盡管2015過(guò)去了將近一個(gè)月，2014給投資界帶來(lái)的驚喜與震撼仍歷歷在目。在這一年里，八名出身淘寶網(wǎng)的平民替馬云敲響納斯達克的鐘聲，這些人中有店主、模特、客服、快遞，跨度幾乎囊括電商各個(gè)服務(wù)領(lǐng)域。

中國互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展也引領(lǐng)越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)走向國際舞臺。在這一年里，除了阿里，我們還見(jiàn)證了聚美、京東、迅雷一大批企業(yè)走向IPO之路。

這些成就的背后是大量投資者資金的推動(dòng)，最終豐收的果實(shí)也讓投資者們嘗到市場(chǎng)的甜美。在此2015才剛到來(lái)之際，不妨再次回首這些給2014投資界帶來(lái)難忘回憶的投資案例。

聚美優(yōu)品——性?xún)r(jià)比最高投資

2014年5月16日，女性類(lèi)垂直電商——聚美優(yōu)品登陸納斯達克。

這時(shí)，距離陳歐創(chuàng )辦聚美整整過(guò)去三年。三年磨一劍，聚美優(yōu)品的上市印證了一句老話(huà)——“幾家歡樂(lè )幾家愁”。平均285倍的高回報率不僅讓其登上2014最值得投資的企業(yè)榜單，也讓錯失機會(huì )的投資者們扼腕嘆息。

聚美原名團美網(wǎng)，屬于北京創(chuàng )銳文化傳媒有限公司旗下電商。在陳歐創(chuàng )業(yè)之初，徐小平對其天使投資了18萬(wàn)美元，之后陸續有追投金額。在2011年，聚美完成A輪融資，紅杉資本中國創(chuàng )業(yè)基金、險峰華興創(chuàng )業(yè)投資和北京真格天使投資管理有限公司皆為出資方。

2012年，銀泰資本對聚美優(yōu)品進(jìn)行了投資。2014年上市之前，聚美又獲泛大西洋資本集團投資的1.5億美元。

除了徐小平之外，早期投資的紅杉中國、險峰華興皆有合伙人兼任聚美優(yōu)品董事。從天使到早期投資，這三家投資機構從一而終，可以說(shuō)是笑到了最后。

截至理財周報記者截稿時(shí)，聚美股本總市值為18.65億元，根據格上理財數據顯示，以徐小平最初投資18萬(wàn)美元，占股8.8%來(lái)計算，真格投資回報達到1023倍，收益達到上億元。而紅杉和險峰華興也分別有88倍和316倍的收益。

如此高收益的回報使得投資人不舍撤手。盡管聚美已經(jīng)上市，三家機構依然與其有莫大關(guān)系。去年十月，陳歐曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示徐小平并未退出。而根據企業(yè)信用信息系統查詢(xún)結果，紅杉中國董事計越、險峰華興合伙人陳科屹仍然擔任創(chuàng )銳文化董事。

阿里巴巴——可退出金額最高

2014年最受期待的莫過(guò)于阿里巴巴的上市計劃。整個(gè)IPO由六大投行負責承銷(xiāo)，上市后市值一路飆升。根據萬(wàn)得數據顯示，截至記者截稿時(shí)，阿里巴巴市值已經(jīng)達到2475億美元。

如此強勁的表現帶動(dòng)了在IPO之前的投資機構。目前，阿里項目中共有11家投資機構可以通過(guò)IPO退出，其中，包括云鋒基金、淡馬錫、李嘉誠基金會(huì )和軟銀中國等?？偼顺鼋痤~逼近200億美元。

幾家機構投資皆破億美元級別，中投投資金額10億美元，為最高投資額。但從賬面回報來(lái)看，軟銀中國雖然投資不高，賬面回報倍數卻是最大。

一名華南區市場(chǎng)人士表示：“阿里的退出金額雖為最高，但是手握阿里投資不僅帶來(lái)利潤增值，還能提升業(yè)界知名度。如此考慮，雖然退出金額高，實(shí)際退出機構應該還是比較少。”

同樣，雖然這邊投資機構在為持有阿里投資而興高采烈。高盛卻因為過(guò)早放棄阿里而損失不少。

在1999年資上百美元投資阿里后，高盛在2004年以2200萬(wàn)美元，相當于買(mǎi)入價(jià)格7倍售出手中阿里股份。對比軟銀上百倍的回報率來(lái)說(shuō)，高盛從中獲利甚微。而這一次錯失，也使得軟銀成為阿里上市中最大贏(yíng)家，高盛則只作為承銷(xiāo)商分得承銷(xiāo)部分傭金。

