèn)題，或者說(shuō)，有沒(méi)有人能接替得了他。人們的擔心引出了對他傳奇一生的追問(wèn)。近來(lái)，巴菲特受到了始料未及的攻擊，他協(xié)助政府“救市”，還在穆迪投資者服務(wù)公司和高盛這兩家有爭議的公司里占有股份，而這兩家公司都被認為是經(jīng)濟危機的主要肇事者。

　　最近，巴菲特為《紐約時(shí)報》寫(xiě)了一篇專(zhuān)欄，表?yè)P政府在經(jīng)濟危機中采取的行動(dòng)，“親愛(ài)的山姆(專(zhuān)欄)大叔，我母親讓我及時(shí)獻上感謝信，我已經(jīng)好久了……”。對于這篇文章，前里根政府的預算主管戴維？斯多克曼(David Stockman)撰文評論道：“如果巴菲特想要玷污他的黃金時(shí)代，發(fā)表一些激情洋溢的言辭，他完全有權利這樣做，無(wú)傷大雅?！?/p>

　　對于巴菲特來(lái)說(shuō)，他最重要的形象是自己的企業(yè)。他把伯克希爾公司比作自己的“畫(huà)作”，“我要繪制自己的圖畫(huà)，當我要用紅色的時(shí)候，沒(méi)有人會(huì )說(shuō)‘為什么不多用點(diǎn)藍色’。這太有趣了，我得到了贊賞。我喜歡人們?yōu)槲业漠?huà)喝彩”。

　　高盛投行部前副主席特洛特(Byron Trott)說(shuō)，對于巴菲特來(lái)說(shuō)，最大的噩夢(mèng)就是當他離開(kāi)后，伯克希爾公司會(huì )分裂。而巴菲特自己說(shuō)，“伯克希爾不會(huì )有走到頭的那一天?！?/p>

　　巴菲特的三個(gè)子女，都沒(méi)準備在父親退休后領(lǐng)導公司，也沒(méi)一個(gè)承襲了父親的主業(yè)，巴菲特不相信家族世襲，他強烈鼓勵兒女們獨立。大兒子霍華德今年56歲，在伊利諾伊州經(jīng)營(yíng)一家農場(chǎng)，寫(xiě)過(guò)很多關(guān)于生態(tài)、農業(yè)和自然保護的書(shū)。他在1993年時(shí)加入了伯克希爾的董事會(huì )，巴菲特去世后，他會(huì )成為公司的主席，擁有重要的表決權和維持公司企業(yè)文化的義務(wù)，而對于公司的生意影響力不大。巴菲特57歲的女兒蘇西，同樣住在奧馬哈，是慈善事業(yè)的活躍分子。小兒子彼得52歲，是在紐約的樂(lè )手兼作曲家。

　　因此，對伯克希爾的投資者來(lái)說(shuō)，他們最關(guān)心的問(wèn)題仍然存在，誰(shuí)將會(huì )是法定繼承人？

　　大草原上的小公司

　　伯克希爾的總部位于奧馬哈的Kiewit廣場(chǎng)，這里是巴菲特工作了48年的地方。他的辦公室很不起眼，只雇傭了20名員工?；仡櫜讼柕膭?chuàng )建過(guò)程，巴菲特說(shuō)，“當初我們甚至找不到切入點(diǎn)買(mǎi)下伯克希爾。所以很可能就是一個(gè)意外，我后來(lái)發(fā)現，經(jīng)驗和鍥而不舍的精神是有價(jià)值的?！?/p>

　　巴菲特總是提到運氣的成分，似乎他的大部分事業(yè)都只是意外。他對風(fēng)險有著(zhù)天生的厭惡，這個(gè)習慣已經(jīng)融入巴菲特的血液。他給我看了即將打印出來(lái)的給股東的信，里面寫(xiě)的是自己祖父的故事，祖父是一個(gè)雜貨商，他給了巴菲特的阿姨、3位叔叔及父親每人1000元，并建議他們手持現金，以備不時(shí)之需。祖父寫(xiě)道，“多年來(lái)的經(jīng)驗讓我了解到，很多人在某時(shí)陷入困境，就是因為他們沒(méi)有隨時(shí)可支配的現金。他們?yōu)榱松嫴坏貌毁u(mài)掉自己的財物。這點(diǎn)可以供你參考，巴菲特家族成員從不留下一筆大的財產(chǎn)，也不會(huì )什么都不剩，他們從不花掉自己的全部所得?！?/p>

