業(yè)內人士眼中的2014年私募市場(chǎng)是怎樣一幅場(chǎng)景？“過(guò)去的一年，LP（有限合伙人）們?yōu)檫@個(gè)行業(yè)新注入了接近5000億元人民幣的資本；過(guò)去的一年，我們活躍的8000多家投資機構，對4000多家企業(yè)的投資超過(guò)了3000億元人民幣；過(guò)去的一年，VC和PE，包括天使投資機構投資的企業(yè)中有128家在境內外上市，其中阿里巴巴、京東等大企業(yè)帶來(lái)了超過(guò)300億美元的回報。”清科研究中心董事總經(jīng)理符星華向記者表示，這就是2014年的中國私募市場(chǎng)——22年以來(lái)，天使投資、創(chuàng )業(yè)投資和私募股權投資道路上的一個(gè)頂峰。

在這場(chǎng)全球私募市場(chǎng)的中國旋風(fēng)中，作為中國股權投資前端的天使投資也迎來(lái)了其充滿(mǎn)生機的投資元年、回報元年。

投資元年規模激增

2014年被業(yè)內人士稱(chēng)為天使投資的元年。據清科集團不完全統計，2014年天使機構募集完成的基金為39只，共募集完成接近66億元人民幣，后一項數字相比2013年，已經(jīng)實(shí)現了180%以上的增長(cháng)。而從投資端來(lái)看，目前已納入統計的全國天使投資案例數達到1463個(gè)，投資金額亦接近60億元人民幣。

“基本上每年募集66億元，但投資體量也接近60億元，所以大家會(huì )發(fā)現身邊很多朋友募集的基金，基本上一年內的投資比例就達到了50%到60%。”符星華稱(chēng)。

這一趨勢與美國的情況是一致的。數據顯示，2014年美國活躍的天使投資人數量達到33萬(wàn)，每年投資的天使投資項目大概在7.5萬(wàn)個(gè)，一共投資的金額是288億美元，相比2013年整體上浮了近16%。“所以跟中國一年不到1500個(gè)活躍的天使項目相比，我們的空間還非常大。”符星華稱(chēng)。

不僅如此，美國的天使投資與創(chuàng )業(yè)投資（VC）總金額上的差距并不大。2014年初步的數據顯示，美國天使投資的總體體量大概是288億美元，創(chuàng )業(yè)投資的體量大概是350多億美元。而從案例的數量來(lái)看，天使投資案例數量大概是VC案例數量的14到15倍。

不過(guò)，在投資領(lǐng)域的中美對比上，國內天使投資人或許都會(huì )會(huì )心地一笑。美國最主要的三個(gè)領(lǐng)域依次為，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和醫療健康。中國的天使投資則基本上集中在互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、IT三個(gè)大的行業(yè)，并且整體占比更高。

從地域上看，北京仍然是創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的核心區。“我們看到北京無(wú)論是被投項目個(gè)數還是金額，都遙遙領(lǐng)先于全國其他地方。”符星華向記者表示。不過(guò)，與之同樣醒目的是全國范圍內的“3+2”格局。“整個(gè)中國已經(jīng)形成了"3+2"的格局，即以北京、上海、深圳為核心的華北、華東、華南的創(chuàng )業(yè)基地，加上以武漢、成都為代表的新創(chuàng )業(yè)基地。”她表示。

　回報元年特征明顯

與募投元年火爆情況相得益彰的還有天使投資的市場(chǎng)回報情況。以典型的案例為例，去年真格基金和險峰華興在聚美優(yōu)品上面分別獲得了接近1400倍和300多倍的回報，而聯(lián)想之星和聯(lián)想樂(lè )基金在樂(lè )逗游戲上則獲得了超過(guò)1億美金的回報。

“2014年不僅是天使投資的元年，也開(kāi)啟了天使投資回報的元年。”符星華稱(chēng)，據不完全統計，包括很多非基金形式的個(gè)人投資回報在內，僅2014年中關(guān)村(000931,股吧)地區的天使投資人應該有超過(guò)100起的大型退出。

事實(shí)上，現階段不斷融入與追趕世界潮流的中國天使投資也越來(lái)越擁有自身的特征。

其一是天使投資和眾籌模式的結合，這成為2014年整個(gè)北京中關(guān)村天使投資市場(chǎng)非常獨特的模式。其二是科技成果轉換類(lèi)天使基金的涌現。越來(lái)越多的科技成果正從原來(lái)的轉換體系轉變成為以母基金、引導基金的形式出現，相應的天使基金也批量出爐。其三是平臺型企業(yè)設立投資種子期的項目基金。以海立方和天翼創(chuàng )投孵化器為例，整個(gè)2014年，隨著(zhù)兩個(gè)大的種子平臺的設立，數百家優(yōu)秀的企業(yè)隨之破殼而出。

“此外，我們還看到，優(yōu)秀的天使募資投資正成為資本追逐的焦點(diǎn)。”符星華稱(chēng)，非常多的天使機構在去年做募集的時(shí)候，認購倍數都超過(guò)4倍甚至5倍。

此外，天使基金投資的領(lǐng)域、范圍也在逐步擴大。“雖然我們的數據統計仍然集中在互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，但事實(shí)上我們的天使投資的范圍在非常多的傳統領(lǐng)域也有涉及，尤其農業(yè)方面涉及的案子越來(lái)越多。”符星華表示。

　“出劇本”彰顯行動(dòng)力

天使投資在過(guò)去的一年里為什么會(huì )這么熱鬧？這同樣是業(yè)內人士關(guān)心的問(wèn)題。

大環(huán)境與大趨勢或許是最好的注解。“創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)成為這一屆政府的一個(gè)主推方向——以創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)解決很多問(wèn)題，同時(shí)帶動(dòng)整個(gè)中國新一輪的經(jīng)濟增長(cháng)。”

天使投資會(huì )為中小企業(yè)的變革注入強大活力。符星華表示，如果天使投資人發(fā)揮好主動(dòng)性和積極性，會(huì )協(xié)助企業(yè)獲得更好、更快的發(fā)展。通過(guò)天使投資其實(shí)是把錢(qián)交給最專(zhuān)業(yè)的人。

2014年以來(lái)，早期項目可以被更精確地估值。與此同時(shí)，并購浪潮使得退出渠道增多。“大家沒(méi)有必要非得擠IPO這一個(gè)出口，并購退出在整個(gè)中國天使創(chuàng )業(yè)投資和股權投資中的比例，2014年已經(jīng)上升到了40%左右。”符星華表示。

創(chuàng )業(yè)者選擇融資，資源比資本更重要。事實(shí)上，過(guò)去的兩年時(shí)間里，每年都有4000億元到5000億元的資金流入到股權投資領(lǐng)域。在此背景下，創(chuàng )業(yè)者對于投資機構的選擇性越來(lái)越凸顯。“有一些股權投資機構每天都會(huì )面臨創(chuàng )業(yè)者擠破頭的競爭，而面對獨特的創(chuàng )業(yè)者，今后股權投資機構、天使投資機構相互間也會(huì )面臨這樣的競爭。”業(yè)內人士表示。

市場(chǎng)是觀(guān)眾，創(chuàng )業(yè)團隊是演員，天使投資則可以是導演。“也就是天使投資先出劇本，團隊再來(lái)做項目。”符星華表示。在此思路下，天使投資人，包括天使投資機構，會(huì )幫助企業(yè)從一個(gè)思維閃光點(diǎn)或者是一個(gè)產(chǎn)品切入，逐步扶持企業(yè)做大做強。