宜安科技股份有限公司(下稱(chēng)宜安科技)位于廣東東莞，前身是一家港資電器企業(yè)。公司目前專(zhuān)業(yè)從事鋁合金、鎂合金等輕金屬精密壓鑄件的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要用于高端電器、3C產(chǎn)品、電動(dòng)工具、工業(yè)配件、LED產(chǎn)品、汽車(chē)零部件等多個(gè)領(lǐng)域，品類(lèi)眾多。公司3月發(fā)布的招股書(shū)顯示其上市前現金流充沛，業(yè)績(jì)成長(cháng)穩定。

　　近期，一樁發(fā)生在該公司身上的入股案引起了《投資者報》關(guān)注。2010年8月，宜安科技將部分股權轉讓給5家PE，轉讓價(jià)格高低相差5倍。

　　但事實(shí)上，宜安科技并不缺錢(qián)，其實(shí)際控制人李揚德為何在上市前急于讓出股權呢?國有創(chuàng )投入股又真的可以幫助公司整合資源嗎，誰(shuí)又是這場(chǎng)游戲中的混水摸魚(yú)者呢?

　　“不差錢(qián)”老板著(zhù)急轉讓股權

　　宜安科技招股書(shū)顯示：2009年至2011年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.22億元、2.73億元、3.21億元，2010年及2011年分別同比增長(cháng)23%和18%。同期公司凈利潤分別為0.38億元、0.49億元、0.55億元，2010年及2011年分別同比增長(cháng)27%和14%。

　　《投資者報》研究部對公司的現金流狀況進(jìn)行了分析，發(fā)現宜安科技經(jīng)營(yíng)穩健，經(jīng)營(yíng)性現金流狀況良好，公司并不差錢(qián)。

　　我們統計發(fā)現，公司2009年至2011年的銷(xiāo)售收現率(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流入/營(yíng)業(yè)收入)分別為97.51%、113.40%、102.59%，這表明公司經(jīng)營(yíng)現金流量正常，同時(shí)也說(shuō)明公司應收賬款的回收也處于正常狀態(tài)，并沒(méi)有出現大量賒銷(xiāo)。

　　公司每年由自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)滾存了大量現金，可用于支持自身發(fā)展，我們由此推斷公司在上市前并不需要急于出讓股權。

　　宜安科技實(shí)際控制人李揚德的股權轉讓方式也證明了這一點(diǎn)，他沒(méi)有選擇讓PE直接對公司進(jìn)行增資(這是PE入股擬上市公司的通常做法，為公司提供發(fā)展資金，助力其上市)，而是選擇直接向PE轉讓股權。

　　股權轉讓前，宜安實(shí)業(yè)持有宜安科技100%股權，香港人李揚德又持有宜安實(shí)業(yè)99.999%股權。2010年8月26日，宜安科技董事會(huì )通過(guò)決議，同意宜安實(shí)業(yè)將其持有的宜安科技9.125%股權作價(jià)4307萬(wàn)元，轉讓給湘江產(chǎn)業(yè);將5.25%股權作價(jià)630萬(wàn)元，轉讓給港安控股;將5%股權作價(jià)600萬(wàn)元，轉讓給中安咨詢(xún);將1%股權作價(jià)672萬(wàn)元，轉讓給科創(chuàng )投資;將0.875%股權作價(jià)413萬(wàn)元，轉讓給厚水咨詢(xún)。

　　自此，不差錢(qián)的宜安科技有21.25%的股權被李揚德轉讓?zhuān)劭吹绞值木揞~利益轉讓他人，是老板李揚德自己缺錢(qián)花嗎?我們發(fā)現他個(gè)人同樣也不差錢(qián)。

　　現年53歲的李揚德?lián)碛斜姸鄬?shí)業(yè)公司，其控股參股的公司一度多達13家(不包括宜安實(shí)業(yè)及宜安科技，宜安科技上市前，李揚德也清理了一部分關(guān)聯(lián)公司持股，獲得現金)。