The investigations between VC and enterprises

　　通過(guò)溝通，如果VC對你的企業(yè)感興趣，為了保證雙方合作的順利進(jìn)行，VC會(huì )提供一份投資協(xié)議條款(Term Sheet)。談判達成了一致意見(jiàn)并簽署后，接下來(lái)他們就要做詳盡的調查，即盡職調查。另外，企業(yè)在選擇VC前也應該做充分的盡職調查。創(chuàng )業(yè)者應該在接受某家VC的投資之前，盡可能多地了解這家VC的情況

　　通過(guò)溝通，如果VC對你的企業(yè)感興趣，為了保證雙方合作的順利進(jìn)行，VC往往會(huì )出具一份投資協(xié)議條款(Term Sheet)。談判達成了一致意見(jiàn)并簽署后，接下來(lái)他們就要作詳盡的調查，即盡職調查(Due Diligence，DD)，包括業(yè)務(wù)、人員、財務(wù)、法律等方面。盡職調查需雙方預先同意，其目的是詳細了解和確認前期雙方溝通的事實(shí)、評估投資后的風(fēng)險，同時(shí)也是為了能在投資后有針對性地提供增值服務(wù)。

　　另外，企業(yè)在選擇VC前也應該作充分的盡職調查。創(chuàng )業(yè)者應該在接受某家VC的投資之前，盡可能多地了解這個(gè)VC的情況。創(chuàng )業(yè)者需要去驗證VC是否真的能夠提供增值服務(wù)，最簡(jiǎn)單的方法就是跟那些已經(jīng)接受過(guò)這家VC投資的創(chuàng )業(yè)者們聊一聊，這也不是一件很困難的事。創(chuàng )業(yè)者需要了解這家VC是否獲得創(chuàng )業(yè)者的信任、是否難以對付、對公司問(wèn)題的響應速度如何、提供過(guò)什么幫助、介入公司業(yè)務(wù)的程度如何、后續融資是否能提供幫助等。

　　創(chuàng )業(yè)者需要確保這是一家值得長(cháng)期合作的、也容易相處的VC。如果你了解到你聯(lián)系的VC以前從來(lái)沒(méi)有做過(guò)創(chuàng )業(yè)投資，那么，你們下一步的合作很可能會(huì )面臨很多問(wèn)題。創(chuàng )業(yè)企業(yè)不可避免地會(huì )遇到許多波折，沒(méi)有思想準備的VC會(huì )因此與創(chuàng )業(yè)者關(guān)系緊張，嚴重者甚至會(huì )半途撤資。

　　VC對企業(yè)盡職調查的內容

　　VC盡職調查的內容一般包括以下這些方面：

　　管理人員的背景調查;

　　市場(chǎng)評估;

　　銷(xiāo)售和采購情況;

　　環(huán)境評估;

　　生產(chǎn)運作系統;

　　內部管理;

　　財務(wù)預測的方法及過(guò)去預測的準確性;

　　銷(xiāo)售量及財務(wù)預測的假設前提;

　　財務(wù)報表、銷(xiāo)售和采購的票據的核實(shí);

　　當前的現金、應收應付及債務(wù)狀況;

　　貸款情況;

　　資產(chǎn)核查;

　　工資福利和退休基金的安排;

　　租賃、銷(xiāo)售、采購、雇傭等方面的合約;

　　潛在的法律糾紛。

　　VC會(huì )對企業(yè)的歷史數據、文檔、管理人員的背景、市場(chǎng)風(fēng)險、管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、資金風(fēng)險和法律風(fēng)險作一個(gè)全面深入的審核。如果VC內部沒(méi)有懂行的專(zhuān)業(yè)人士，他們也可能請外部的咨詢(xún)顧問(wèn)對市場(chǎng)和技術(shù)作一個(gè)評估。財務(wù)方面的盡職調查一般要請專(zhuān)業(yè)的審計師來(lái)做，他會(huì )出具一份專(zhuān)業(yè)的會(huì )計師審計報告，以匯總說(shuō)明企業(yè)的財務(wù)狀況和會(huì )計政策。法律方面通常是由專(zhuān)業(yè)律師來(lái)完成。

　　盡職調查的過(guò)程一般需要幾個(gè)星期的時(shí)間，當然也有這樣的VC，他們對企業(yè)的技術(shù)和市場(chǎng)很了解，又有豐富的管理經(jīng)驗，這樣只需要進(jìn)行幾天仔細的現場(chǎng)調研就可以作出是否最終投資決定。

　　在盡職調查過(guò)程中，VC不但會(huì )仔細參觀(guān)企業(yè)，與企業(yè)的中高層管理人員交談，還會(huì )發(fā)給企業(yè)一份從幾頁(yè)到幾十頁(yè)不等的盡職調查清單，要求公司提供企業(yè)的歷史變更、重大合同、財務(wù)報告、財務(wù)預測、各項細分的財務(wù)數據以及客戶(hù)名單、供應商名單、技術(shù)及產(chǎn)品說(shuō)明和成功案例分析等。VC可能還會(huì )咨詢(xún)你的供應商、客戶(hù)、律師和貸款銀行，乃至管理人員過(guò)去的雇主和同事。他們甚至會(huì )去調查提供信息的有關(guān)人員，以證明提供的信息是否可信。VC會(huì )提出大量的問(wèn)題，要求查驗很多歷史資料。這不但是企業(yè)證明自己的機會(huì )，也是企業(yè)發(fā)現自身問(wèn)題、提高自我的機會(huì )。面對近乎繁瑣的提問(wèn)和查證，創(chuàng )業(yè)者需要心平氣和的積極配合。