對于在PE行業(yè)奮斗了15年的A CAPITAL董事長(cháng)龍博望(André Loesekrug-Pietri)來(lái)說(shuō)，他剛剛簽署了一項其PE生涯中最重要的協(xié)議之一。這一次，他創(chuàng )立的A CAPITAL基金管理公司，獲得了兩家主權基金的青睞。

5月2日，在中國國務(wù)院副總理李克強和比利時(shí)首相埃利奧·迪呂波的見(jiàn)證下，中投公司董事長(cháng)樓繼偉，比利時(shí)聯(lián)邦控股和投資公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SFPI”)首席執行官梵盧(Koen Van Loo)和A CAPITAL董事龍博望簽署了LP投資協(xié)議。

根據這項投資協(xié)議，中投和SFPI成立一家合資公司，并由這家合資公司成為 “A CAPITAL中國海外投資基金”的有限合伙人。

此后中投董事長(cháng)樓繼偉在公開(kāi)場(chǎng)合也表示，這只基金的投資目標主要瞄準歐洲具有優(yōu)勢品牌、技術(shù)和經(jīng)銷(xiāo)渠道的優(yōu)秀企業(yè)。和A CAPITAL的合作，也將拓展中投公司投資歐洲領(lǐng)先企業(yè)的渠道。

LP中投：9個(gè)月的盡職調查

“中投的盡職調查之全面、深入，比我接觸到的其他歐美國家的大FOF只有過(guò)之而無(wú)不及。”A CAPITAL基金董事長(cháng)龍博望坦言。

據了解中投公司非常注重對團隊的調查，并對A CAPITAL的潛在投資項目的調查很細致。“我們準備投資的項目都是成熟的、經(jīng)過(guò)深入遴選的、并且進(jìn)入切實(shí)可行階段的”，龍博望介紹。

龍博望告訴記者，該基金定位為投資歐洲經(jīng)營(yíng)情況良好，并在中國有強勁增長(cháng)潛力的歐洲中型資本優(yōu)勢企業(yè)。優(yōu)先關(guān)注歐洲領(lǐng)先，并符合中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和擴大內需要求的領(lǐng)域，如優(yōu)秀品牌、分銷(xiāo)渠道、先進(jìn)技術(shù)、環(huán)境保護等。

在投資策略上，該基金將邀請中國優(yōu)秀的民營(yíng)或國營(yíng)企業(yè)作為共同戰略投資者，以充分釋放其投資企業(yè)在中國的增長(cháng)潛力。而A CAPITAL作為戰略投資的發(fā)起者和共同投資人，憑借著(zhù)其在中國和歐洲經(jīng)驗豐富的團隊，可以在中歐企業(yè)雙方之間做很好的溝通協(xié)調， 有效降低投資風(fēng)險。龍博望說(shuō)，“我們不是投行，而是長(cháng)期戰略投資者，我們的獲益來(lái)自與被投資企業(yè)在中國取得成功。”

另?yè)晃唤咏@只基金的人士介紹，該基金的組織架構采取了國際通行的“GP-LP”模式，作為L(cháng)P的中投公司和SFPI不直接參與該基金的投資管理和具體決策，這樣有利于GP全心專(zhuān)注于投資。但LP對于項目有跟投的選擇權，這樣不僅提高了基金的投資能力，同時(shí)也給LP提供對項目選擇的靈活性。

有了中投公司和比利時(shí)國家投資公司這兩家“王牌LP”，這只基金在很多歐洲的家族基金和FOF基金眼中，已經(jīng)開(kāi)始“紅火”起來(lái)，龍博望透露，有不少LP表達了對該基金的投資意向。

A CAPITAL憑什么？

事實(shí)上，在與中投公司合作之前，龍博望的A CAPITAL基金曾促成并參與了復星地中海俱樂(lè )部的投資項目。在這個(gè)項目中，A CAPITAL既是促成交易的主要顧問(wèn)，同時(shí)還掏錢(qián)參與投資——這種模式，也一直被龍博望稱(chēng)為是最有效的跨境并購合作方式。

公開(kāi)資料顯示，A CAPITAL是一家專(zhuān)注于中國海外投資領(lǐng)域的私募股權投資公司，38歲的龍博望是亞歐聯(lián)合資本的創(chuàng )始人，他涉足私募股權投資行業(yè)15年， 并涉足汽車(chē)、航空等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，現擔任中國歐盟商會(huì )私募股權和戰略并購小組主席。

