關(guān)注科技領(lǐng)域的讀者大都還記得去年4月份那場(chǎng)以Color天價(jià)融資為導火索、《紐約時(shí)報》為首的多家媒體發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)新一輪泡沫的討論。彼時(shí)，剛剛登陸App Store的Color直接獲得4100萬(wàn)美元融資，讓人們又一次震驚移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的魅力之余，也開(kāi)始不自主的與千禧年那場(chǎng)危機作比。

資本市場(chǎng)的瘋狂還不止于此，在那個(gè)時(shí)期，僅中國公司赴美上市的便有人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、鳳凰新媒體、世紀佳緣等數家企業(yè)，而后Linkedln、Yandex、Groupon、Zynga等融資規模巨大的公司也相繼上市。股市之外，“瘋狂”的天使投資、VC、PE們相繼對初創(chuàng )公司砸出大盤(pán)，而這一態(tài)勢到Facebook今年5月上市后，終于達到了頂峰。

IPO之后的故事很現實(shí)也很殘酷：破發(fā)、大跌、機構巨額虧損、投資者出逃……

創(chuàng )刊于1998年的《互聯(lián)網(wǎng)周刊》是千禧年的那場(chǎng)“暴動(dòng)與危機”的親歷者和見(jiàn)證者。在我們看來(lái)，泡沫的原因和本質(zhì)是，富余資金過(guò)分追逐資產(chǎn)，并以生產(chǎn)更多資產(chǎn)為據等待下一個(gè)買(mǎi)單者;而導致其不斷重復發(fā)生的思想原因更為恒定，不言自明。

當下的又一次故事也已經(jīng)十分明顯。一方面，估值越來(lái)越離譜：沒(méi)有上市數據的公司比上市的公司貴，如40億美元的小米;還不太盈利的公司比盈利的公司貴，像100億美元的京東商城。另一方面，促使天使基金抬高初步估值，追逐新概念、動(dòng)輒都要打造各種API和開(kāi)放平臺，用低成本和網(wǎng)上銷(xiāo)售擠出利潤……

資本市場(chǎng)與其它別的什么市場(chǎng)，本質(zhì)也都一樣。在投行工作的朋友多說(shuō)，即使不算泡沫已經(jīng)爆炸的團購領(lǐng)域，進(jìn)入2012年，資本市場(chǎng)對互聯(lián)網(wǎng)(包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))降溫態(tài)勢已經(jīng)十分明顯。國際級的表現看，上市4個(gè)多月的Facebook近期股價(jià)在20美元附近徘徊(發(fā)行價(jià)38美元)，市值不過(guò)410億美元，比其上市初蒸發(fā)掉了60%;Zynga股價(jià)則在3.5美元徘徊，市值蒸發(fā)65%。Groupon股價(jià)最近一直保持在5美元以下，市值蒸發(fā)掉75%。

縱觀(guān)商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)十余年歷史，互聯(lián)網(wǎng)公司的現金流仍主要來(lái)自于電商、游戲和SP業(yè)務(wù)，Facebook和騰訊的收入構成最是典型。但在電商市場(chǎng)近乎成熟、游戲玩家不斷被移動(dòng)設備和社交網(wǎng)絡(luò )吸引的情況下，這兩個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)空間已經(jīng)能見(jiàn)到天花板，而整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)并沒(méi)有新的商業(yè)模式產(chǎn)生。這，至少是一個(gè)看法。

不過(guò)，這一輪的泡沫算不上可怕，互聯(lián)網(wǎng)的第二次大蕭條不會(huì )降臨。

互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的承壓能力已經(jīng)發(fā)生翻天覆地變化?；ヂ?lián)網(wǎng)公司就已經(jīng)不是10年前的初創(chuàng )景象，有各國產(chǎn)業(yè)政策支持，有獨立價(jià)值支撐，也有引領(lǐng)潮流的企業(yè);創(chuàng )新的盈利模式開(kāi)始涌現，良好的行業(yè)體系正在健全，也有越來(lái)越龐大且優(yōu)質(zhì)的用戶(hù)在支持。

雖然無(wú)序競爭還在延續，初創(chuàng )公司仍然舉步維艱，但充滿(mǎn)革命性色彩的互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng )新已經(jīng)感染到各個(gè)領(lǐng)域。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)突破泡沫的內在驅動(dòng)越來(lái)越強大，勢必從浪潮中的一塊小舢板，發(fā)展成為一艘大郵輪。

人類(lèi)社會(huì )追求創(chuàng )新和進(jìn)步的需求本質(zhì)不會(huì )改變，而互聯(lián)網(wǎng)作為一種創(chuàng )新工具，其自身便具有偉大的內在力量，出現就是為了改變世界!借用Groupon上市時(shí)寫(xiě)給投資者的公開(kāi)信中一句話(huà)：“通往成功的道路充滿(mǎn)曲折，但也將遇到光明”。