近兩年來(lái)PE造富效應被不斷放大，PE機構被打上了暴利標簽，一些企業(yè)擔心“賤賣(mài)”讓PE占了便宜，不肯輕易出讓股權。“確實(shí)是好項目不多，而稍微好點(diǎn)的項目?jì)r(jià)格始終很昂貴。”一位PE投資人士如是說(shuō)。

私募股權投資(PE)機構似乎正在經(jīng)歷著(zhù)一場(chǎng)“全民PE”留下的后遺癥——想投資卻投不動(dòng)。

“不是我們不想投，確實(shí)是好項目不多，而稍微好點(diǎn)的項目?jì)r(jià)格始終很昂貴。”一位PE投資人士向記者大吐苦水。他說(shuō)，今年以來(lái)，他接觸了不下50個(gè)項目，但推進(jìn)卻十分困難，有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的并不多。

在PE業(yè)內，和上述人士情況類(lèi)似的并不在少數。有人將該現象歸結為“全民PE后遺癥”：經(jīng)過(guò)一輪全民PE的地毯式搜索投資后，資質(zhì)稍好的項目基本上都被割了一茬，好項目越來(lái)越難找;而另一方面，前兩年還屬于新生事物的PE投資，如今只要是稍微有點(diǎn)規模的企業(yè)老板都能說(shuō)出個(gè)一二三來(lái)，不再那么容易被忽悠，因為價(jià)格談不攏而放棄投資的情況十分普遍，也直接導致了PE行業(yè)整體投資進(jìn)度趨緩。

數據顯示，今年前8個(gè)月，投資市場(chǎng)活躍度較去年同期顯著(zhù)降低，共發(fā)生股權投資案例725起，其中，披露金額的598起案例共計投資121.14億美元，同比下降35.4%。而這還僅僅只是行業(yè)面上的數據，對于去年投資彪悍的個(gè)別PE機構來(lái)說(shuō)，今年的投資案例更是出現直線(xiàn)下滑的態(tài)勢。以中科招商為例，2011年中科招商憑借其“加盟”擴張的模式，在全國范圍內設立了38只基金，并在一年之內投資了高達111個(gè)項目，總投資額超過(guò)百億元，成為去年表現最為搶眼的PE機構。然而今年以來(lái)，除了在第一季度高調投資了天地一號、金山頂尖和尚風(fēng)科技3家企業(yè)之外，卻鮮見(jiàn)中科招商有公開(kāi)披露的案例。據報道稱(chēng)，中科招商一位內部人士透露，今年以來(lái)中科招商累計投資的項目數量?jì)H有約30個(gè)。

深圳一家知名PE機構內部人士告訴記者，盡管去年底公司就確立了加大投資進(jìn)度的策略，但從目前的進(jìn)展來(lái)看，結果并不理想。上述人士透露，投資減速主要原因還是在于價(jià)格，“稍微好點(diǎn)的項目?jì)r(jià)格都居高不下，目前普遍處于膠著(zhù)狀態(tài)，和項目企業(yè)難以達成一致。”

有業(yè)內人士認為，這正是前兩年“全民PE后遺癥”的體現。近年來(lái)，一些稍微優(yōu)質(zhì)點(diǎn)的企業(yè)，動(dòng)輒接觸過(guò)幾十家甚至更多PE機構拋出的媚眼，難免讓一些企業(yè)老板產(chǎn)生奇貨可居的心理，“海選PE”、“坐地起價(jià)”的傳聞時(shí)有傳出;再加上近兩年來(lái)PE造富效應被不斷放大，PE機構被打上了暴利標簽，一些企業(yè)擔心“賤賣(mài)”讓PE占了便宜，不肯輕易松口。

可以說(shuō)，后“全民PE”時(shí)代，PE機構正在經(jīng)歷一個(gè)行業(yè)的陣痛期。過(guò)去，許多PE機構靠吃一、二級市場(chǎng)價(jià)差就能賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，如今，隨著(zhù)新股發(fā)行改革推進(jìn)，新股發(fā)行價(jià)格不再高高在上，而與此同時(shí)，項目企業(yè)的議價(jià)能力日益提升，PE吃差價(jià)的空間越來(lái)越小，這種模式難以為繼。正如達晨創(chuàng )投董事長(cháng)劉晝所言，如今PE要保證投資回報率，就要走專(zhuān)業(yè)化的道路，掙成長(cháng)性的錢(qián)。

或許，從這個(gè)角度來(lái)看，“全民PE”既帶來(lái)了后遺癥也帶來(lái)了行業(yè)的收獲——在野蠻生長(cháng)的過(guò)程中，PE機構和企業(yè)雙方也接受了市場(chǎng)規則的洗禮，企業(yè)開(kāi)始了解和選擇PE，而PE也開(kāi)始了向專(zhuān)業(yè)化的邁進(jìn)。