本土創(chuàng )投正大步向前，這是市場(chǎng)一個(gè)重要的變化。

　　同創(chuàng )偉業(yè)所投資項目，已經(jīng)實(shí)現了18個(gè)IPO，這個(gè)月月初，新一期基金募集完成，總額約25億元。

　　共同語(yǔ)言

　　談到創(chuàng )業(yè)投資人，這一職業(yè)在我們記憶早期的時(shí)候，實(shí)際上沒(méi)有印象，我們說(shuō)，時(shí)代改變了每一個(gè)人。

　　1991年，鄭偉鶴畢業(yè)于南開(kāi)大學(xué)，法學(xué)碩士。

　　之前的1990年12月1日，深圳證券交易所開(kāi)始集中交易，試營(yíng)業(yè)。

　　在南開(kāi)的時(shí)候，鄭偉鶴師從高爾森，高爾森是國內國際稅法學(xué)科的開(kāi)創(chuàng )者，國際經(jīng)濟法領(lǐng)域的權威。

　　1991年的時(shí)候，這個(gè)年輕人將專(zhuān)業(yè)和時(shí)代聯(lián)系起來(lái)，南下深圳，進(jìn)入了深圳證券交易所，在上市部工作。他經(jīng)歷了1991年4月22日成交量為零的那一天。

　　這段時(shí)間不長(cháng)，接下來(lái)是深圳律師事務(wù)所，1993年，鄭偉鶴成為全國首批證券律師。1994年4月起，他是廣東信達律師事務(wù)所的合伙人。

　　作為工作內容，他成為眾多公司上市、再融資項目的法律顧問(wèn)。

　　鄭偉鶴回憶起來(lái)，“我做過(guò)萬(wàn)科的律師很長(cháng)時(shí)間，他三五千萬(wàn)利潤的時(shí)候我就做他的律師……”

　　實(shí)際上，是許多上市公司的法律顧問(wèn)，隨時(shí)間推移越來(lái)越多。包括深圳發(fā)展銀行、萬(wàn)科、深科技、深南玻、許繼電器等等。

　　“平安保險原來(lái)跟我在一個(gè)樓辦公，我們也看到了它的成長(cháng)過(guò)程。”并不只是一個(gè)上市的問(wèn)題，鄭偉鶴無(wú)疑也關(guān)注到公司的成長(cháng)：公司治理不是一個(gè)簡(jiǎn)單的股權大小的問(wèn)題，真正的領(lǐng)袖在一個(gè)公司中也可以起到獨特的作用，這種力量也是非常巨大的。

　　中國企業(yè)家網(wǎng)今年3月曾經(jīng)刊載了一張黃荔大一時(shí)期的照片：她拿著(zhù)一個(gè)球拍或有所思。黃荔是南開(kāi)大學(xué)貨幣銀行學(xué)碩士、金融學(xué)博士。

　　同在1991年，她本科剛畢業(yè)，向家里要了一萬(wàn)元，投資法人股，投了兩家公司，一家倒閉了，另一家不久就賺了接近三倍。

　　黃荔的職業(yè)經(jīng)歷是“十年投資銀行資歷”，她先后在聯(lián)合證券、國信證券、南方證券工作，皆為投資銀行部門(mén)。

　　“就是要把這個(gè)事做完，做好，盡善盡美，沒(méi)有別的。我們生活的時(shí)代比較幸運，成長(cháng)歷程比較幸運，沒(méi)有太辛苦的選擇，什么煎熬糾結，從小也不會(huì )發(fā)牢騷，也沒(méi)有抱怨。”2011年3月接受《中國企業(yè)家》采訪(fǎng)時(shí)，她有一段總結。

　　現在你已經(jīng)猜到了，他們走到了一起，顯然他們有足夠多的共同語(yǔ)言?；蛘卟恢褂诖?，他們還有共同的事業(yè)方向。

　　鄭偉鶴轉到投資領(lǐng)域也很自然，2009年接受《股市動(dòng)態(tài)分析》采訪(fǎng)時(shí)他回顧：十多年的律師經(jīng)歷，幫助幾十家IPO，這里面有成功也有失敗，我都經(jīng)歷過(guò)，了解中國的IPO的上市法律和政策。所以，“我聞都聞得出哪些企業(yè)可以上市。”

