斯坦福創(chuàng )業(yè)公開(kāi)課How to Start a Startup第九講今天推出，由硅谷頂級投資大佬，網(wǎng)景創(chuàng )始人 Marc Andreessen，著(zhù)名天使投資人Ron Conway 和 Zenefits 創(chuàng )始人Parker Conrad聯(lián)合分享，討論創(chuàng )業(yè)的重量級話(huà)題-如何融資, 很多真知灼見(jiàn)。

本次分享以問(wèn)答的方式進(jìn)行，YC掌門(mén)人Sam Altman帶領(lǐng)大家提問(wèn)，對于融資中創(chuàng )業(yè)者的常見(jiàn)疑惑一一作答，難能可貴的坦誠分享。

本講分享亮點(diǎn)如下：

問(wèn)題一：你如何決定是否投資一個(gè)創(chuàng )業(yè)團隊/公司?

答：

- Ron: 我們從1994年開(kāi)始做天使投資SV Angels，至今投了700多個(gè)項目，閱人無(wú)數，對于是否投資一個(gè)創(chuàng )始人和團隊主要看幾點(diǎn)：第一，創(chuàng )始人是否有領(lǐng)導能力，能否當船長(cháng)，是否有執行力，是否能快速做決定;第二，創(chuàng )始人和團隊是否癡迷于要解決的問(wèn)題和開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，最好是他們自身碰到的問(wèn)題;第三，溝通能力，能否帶領(lǐng)團隊，解決問(wèn)題，這個(gè)很重要。我們有一張大而全的總結圖，請看附圖。

問(wèn)題二：創(chuàng )業(yè)融資的過(guò)程及拿到支票的過(guò)程是怎樣的?

答：

-Marc：我們的風(fēng)險基金跨階段投資，既投種子期，也投A輪和后續階段;簡(jiǎn)單來(lái)講，成功融資的秘訣就是“ To be so good that they can't ignore you" - 你夠牛，他們不得不投你!相對于初創(chuàng )公司面臨的其他挑戰，例如產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，組建和擴大你的團隊，融資其實(shí)很簡(jiǎn)單-你的產(chǎn)品足夠好，風(fēng)險資金就會(huì )來(lái)找你;

-Marc：持續融資的過(guò)程其實(shí)就是規避風(fēng)險的過(guò)程，初創(chuàng )公司在不同的階段面臨不同的風(fēng)險，包括團隊散伙的風(fēng)險，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的風(fēng)險，市場(chǎng)擴張的風(fēng)險，營(yíng)收增長(cháng)的風(fēng)險等等;每一次融資，從A輪到C輪，就是剝離去掉一層風(fēng)險;初創(chuàng )公司發(fā)展的每一個(gè)里程碑都可以用來(lái)爭取融資，去掉一層風(fēng)險。

- Ron：我來(lái)講講具體的事項。首先關(guān)于NDA，不要和投資人談NDA，因為NDA代表不信任，沒(méi)有信任為基礎，無(wú)從投資;其次，一旦投資人有投資意向，要馬上以文檔的方式，書(shū)面記錄投資協(xié)議細節，發(fā)給投資人，因為這些細節，投資人不一定會(huì )記得;第三，什么時(shí)候能拿到支票?基本上如果投資人打電話(huà)給你，要求面談，就離寫(xiě)支票很近了。通常SV Angels我們有一個(gè)團隊投票的程序，決定是否給某位創(chuàng )始人打電話(huà);一旦決定打電話(huà)，只要溝通和背景調查中沒(méi)發(fā)現問(wèn)題，就會(huì )很快有投資決定。我們大約每見(jiàn)30個(gè)初創(chuàng )團隊，會(huì )投資其中的一個(gè)團隊，每周會(huì )有一個(gè)投資決定。

- Marc：通常種子期項目我們投1-2百萬(wàn)美金，后續A輪等投資都會(huì )與天使輪的投資相關(guān)，我們通常只投2種公司，一種是創(chuàng )始人曾經(jīng)有過(guò)創(chuàng )業(yè)成功經(jīng)歷，另一種是seed stage種子期投資人介紹的項目，因此seed stage種子期的投資人至關(guān)重要;如何選擇種子期投資人?最好是通過(guò)推薦，例如YC這樣的機構推薦比較靠譜。

Marc Andreessen and Ron Conway

問(wèn)題三：如何基于估值確定融資多少?