　　巴菲特告訴我，到他11歲的時(shí)候，已經(jīng)讀過(guò)了奧馬哈公共圖書(shū)館里所有關(guān)于投資的書(shū)。他曾對福布斯雜志說(shuō)，自己甚至熟記其中一本書(shū)的內容，這本書(shū)叫《1000元的1000種花法》。他那時(shí)就開(kāi)始做生意了：出售預測賽馬結果的表格和4張路線(xiàn)圖。在他現在的辦公室里，最重要的一個(gè)紀念品就是第一次報稅的稅單，13歲的巴菲特第一次賺到592美元，需要交7美元的稅。巴菲特記得他看過(guò)一個(gè)研究，指出了事業(yè)成功與諸多變量的關(guān)系，其中包括智商、接受教育的學(xué)校等等，而后來(lái)證明最重要的一個(gè)變量，是“你幾歲開(kāi)始做第一攤生意”。

　　巴菲特給我講述了1951年1月一個(gè)周六上午發(fā)生的事。他去敲一家名叫GEICO的保險公司的門(mén)，這么做是因為他念的是哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院，并且師從投資大師本杰明？格拉漢姆，還讀過(guò)格拉漢姆的書(shū)《聰明的投資者》。格拉漢姆是“價(jià)值投資”的創(chuàng )始人(也就是用低于其價(jià)值的錢(qián)買(mǎi)下一家公司，巴菲特后來(lái)成為這個(gè)方法論的信徒)，當時(shí)也是GEICO的主席，在巴菲特看來(lái)，格拉漢姆是在試圖找出公司運行規律的人。

　　巴菲特敲開(kāi)了GEICO的大門(mén)，一位清潔工放他進(jìn)去，他就與GEICO的一名主管聊了很久。在那次談話(huà)中，巴菲特學(xué)到了“漂浮”的概念，也就是能在別人的保險金上賺到利益(因為除非顧客要求，保險金是不必一下子被支付出來(lái)的)。多年以后，當機會(huì )來(lái)臨的時(shí)候，巴菲特把GEICO公司買(mǎi)了下來(lái)?！?0年前因為敲開(kāi)門(mén)而得來(lái)的運氣，改變了我的一生?！卑头铺卣f(shuō)。

　　1956年，在為格拉漢姆做了多年證券分析師之后，巴菲特搬回了奧馬哈，從此開(kāi)始一系列極為成功的合伙投資，與現在的對沖基金非常相似。當時(shí)他需要完成一定量的任務(wù)，才能拿到工資。到了60年代中期，巴菲特已經(jīng)獲得了伯克希爾公司的控制權，他對這個(gè)紡織廠(chǎng)的投資從1962年就已經(jīng)開(kāi)始。

　　1959年，一件重大的事件發(fā)生了，一位投資者將巴菲特介紹給了查理？芒格，芒格現在已經(jīng)86歲，同樣在奧馬哈長(cháng)大。他是二戰老兵，進(jìn)入哈佛大學(xué)法學(xué)院之前，沒(méi)有拿過(guò)本科學(xué)位，而在1965年才獲得了學(xué)位并在洛杉磯工作。他后來(lái)成為巴菲特的合作伙伴，也是伯克希爾的副主席。當年，是芒格說(shuō)服巴菲特不要只為規避風(fēng)險而入手低價(jià)股票，也要敢于向優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資。他仍然依照格拉漢姆的方式，只不過(guò)采取“價(jià)值投資”的一種變形，終極目標還是用低于其價(jià)值的錢(qián)來(lái)購買(mǎi)企業(yè)。結果到了1972年，巴菲特為See糖果公司投入了2500萬(wàn)美元。這筆投資每年都創(chuàng )收頗豐，使伯克希爾公司得以進(jìn)行其它投資?！叭绻抑宦?tīng)本杰明的話(huà)，那么我要比現在窮多了?！卑头铺卦?988年對福布斯雜志說(shuō)。

