投資臉譜之金沙江創(chuàng )投

　　很多人都問(wèn)過(guò)丁健一個(gè)問(wèn)題：當初亞信CEO做得好好的，干嘛還折騰去做投資人？丁健的答案從沒(méi)變過(guò)，“我最不喜歡的工作是當CEO?！彼麑δ隙加浾哒f(shuō)，做投資人才是自己的一個(gè)夢(mèng)。

　　2004年，丁健交出亞信權杖，與有創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗的幾位“實(shí)戰派”搭檔創(chuàng )辦金沙江，成為為數不多的專(zhuān)注投資早期高新技術(shù)初創(chuàng )企業(yè)的創(chuàng )投。

　　鑒于團隊成員的自身背景，金沙江把投資領(lǐng)域鎖定在了互聯(lián)網(wǎng)無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、新能源和半導體等領(lǐng)域。得益于曾是創(chuàng )業(yè)者的經(jīng)驗，丁健和團隊管理著(zhù)的10億美元基金，在關(guān)注領(lǐng)域捕獲了近50條“大魚(yú)”，包括去哪兒、夢(mèng)芭莎、晶能光電、蘭亭集勢等各細分行業(yè)的領(lǐng)頭羊，以及為其帶來(lái)超過(guò)4倍回報的上市公司網(wǎng)秦等。同時(shí)，金沙江也發(fā)力LED全產(chǎn)業(yè)鏈：繼晶能光電之后，還投資了易美芯光、上舜照明、晶和照明等其他7家公司。LED的如此大手筆，在其他VC、PE中鮮見(jiàn)，金沙江也因此被稱(chēng)為L(cháng)ED最篤定的投資者。

　　不喜歡當CEO的投資人

　　如果在網(wǎng)上稍加搜索，你不難發(fā)現丁健曾經(jīng)最為人熟知的頭銜，亞信科技(中國)公司董事長(cháng)兼創(chuàng )始人。1995年，他和搭檔田溯寧創(chuàng )辦亞信，后成為登陸美國納斯達克(微博)的第一家中國高科技公司。丁健，也因此被公認為“海歸”創(chuàng )業(yè)的典范。

　　亞信時(shí)期，關(guān)于丁健在坊間有一個(gè)流傳很廣的比喻：車(chē)子在大路上前進(jìn)，突然遇到一個(gè)大坑，丁健的第一判斷是停車(chē)、調頭，想辦法繞過(guò)去，而非搖旗喊沖———他的個(gè)性更偏沉穩，重視風(fēng)險管控、邏輯分析。

　　因此，丁健也懂得為自己叫“?！?。2004年，他交出亞信CEO權杖，與伍伸俊、林仁俊、潘曉峰一起創(chuàng )辦了金沙江創(chuàng )投。四位創(chuàng )始人中，丁健無(wú)疑是光環(huán)最受矚目的人。

　　“說(shuō)實(shí)話(huà)，我最不喜歡的工作是當CEO，雖然做管理也需要創(chuàng )新，但終究有50%至60%的工作是重復性的管理工作?！倍〗∵@樣向南都記者解釋他當初從CEO轉型投資人的原因，他希望人生之中重復性的工作最好不多于10%，要找到這樣的工作不容易，技術(shù)是一類(lèi)，投資是一類(lèi)。顯然，他選擇了后者。理性的他還頗為感性地說(shuō)“做投資人，是自己的一個(gè)夢(mèng)?！?/p>

　　撇開(kāi)性格因素，其實(shí)丁健轉型投資人早有行動(dòng)上的“伏筆”。

　　他坦言，早在1997年還執掌亞信的時(shí)候，他差一點(diǎn)就與別人合伙做基金了，甚至簽了協(xié)議，律師也找好了。亞信期間，他用自己的錢(qián)投資了一些項目，還為公司做投資并購練習“拳腳”。

　　“那時(shí)投資是圍繞亞信的業(yè)務(wù)，主要為戰略性并購投資，很少涉及天使或早期?！倍〗≌f(shuō)，現在回看當初的手筆，還比較成功。比如，亞信轉型靠的是在移動(dòng)計費業(yè)務(wù)上的并購投資實(shí)現的，目前亞信98%的收入都是移動(dòng)計費等當初并購投資所帶來(lái)的收獲。