答：

- Ron & Parker：投資人其實(shí)更在意持股的比例，而不是估值價(jià)格price;種子期融資，初創(chuàng )團隊通常出讓10-15%股份;你不能出讓太多股份，而讓團隊失去激勵;我們也見(jiàn)過(guò)種子期出讓40%股份的公司，創(chuàng )始人自己的股份甚至低于5%，這種情況通常都會(huì )出問(wèn)題;對于A(yíng)輪，通常出讓20-30%的股份;A輪融資的上限最好不要超過(guò)1千萬(wàn)美金。

- Marc: 我們也曾經(jīng)碰到過(guò)一個(gè)很好的項目，但是前期的投資人已經(jīng)占股80%，這種情況我們絕對不會(huì )考慮投資的;

問(wèn)題四：是否可以分享一下你的投資成功案例?

答：

- Ron：我最得意的投資當然是Google了。一個(gè)很偶然的機會(huì )，1998年，我們天使基金的一位成員，也是斯坦福的一位教授，提到有一個(gè)項目叫做“Backrub"-利用Page Rank和相關(guān)性作搜索，值得關(guān)注;在那個(gè)時(shí)候，這個(gè)算法是很新的，我于是開(kāi)始給Google的兩位創(chuàng )始人打電話(huà)，可直到5個(gè)月之后我才見(jiàn)到他們;當我們決定投資Google時(shí)，2位創(chuàng )始人也很有策略，馬上提出要求，要我們引入Sequoia一起投，因為Sequoia投了Yahoo，而Google進(jìn)入市場(chǎng)較晚，我們于是拉上了Sequoia;很成功的投資案例;

- Marc：我很看好Airbnb，我們投資他們時(shí)估值已超過(guò)10億美金;3位創(chuàng )始人都很強;這是最理想的組合;創(chuàng )業(yè)一定要找到強強聯(lián)手的合伙人;Airbnb的3位合伙人很快地成長(cháng)，越來(lái)越成熟，也很謙卑，很難得。

Ron Conway, Founder, SV Angels

問(wèn)題五：如何確定投資人是好是壞?合適不合適?

答：

- Ron：找投資人一定要慎重，就像找婚姻伴侶一樣;如果投資人能帶給你的只有錢(qián)，其他別無(wú)幫助，這很可能不是你要的投資;早期投資人會(huì )進(jìn)入董事會(huì )，有投票決定權，所以要慎重挑選;投資人通常都會(huì )Invest for life, 長(cháng)期投資;

- Marc: 創(chuàng )業(yè)的過(guò)程一定會(huì )碰到意想不到的很多難題，shit happens，因此投資人對創(chuàng )始團隊的信任非常重要，能否共渡難關(guān);但初創(chuàng )團隊通常都會(huì )忽視這一點(diǎn);

- Parker: 第一印象直覺(jué)很重要，投資人是否讓你很尊重，他們對你所在行業(yè)是否有深入了解，是否能給你提供很好的建議，這些都很重要。

問(wèn)題六：理想的董事會(huì )結構是什么樣的?控制董事會(huì )很重要嗎?

答：

- Parker: 我們的董事會(huì )結構很簡(jiǎn)單，2位創(chuàng )始人加一位投資人。

- Ron：通常公司如果正常健康成長(cháng)，董事會(huì )的控制不成為問(wèn)題，因為大部分決定都不需要董事會(huì )投票決定;

- Marc: 沒(méi)錯，在公司快速發(fā)展的時(shí)候，創(chuàng )始人說(shuō)了算，完全不用擔心董事會(huì )的支持;只有當公司業(yè)務(wù)停滯不前，有麻煩的時(shí)候，或者需要追加投資，投資人才會(huì )介入決定權，規避風(fēng)險;在我20多年的投資生涯中，還沒(méi)有碰到一次公司的決定是需要董事會(huì )投票的。

Parker Conrad, Founder, Zenefits

本講視頻已發(fā)布：

http://startupclass.samaltman.com/courses/lec09/

本課程單獨網(wǎng)站：

https://startupclass.co/lecture/83462/lecture-how-to-raise-money-marc-andreessen-conrad-parker-and-ron-conway

下一講將由 Alfred Lin, Former COO, Zappos and Partner, Sequoia Capital and Brian Chesky, Founder, Airbnb 講述創(chuàng )業(yè)的永遠話(huà)題-公司文化和團隊 Company Culture and Building a Team, Part I ，將在周五推出。

謝謝一起聽(tīng)課!創(chuàng )業(yè)快樂(lè )!