　　在某些方面，巴菲特與芒格有很大不同。芒格將自己形容為“右翼共和黨人”，而巴菲特則是一個(gè)忠誠的民主黨人；芒格有時(shí)很刻薄，容易激怒別人，而巴菲特的辦公室掛著(zhù)一張證書(shū)，記錄了他在1951年完成戴爾？卡耐基的課程，內容是如何贏(yíng)得朋友以及影響他人。

　　但在根本問(wèn)題上，倆人非常相似。當被問(wèn)到成功的秘訣是什么時(shí)，芒格曾回答說(shuō)：“我是一個(gè)理智的人”。同樣的，巴菲特告訴我，他投資的秘訣就是“實(shí)用主義”。他們骨子里都有點(diǎn)說(shuō)教者的基因，如巴菲特所說(shuō)，“查理與我有同樣的說(shuō)教欲”。盡管伯克希爾是巴菲特首要的財富，他和芒格的合作也不容忽視，兩人已經(jīng)并肩作戰超過(guò)40年了。

　　“他倆就像一雙腿?！币晃粚_基金經(jīng)理人杰夫？馬修(Jeff Matthew)這樣形容，他寫(xiě)過(guò)一本《親歷巴菲特股東大會(huì )》的書(shū)，“雖說(shuō)是一雙腿，但也沒(méi)到綁在一起也能走得好的地步”。

　　“不是你父親的伯克希爾”

　　2009年，當全球還在經(jīng)濟危機的余波中顫抖的時(shí)候，巴菲特宣布了他最大的一筆交易：他已經(jīng)開(kāi)始購買(mǎi)美國第二大鐵路公司北方伯靈頓的股票，2007年已經(jīng)將其全部買(mǎi)下，總共花費330億美元。某種程度上，這是巴菲特的一種回歸，本杰明？格拉漢姆熱衷鐵路，巴菲特從小就對列車(chē)著(zhù)迷。但是多年來(lái)他總是說(shuō)，“鐵路是個(gè)無(wú)聊又重要的產(chǎn)業(yè)”。

　　沒(méi)有參考任何經(jīng)驗或數據，巴菲特就迅速做出判斷，因為他認為現狀已經(jīng)改變了。鐵路員工從1947年的170萬(wàn)減到現在的不到20萬(wàn)，北方伯靈頓公司消耗一加侖汽油，可以將一噸重的貨物運送到500英里以外?！斑@比卡車(chē)節能3倍，你認為未來(lái)20年，這個(gè)世界上的人、貨物和服務(wù)會(huì )越來(lái)越少么？”巴菲特問(wèn)。

　　不過(guò)伯靈頓公司真正的意義在于，它是伯克希爾公司轉型的頂點(diǎn)。事實(shí)上，伯克希爾與通用電氣公司一樣，已經(jīng)不再像一個(gè)對沖基金，而更接近于一個(gè)大型綜合企業(yè)?；蛘呷缤芊?？馬修所說(shuō)的，“這已經(jīng)不是你父親的伯克希爾了”。杰夫指出，在1997年，伯克希爾公司三分之二的資產(chǎn)是股票。時(shí)至今日，算上伯靈頓鐵路，其股票所占的比例僅為15%。

　　當我追問(wèn)巴菲特，“從何時(shí)開(kāi)始醞釀這種轉型的”，他幾乎大笑起來(lái)?！坝媱澅旧硗耆菣C會(huì )主義，是沒(méi)有預謀的”。但是很明顯，巴菲特對此很驕傲?！耙惠呑幼诜块g里把東西交易來(lái)交易去，這是瘋狂的做法。你過(guò)世的時(shí)候手里有800億或1000億那又有何意義？”

　　伯克希爾公司的轉型見(jiàn)到了成效。一位投資家說(shuō)道：“巴菲特的過(guò)人之處在于，他創(chuàng )立了結構性的優(yōu)勢”。一方面，如果你剝去“飄浮”的表象，伯克希爾將有怎樣的回歸無(wú)可預知。另一方面，巴菲特最近的動(dòng)作是其特殊身份決定的，而不是獨到的眼光。例如向高盛的優(yōu)先股投資50億美元，并且得到許可，在危機的緊要關(guān)頭時(shí)還可以再投資50億，巴菲特說(shuō)，這筆生意帶給伯克希爾的收益是每秒15元。

　　當然巴菲特還有其它的動(dòng)作，包括衍生合約，都看似與他公開(kāi)解釋意圖的相左。(他曾在2003年發(fā)表了著(zhù)名的論調，把衍生工具比喻為“大蕭條時(shí)期的金融武器”。)