　　實(shí)戰派“擁立”創(chuàng )業(yè)者

　　金沙江創(chuàng )投的名字源于長(cháng)江的上游金沙江，一說(shuō)出來(lái)就讓別人明白機構定位是做早期。另外，顧名思義，做投資可不就是沙里淘金么。

　　之所以如此，主要是丁健等四人創(chuàng )始團隊成員，都創(chuàng )辦運營(yíng)過(guò)早期公司，明白早期公司的需求。比如，林仁俊曾在美國參與創(chuàng )辦了三家互聯(lián)網(wǎng)軟件公司，潘曉峰是亞洲無(wú)線(xiàn)科技的創(chuàng )始人之一。有人調侃說(shuō)創(chuàng )過(guò)業(yè)，是進(jìn)入金沙江做投資人的門(mén)檻之一。

　　對于金沙江的成立，業(yè)界有個(gè)極高評價(jià)，稱(chēng)其是“標志性事件”。原因很簡(jiǎn)單。金沙江之前，中國的美元VC是清一色的金融背景海歸，他們熟悉的是財務(wù)報表、數據模型，金沙江的團隊，卻是創(chuàng )業(yè)成功的“實(shí)戰派”，深諳公司成長(cháng)之道。

　　成立至今，金沙江投資了約50家公司，“90%以上都是A輪進(jìn)入的?！倍〗δ隙加浾哒f(shuō)，金沙江投B、C輪的不多，即便是進(jìn)入B、C輪，一般也是在早期進(jìn)入后再跟投的。

　　丁健的說(shuō)法有事實(shí)支撐。金沙江創(chuàng )投合伙人朱嘯虎向南都記者介紹說(shuō)，2006年6月，金沙江等投資了去哪兒200萬(wàn)美元，當時(shí)去哪兒的團隊才不過(guò)20幾個(gè)人。2010年金沙江聯(lián)手同行為拉手網(wǎng)注資500萬(wàn)美元時(shí)，拉手網(wǎng)一個(gè)星期的營(yíng)業(yè)成績(jì)才七八萬(wàn)元。

　　具體投資額度上，金沙江主要根據不同的企業(yè)來(lái)看。比如半導體企業(yè)，因為起步就比較大，投資額稍微多一些，從500萬(wàn)到2000萬(wàn)美金都有?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)A輪投資一般300萬(wàn)到500萬(wàn)美金的多。而投資額從占有的股權比例來(lái)看，一般占有企業(yè)20%-30%的股權比例。

　　雖然做早期意味著(zhù)更高的風(fēng)險，但在丁健看來(lái)，金沙江實(shí)戰派的團隊無(wú)疑是規避風(fēng)險的最好籌碼。他喜歡用一個(gè)比喻來(lái)形容投資方與創(chuàng )業(yè)者的關(guān)系，創(chuàng )業(yè)者一定是king，而金沙江則是kingmaker(擁立國王者)。

　　“國內團隊很多是第一次創(chuàng )業(yè)，很多時(shí)候并不清楚公司在發(fā)展過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題以及最需要哪些東西，這恰好是金沙江的強項，有過(guò)來(lái)人的經(jīng)驗?！彼J為，難者不會(huì )，會(huì )者不難。

　　一個(gè)教創(chuàng )業(yè)者厘清股權關(guān)系的例子，讓丁健印象深刻。

　　丁健曾投資過(guò)一家公司。投資前，創(chuàng )始人與合作伙伴關(guān)于股權合同寫(xiě)得很模糊，因為覺(jué)得沒(méi)必要分得太清。金沙江給的建議是，股權關(guān)系不寫(xiě)清楚就相當于埋下一顆定時(shí)炸彈，必須理清。果然，在寫(xiě)清合同的過(guò)程之后，合作伙伴之間由于對以前合作條件理解不同開(kāi)始產(chǎn)生矛盾，最后只好終止合作?！拔覀円?jiàn)過(guò)很多類(lèi)似事例，前期不搞清楚，萬(wàn)一在后期談崩了怎么辦？對創(chuàng )業(yè)者、投資人的傷害更大?！?/p>

　　專(zhuān)題策劃統籌：周上祺

　　專(zhuān)題采寫(xiě)：南都記者劉艷艷實(shí)習生蘇春梅