　　當然，大環(huán)境很重要，1999年1月15日深交所向證監會(huì )遞交《深圳證券交易所關(guān)于進(jìn)行成長(cháng)板市場(chǎng)的方案研究的立項報告》，并附送實(shí)施方案。

　　2000年6月26日深圳市同創(chuàng )偉業(yè)創(chuàng )業(yè)投資有限公司成立，是第一批專(zhuān)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資公司。

　　那么誰(shuí)是老板?我們很容易找到資料，黃荔出資4500萬(wàn)元，出資比例為56.25%，鄭偉鶴出資3500萬(wàn)元。為什么叫“同創(chuàng )偉業(yè)”?公司表示：“創(chuàng )業(yè)企業(yè)的同行者、偉大企業(yè)的引路人”是我們的口號，我們以開(kāi)放的心態(tài)與創(chuàng )業(yè)者、企業(yè)家同進(jìn)步、共成長(cháng)。

　　景林資產(chǎn)

　　“一年投下去六個(gè)項目。”

　　注意時(shí)間段，2000年網(wǎng)絡(luò )股在沖高后，迅速跌入低谷，泡沫是有代價(jià)的，資本市場(chǎng)受到拖累。進(jìn)一步的波及是，似乎即將推出的創(chuàng )業(yè)板延后了。

　　十年之后在接受《理財周報》采訪(fǎng)時(shí)，鄭偉鶴將2000年到2005年總結為一個(gè)“試水階段”。他回顧當時(shí)：總的說(shuō)來(lái)，我可能心態(tài)比較好，沒(méi)覺(jué)得特別難。沒(méi)項目做的時(shí)候，打打高爾夫，到北大念EMBA也很好。

　　當然創(chuàng )業(yè)板不是唯一的，市場(chǎng)困惑的時(shí)間也沒(méi)有那么長(cháng)。2004年5月，證監會(huì )批復同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內設立中小企業(yè)板塊。

　　2004年8月9日達安基因在深圳中小企業(yè)板上市，首日漲113.29%。該公司的亮點(diǎn)在基因診斷技術(shù)及其試劑產(chǎn)品的研制、開(kāi)發(fā)上，是廣東省高校產(chǎn)業(yè)中第一家上市公司。同創(chuàng )偉業(yè)迎來(lái)了首個(gè)IPO。

　　接下來(lái)是2005年5月26日軸研科技在深圳中小企業(yè)板上市。這家公司曾完成從神舟一號到神舟五號飛船的軸承配套任務(wù)，并為“神六”提供7大部分22種軸承。

　　在2004年，鄭偉鶴還出資與蔣錦志創(chuàng )辦了景林資產(chǎn)管理有限公司。

　　蔣錦志是私募基金界的風(fēng)云人物。1992年獲得人民銀行研究生部國際金融學(xué)碩士學(xué)位，曾經(jīng)擔任深交所債券和期貨部總經(jīng)理，還曾經(jīng)在國信證券主管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。1999年，赴美國加州大學(xué)洛杉磯分校研習金融和房地產(chǎn)一年。2000年后，他先后創(chuàng )立了正達信投資和擔任香港粵海證券董事長(cháng)。

　　2001年至2003年，他在H股市場(chǎng)上所管理的私人投資組合收益超過(guò)了7倍, 而同期的H股指數上升幅度為3倍。

　　景林資產(chǎn)管理有限公司是一家注冊于開(kāi)曼，以投資境內外上市公司和擬上市公司股權為主的資產(chǎn)管理公司。

　　2007年夏天證券領(lǐng)域的新聞是，6月21日古井貢酒A復牌后連續拉出了13個(gè)漲停板。

　　7月13日，古井貢酒公告稱(chēng)，截至7月12日收盤(pán)，景林資產(chǎn)管理有限公司旗下金色中國基金及金色中國增強基金合計買(mǎi)入古井貢B股1458.54萬(wàn)股，占總股本的6.21%。