　　去年，華爾街響起了一股反賭巴菲特的聲音。一位對沖基金經(jīng)理說(shuō)：“芒格和巴菲特的觀(guān)念，那種輕而易舉就能解讀金融文件的樣子，在華爾街看來(lái)是無(wú)稽之談”。另外一種抱怨的聲音認為，隨著(zhù)伯克希爾公司的不斷壯大，巴菲特做出比市場(chǎng)更好表現的能力降低了，這一點(diǎn)巴菲特和芒格都公開(kāi)承認了。

　　但問(wèn)題的關(guān)鍵在于，無(wú)論伯克希爾占有多大的優(yōu)勢，這種優(yōu)勢都是巴菲特自己建立的。華盛頓郵報集團的首席執行官唐？格拉漢姆(Don Graham)說(shuō)：“我1974年第一次見(jiàn)到巴菲特時(shí)，沒(méi)有人聽(tīng)說(shuō)過(guò)他，也沒(méi)人提供給他任何東西”。

　　伯克希爾一位多年的股東說(shuō)：“格拉漢姆與巴菲特所形成的影響力，已經(jīng)成為完善的系統，并經(jīng)歷了傳承發(fā)展以及時(shí)間的考驗，是不可復制的”。

　　當然，巴菲特是不愿將他的“畫(huà)作”交到別人手上的。但畢竟他經(jīng)營(yíng)的是一家上市公司，股東們已經(jīng)開(kāi)始追問(wèn)誰(shuí)是繼任者了。巴菲特說(shuō)，“這是我們股東大會(huì )上的唯一話(huà)題”。至于會(huì )議的細節我們無(wú)從得知，但想必決定是慎重的，因為答案會(huì )依巴菲特離開(kāi)伯克希爾的時(shí)間而有所不同。

　　至少有一點(diǎn)是清楚的，首席投資官(C.I.O。)和首席運營(yíng)官(C.E.O。)目前都由巴菲特擔任，他離開(kāi)后，這兩個(gè)職位會(huì )分離，交給至少兩個(gè)不同的人去做。

　　伯克希爾公司的核心是其龐大的保險項目：從汽車(chē)保險商GEICO到財產(chǎn)和意外傷害保險，再到極為神秘的保險項目。這類(lèi)的生意都由巴菲特的一位助理來(lái)操作，這個(gè)人名叫阿吉特？亞恩(Ajit Jain)，巴菲特幾乎每天都要跟他談話(huà)。

　　亞恩的名字總跟“巴菲特的繼任者”聯(lián)系起來(lái)。他1951年生于印度，在印度獲得工程學(xué)學(xué)位，先在IBM工作，之后來(lái)到美國，在哈佛大學(xué)拿到MBA后進(jìn)入麥肯錫顧問(wèn)公司。1986年，他正式加盟伯克希爾，成為扮演重要角色的黑馬。他從不接觸媒體，知情人透露，他只專(zhuān)攻保險定價(jià)領(lǐng)域，這也是他最大的價(jià)值所在。

　　巴菲特已經(jīng)從“漂浮”理論逐漸轉向保險生意，也從龐大的現金流出轉向兼并像See這樣的公司，為的是買(mǎi)更多的公司，從家具賣(mài)場(chǎng)到地毯制造商。這樣公司沒(méi)有內在的連貫性。賣(mài)家具容易，賣(mài)伯克希爾公司的保險卻相當復雜。巴菲特沒(méi)有制定任何企業(yè)政策，無(wú)論是如何支付薪酬、退休福利，還是其他問(wèn)題。他自己說(shuō)：“我對任何事都沒(méi)有偏見(jiàn)，只是像我19歲那樣做一個(gè)CEO。我琢磨著(zhù)自己的各種生意，但是并不熱愛(ài)其中任何一個(gè)，我也不會(huì )用一生時(shí)間去研究任何一個(gè)?！?/p>