在此之前，2007年龍博望創(chuàng )建了中歐資本基金，其業(yè)務(wù)專(zhuān)注于清潔技術(shù)和醫療保健的投資。2005年之前，龍博望曾成立并經(jīng)營(yíng)了Burelle Participations(法國的私募股權基金)，致力于中國和越南PE投資。

解密中投歐洲PE基金

龍博望曾是一家上市的中國公司，中盛光電集團的董事會(huì )成員，并被聘為中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院客座教授。在擔任中國歐盟商會(huì )私募股權和戰略并購小組主席期間，他對跨境并購做過(guò)多次調研，并且，A CAPITAL公司內部還專(zhuān)門(mén)有一項追蹤中國全球化進(jìn)程的“龍指數”，針對從2001年中國加入WTO之后的海外投資存量，比照GDP的增長(cháng)速度，每個(gè)季度進(jìn)行對比，由此計算出中國在跨國并購中的曲線(xiàn)進(jìn)程。

據龍博望介紹，目前A CAPITAL在歐洲、北京、上海都有分部，一半員工是歐洲人，一半是中國人，都是行業(yè)領(lǐng)域中的精英，在歐洲和中國這兩個(gè)市場(chǎng)都有一定的人脈資源。

另外，A CAPITAL在歐洲有一支顧問(wèn)團隊，目前由9位退休的前CEO、前主席組成，這些人有來(lái)自飛機制造業(yè)、汽車(chē)業(yè)、消費品業(yè)、交通物流業(yè)等各個(gè)行業(yè)，在A(yíng) CAPITAL的投資中，他們在各自行業(yè)的人脈、項目推薦，對項目的判斷，對投資后的價(jià)值增值服務(wù)，都有很大的幫助。

在龍博望的眼里，A CAPITAL的精英顧問(wèn)團隊，比投行更懂企業(yè)戰略、管理和人，他認為，對交易各方提供更有價(jià)值的增值服務(wù)內容，是A CAPITAL的強項；比如一個(gè)項目，需要前期的充分溝通，包括政府關(guān)系、公共關(guān)系、媒體關(guān)系、行業(yè)關(guān)系、工會(huì )關(guān)系等，A CAPITAL的團隊都會(huì )全面跟蹤；如果一個(gè)項目，需要戰略和管理、運營(yíng)方面的支持，也很快能調動(dòng)顧問(wèn)團隊介入。

龍博望甚至認為A CAPITAL比投行更適合做跨國投資交易。他認為，投行們過(guò)于金融化的做法，用在跨國并購市場(chǎng)上，從長(cháng)期來(lái)看，對企業(yè)的成功并不能達到最有效的幫助。

PE在跨境并購中的作用

在近年的中國公司的跨國并購案例中，PE基金的影子開(kāi)始頻頻出現，比如吉利并購沃爾沃， PE基金都起到了相當的助推作用。

而這幾年的一些失敗的跨國并購案例也昭示，如果完全是由企業(yè)出面直接并購目標公司，有時(shí)候會(huì )給人感覺(jué)很生硬和直接，易產(chǎn)生過(guò)分的敵意聯(lián)想，從而導致政府層面和公眾層面的溝通障礙，而如果在這項跨國并購交易中有一個(gè)被并購國家的PE基金介入，那么這項并購的純生意色彩會(huì )更重，產(chǎn)業(yè)兼并的敵意反而會(huì )減弱，而很多企業(yè)不方便直接處理的問(wèn)題，都可以讓PE基金去出面處理。

在接受記者的專(zhuān)訪(fǎng)中，擁有德國和法國雙國籍的龍博望，不忘大力推薦歐洲的并購和投資機會(huì )，他認為， 當下歐洲經(jīng)濟危機，使得歐洲整體的價(jià)格都處于低谷，從投資和收購的角度來(lái)看，是比較好的時(shí)機；歐洲有很多歷史優(yōu)秀的消費品牌和工業(yè)基礎，比如奢侈品，還有在飛機制造、汽車(chē)領(lǐng)域的技術(shù)積累，這些都和中國當下的產(chǎn)業(yè)升級和消費升級有直接對接的空間。

“更重要的是，歐洲國家在跨國的兼并收購中，政治壁壘比較小，來(lái)自中國的收購可能會(huì )產(chǎn)生一些敏感，但不會(huì )像美國那樣對外國投資擔憂(yōu)。”龍博望稱(chēng)。