上半年，紅塔證券、太平洋(601099)證券、國金證券(600109)及南京證券四家券商陸續獲準籌建直投子公司

　　恰逢近兩個(gè)月的IPO“空窗期”，券商在8月和9月這兩個(gè)月直投退出數量也創(chuàng )出年內新低。

　　ChinaVenture投中集團提供的數據顯示，今年以來(lái)，截至目前，券商直投共有25個(gè)項目實(shí)現IPO退出，其中7月份是IPO退出最多的月份。此后，8月份只有一單項目退出，9月份以來(lái)也只有煌上煌(002695)實(shí)現IPO。就目前的數據來(lái)看，除了1月份之外，今年的8月份和9月份是今年以來(lái)券商直投項目IPO退出數量最少的兩個(gè)月。另外，截至今年6月底，還有22單券商直投項目在排隊等待IPO退出。

　　兩個(gè)月僅2單項目實(shí)現IPO退出

　　8月份，招商致遠資本有一單項目實(shí)現IPO退出，該項目是長(cháng)亮科技(300348)，IPO時(shí)間為8月17日，賬面回報率1.24倍;9月5日，國信弘盛直投的煌上煌實(shí)現IPO，賬面回報率1.67倍。兩單項目的賬面回報率均低于今年以來(lái)25個(gè)項目的平均水平。

　　就目前的數據來(lái)看，除了1月份之外，今年的8月份和9月份是今年以來(lái)券商直投項目IPO退出數量最少的兩個(gè)月。而這兩個(gè)月中，恰逢IPO“空窗期”階段。

　　據數據顯示，今年7月份有15個(gè)項目實(shí)現IPO，8月份有12個(gè)，到目前為止(9月25日)，9月份有11個(gè)項目IPO。由此看來(lái)，連續3個(gè)月，IPO節奏有所放緩。事實(shí)上，7月16日起，證監會(huì )新股發(fā)行預披露“停滯”，8月17日再度開(kāi)始的預披露均為補充預披露;另外，在8月也未召開(kāi)IPO發(fā)審會(huì )會(huì )議，罕見(jiàn)出現“零審核月”。數據顯示，8月IPO融資額度為67億元，剔除1月份春節因素，創(chuàng )出今年以來(lái)IPO單月融資額的新低。

　　在新股IPO會(huì )“空窗”將近兩月之后，9月24日，證監會(huì )網(wǎng)站發(fā)布消息稱(chēng)，創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委將于9月28日審核兩家公司的首發(fā)申請。審核的發(fā)行申請人是北京中礦環(huán)?？萍脊煞萦邢薰竞蜕虾ｊ缓Ｉ锟萍脊煞萦邢薰?。而上一次發(fā)審委召開(kāi)會(huì )議審核公司的IPO申請，是在7月31日。

　　上半年4家券商獲準籌建直投基金

　　中信建投近期研報顯示，迄今為止，中國已有券商直投機構38家，2011年注冊資本合計265.80億元，凈資本合計3480.9億元。按照規定，證券公司投資到直投子公司、直投基金、產(chǎn)業(yè)基金及基金管理機構的金額合計不超過(guò)公司凈資本的15%。按此比例計算，38家券商直投子公司可投資本量為522.13億元，較2010年同期水平增加13.2%，相比較而言，2011年披露的已投資本量?jì)H為140.06億元，由此可見(jiàn)，券商直投仍有近400億可投資金有待流入，市場(chǎng)對資金擴容規?？梢月N首以盼。

　　數據顯示，今年上半年新增4家券商獲準籌建直投基金，可投資金規模較大。這幾家券商是紅塔、太平洋、國金及南京證券。清科研究中心指出，根據證券公司申請直投試點(diǎn)的資格要求，上海證券、北京高華等30家證券公司滿(mǎn)足相關(guān)要求，券商直投機構數量有望在現有38家基礎上繼續擴充。一位業(yè)內人士表示，現在國內券商紛紛成立直投式并購基金，從一個(gè)側面說(shuō)明未來(lái)中國企業(yè)海外并購一定會(huì )成為一個(gè)大的趨勢。清科研究中心一位分析師認為，受IPO退出渠道狹窄、退出回報下滑的影響，VC/PE機構手中持有大量未退出項目，亦為并購基金提供了巨大的項目池。據清科研究中心最新統計數據，今年前8個(gè)月，中國并購基金完成募資9.25億美元，如剔除2010年弘毅人民幣基金100億元超大募集案例，2012年本土并購基金將達到歷史最高募資水平。