　　伯克希爾公司的成功還有賴(lài)于一個(gè)次要因素。巴菲特與芒格因被稱(chēng)為“買(mǎi)家的第一選擇”而出名。換句話(huà)說(shuō)，當某種行業(yè)的所有者想要賣(mài)掉他的公司，會(huì )先找巴菲特，因為伯克希爾公司被看作是所有人最優(yōu)的選擇。一位觀(guān)察家說(shuō)，“過(guò)去的20年，巴菲特就像史蒂芬？斯皮爾伯格一樣，所有好的劇本都曾經(jīng)他過(guò)目?！?/p>

　　巴菲特以邀請客人來(lái)奧馬哈而出名，作為主人的他，會(huì )坐在自己辦公室的米色沙發(fā)上。一段簡(jiǎn)短的對話(huà)后，有時(shí)甚至不足30分鐘，巴菲特就能談成一樁令雙方都滿(mǎn)意的生意。芒格說(shuō)，“我們的思考和實(shí)施都比別人快，沒(méi)有人能比我們做得更好，在周六才知曉一個(gè)企業(yè)，周一一早就將它買(mǎi)下來(lái)”。另一位華爾街職員談到巴菲特時(shí)說(shuō)，“他真正天才的地方是，遞到他手上的交易和投資數不勝數，他篩選得很有效率。我把這稱(chēng)作‘不間斷思考’。而且他敢于簽大金額的支票”。

　　一旦買(mǎi)下企業(yè)，巴菲特就任其自由發(fā)展。沒(méi)有上市公司的壓力，按照其原有的管理模式管理。這與私募股權是背道而馳的。私募股權的企業(yè)負債累累，盈利主要依靠裁員。巴菲特對于私募股權的形容是：“熱愛(ài)金錢(qián)多于熱愛(ài)企業(yè)本身”。每?jì)赡?，巴菲特都?huì )給他的高級經(jīng)理們發(fā)一份備忘錄。今年夏天，他寫(xiě)的是：“跟我談?wù)勁c你們預期的最接近和最懸殊的項目。你們每個(gè)人的工作都很杰出，做事有個(gè)人風(fēng)格，而且不需要我的幫助”。

　　這就是為什么大衛？索科爾(David Sokol)在1999年賣(mài)掉了自己公司80.5%的股份，為一個(gè)17億的投資項目準備啟動(dòng)資金。那曾經(jīng)是“安然”(Enron)的時(shí)代。索科爾說(shuō)，華爾街的分析師都勸他模仿安然的策略，盡管那可能沒(méi)什么道理。他自己想做一個(gè)私募股權的生意?！澳菢拥脑?huà)對我來(lái)說(shuō)很新奇，但對于公司來(lái)說(shuō)可能是致命的”。

　　在一個(gè)周六的早晨，索科爾去見(jiàn)巴菲特，準備了一份叫“能源101”的報告，闡述能源生意的基本點(diǎn)，厚達1.5英寸。但在30分鐘的談話(huà)中，巴菲特甚至沒(méi)打開(kāi)這份報告，就達成了交易。

　　巴菲特的管理風(fēng)格，一部分是趨于實(shí)際的。這樣能讓伯克希爾成為“買(mǎi)家的第一選擇”，同時(shí)也反映了一個(gè)強烈的個(gè)人傾向。他的傳記《雪球》的作者艾利斯曾寫(xiě)道，巴菲特“害怕沖突”。她同時(shí)引述了巴菲特的忠誠，“我從沒(méi)聽(tīng)他講過(guò)別人的壞話(huà)”，這是了解他的人都在不斷重復的事實(shí)。

　　伯克希爾擁有很多出色的企業(yè)，同時(shí)也擁有那些表現一般的企業(yè)。巴菲特告訴我，“有些時(shí)候我不得不涉足某些領(lǐng)域，那我就通過(guò)別人的手去做。每次我都趕不上應有的反應速度，這是我對自己工作最不滿(mǎn)意的地方。但如果我不逼著(zhù)自己去做，可能要損失很大比例的資產(chǎn)凈值，這很煩人。所以我通常會(huì )擱置或延后這種項目”。比如，在報業(yè)處于掙扎狀態(tài)的時(shí)候，巴菲特緊緊抓住了布法羅新聞(Buffalo News)；而在家具賣(mài)場(chǎng)的投資，他選擇了內布拉斯加家具中心(Nebraska Furniture Mart)，而不是家得寶(Home Depot)或宜家。

