私募股權(quán)投資基金KKR昨天宣布完成了一筆72億美元的并購，該交易是金融危機(jī)以來金額最大的杠桿并購之一。不過，此次對(duì)美國私人油氣勘探企業(yè)Samson的并購僅僅使用了不到50%的外部融資，這與KKR創(chuàng)立之初動(dòng)輒90%以上的融資杠桿相比，差距甚大。

Samson公司成立于1971年，位于美國俄克拉荷馬州塔爾薩市，在美國擁有1萬多口油井產(chǎn)權(quán)，開采中的油井達(dá)到4000多口。此次交易中，KKR擔(dān)任牽頭人，聯(lián)合了伊藤忠商事株式會(huì)社、Natural Gas Partners以及Crestview Partners三家機(jī)構(gòu)共同發(fā)起對(duì)Samson除墨西哥灣區(qū)之外全部資產(chǎn)100%股權(quán)的收購。伊藤忠是日本的綜合貿(mào)易巨頭，持有的股權(quán)僅次于KKR，而另外兩家參與者同樣也是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

此次交易是今年第二大并購交易，目前排名第一的是黑石集團(tuán)對(duì)澳大利亞購中心Centro Properties的600家門店的收購，該交易價(jià)值94億美元。

接近交易的人士昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，此次交易的對(duì)價(jià)中，用于收購股權(quán)的部分接近40億美元，其余部分為債務(wù)融資。這意味著債務(wù)融資不到此次交易對(duì)價(jià)的一半，而72億美元資金是股權(quán)和債權(quán)兩種投資方式結(jié)合完成的，這是一種相對(duì)保守的投資方式。在整個(gè)交易中，KKR占有大多數(shù)股份。

上述人士對(duì)記者解釋說，事實(shí)上，近年來杠桿交易的融資比例一直在下降。相對(duì)更多的資本金、相對(duì)較少的負(fù)債有利于被收購企業(yè)保持資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)健和長遠(yuǎn)發(fā)展。

這位人士補(bǔ)充說，此次以KKR為代表的收購方在金融危機(jī)的背景下仍然能獲得巨額融資實(shí)屬不易，這顯示出銀團(tuán)對(duì)交易的信心。事實(shí)上，作為一種長期投資工具，包括杠桿收購在內(nèi)的股權(quán)投資較少受到經(jīng)濟(jì)周期的負(fù)面影響，相反經(jīng)濟(jì)下行階段反而能提供更多的并購機(jī)會(huì)。

據(jù)悉，共有10家銀行參與了此次收購。美銀美林、巴克萊資本、加拿大蒙特利爾銀行資本市場、瑞士信貸、花旗全球資本市場、加拿大皇家銀行、休斯敦能源投資銀行及富國證券八家銀行共同擔(dān)任KKR、NGP和Crestview公司的財(cái)務(wù)顧問。瑞穗和Evercore Partners公司擔(dān)任伊藤忠的財(cái)務(wù)顧問。

KKR于1976年由Henry Kravis和George Roberts創(chuàng)立及領(lǐng)導(dǎo)，是全球領(lǐng)先的投資機(jī)構(gòu)。截至2011年9月30日,KKR管理資產(chǎn)額達(dá)587億美元。