口述 | 賽富亞洲基金合伙人羊東

羊東系賽富亞洲基金合伙人，投資了完美時(shí)空、58同城、凡客誠品、匯源果汁、快播等公司。

民間天使模仿超級天使這事兒完全不靠譜。我認為真正的天使應該是用自己辛辛苦苦攢下的真金白銀，投資一兩家企業(yè)，而且投資對象是多年看中的熟人，可能還是自己非常熟悉的領(lǐng)域，這樣“中獎率”就準點(diǎn)兒。這種屬于民間天使的投資行為在中國不是太多，而是太少。舉個(gè)例子，比如企業(yè)高管、大學(xué)教授等一些人，40,50多歲，攢了相當的財富，拿出幾十萬(wàn)元或者更多做個(gè)天使投資，這并不是太大的事兒，也很正常。如果有為數眾多的人去做天使投了幾十萬(wàn)元，扎扎實(shí)實(shí)、很穩健的投資，就會(huì )形成投資的海洋，經(jīng)濟就會(huì )蓬勃發(fā)展。

相對于民間天使，超級天使做投資這事兒屬于系統更龐大一點(diǎn)的行為，屬于半機構化的投資。我們可以將雷軍、徐小平、曾李青、蔡文勝、薛蠻子等人理解為超級天使。他們都想著(zhù)發(fā)現到下一個(gè)Facebook或者Google。超級天使如果想投20個(gè)項目，首先他們有足夠的項目源;項目質(zhì)量肯定也不會(huì )太差，投資的數額也足夠多，投資完成后還能在戰略資源等方面為企業(yè)提供不少幫助。

超級天使，包括中國的超級天使們，經(jīng)常會(huì )圍繞一個(gè)方向做投資。他們先琢磨出某個(gè)方向，然后再奔著(zhù)這個(gè)方向不斷地找不同的企業(yè)、產(chǎn)品或商業(yè)模式進(jìn)行投資，投資完成之后也容易找到VC接盤(pán)。

榜樣的力量是無(wú)窮的。我很明顯地感覺(jué)到，民間天使都在模仿超級天使的投資策略。如果這樣走，套路就錯了。超級天使也會(huì )分享做天使投資的經(jīng)驗。他們的很多說(shuō)法當然都是對的，如果大家都去模仿超級天使，這事兒完全不靠譜。

首先，大家不會(huì )像超級天使們這么有錢(qián)，損失幾個(gè)10萬(wàn)美金對他們來(lái)說(shuō)不算什么。但對很多普通天使來(lái)說(shuō)可能是一大筆巨大投資。普通天使不會(huì )像超級天使那樣具備豐富的資源和行業(yè)背景等優(yōu)勢。拿雷軍來(lái)說(shuō)，他做小米之前帶領(lǐng)金山上市，做過(guò)卓越后來(lái)賣(mài)給亞馬遜，做過(guò)軟件研發(fā)，是中關(guān)村有名的模范工作者，有豐富的市場(chǎng)運作經(jīng)驗和企業(yè)管理經(jīng)驗，有超級良好的心態(tài)。這就不是一般天使能具備的能力和閱歷。

我認為，真正的天使是這樣的，比如，一個(gè)大學(xué)教授，原本掙錢(qián)的方式是做項目，或者炒股票。但是這位教授如果看中自己學(xué)生的一個(gè)項目，投點(diǎn)兒錢(qián)，成功了回報率肯定比炒股票多。當然，這屬于高風(fēng)險投資，也可能最終是零回報，賠了也就賠了。但如果教授真熟悉這個(gè)人，認可項目，至少他會(huì )覺(jué)得這生意挺靠譜，投資風(fēng)險也沒(méi)那么高，也就投了。

如果你熟悉的是第二個(gè)“馬化騰”，那你這個(gè)天使運氣太好了。但是如果你只熟悉一個(gè)修車(chē)店的老板，那做他的天使，一年賺個(gè)幾十萬(wàn)，不也挺好?天使如果老想著(zhù)回報能翻幾千倍，這個(gè)不太可能。翻幾千倍的項目，我估計很多天使一生都遇不到。假如，40年前有一個(gè)人在西雅圖碰到星巴克創(chuàng )始人霍華德?舒爾茨。這個(gè)人感覺(jué)舒爾茨人不錯，估計能將星巴克做出十家、八家就挺賺錢(qián)，于是他給星巴克一筆錢(qián)。這位天使當初可能也沒(méi)指望著(zhù)星巴克非得做成全球連鎖才愿意投資。這才是真正的天使應該具備的投資心態(tài)。超級天使“幫忙不添亂”、“投完就當打水飄兒”的心態(tài)當然值得借鑒，但問(wèn)題看你有沒(méi)有實(shí)力和心態(tài)借鑒。

