投行業(yè)務(wù)收入驟減、經(jīng)紀業(yè)務(wù)下滑嚴重，券商今年業(yè)績(jì)壓力較大。近日有傳聞稱(chēng)廣發(fā)證券(000776.SZ)、華泰聯(lián)合證券等數家大券商將對保代年內完成降薪，記者向業(yè)內投行人士求證，華泰聯(lián)合證券等部分券商投行人士對此進(jìn)行了否認，但大部分業(yè)內人士認為，投行降薪是大勢所趨。

　　微博帳號為“投行新聞”的網(wǎng)友9月12日發(fā)布微博稱(chēng)“保代薪酬完蛋了，幾大券商已經(jīng)達成默契了，年內完成降薪，包括某信、某發(fā)、某通、某合、某商、某安。”記者向業(yè)內投行人士求證，華泰聯(lián)合證券等部分券商投行人士對此進(jìn)行了否認，但大部分業(yè)內人士認為，投行降薪是大勢所趨。中信證券(600030.SH/06030.HK)相關(guān)人士表示，“行情低迷一級市場(chǎng)都發(fā)不出股票了，投行保持高薪只會(huì )拖累公司盈利。”

　　也有業(yè)內人士表示，“降薪并不出乎意料，大券商養那么多保代、準保和其他投行員工是一筆大開(kāi)支。而投行是周期性行業(yè)，行情或預期不好，為節省人力成本降薪很平常。在嚴峻的市場(chǎng)環(huán)境下投行要轉型升級，縮減人員，精裝上陣。”

　　某投行人士向記者透露，“今年不僅投行的日子不好過(guò)，一些為投行服務(wù)的機構日子也不好過(guò)，專(zhuān)門(mén)為投行服務(wù)的鼎漢咨詢(xún)因為IPO放緩，業(yè)務(wù)變少也開(kāi)始裁員。”

　　還有業(yè)內人士稱(chēng)，“瘦死的駱駝比馬大，即使降薪也只是皮毛，對于部分有項目資源的保代來(lái)說(shuō)并不影響。”

　　據了解，券商對保代的激勵機制各不相同，但薪酬結構大致相同。目前，行業(yè)內保代的基本薪酬結構為：基本工資(含保代津貼)+簽字費+項目提成。

　　綜合考慮業(yè)內平均水平，設置以下參數：每個(gè)保代基本工資為150萬(wàn)/年，簽字費以平均每個(gè)項目40萬(wàn)計。項目提成以每單項目的承銷(xiāo)保薦收入扣除25%的項目費用，剩余75%的承銷(xiāo)保薦費由投行和項目組(包括資本市場(chǎng)部等后臺人員)五五分成。而每個(gè)保代約能從項目組分成中獲取約15%的項目提成。綜合計算，一個(gè)保代一年的估算收入=150萬(wàn)基本工資+簽字項目個(gè)數×40萬(wàn)+當年參與項目的總承銷(xiāo)保薦收入總和×(1-25%)×50%×15%。

　　由于各家項目投行分成體系和比例各不相同，如投行和項目組的分成比例差異很大，從20%到60%不等，均以行業(yè)均值計算。

　　據了解，今年以來(lái)，受保代雙人雙簽新規實(shí)施和首發(fā)(IPO)放緩導致收入驟降的影響，券商投行部門(mén)收入驟降五成。據Wind數據顯示，今年前7個(gè)月投行業(yè)務(wù)取得保薦和承銷(xiāo)收入45.21億元，同比下降49.17%。

　　從券商上半年業(yè)績(jì)情況看，A股市場(chǎng)融資總量同比大幅減少，其中A股市場(chǎng)IPO無(wú)論數量還是融資額都明顯下降。今年1-6月，A股市場(chǎng)IPO家數104家，融資規模730億元，分別比2011年同期下降35%和58%。統計顯示，今年上半年，19家上市券商投行業(yè)務(wù)累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入37.6億元，同比下降16.7%。

　　19家上市券商中大部分券商上半年投行業(yè)績(jì)下滑幅度超過(guò)30%，而西部證券(002673.SZ)的業(yè)績(jì)顯得可憐。上半年，公司投行營(yíng)業(yè)收入81萬(wàn)，同比下降96.44%，其投行營(yíng)業(yè)利潤率更是下降2859.46%之多，居19家上市券商之首。

　　此前，興業(yè)證券(601377.SH)、西部證券等多家券商高管層表示，將盡快啟動(dòng)對部分項目承攬能力和保薦業(yè)務(wù)能力較差保代的裁員計劃，更有激進(jìn)的券商提出將采用末位淘汰的方式變相裁員。

　　除投行業(yè)務(wù)之外，傭金收入受大盤(pán)低迷影響也難有起色。據證券業(yè)協(xié)會(huì )公布券商半年報數據，上半年112家券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)平均傭金費率降至0.078%左右，與去年年底相比繼續下滑了4.8%，傭金收入縮水31%。