在風(fēng)投圈里，啟明無(wú)疑是一匹“黑馬”。

　　成立5年 ，高層團隊零流失。10億美元的規模，每年15個(gè)項目的投資速度，然而最讓人側目的是，啟明的投資敢于貴價(jià)入手，孵化和中標的都是“燙手山芋”。

　　“18銅人”練內功

　　與一些風(fēng)投機構大股東一家獨大不同的是，啟明創(chuàng )投內部強調利益公平、機會(huì )平等，只要能為基金帶來(lái)回報，就有晉升的機會(huì )。在一期基金成立后，在投資和金融業(yè)已有十余年經(jīng)驗的甘劍平加入成為董事總經(jīng)理;童士豪因為表現出色也從第三期基金開(kāi)始正式成為董事總經(jīng)理，

　　而更讓創(chuàng )始人之一鄺子平引以為豪的是，啟明創(chuàng )投從2006年初成立至今，高層團隊的流失率為零。目前，包括5名董事總經(jīng)理在內的18位合伙人團隊初步形成。

　　目前，啟明團隊在北京、上海和香港設立辦公室，各地人員仍然放眼全國，根據各自專(zhuān)注的行業(yè)來(lái)尋找“獵物”。

　　成立之初，啟明的投資領(lǐng)域主要在TMT，在目前的投資版圖中，互聯(lián)網(wǎng)則是最大的板塊。合伙人中，甘劍平、童士豪和胡斌專(zhuān)注于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資。據媒體報道，童士豪喜歡讀書(shū)，對中國及歐美歷史甚為了解。胡斌喜歡搖滾樂(lè )，是個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理型人才。他們倆一個(gè)關(guān)注市場(chǎng)大趨勢，一個(gè)關(guān)注產(chǎn)品，時(shí)常碰撞出火花，聯(lián)手投資了開(kāi)心網(wǎng)、小米科技等熱門(mén)項目。

　　鄺子平向南都記者表示，“啟明在涉足一個(gè)新的領(lǐng)域之時(shí)，我們會(huì )先進(jìn)行學(xué)習觀(guān)察，覺(jué)得有必要布局后，會(huì )建立專(zhuān)業(yè)的團隊來(lái)練內功，再跑項目選細分領(lǐng)域，等團隊成熟后再逐漸加大投資比例。”

　　隨著(zhù)團隊的完善，啟明也加大了對健康醫療和清潔能源的投資力度。2008年在二期基金募集后，曾是通用中國科技成長(cháng)領(lǐng)軍人物的張勇加入后，啟明開(kāi)始涉足清潔能源領(lǐng)域，現已組建4人團隊來(lái)跑項目，并陸續投資了阿米娜、貝特瑞、中持水務(wù)等項目。

　　抓大勢找明星

　　在鄺子平看來(lái)，啟明的投資風(fēng)格在于“抓大勢，找明星”。抓大勢，啟明內部總結而言是系統性下注。

　　啟明創(chuàng )投董事總經(jīng)理甘劍平對南都記者解釋?zhuān)?ldquo;我們先尋找中國哪個(gè)行業(yè)增長(cháng)最快、利潤最高，互聯(lián)網(wǎng)當屬其中。根據不同年代的互聯(lián)網(wǎng)狀況和人群需求，我們認為互聯(lián)網(wǎng)的收入主要來(lái)源于四個(gè)方面，分別是游戲、廣告、電子商務(wù)和無(wú)線(xiàn)增值服務(wù)，啟明就從這四大行業(yè)里面尋找細分行業(yè)，再在細分行業(yè)里面尋找‘明星’和未來(lái)的趨勢。”

　　在啟明的互聯(lián)網(wǎng)投資版圖中，游戲占去不少的分量。在啟明開(kāi)始介入互聯(lián)網(wǎng)游戲項目的時(shí)候，MMORPG(大型多人在線(xiàn)角色扮演游戲)已經(jīng)陷入一片紅海競爭。在碰到開(kāi)心網(wǎng)項目的時(shí)候，童士豪發(fā)現