　　實(shí)際上景林金色中國系列先后投資了一堆的B股，如招商局B、張裕B、黃山B、中鉛B、晨鳴B。業(yè)績(jì)突出，在彭博資訊的中國概念對沖基金排名中頗受矚目。

　　不過(guò)鄭偉鶴認為二級市場(chǎng)投資存在局限性，很多投資屬于被動(dòng)投資，發(fā)現企業(yè)有問(wèn)題，只能“用腳投票”，而股權投資則可以參與到公司發(fā)展的進(jìn)程中。“如果說(shuō)證券投資是發(fā)現價(jià)值的話(huà)，股權投資則是創(chuàng )造價(jià)值，在幫助企業(yè)成長(cháng)的過(guò)程中，跟企業(yè)一起成長(cháng)。”

　　其實(shí)外部環(huán)境在逐漸成熟中，比如說(shuō)，以往困擾創(chuàng )業(yè)投資的股權分置問(wèn)題，已經(jīng)在2007年之前得到了改變。

　　2007年6月1日，新修的《合伙企業(yè)法》施行。“這為成立合伙制私募基金提供了法律依據，但當時(shí)還沒(méi)有人來(lái)吃這個(gè)螃蟹，前面沒(méi)有可因循的例子，所有的法律框架、法律文本都是我自己按照國際慣例一條一條起草的。” 鄭偉鶴后來(lái)在接受《21世紀經(jīng)濟報道》采訪(fǎng)時(shí)回顧。

　　6月26日，南海成長(cháng)作為國內首家有限合伙制創(chuàng )投企業(yè)在深圳成立。南海成長(cháng)基金首期出資額為1.62億元(基金規模 2.5億人民幣)，50%以上將投資于深圳“創(chuàng )新型企業(yè)成長(cháng)路線(xiàn)圖計劃”的擬上市企業(yè)。

　　2008年3月第二屆私募基金高峰論壇上，鄭偉鶴有一個(gè)介紹：南海成長(cháng)是有限合伙，股東合伙人是3名，有限合伙人是45名，普通合伙人承擔無(wú)限連帶責任。我的公司也作為普通合伙人(鄭偉鶴、黃荔、同創(chuàng )偉業(yè))。中國有句話(huà)叫“跑得了和尚跑不了廟”，我們和尚和廟都在這里。

　　“我要求我的LP必須承諾投資南海成長(cháng)的資金是他閑置資金的不到20%，必須要有書(shū)面承諾和口頭錄音承諾。” 鄭偉鶴談到：我有一個(gè)同學(xué)在香港做投行副總，他跟我交流以后說(shuō)要投資，說(shuō)給我3000萬(wàn)，我說(shuō)不能給我這么多，我后來(lái)最多收了他1000萬(wàn)。

　　南海成長(cháng)一期成立后的半年，投資12家擬上市公司，完成投資額2.3億元。
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　　隱形冠軍

　　上世紀80年代，德國管理學(xué)家赫爾曼-西蒙提出了“隱形冠軍”這一概念。

　　這基于他的觀(guān)察，德國出口的關(guān)鍵動(dòng)力并非西門(mén)子之類(lèi)的大公司，而是眾多“低調”的中小企業(yè)，它們各自在特定領(lǐng)域取得了優(yōu)勢的市場(chǎng)地位。

　　一個(gè)例子是Hauni，這家公司擁有全球卷煙機器市場(chǎng)份額的95%。

　　不過(guò)，要比表面的理解復雜。2006年在接受《中國商業(yè)評論》采訪(fǎng)時(shí)，他進(jìn)一步解釋?zhuān)何覀儾慌懦械墓疽驗樘囟ǖ囊蛩卦谀承┦袌?chǎng)上擁有相當高的份額，但問(wèn)題是這樣的市場(chǎng)地位是不是可持續的呢?如果你得到的地盤(pán)不是通過(guò)勝人一籌的品質(zhì)或者可持續的低成本因素來(lái)獲取的，那么它遲早會(huì )淪喪。