現如今IPO不是唯一退出方式，越來(lái)越多機構選擇并購、定增方式退出。并且有了高盛的前車(chē)之鑒，這一眾阿里投資者雖然能從退出中獲利不少，也未必會(huì )魯莽行動(dòng)，或許等待才能迎來(lái)最好機遇。

屈臣氏VS中石化：?jiǎn)喂P最大與總額最多

根據格上理財數據，2014年投資金額最高的單筆投資是淡馬錫對屈臣氏集團的股權收購。

4月份，淡馬錫出資440億港元(約合人民幣350億元)收購李嘉誠和記黃埔旗下零售巨頭屈臣氏24.9%股權。

屈臣氏的業(yè)務(wù)包括百佳超市、屈臣氏和Superdrug，以及個(gè)人護理用品店Kruidvat。

在2013年10月，和記黃埔就宣布對零售業(yè)務(wù)進(jìn)行戰略審查，旨在使公司的一部分資產(chǎn)能在香港以及其他金融中心上市。而淡馬錫此舉收購使屈臣氏的市值達到了1440億港元(約合人民幣1152億元)被視為為屈臣氏上市鋪路。李嘉誠也曾在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，對屈臣氏香港上市的期盼。淡馬錫也有望從此單最大投資中獲利。

相較之下，中石化銷(xiāo)售投資總額雖為最多，卻并非一家之舉。

中石化銷(xiāo)售實(shí)為中石化集團旗下銷(xiāo)售公司。集團有意將其分拆上市，故為其引入上億元投資。去年9月，嘉實(shí)資本、中金前海發(fā)展、中金佳成等7家投資機構共同出資361億元購得中石化銷(xiāo)售將近30%股權。其中嘉實(shí)資本與中金前海發(fā)展出資最多，分別為100億元。

這期投資短短三個(gè)月便完成，有業(yè)內人士猜測，如此高效的投資背后或許是急迫的想要上市。然而，中石化集團新聞發(fā)言人呂大鵬在最近接受的采訪(fǎng)中表示，中石化目前沒(méi)有可提供的消息。同時(shí)他也坦言，中石化加油站及便利店所屬的銷(xiāo)售公司經(jīng)歷重組后在去年年底剛剛獲批，目前還未建立董事會(huì )，談投資和募股言之過(guò)早。

迅雷——最曲折的上市

2011年IPO折戟之后，迅雷卷土重來(lái)。經(jīng)歷上一次融資失利，估值下調之后，克服版權問(wèn)題的迅雷終于在2014年6月24日成功在美國上市。

這條路可謂困難重重。一次次申請IPO，一次次錯失最佳時(shí)機，一再推遲的IPO挫敗了鄒勝龍的信心。

“之前的失敗主要有兩點(diǎn)原因：第一，過(guò)于追究細節，導致錯過(guò)了窗口期，原本可以在2011年4月份成功IPO，卻錯失了最重要的機會(huì )。第二，身陷在各種丑聞當中，影響市值。2011年的中概股財務(wù)丑聞和VIE誠信危機導致IPO融資大幅縮水。鄒勝龍認為6億美元估值過(guò)低，不愿意流血上市。”上述市場(chǎng)人士說(shuō)道。

然而，經(jīng)歷了這一沉痛打擊之后，鄒勝龍做出了一系列調整：在業(yè)務(wù)范疇做出整頓，將迅雷從“數字媒體內容消費互聯(lián)網(wǎng)平臺”變成“云加速平臺”，而產(chǎn)品線(xiàn)也一直進(jìn)行著(zhù)密集調整，閹割了一系列產(chǎn)品，最終回歸到“云”上。

在投資期上也把握投資機會(huì )，不再拘泥于較低市值。2014年4月，獲小米投資后，迅雷再度沖擊美國市場(chǎng)獲得成功。

然而，在經(jīng)歷了這一連串的打擊之后，最早投資迅雷的晨興、IDG早已對迅雷喪失信心，沒(méi)有跟投之后IPO。沒(méi)能預想到其中的曲折，這兩家知名VC、PE都在這個(gè)本來(lái)穩操勝券的項目上遭遇了滑鐵盧。