華貿物流昨日發(fā)布招股意向書(shū)，成為《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見(jiàn)》實(shí)施后滬市首單IPO(首次公開(kāi)募股)。記者注意到，本次發(fā)行的股票無(wú)流通限制及鎖定安排。曾向證監會(huì )主席寫(xiě)信呼吁新股全流通、有“呼吁新股全流通第一人”之稱(chēng)的董文藝(本報4月7日財經(jīng)版以《股民上書(shū)證監會(huì )，呼吁新股全流通》為題做過(guò)報道)認為，這只是一個(gè)小小的進(jìn)步，應該取消大小限，真正實(shí)現新股全流通。

　　IPO首單無(wú)流通限制及鎖定安排

　　華貿物流主營(yíng)現代物流業(yè)，是中國最早獲得國家經(jīng)營(yíng)許可的一級國際貨代企業(yè)之一，擬募集項目資金約5億元，主要用于國內外物流網(wǎng)絡(luò )建設等項目。記者從招股說(shuō)明書(shū)中看到，華貿物流此次擬發(fā)行1億股，占公司總股本的25%，其中，網(wǎng)下初始發(fā)行5000萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的50%；網(wǎng)上發(fā)行數量為本次發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行量。網(wǎng)上申購日期為5月17日。根據新的回撥機制，若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例高于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率2倍至4倍時(shí)，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回撥不超過(guò)本次初始發(fā)行規模10%的股票；若網(wǎng)下發(fā)行初步配售比例高于網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率4倍時(shí)，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回撥不超過(guò)本次初始發(fā)行20%的股票。尤其值得一提的是，個(gè)人投資者參與新股網(wǎng)下詢(xún)價(jià)配售也將亮相。另外，本次發(fā)行的股票無(wú)流通限制及鎖定安排。在發(fā)行市盈率方面，當詢(xún)價(jià)結果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%時(shí)，將召開(kāi)董事會(huì )并于兩日內刊登公告。需要重新詢(xún)價(jià)的，發(fā)行人和保薦人將及時(shí)公告推遲發(fā)行及重新詢(xún)價(jià)的有關(guān)情況。

　　只是一個(gè)小進(jìn)步，建議取消大小限

　　由于華貿物流是IPO新政首單，因此引起了業(yè)內人士的普遍關(guān)注。1992年入市的董文藝此前在給證監會(huì )主席的信中曾表示，國內新股發(fā)行時(shí)有很多不能流通的股票，比如高管持股、大小限等，扭曲了新股的價(jià)格，建議證監會(huì )取消這些限制，避免大小限等股票不流通造成新的股權分置。

　　昨天，董文藝接受記者連線(xiàn)采訪(fǎng)時(shí)表示，華貿物流此次IPO無(wú)流通限制和鎖定安排，是指本次發(fā)行的1億股無(wú)流通限制，還沒(méi)有涉及到大小限的流通問(wèn)題，因此還沒(méi)有實(shí)現全流通，只能算是新股發(fā)行中的一個(gè)小進(jìn)步。對新股合理定價(jià)也有一定作用，但是還無(wú)法達到全流通定價(jià)和合理估值，因為后面還有3億的大小限要上市，二級市場(chǎng)的股份將增加3倍。他再次表示，如果要真正達到新股合理定價(jià)和二級市場(chǎng)合理估值，證監會(huì )就應該取消大小限。

　　揚子晚報記者 陳春林