　　之所以做出這樣的決定，巴菲特是考慮到伯克希爾的名聲而采取的權宜之計。如果他介入一家快要倒閉的報紙，或者參與內布拉斯加家具的經(jīng)營(yíng)管理計劃，下一個(gè)賣(mài)家就會(huì )不好意思下手?！斑^(guò)去，巴菲特都是在不情愿地賣(mài)東西。他和他的企業(yè)都非常忠誠，伯克希爾是企業(yè)能來(lái)此生存一輩子的地方?！碧芈逄卣f(shuō)。

　　文化沖擊

　　最近，巴菲特的確急需解決一個(gè)問(wèn)題。NetJets是一家銷(xiāo)售私人飛機股權的公司，伯克希爾于1998年將其買(mǎi)下，當時(shí)花了7.25億美金。而之后的情況有些不正常，巴菲特發(fā)現該公司負債從1.02億上升至19億，他于是在2009年8月，派大衛？索科爾解決這一問(wèn)題。索科爾被描述為工作狂式的、并且比巴菲特更具攻擊性的人物。他出馬解決了問(wèn)題，但付出的代價(jià)是，在伯克希爾原本和樂(lè )融融的氛圍下，制造了一些不和諧的聲音。NetJets的創(chuàng )始人吉姆？雅各布(Jim Jacobs)告訴《財富》雜志，“現在沒(méi)有一個(gè)NetJets的人知道怎樣運作公司了”。索科爾回應說(shuō)，“如果雅各布足以勝任經(jīng)營(yíng)管理工作，當時(shí)我們會(huì )把他留下的?！?/p>

　　現年54歲的索科爾，被媒體稱(chēng)為巴菲特身邊“解決問(wèn)題的人”，成為伯克希爾新CEO的呼聲也很高。他同樣出生于奧馬哈，在內布拉斯加大學(xué)讀書(shū)的時(shí)候，晚上還要去雜貨店打工賺學(xué)費。索科爾與另兩位合伙人，一共擁有MidAmerica公司19%的股份。這意味著(zhù)他是一個(gè)典型的伯克希爾式的經(jīng)理人：工作是出于愛(ài)好，并不是不得已而為之。他每周要跑5英里路、練5次舉重。他氣質(zhì)迷人，講話(huà)語(yǔ)速和緩、語(yǔ)調輕柔。接觸過(guò)他的人都會(huì )感受到他的直率、智慧和好脾氣。

　　人們形容索科爾最多的詞匯是“優(yōu)雅”，不過(guò)他也有強硬的時(shí)候。最近，他出了一本書(shū)叫《高興，但不滿(mǎn)足》，里面寫(xiě)道：“我強迫自己將工作團隊排成一定的順序，這樣，一旦我不得不裁員的時(shí)候，我知道按怎樣的順序來(lái)解雇他們”。

　　于是很多人便有顧慮，一旦索科爾接任，伯克希爾會(huì )何去何從。NetJets的例子只是偶爾一次失誤，還是會(huì )成為伯克希爾以后的常態(tài)化運作？如果這樣的事真的發(fā)生，對伯克希爾的企業(yè)文化會(huì )有什么影響？

　　巴菲特和芒格坦言他們并不擔心，“企業(yè)內部有一些機制，以確保當侵蝕企業(yè)文化的行為出現時(shí)，有應對措施出現”。

　　所有的CEO候選人都出自伯克希爾內部，傳言將會(huì )在幾個(gè)人選里“四選一”：阿吉特、索科爾、格雷格-亞伯(Greg Abel)以及馬修？羅斯(Matthew Rose)。至于遴選標準，管理技巧是一大考量因素，同等重要的是人品。

　　巴菲特說(shuō)，“單拿這幾個(gè)人過(guò)去5年的投資記錄看，我幾乎不會(huì )選擇他們其中任何一個(gè)”。另外，當選人還要承諾為伯克希爾服務(wù)一輩子。這意味著(zhù)，如果坐上伯克希爾CEO的位子，會(huì )比當對沖基金經(jīng)理人賺得少，而且每一次失誤都會(huì )被媒體揪住不放。

　　那么，現在只能期待在CIO(首席投資官)的位子上能有奇人出現。去年10月25日，伯克希爾發(fā)表了一則簡(jiǎn)短的新聞稿，宣布39歲的對沖基金經(jīng)理人托德？康布斯(Todd Combs)即將加入伯克希爾，成為投資經(jīng)理。如果巴菲特和芒格沒(méi)有找到更合適的人選，康布斯很可能成為唯一的CIO。