　　“新興產(chǎn)業(yè)，隱形冠軍”——同創(chuàng )偉業(yè)如此概括自己的投資策略，投資目標為：目標市場(chǎng)有相當規模，存在明確增長(cháng)的本土市場(chǎng)需求或國際市場(chǎng)需求，公司擁有獨特競爭優(yōu)勢以保持其領(lǐng)先地位，細分市場(chǎng)龍頭。

　　當然一個(gè)理論不足以形成投資邏輯，“我自己是處于草根創(chuàng )業(yè)的過(guò)程，沒(méi)有人教我，也是自己探索出來(lái)的。”

　　2008年2月28日拓日新能在深圳中小企業(yè)板上市。公司2004到2006年連續三年非晶硅太陽(yáng)能電池出口量居全國第一位。同創(chuàng )偉業(yè)是該公司唯一一家創(chuàng )業(yè)投資機構。

　　5月16日安妮股份在深圳中小企業(yè)板上市。公司是國內最大辦公耗材和商務(wù)信息用紙的綜合生產(chǎn)服務(wù)商之一。同樣，同創(chuàng )偉業(yè)是該公司唯一一家創(chuàng )投投資機構。

　　選擇企業(yè)，鄭偉鶴要克服兩個(gè)問(wèn)題，首先是信息不對稱(chēng)，而找到合適的企業(yè)，企業(yè)是否接受外部資本又是一個(gè)問(wèn)題，“這里面就有很多工作要做。”

　　2008年3月的時(shí)候，舉行了二期推介會(huì )。鄭偉鶴介紹，二期基金規模在1.5億元至2億元，最低投資額為500萬(wàn)元，封閉期5年。

　　金融危機的波及效應逐漸顯現，最終基金規模為1.17億元人民幣。

　　2009年3月第三屆私募基金高峰論壇上，一個(gè)話(huà)題是對賭協(xié)議，鄭偉鶴談到：對賭過(guò)后，成為空頭股東，無(wú)法運作，是誰(shuí)也不希望看到的結果。假設是屬于急劇下滑、缺乏投資信心，面對這樣的情況，PE要運用打折回購回去，在項目上要學(xué)會(huì )止損，并做出正確判斷。

　　實(shí)際上，一期有兩個(gè)項目通過(guò)轉讓或回購方式退出。

　　同在3月，南海成長(cháng)一期分配了相當于投資本金15%的現金。這是自《合伙企業(yè)法》實(shí)施以來(lái)，全國首家有限合伙制創(chuàng )投機構首次現金分紅。

　　2009年8月28日世聯(lián)地產(chǎn)在深圳中小企業(yè)板上市。世聯(lián)地產(chǎn)是一家綜合性的住宅類(lèi)房地產(chǎn)服務(wù)商，策劃業(yè)務(wù)份額位居全國第一，代理業(yè)務(wù)在珠三角區域領(lǐng)先。

　　一期的業(yè)績(jì)后面看十分成功，公司網(wǎng)站指出：除9個(gè)企業(yè)成功和即將上市外，未上市企業(yè)都采取回購或轉讓的形式成功著(zhù)陸，南海成長(cháng)一期基金從發(fā)行至目前(2010年12月)實(shí)現收益已達5倍多，靜態(tài)回報率每年100%。

　　創(chuàng )業(yè)板

　　“比如一個(gè)女孩子到了待嫁的年齡，你不讓她出嫁，這樣下去即便是鮮花也會(huì )枯萎，很多企業(yè)不得不變成剩女，而對有些企業(yè)來(lái)講，機會(huì )非常關(guān)鍵。”2009年3月，面對即將推出的創(chuàng )業(yè)板，鄭偉鶴在面對《南方都市報》時(shí)如是說(shuō)。

　　當然從專(zhuān)業(yè)角度，5月的時(shí)候鄭偉鶴建言，上市規則在強調強化監管的同時(shí)，也需要考慮企業(yè)層面的運作效率。

　　同創(chuàng )偉業(yè)合伙人丁寶玉2009年8月在接受證券時(shí)報網(wǎng)站訪(fǎng)談時(shí)談到：沒(méi)有證券市場(chǎng)上市高回報變現的情況下，這樣一種商業(yè)模式就變得舉步維艱甚至有可能虧損，正因為這樣的情況國內的風(fēng)險投資公司從03年、04年、05年開(kāi)始進(jìn)入大幅度的下降，在中國前十名每年的統計里外資創(chuàng )投有一年占到了90%。