再看中國，民間投資心態(tài)很浮躁。我相信在中國找能開(kāi)飯館的人，肯定比找能做互聯(lián)網(wǎng)的人更容易，但天使更愿意投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。這個(gè)環(huán)境太浮躁。你看星巴克，也是40年不斷地奮斗的結果。但是中國的投資人很少有這種平穩的心態(tài)，能等上四十年，都恨不得要求企業(yè)四年就能上市。

做天使投資不能亂花錢(qián)，我也不贊成天使亂放錢(qián)，畢竟都是個(gè)人的血汗錢(qián)。想做天使，就投一兩個(gè)你認為很有能力、值得信賴(lài)的人就行了，這就是很標準的天使，中國大部分天使都應該這么做。大家投了100個(gè)咖啡館，也許99個(gè)都做不大，但是若這99個(gè)能賺錢(qián)也就夠了，然后中間偶爾還能出一個(gè)星巴克。這種投資氛圍才是最理想的狀態(tài)。

像超級天使大多屬于高舉高打式投資對于他們也許是對的。我覺(jué)得他們的做法是要成功就是大成功，所以不可投一個(gè)飯館。雷軍即使投20個(gè)項目，他每個(gè)項目肯定都奔著(zhù)賺大錢(qián)去的，并且他投資的都是自己熟悉的領(lǐng)域，最終的風(fēng)險他個(gè)人有能力承擔。如果民間天使也模仿超級天使連續投資，比如一個(gè)投100萬(wàn)，但如果連續虧5項目后，下一步他還敢投嗎?正常人肯定馬上就歇菜了。但是這些資金量對超級天使來(lái)說(shuō)，算不上大事兒。所以，民間天使還是不要高舉高打，應該注意規避風(fēng)險，別輕易把錢(qián)丟了。

中國的民間創(chuàng )業(yè)也不夠，創(chuàng )業(yè)者都奔著(zhù)上市目的做企業(yè)。如果這樣，中國的經(jīng)濟也容易走偏。我希望能夠呼吁一下民間天使和民間創(chuàng )業(yè)，可以財富追求，但不能過(guò)渡追求發(fā)大財。其實(shí)不管是創(chuàng )業(yè)還是投資，先做到小富即安就挺好。

我覺(jué)得打球和創(chuàng )業(yè)投資其實(shí)挺像。泰格?伍茲是世界頭號高爾夫球星，揮桿動(dòng)作相當瀟灑，這跟他優(yōu)秀的身體素質(zhì)、長(cháng)期的鍛煉等各方面原因有關(guān)系。為什么泰格?伍茲揮球時(shí)敢那么猛發(fā)力?因為他底盤(pán)扎實(shí)，膝蓋能保持完全不動(dòng)。他最后膝蓋受傷，你像咱們普通人能站著(zhù)把膝蓋打傷嗎?不能。即使專(zhuān)業(yè)球員也難以模仿泰格?伍茲的揮桿方式。這個(gè)道理跟投資一樣，民間天使模仿超級天使，就像普通人模仿職業(yè)球員，一味模仿很容易受傷。

所以，大家盲目學(xué)習超級天使的氛圍，容易把創(chuàng )業(yè)者的心態(tài)帶壞，也容易把民間投資的心態(tài)也帶壞。安卓、蘋(píng)果里面有50萬(wàn)個(gè)App，這些App中真正能掙錢(qián)的沒(méi)有幾個(gè)。所以不能老忽悠大家做特別浮躁、賠錢(qián)賺吆喝式的創(chuàng )業(yè)和投資，這對中國的創(chuàng )業(yè)投資環(huán)境是一個(gè)挺大的誤導。創(chuàng )業(yè)和投資都是經(jīng)濟發(fā)展的重要一部分，正如光靠一個(gè)“泰格?伍茲”不能撐起整個(gè)國家體育，中國需要更多民間天使加入，也需要更多小微型創(chuàng )業(yè)者加入進(jìn)來(lái)，扎扎實(shí)實(shí)地做人做事。這樣才有利于經(jīng)濟正真穩健發(fā)展。