　　巴菲特向我展示了公司新年度的年報草案，上面寫(xiě)道，康布斯的工資與紅利，是根據超出標準普爾500的盈利部分來(lái)計算的。而其他的投資經(jīng)理人，80%的紅利將以個(gè)人贏(yíng)利的比例計算，20%的紅利則以公司贏(yíng)利的比例計算，以此來(lái)鼓勵協(xié)作。

　　人們對康布斯被延攬的反應是：我們根本沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)這個(gè)人。一位對沖基金經(jīng)理人在電郵中寫(xiě)道，“他運作資本的時(shí)間還不到3年”，之后把這篇郵件群發(fā)出去。有關(guān)康布斯的新聞剛一爆出，那個(gè)禮拜，伯克希爾的股價(jià)跌了5個(gè)百分點(diǎn)。

　　故事的來(lái)龍去脈是這樣的。芒格接到了康布斯的來(lái)信，決定要見(jiàn)見(jiàn)這個(gè)年輕人。此人畢業(yè)于佛羅里達州立大學(xué)，后在哥倫比亞商學(xué)院獲得碩士學(xué)位，接著(zhù)去了Progressive保險公司工作(GEICO的主要對手)。2005年，他從Stone Point Capital(一個(gè)私募基金)項目中獲得3500萬(wàn)，并將其用于培育一支新的對沖基金Castle Point。最終，康布斯運作出了約4億資產(chǎn)。

　　康布斯的表現算不上特別驚人，但也并不平凡。對于一個(gè)主要投資金融類(lèi)公司的經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，這樣的成績(jì)已經(jīng)很能說(shuō)明問(wèn)題?！巴械率莻€(gè)聰明人，他懂得投資，也懂得應有的底線(xiàn)，不會(huì )做出特別愚蠢的事?！卑头铺剡@樣評論道。

　　芒格認為，“伯克希爾與從前大不相同了，不再是持有大集團普通股的小公司。有價(jià)值的資產(chǎn)多了，誰(shuí)也不需要在個(gè)別普通股上大做文章。也就是說(shuō)，現在公司所具備的實(shí)力，已經(jīng)不需要再多吸納幾個(gè)天才了?！?/p>

　　當我問(wèn)巴菲特，CEO和CIO的工作哪個(gè)更重要？他毫不猶豫地回答：CEO。伯克希爾下一任CEO將面臨許多嚴峻的挑戰。如索科爾所說(shuō)，“這個(gè)公司60%是巴菲特的，40%是伯克希爾的。就算發(fā)生什么變故，我們起碼能掌握40%。但為了保持公司的文化和長(cháng)久的生存，還是要兼顧到100%”。

　　換句話(huà)說(shuō)，公司所有的經(jīng)理人，今后要像取悅巴菲特那樣盡力取悅新老板?！昂芎?jiǎn)單，經(jīng)理們要像從前揣摩我一樣，先揣摩一下新的CEO。新老板不會(huì )一下就獲得員工100%的信任，他最好是通過(guò)實(shí)力去贏(yíng)得支持?！卑头铺卣f(shuō)。而即使巴菲特不在位了，伯克希爾的電話(huà)還是會(huì )響。

　　對高盛有何益處

　　2006年，巴菲特宣布將自己大部分的財產(chǎn)捐給蓋茨基金會(huì )，還跟比爾？蓋茨共同游說(shuō)，希望更多的美國富人能貢獻出自己大部分資產(chǎn)。這一舉動(dòng)至少證明，巴菲特比其他商人更像英雄人物。在最近這幾年，巴菲特也經(jīng)常以此為立腳點(diǎn)，發(fā)表有關(guān)救市和稅收的言論，認為富人應該付出更多。當然，這些有爭議的議題，也給他帶來(lái)很多嚴厲的批評。

　　質(zhì)疑巴菲特的聲音不絕于耳，無(wú)論是對那篇《紐約時(shí)報》專(zhuān)欄文章“親愛(ài)的山姆大叔”，還是他的很多投資行為。2010年春季，伯克希爾在8家公司的總計260億美元的股票，在政府救助中獲得1330億美元的收益，其中包括有爭議的高盛和穆迪公司。巴菲特拒絕對以上公司的行為進(jìn)行譴責。人們批評巴菲特的做法逾越了原則，就連杰夫？馬修都站出來(lái)說(shuō)話(huà)，指責巴菲特對高盛的辯護是“十足的偽君子”行為。