　　同創(chuàng )偉業(yè)一共有四名合伙人，鄭偉鶴是董事長(cháng)、執行合伙人，黃荔是董事總經(jīng)理、創(chuàng )始合伙人，丁寶玉是董事總經(jīng)理、合伙人，另一位合伙人是唐忠誠?？梢钥闯鏊麄冊趯?zhuān)業(yè)背景上的互補性。

　　丁寶玉畢業(yè)于清華大學(xué)，化工系本科、生物化學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士。工程師、會(huì )計師。曾擔任深圳市國成世紀創(chuàng )業(yè)投資公司總經(jīng)理。1997年即開(kāi)始從事創(chuàng )投行業(yè)。唐忠誠是南京財經(jīng)大學(xué)財務(wù)會(huì )計系本科，南開(kāi)大學(xué)會(huì )計系碩士，曾經(jīng)擔任過(guò)中國電子進(jìn)出口公司珠海公司財務(wù)處處長(cháng)、光大證券公司研究所所長(cháng)、光大證券公司人力資源總經(jīng)理等。

　　此時(shí)市場(chǎng)聚焦在人民幣基金的迅速發(fā)展上，第五屆亞太投資峰會(huì )(2009)論壇上，鄭偉鶴談到：我是這樣看的，人民幣基金的退出渠道還是在國內市場(chǎng)的，外資基金退出的渠道已經(jīng)比較成熟了，香港，納斯達克等等。人民幣基金還是在國內市場(chǎng)，實(shí)際上國內市場(chǎng)給了人民幣基金一個(gè)話(huà)語(yǔ)權，就是說(shuō)你有更高的可能性退出。

　　2009年9月29日博云新材在深圳中小企業(yè)板上市。公司的高性能粉末冶金飛機剎車(chē)材料制造實(shí)現了某型飛機剎車(chē)材料的國產(chǎn)化。

　　關(guān)于“早期”的問(wèn)題，鄭偉鶴認為存在一個(gè)過(guò)程：就跟大家讀小學(xué)一樣，是國內投資人必經(jīng)的階段，必須嘗到甜頭，中期項目就像讀中學(xué)，確實(shí)到了大學(xué)或者讀博士以后才往上升，天使就是博士后。

　　2009年12月，南海成長(cháng)三期完成募資，規模為人民幣5億元。

　　2010年1月22日格林美在深圳中小板上市。國內最大的利用廢舊鈷鎳資源生產(chǎn)超細鈷鎳粉體材料的循環(huán)再造企業(yè)，涉足電子廢棄物、廢舊電池進(jìn)行經(jīng)濟化、規?；h(huán)利用。

　　好了，同創(chuàng )偉業(yè)的創(chuàng )業(yè)板項目的IPO啟動(dòng)了。2010年4月27日當升科技在深圳創(chuàng )業(yè)板上市。這是一家鋰電池正極材料鈷酸鋰研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)。

　　新興企業(yè)最初規模都不大，黃荔后來(lái)在接受《財智生活》采訪(fǎng)時(shí)回顧：企業(yè)專(zhuān)門(mén)制造占電池成本40%的正極材料，未來(lái)還會(huì )有動(dòng)力電池的規劃，而且企業(yè)老板的思路非常清晰，他的目標就是獲得全球一流企業(yè)的通行證，一旦認證通過(guò)，訂單會(huì )源源不斷……“我們不到1000萬(wàn)元的投資不僅增強了他們的信心，同時(shí)也吸引了其他投資人和大股東的青睞。”2007年2月投資，到2010年5月31日，投資回報45倍。

　　接下來(lái)是，從5月到7月，奧克股份，國內最大的聚乙二醇生產(chǎn)企業(yè);康芝藥業(yè)，從事兒童藥品的研發(fā)、生產(chǎn);新大新材，國內最大的光伏行業(yè)太陽(yáng)能晶硅電池片切割韌料生產(chǎn)商;國聯(lián)水產(chǎn)，最大的對蝦加工生產(chǎn)商。

