在高盛、摩根士丹利、花旗、瑞銀、瑞士信貸、巴克萊、中金公司(CICC)等大型投行紛紛裁員減薪的同時(shí)，獲益于2010年多德-弗蘭克(Dodd-Frank)改革給較大競爭對手帶來(lái)的更嚴格監管，專(zhuān)注與財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的中型精品投行，憑借私募融資、兼并收購、財務(wù)重整和估值咨詢(xún)等服務(wù)的專(zhuān)長(cháng)逆勢突破，招兵買(mǎi)馬。

富瑞亞洲積極擴張

2012年11月，華爾街現存規模最大的經(jīng)紀自營(yíng)商、中型投行富瑞金融集團(Jefferies Group Inc.)與Leucadia National Corp.合并，從而在投資者對投資銀行的資金來(lái)源及商業(yè)模式愈加擔憂(yōu)之際找到了一個(gè)財力雄厚的新東家。此次收購使富瑞得以擴大資產(chǎn)負債表規模，并補充資本金。富瑞金融董事長(cháng)兼CEO里奇•漢德勒(Rich Handler)不僅保留原職務(wù)，還出任Leucadia CEO。

在亞太地區，富瑞也在積極擴張：該行聘請原蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)中國區主席兼CEO劉小俞為富瑞亞洲主席、全球投資銀行副主席。劉小俞曾任摩根大通中國區副主席、中國金融機構業(yè)務(wù)主席，以及雷曼兄弟(Lehman Brothers)、里昂證券(CLSA)的中國投行業(yè)務(wù)主管等職。

跟隨劉小俞從蘇格蘭皇家銀行加入富瑞的銀行家還有朱慶、周曉，分別出任富瑞亞洲投行部電力與公用設施業(yè)務(wù)主管、資深中國業(yè)務(wù)拓展主管。同時(shí)，富瑞分別聘請來(lái)自麥格理資本(Macquarie Capital)和工銀國際(ICBC International)的Danny Wong、Richard Yang為亞洲股票資本市場(chǎng)部主管、亞洲投行部消費品與健康醫療業(yè)務(wù)聯(lián)席主管。至此，富瑞的亞洲投行業(yè)務(wù)團隊規模超過(guò)30人，其中包括9位董事總經(jīng)理。

華利安關(guān)注私有化與跨境并購

華利安諾基(Houlihan Lokey)創(chuàng )建至今已有40多年，擁有超過(guò)850名專(zhuān)業(yè)人士并專(zhuān)注于并購交易。華利安曾參與雷曼兄弟、通用汽車(chē)、世界通信等經(jīng)典破產(chǎn)案，主要為客戶(hù)提供并購、財務(wù)重整、資本市場(chǎng)融資及估值等業(yè)務(wù)，專(zhuān)注于10億美元左右的中型交易，被湯森路透(Thomson Reuters)推選為過(guò)去10年全球排名第一的財務(wù)重組與并購公平性意見(jiàn)顧問(wèn)。

目前，華利安在香港有一個(gè)10多人的團隊，北京有5個(gè)人，華利安北京高級副總裁梁偉光表示，精品投行團隊不會(huì )有大投行那么大的團隊，不會(huì )什么都做。目前，華利安的私有化項目做得較多。在中概股私有化交易浪潮中，其客戶(hù)名單還包括康鵬化學(xué)、千方集團、WSP控股、諾康生物、勞倫斯珠寶和永業(yè)國際等。

華利安中國區總裁陳為民指出，跨境并購雖然利潤要高一些，但成功率低，為此他60%的時(shí)間花在了爭取跨境并購案上。私有化項目，掙得少，但成功率高，多是標準化的程序，陳為民鼓勵團隊多做。

在跨境并購中，投行大多傾向于做賣(mài)方顧問(wèn)，因為成功的概率大;買(mǎi)方是多方的，而且可以反悔。陳為民說(shuō)：“并購業(yè)務(wù)仍比較難做，耗費人力和精力，成本較大，一旦項目做不成，壓力反而特別大。”跨境并購看起來(lái)賺的錢(qián)多，但團隊投入與差旅支出也大，對于精品投行來(lái)說(shuō)，中國業(yè)務(wù)現在仍處于建立市場(chǎng)聲譽(yù)的早期階段。

林肯國際進(jìn)駐中國

2013年1月，全球性中型市場(chǎng)并購顧問(wèn)林肯國際(Lincoln International)宣布其北京分公司成立，標志著(zhù)該公司已完整布局全球GDP排名前九的國家。林肯國際專(zhuān)注于中型市場(chǎng)的并購顧問(wèn)、債務(wù)融資、私募和重組顧問(wèn)服務(wù)，并提供公平意見(jiàn)、估值和養老金咨詢(xún)服務(wù)。

憑借在北美、歐洲、日本、俄羅斯和南美非?；钴S的中型市場(chǎng)上豐富的并購實(shí)踐經(jīng)驗，林肯國際最近兩年每年完成超過(guò)100項交易，其中大多數項目金額在3億美元以?xún)?。該公司?zhuān)注于為并購項目中的賣(mài)方尋求買(mǎi)家，最近也頻繁為非中國企業(yè)賣(mài)家尋找中國企業(yè)買(mǎi)家。作為跨國并購顧問(wèn)，林肯國際近年完成和中國有關(guān)的項目包括2009年9月上海電氣收購高斯國際，2010年6月萬(wàn)向集團收購Tedrive位于德國迪倫的傳動(dòng)業(yè)務(wù)，2011年4月北京海納川汽車(chē)部件收購荷蘭英納法集團。

林肯國際主席Jim Lawson預計，未來(lái)幾年中國企業(yè)的跨境中型并購數量將日益增多。為此，林肯國際聘請原摩根士丹利董事總經(jīng)理、摩根士丹利華鑫證券副總經(jīng)理兼投資銀行部主管張書(shū)銘出任林肯中國董事總經(jīng)理兼CEO，他擁有豐富的中國和海外并購交易經(jīng)驗。

清科集團發(fā)布的數據顯示，2012年中國企業(yè)海外平均并購額為3.39億美元，這意味著(zhù)3億美元上下的項目是海外并購的主流。不過(guò)對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想尋找類(lèi)似金額的海外項目頗為困難。林肯中國CEO張書(shū)銘指出，對于摩根士丹利或者高盛等外資大行來(lái)說(shuō)，3億美元以下項目很少參與。在國內，能獲得海外待售企業(yè)信息的投行大多來(lái)源于華爾街。若他們不做中小規模的市場(chǎng)，則意味著(zhù)國內市場(chǎng)信息存在不足。

張書(shū)銘表示，雖然近來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)遭遇挑戰，但林肯國際認為現在的中國企業(yè)才有能力去海外并購。前幾年國內企業(yè)大多處于高速成長(cháng)期，大家都在想怎樣把國內市場(chǎng)做好，對國外興趣不足。而今國內經(jīng)濟增速開(kāi)始放緩，市場(chǎng)趨于穩定，企業(yè)的財富也積累到一定程度。企業(yè)要想再進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級和行業(yè)整合需要借助外部的力量——從海外購買(mǎi)品牌、技術(shù)應該成為突破發(fā)展瓶頸的選擇之一。