　　美聯(lián)儲最近公布的數據顯示，增發(fā)的3.3兆美元救助，不僅僅支持個(gè)別領(lǐng)域，而是惠及了更多更廣的企業(yè)。這證明了，如果伯克希爾和巴菲特從中受益，很多人也同樣得到了好處。另外值得注意的是，在這次金融危機中，伯克希爾沒(méi)有向任何人要過(guò)錢(qián)。相反，巴菲特支援了整個(gè)體系，包括通用電氣公司、高盛及其他公司總計155億美元的資本。這足以證明，巴菲特值得稱(chēng)贊。

　　巴菲特所做的，恰恰支持了那些表現還不錯的企業(yè)。在去年的年度會(huì )議上，巴菲特對與會(huì )者說(shuō)：“如果勞爾德(高盛的首席執行官)想要個(gè)孿生兄弟，我愿意報名”。當我提到，高盛花5.5億去彌補被他們誤導的投資人的損失時(shí)，巴菲特說(shuō)，“我們每天都會(huì )接觸到，那些自己選擇了風(fēng)險、還要讓我們?yōu)樗麄兇_保安全的人”。

　　對于穆迪，巴菲特告訴我，“我沒(méi)有給這家公司打過(guò)一個(gè)電話(huà)，就像我不會(huì )指導可口可樂(lè )公司在可樂(lè )里放多少糖一樣。我們擁有一個(gè)企業(yè)的股票，并不意味著(zhù)我們要試圖改變那里的人”。這正是理解巴菲特立場(chǎng)的關(guān)鍵所在：他不會(huì )試圖改變別人。

　　巴菲特指出，他是一個(gè)實(shí)用主義者。當我們談到歐洲凄慘的經(jīng)濟現狀，以及有可能擴散的風(fēng)險時(shí)，巴菲特說(shuō)：“我們生活在一個(gè)有多米諾效應的世界里。我可以立刻在這個(gè)餐館里散步令人恐懼的消息，然而信念很重要，最終它們將一個(gè)一個(gè)重拾信心?！?/p>

　　除此之外，巴菲特還保持著(zhù)樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。他對美國充滿(mǎn)信心?！?790年，在這片土地上有400萬(wàn)人，那時(shí)中國有2.9億人，歐洲有5000萬(wàn)人，我們沒(méi)有比那些人聰明，我們并不太努力，也不具備更好的氣候和更豐富的資源。但是我們卻擁有一個(gè)系統，它能夠釋放人的潛力，而且運轉良好。從那時(shí)開(kāi)始，我們共經(jīng)歷了15次經(jīng)濟衰退、1次內戰、1次經(jīng)濟大蕭條……很多逆境都經(jīng)歷過(guò)了。但這個(gè)國家發(fā)揮出了人的最大潛能，而且還在繼續?！卑头铺赝ｎD了一下，說(shuō)，就像英國著(zhù)名建筑師S?克里斯多夫(Christopher Wren)墓碑上刻著(zhù)的一句話(huà)：“如果你要尋找他的豐碑，看看你的周?chē)薄?本文編譯自《名利場(chǎng)》雜志，作者為BETHANY McLEAN，本刊有刪節。)

　　鏈接：

　　誰(shuí)是下一個(gè)巴菲特？

　　阿吉特？亞恩

　　他幾乎每天都跟巴菲特交談。巴菲特在2010年致股東的信中說(shuō)，“如果我、芒格和阿吉特都在一艘沉船中而你只能救一個(gè)人的話(huà)，就去救阿吉特吧?！?/p>

　　大衛？索科爾

　　索科爾被描述為工作狂式的、并且比巴菲特更具攻擊性的人物。但很多人顧慮，一旦索科爾接任，伯克希爾的文化會(huì )受影響。

　　托德？康布斯

　　39歲的前對沖基金經(jīng)理，“托德是個(gè)聰明人，他懂得投資，也懂得應有的底線(xiàn)，不會(huì )做出特別愚蠢的事?！卑头铺剡@樣評論。