能同時(shí)兼跨投行和投資兩個(gè)領(lǐng)域的人，在中國資本市場(chǎng)上并不少見(jiàn)，天鷹資本執行合伙人遲景朝及其領(lǐng)導的團隊就是這個(gè)群體中有著(zhù)鮮明風(fēng)格特點(diǎn)的一員。

一般而言，在市場(chǎng)處于低谷時(shí)大多數人都會(huì )小心謹慎，不輕易投資，但遲景朝的想法卻與常人不同。遲景朝告訴記者：“在低谷時(shí)，才是投資人最好的機會(huì )，而投資人應該在項目初創(chuàng )期進(jìn)入才有最大價(jià)值，因為在經(jīng)濟轉型期，會(huì )出現大量創(chuàng )新的技術(shù)、產(chǎn)品及商業(yè)模式。創(chuàng )新能力是最被投資機構看重的基因，在目前的經(jīng)濟形勢下，創(chuàng )新顯得更加重要。 ”

遲景朝認為，現在有兩個(gè)機會(huì )：一是可以憑借敏銳的眼光和獨特的判斷拿到更好的項目;二是市盈率會(huì )適度降低，從而降低投資成本。遲景朝說(shuō)：“經(jīng)濟下行期是非常好的投資機會(huì )，特別是消費、環(huán)保、農業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等具有產(chǎn)業(yè)政策支持和未來(lái)發(fā)展潛力的行業(yè)被我們看好。”

思考

調整期是最佳投資時(shí)機已經(jīng)逐漸被投資界人士認可，但是，如何把握逆向投資，各機構都有著(zhù)自己的不同做法。遲景朝認為未來(lái)中國股權投資基金有兩大發(fā)展趨勢。第一，專(zhuān)注于早期的投資基金會(huì )越來(lái)越專(zhuān)業(yè)。隨著(zhù)中后階段可投資企業(yè)數量的減少，投資專(zhuān)業(yè)人才隊伍的不斷壯大，中國創(chuàng )新型產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的不斷涌現，關(guān)注早期的投資基金會(huì )越來(lái)越多，同時(shí)也將更加專(zhuān)業(yè)。

遲景朝說(shuō)：“資本市場(chǎng)活躍時(shí)，因為收益高，帶動(dòng)一大批做產(chǎn)業(yè)的人也投身到投資行業(yè)。但是，基金有生命周期，5年到7年后才能退出，那個(gè)時(shí)候才會(huì )知道失敗或者成功。最開(kāi)始時(shí)，誰(shuí)都會(huì )做，但最后只有有品牌、有團隊、有知名度的基金才能存活下來(lái)。大浪淘沙后，只會(huì )留下一小部分，我預計中國創(chuàng )投行業(yè)最后剩下不會(huì )超過(guò)1000家專(zhuān)業(yè)投資基金。”

第二，傍著(zhù)產(chǎn)業(yè)龍頭成長(cháng)的參股型并購基金未來(lái)有很大的發(fā)展機會(huì )。只是參與產(chǎn)業(yè)并購對投資基金有一定的門(mén)檻要求，需要其具有良好的投資理念和專(zhuān)業(yè)水準，包括對行業(yè)、公司管理層、未來(lái)趨勢、后期整合、整個(gè)交易的掌控，并就完善治理、梳理企業(yè)戰略、提升管理水平和分析競爭對手等方面為企業(yè)提供幫助，比單純投資更具技術(shù)含量。

遲景朝認為，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)展和中國經(jīng)濟的轉型，未來(lái)一定會(huì )出現一批新基金投資國家關(guān)注和支持的產(chǎn)業(yè)。

目前，中國經(jīng)濟處于轉型階段，國家在政策上會(huì )支持和輔導很多新型行業(yè)，因此，必然會(huì )有一批新的基金借著(zhù)轉型升級出現。新基金對新興行業(yè)的把握有一定的深度和廣度，這是它們的優(yōu)勢。

對于國家應該如何在政策層面管理股權投資基金，遲景朝認為：“政策要起到引導基金合理規范發(fā)展的作用，而不是限制基金的發(fā)展。投資機構普遍擔心基金法的出臺，是不是意味著(zhù)又多了一個(gè)父母官。事實(shí)上，投資機構更希望國家出臺支持中早期基金發(fā)展的政策，同時(shí)簡(jiǎn)化管理流程，這是業(yè)內達成的共識。 ”

創(chuàng )投行業(yè)發(fā)展成熟的國家，一般在政策上是鼓勵支持加監管，行政審批沒(méi)有限制，注重基金本身的能力，風(fēng)險由基金自身把握和控制，但不允許進(jìn)入灰色地帶，不能做內部交易、關(guān)聯(lián)交易或者不正當競爭，是一個(gè)合理監管的體系。而在中國，一只新設立的基金往往在行政審批和監管上限制較多。

“最怕的就是不懂行的人來(lái)管自己。如果父母官對創(chuàng )投行業(yè)不是特別了解，可能管不好。監管基金不要犯錯誤，或者在基金犯錯誤之后會(huì )付出極高成本，這些才是監管機構所應該管理的方面。創(chuàng )投行業(yè)本就應該充分競爭，自生自滅。 ”遲景朝告訴記者。

制度和經(jīng)濟體制是創(chuàng )投機構不可能擺脫的外在投資環(huán)境，所以，作為投資機構只能謹慎樂(lè )觀(guān)地去處理這種狀況，立足于現實(shí)服務(wù)投資對象，做好投資。