　　“開(kāi)心網(wǎng)既有社區的元素，又有游戲，能讓用戶(hù)在熟人圈子里通過(guò)游戲進(jìn)一步凝聚朋友關(guān)系，這跟以往的大型網(wǎng)游以及網(wǎng)頁(yè)游戲有著(zhù)明顯的區別。”于是，啟明團隊斷定互聯(lián)網(wǎng)游戲已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)的轉折點(diǎn)，果斷投資開(kāi)心網(wǎng)。盡管開(kāi)心網(wǎng)在不少媒體看來(lái)已經(jīng)陷入“中年危機”，但是在鄺子平看來(lái)，總體發(fā)展還是健康的，他認為今年騰訊的投資說(shuō)明開(kāi)心網(wǎng)還是很有價(jià)值的，人人網(wǎng)的上市也從側面證明方向是正確的。此外，呈天游、當樂(lè )網(wǎng)、奇客創(chuàng )想、游戲谷等游戲項目相繼被啟明收入囊中。

　　對于明星項目的尋找，鄺子平更看重市場(chǎng)和團隊。他說(shuō)，“我們更看重好的團隊在合適的行業(yè)里面發(fā)展，商業(yè)模式可以從實(shí)踐中探索，但是再好的團隊入錯市場(chǎng)也是不行的。”

　　熱門(mén)項目粥少僧多，啟明也不排斥聯(lián)合投資，不過(guò)在聯(lián)合投資的項目中，啟明領(lǐng)投的比例占了70%.比如，開(kāi)心網(wǎng)由啟明及北極光聯(lián)合投資2000萬(wàn)美元，一嗨租車(chē)由啟明與IGNITION聯(lián)合投資500萬(wàn)美元。

　　天使是緊密戰友

　　傾向早期項目，也是啟明的投資風(fēng)格之一。

　　2007年，啟明投資一嗨租車(chē)時(shí)只有30部車(chē)子;2008年投資淘米，《摩爾莊園》還在內測;同年投資阿米娜(LPAmina)時(shí)，成立時(shí)間僅僅一年，甚至還沒(méi)有一款看得見(jiàn)的產(chǎn)品。

　　鄺子平認為，投資早期項目的關(guān)鍵在于把握企業(yè)的發(fā)展潛力和達到預期目標的可能性有多大。這個(gè)把控需要投資團隊專(zhuān)注于行業(yè)，挖掘企業(yè)的臨界面，在企業(yè)沒(méi)有爆發(fā)的時(shí)候大膽決定。

　　早期項目的投資能撬動(dòng)更多的收益，但是早期的失敗率也很高，啟明底氣從何來(lái)?

　　首先得益于多年累積的人脈關(guān)系讓啟明率先找到眾多早期項目。啟明團隊一直與曾李青、徐小平、雷軍(微博)等天使投資保持良好的合作關(guān)系。比如，在曾李青的引薦下，啟明相繼投資呈天游和淘米;跟雷軍的合作更是頻繁，小米科技、凡客誠品、7k7k小游戲、瓦力語(yǔ)聊都是范例。

　　鄺子平表示，跟天使投資保持互動(dòng)，不僅讓啟明在盡職調查的時(shí)候能夠拿到盡可能真實(shí)的答案，有助于判斷，而且經(jīng)天使投資孵化的項目，內部建制和管理層結構會(huì )更加完善，更具價(jià)值。

　　在挖掘早期“黑馬”中，啟明下一步的發(fā)展仍緊跟互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展。鄺子平表示看好電子商務(wù)的新概念，比如把社區的元素混合到電子商務(wù)。他還認為對數據的分析和利用會(huì )越來(lái)越精細化，跟互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的數據處理以及精準的廣告都有可能成為投資的方向。不過(guò)，隨著(zhù)團隊的完善，啟明未來(lái)將加大健康醫療和清潔能源的投資力度。

　　相關(guān)閱讀：

　　啟明創(chuàng )投合伙人梁穎宇：十面埋伏新藥極客 

　　鄺子平：電子閱讀用渠道推內容死路一條