　　之后是一家中小板上市公司，2010年8月3日歐菲光上市，公司從事紅外截止濾光片和觸摸屏的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)。

　　2010年8月12日樂(lè )視網(wǎng)在深圳創(chuàng )業(yè)板上市。同視頻熱對應，及商業(yè)模式上的差異，這家公司引發(fā)了業(yè)內的關(guān)注。

　　公司是影視劇數字發(fā)行、網(wǎng)上視頻分享、網(wǎng)絡(luò )廣告、P2P視頻分解決方案、手機流媒體技術(shù)解決方案與服務(wù)提供商。

　　“資本市場(chǎng)帶給我們的作用不僅僅在于融資，更重要的是可以使得我們的用戶(hù)與股民之間實(shí)現互相的轉化，這也在一定程度上增加了我們的用戶(hù)品牌忠誠度。”2011年5月樂(lè )視網(wǎng)副董事長(cháng)劉弘在接受《華夏時(shí)報》采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板一年，清科研究中心發(fā)布了《2010年創(chuàng )業(yè)板一周年專(zhuān)題研究報告》，截至2010年10月22日，共計130家企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市，有73家企業(yè)在上市前曾獲得創(chuàng )投和私募股權投資，而97家VC/PE機構從上述創(chuàng )業(yè)板企業(yè)中獲得的平均投資回報，為10.82倍。

　　深創(chuàng )投、達晨，以及同創(chuàng )偉業(yè)三家在創(chuàng )業(yè)板IPO退出數量上名列前三，分別有10筆、7筆和6筆退出，平均投資回報則為10.64倍、5.90倍和11.05倍。

　　鄭偉鶴表示，經(jīng)驗是聰明的錢(qián)不要天天貼著(zhù)別人，不要顯得太關(guān)注了，在這個(gè)過(guò)程中，要起到你合理的作用。他援引巴菲特在06年的年報上的話(huà)：我做了一件非常容易的事，我總是站在后面，在優(yōu)秀團隊的后面，用激勵或者贊許的眼光看待他們，然后作出重大的資產(chǎn)分配決策，這些經(jīng)理人以他們認真的態(tài)度來(lái)回報我們。

　　有關(guān)創(chuàng )業(yè)板估值的問(wèn)題，11月清科俱樂(lè )部第88期活動(dòng)上，丁寶玉表示，主要買(mǎi)家并非是一群不知風(fēng)險的散戶(hù)，大量證券基金已經(jīng)進(jìn)入了創(chuàng )業(yè)板。公布數據的127家中，沒(méi)有證券基金入股的只有3家。證券基金占股10%以上的企業(yè)數達到40%。證券基金占股20%以上的企業(yè)達到31家。
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　　本土創(chuàng )投

　　2010年9月南海成長(cháng)四期，天津南海成長(cháng)股權投資基金完成募集，總金額達10億人民幣。鄭偉鶴、黃荔、丁寶玉擔任普通合伙人，普通合伙人認購1億元，招商銀行為基金托管銀行。

　　鄭偉鶴在接受《理財周報》采訪(fǎng)時(shí)談到：去天津主要考慮注冊地問(wèn)題，因為在政策方面,比如工商登記、稅收方面，天津比深圳還要優(yōu)惠和方便。也不是說(shuō)深圳不好，我前三期基金都在深圳，只是天津政府在這方面特別投入，另外，我們也想擴大LP在地域上的多元化。

　　最低投資額，自然人1000萬(wàn)元，機構2000萬(wàn)元。關(guān)于資金募集，“一般我們與PE基金合作的流程為，前期接觸后，就相關(guān)細節進(jìn)行探討及協(xié)商，然后簽訂協(xié)議，再和他們一起路演，獲得我們私人銀行旗下大客戶(hù)的認可，最終幫助其完成募集。”招商銀行總行私人銀行部負責人劉建軍面對媒體時(shí)介紹。

