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KKR牽頭完成72億美元并購 融資杠桿率相對保守

2011/11/25 16:03      蔣飛

私募股權投資基金KKR昨天宣布完成了一筆72億美元的并購,該交易是金融危機以來(lái)金額最大的杠桿并購之一。不過(guò),此次對美國私人油氣勘探企業(yè)Samson的并購僅僅使用了不到50%的外部融資,這與KKR創(chuàng )立之初動(dòng)輒90%以上的融資杠桿相比,差距甚大。

Samson公司成立于1971年,位于美國俄克拉荷馬州塔爾薩市,在美國擁有1萬(wàn)多口油井產(chǎn)權,開(kāi)采中的油井達到4000多口。此次交易中,KKR擔任牽頭人,聯(lián)合了伊藤忠商事株式會(huì )社、Natural Gas Partners以及Crestview Partners三家機構共同發(fā)起對Samson除墨西哥灣區之外全部資產(chǎn)100%股權的收購。伊藤忠是日本的綜合貿易巨頭,持有的股權僅次于KKR,而另外兩家參與者同樣也是股權投資機構。

此次交易是今年第二大并購交易,目前排名第一的是黑石集團對澳大利亞購中心Centro Properties的600家門(mén)店的收購,該交易價(jià)值94億美元。

接近交易的人士昨日對《第一財經(jīng)日報》記者透露,此次交易的對價(jià)中,用于收購股權的部分接近40億美元,其余部分為債務(wù)融資。這意味著(zhù)債務(wù)融資不到此次交易對價(jià)的一半,而72億美元資金是股權和債權兩種投資方式結合完成的,這是一種相對保守的投資方式。在整個(gè)交易中,KKR占有大多數股份。

上述人士對記者解釋說(shuō),事實(shí)上,近年來(lái)杠桿交易的融資比例一直在下降。相對更多的資本金、相對較少的負債有利于被收購企業(yè)保持資產(chǎn)負債表的穩健和長(cháng)遠發(fā)展。

這位人士補充說(shuō),此次以KKR為代表的收購方在金融危機的背景下仍然能獲得巨額融資實(shí)屬不易,這顯示出銀團對交易的信心。事實(shí)上,作為一種長(cháng)期投資工具,包括杠桿收購在內的股權投資較少受到經(jīng)濟周期的負面影響,相反經(jīng)濟下行階段反而能提供更多的并購機會(huì )。

據悉,共有10家銀行參與了此次收購。美銀美林、巴克萊資本、加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)、瑞士信貸、花旗全球資本市場(chǎng)、加拿大皇家銀行、休斯敦能源投資銀行及富國證券八家銀行共同擔任KKR、NGP和Crestview公司的財務(wù)顧問(wèn)。瑞穗和Evercore Partners公司擔任伊藤忠的財務(wù)顧問(wèn)。

KKR于1976年由Henry Kravis和George Roberts創(chuàng )立及領(lǐng)導,是全球領(lǐng)先的投資機構。截至2011年9月30日,KKR管理資產(chǎn)額達587億美元。

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