在昨日舉辦的“創(chuàng )業(yè)投資：產(chǎn)業(yè)升級驅動(dòng)力與戰略新抉擇高峰論壇”上，深圳市基石創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司董事長(cháng)張維表示，創(chuàng )投業(yè)正面臨大考，擠水分的時(shí)候到了。

張維在論壇上指出，博上市、賺取一二級市場(chǎng)差價(jià)的業(yè)務(wù)模式雖然會(huì )給創(chuàng )投機構帶來(lái)短期回報，但同樣也使創(chuàng )投機構變得簡(jiǎn)單、庸俗。“有人把創(chuàng )投機構稱(chēng)為土老板，跟礦老板、煤老板一樣，聽(tīng)起來(lái)雖然刺耳，但當你確實(shí)沒(méi)有給這個(gè)社會(huì )帶來(lái)更多價(jià)值，而僅僅只是一個(gè)簡(jiǎn)單的利益投機者，那么被這樣稱(chēng)呼是必然的。”他說(shuō)。

張維坦言，創(chuàng )投行業(yè)一度是個(gè)披著(zhù)神秘面紗的行業(yè)，放大的光環(huán)效應難免使得投資機構飄飄然，隨著(zhù)行業(yè)的普及和成熟，越來(lái)越多的人開(kāi)始用理性、質(zhì)疑的眼光打量創(chuàng )投機構，“在光環(huán)退去后，我們要警惕行業(yè)內的負面因素同樣被成倍地放大，對行業(yè)發(fā)展造成傷害。”

張維表示，在競爭白熱化的一級市場(chǎng)中，存在三大現象：一是以高價(jià)格爭取項目，企業(yè)估值泡沫化;二是以上市為目的，降低投資標準，忽視經(jīng)營(yíng)風(fēng)險;三是在與企業(yè)的談判中，創(chuàng )投機構無(wú)法爭取正當權利，難以實(shí)施投后管理。

張維認為，就目前的市場(chǎng)行情看，二級市場(chǎng)的低迷遠未傳遞到一級市場(chǎng)，長(cháng)此以往，一二級市場(chǎng)或許會(huì )出現倒掛，這將成為行業(yè)內所有機構的一大考驗。

他表示，目前創(chuàng )投業(yè)進(jìn)入“寒冬”是挑戰同時(shí)也是機遇。在張維看來(lái)，今年上半年很多行業(yè)業(yè)績(jì)下滑的態(tài)勢十分明顯，在這樣的環(huán)境下，企業(yè)之間的優(yōu)劣會(huì )表現得更加明顯，優(yōu)秀的企業(yè)必定經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟周期的洗禮。張維指出，創(chuàng )投機構現在到了“大考”的時(shí)候，“上市前(PRE-IPO)模式”在資本市場(chǎng)低迷和發(fā)行節奏放緩的背景下已難以為繼，這正是一次讓投資機構反思的機會(huì )。

“是擠掉水分的時(shí)候了!”張維說(shuō)，“低迷的經(jīng)濟環(huán)境正促使投資機構回歸理性，把焦點(diǎn)重新集中于企業(yè)的成長(cháng)性。此外，散戶(hù)出資人(LP)的投資能力下降，機構投資人的比重上升，LP結構逐步優(yōu)化。”

張維認為，和其他行業(yè)一樣，中國創(chuàng )投行業(yè)的戰略轉型并非輕而易舉，成功的投資機構必定在資源、能力、知識等方面進(jìn)行了充分的準備和投入。“投資機構要從價(jià)值判斷向價(jià)值創(chuàng )造轉變，”張維指出，在PRE-IPO模式下，投資機構所擁有的價(jià)值判斷能力可保證投資的成功和良好回報，但是風(fēng)險投資和并購投資要求投資機構還要具有價(jià)值創(chuàng )造的能力，即能夠更多地介入企業(yè)運營(yíng)，“這需要專(zhuān)業(yè)的能力和人才，而機構專(zhuān)業(yè)化可以創(chuàng )造出更大的競爭優(yōu)勢和對行業(yè)更深的理解，從而創(chuàng )造價(jià)值，摒棄機會(huì )主義導向。”