　　2011年1月19日亞太科技在深圳中小板上市。汽車(chē)用高級鋁合金管材、棒材、型材全國排名第一。25日天瑞儀器在深圳創(chuàng )業(yè)板上市。國內分析儀器行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，X熒光分析儀領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

　　3月25日唐人神在深圳中小板上市。公司是湖南省農業(yè)產(chǎn)業(yè)化示范企業(yè)，名列中國飼料前十強、中國肉類(lèi)前十一強。

　　進(jìn)入2011年，“全民PE”成為一個(gè)話(huà)題，2011年4月“2011 ChinaVenture 中國投資年會(huì )”，鄭偉鶴談及這個(gè)話(huà)題：

　　過(guò)去說(shuō)全民炒股全民炒樓，現在說(shuō)全民PE。整體說(shuō)行業(yè)還是非常健康的，盡管有一些泡沫成份，大家都能夠看到。但是實(shí)際上來(lái)講，我覺(jué)得還是在相對合理的范圍，因為07年投的時(shí)候差不多是10倍，現在是12倍左右，可能個(gè)別比較瘋狂。但是整體來(lái)講還是在合理范圍。

　　5月，“2011中國股權投資論壇”在上海召開(kāi)，其主題為“十二五”新時(shí)局與股權投資新趨勢。

　　鄭偉鶴談到他們看好的方向：第一是新能源低炭產(chǎn)業(yè)，“LED我們投了差不多六七個(gè)項目”;第二是生物醫藥，隨著(zhù)中國人口的老齡化，消費的提高，“不僅投中藥還投西藥，不僅投醫療器械，而且關(guān)注一些醫療服務(wù)。”

　　鄭偉鶴也談到了大消費，“隨著(zhù)消費水平的提高和升級，中國一定會(huì )有一些本土的相關(guān)的，不管是服裝，還有很多的消費品的品牌誕生，我覺(jué)得這些東西既有中國特色，又有品牌，這些項目非常好。”

　　要注意到本土創(chuàng )投的項目源的發(fā)掘范圍在深化。2010年9月鄭偉鶴在ChinaVenture投資年會(huì )上談到：最近我們在鞍山包括婁底這些城市里面走，發(fā)現確實(shí)有很多城市蘊含著(zhù)大量的機會(huì )。前兩天我碰到一個(gè)投行的朋友，他說(shuō)宜昌給他們推薦了很多的項目，超過(guò)一個(gè)億收入以上的企業(yè)還是很多的。

　　“在中國的二、三線(xiàn)城市確實(shí)是醞釀著(zhù)巨大的機會(huì )……”

　　6月初南海成長(cháng)五期基金結束募集，募資總額約25億元?；鹬饕断驗榇笙M類(lèi)和新興產(chǎn)業(yè)。如此，同創(chuàng )偉業(yè)管理資金規模達55億人民幣，管理資產(chǎn)規模超75億，先后投資了80余家企業(yè)。

　　就在近期，酒B2C網(wǎng)站“品尚紅酒”宣布完成2500萬(wàn)元的首輪融資，投資方為同創(chuàng )偉業(yè)。網(wǎng)站直銷(xiāo)國外原瓶進(jìn)口紅酒。

　　6月22日洲明科技登陸創(chuàng )業(yè)板，公司業(yè)務(wù)包括LED顯示屏和LED節能照明兩大系列。

　　有關(guān)投資業(yè)的未來(lái)，黃荔的認識是，“投資還有10年的好光景。中國的資產(chǎn)證券化才剛剛開(kāi)始，就相當于美國上世紀80年代，現在你完全可以按你的偏好去投資，市場(chǎng)無(wú)論怎么變，消費都是一個(gè)永恒的話(huà)題。”

　　結語(yǔ)

　　十年時(shí)間，本土創(chuàng )投機構迅速崛起。已經(jīng)解決了信任度的問(wèn)題，資金也不再是瓶頸。

　　接下來(lái)是，如何對產(chǎn)業(yè)有更強的推動(dòng)，早期的項目，以及參與到并購重組中去。這是市場(chǎng)自然的需要，既然項目競爭將變得日趨激烈。