今年的秋雨沒(méi)有浸潤九寨溝，也沒(méi)有打下落葉，卻淋濕了不少人的夢(mèng)。早在這一波股市震蕩之前，就有不少創(chuàng )業(yè)者來(lái)問(wèn)我，君姐，最近我們跟好多投資人聊了，但是沒(méi)有結果，現在融資的錢(qián)太難拿了。確實(shí)，最近幾個(gè)月二級市場(chǎng)的低迷讓投資者的心態(tài)產(chǎn)生了一些變化，尤其是從上周末到這一周彌漫的哀鴻，讓不少人覺(jué)得，中國的創(chuàng )投圈是不是已經(jīng)過(guò)氣，中國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫是不是已經(jīng)破裂?

秋雨來(lái)襲，寒冬將至?

根據歷史經(jīng)驗分析，股票市場(chǎng)暴跌會(huì )導致資金流動(dòng)性下降，持續的走低行情也會(huì )導致投資者的心態(tài)發(fā)生改變，因為投資組合不善的原因，有的投資者因為將大量資金放入了次級市場(chǎng)，在股市下跌時(shí)損失慘重，因為資金的不充足，這批投資者會(huì )選擇暫時(shí)退出或持幣觀(guān)望。在股票市場(chǎng)行情好的時(shí)候，各類(lèi)投資者，包括看到幾十倍回報的對沖基金和共同基金等后來(lái)者，紛紛參加或組建投資基金。然而，股票市場(chǎng)的下降也讓一些“散戶(hù)”不得不退出。因為次級市場(chǎng)流動(dòng)性受到影響，其上游的創(chuàng )投領(lǐng)域資金走向也受到了限制，投資人的投資決策比以往更長(cháng)，更復雜。對于需要資金“嗷嗷待哺”的創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，他們會(huì )明顯的發(fā)現自己拿錢(qián)的速度想比以前慢了，難了。而有些創(chuàng )業(yè)公司，在沒(méi)有找到“奶”的情況下，難以為繼，開(kāi)始倒閉，“慘死”在這冰冷的秋雨中。

秋天，本來(lái)就是蕭條凄涼的，而今年的秋又多添了幾絲來(lái)自失敗創(chuàng )業(yè)者、投資人的哀怨和嫉妒，在這瑟瑟秋風(fēng)中飄蕩。如此情景，是個(gè)人都會(huì )高呼，資本的寒冬即將來(lái)襲。

這雨，能淋醒迷失的人嗎?

在這一陣突如其來(lái)的雨中，創(chuàng )業(yè)者可能會(huì )遇到如下困境：

1、估值暴跌。上一次經(jīng)濟危機，也就是2008年的美國次貸危機，那個(gè)時(shí)候的創(chuàng )業(yè)公司就遇到過(guò)估值下降的問(wèn)題。有些放在現在能估值4、500萬(wàn)的公司，那個(gè)時(shí)候只能估值1、200萬(wàn)。就連創(chuàng )業(yè)者崇拜的Facebook，在當年也有過(guò)一次Down Round。

2、 資金鏈斷裂，公司無(wú)法運營(yíng)?，F在許多O2O公司以燒錢(qián)來(lái)?yè)Q取用戶(hù)，但這并不是長(cháng)久之計，如果資金鏈斷裂，又沒(méi)有找到下一輪的錢(qián)，這種創(chuàng )業(yè)公司將很快死亡。上周，我在中國創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)大賽北京賽區的決賽當評委，主辦方的工作人員跟我透露，有幾個(gè)創(chuàng )業(yè)團隊現在已經(jīng)沒(méi)有錢(qián)發(fā)工資，如果他們這次比賽拿不到好的名次，沒(méi)有獎金，公司將面臨倒閉、解散的危機。

3、因為風(fēng)險增加、資金減少等原因，投資人在做投資決策的時(shí)候也越來(lái)越謹慎，不僅時(shí)間增加，而且審查也變得嚴格，這給創(chuàng )業(yè)者帶來(lái)很大的融資問(wèn)題。也就是說(shuō)，融資的難度越來(lái)越大了。

4、越往后輪的創(chuàng )業(yè)公司，受影響越大。美國的同行告訴我，在股市下行的時(shí)候，投資人會(huì )收緊對較后輪投資的數量。越是往前，比如種子輪、天使輪和A輪，受到的影響越小。

投資人也不好過(guò)，春種秋收的百倍回報夢(mèng)已經(jīng)被股市的懸崖式暴跌給打碎。在瑟瑟秋風(fēng)中，他們：

1、找不到好項目，反倒還把將資金投入不健康的創(chuàng )業(yè)團隊中;

2、股市震蕩，政府制定的利率低，被迫進(jìn)入創(chuàng )投市場(chǎng)，成為這個(gè)時(shí)代泡沫的犧牲品;

3、投資者投資組合出現問(wèn)題，過(guò)多資金參與次級市場(chǎng)，導致本次股災中損失慘重。

但是經(jīng)過(guò)我的觀(guān)察，發(fā)現有些投資機構和創(chuàng )業(yè)公司并沒(méi)有受到這種所謂的資本寒冬的影響。

以我投的西少爺肉夾饃為例，孟兵今年年初以一個(gè)很好的估值拿到了一大筆投資，但是孟兵告訴我，拿到的錢(qián)都在銀行里存著(zhù)，一分錢(qián)沒(méi)動(dòng)。我問(wèn)他怎么沒(méi)動(dòng)啊?他回答我說(shuō)，光日常收益就已經(jīng)足夠了。這說(shuō)明，一家能夠產(chǎn)生收益，真正受到市場(chǎng)歡迎的創(chuàng )業(yè)公司，不懼寒冬。

我認識的一個(gè)投資機構負責人昨天告訴我，他們的基金沒(méi)有受到影響。原因很簡(jiǎn)單，“我們不參與二級市場(chǎng)”，他們只做創(chuàng )業(yè)投資。

若真是寒冬，怎么辦?

退一萬(wàn)步說(shuō)，資本寒冬真的來(lái)了，我們也有辦法自保。創(chuàng )業(yè)者，如何自保：

1、沉著(zhù)冷靜不慌張，努力做好本職工作，完成任務(wù)指標。

2、減少資金消耗，砍掉不必要支付，在保證可以看到收益的前提下花錢(qián);

3、主動(dòng)降低估值，降低投資要求，放下創(chuàng )業(yè)者的高姿態(tài)，以度過(guò)寒冬為主要目的。

4、尋找規模大的基金或更有錢(qián)的投資人，在二級市場(chǎng)的動(dòng)蕩下，這類(lèi)機構受到的影響會(huì )更小;選擇股權眾籌。

各位同行，不要慌張：

1、心態(tài)要好，如果時(shí)刻想著(zhù)趕緊拿錢(qián)走人、保本、沒(méi)有遠見(jiàn)，創(chuàng )投行業(yè)不適合你。

2、緊盯政策，面對如此形勢，國家會(huì )出臺一系列相關(guān)的政策來(lái)鼓勵投資人投入創(chuàng )業(yè)公司，“雙創(chuàng )”下半年到未來(lái)幾年都將在國家政策層面獲得很高的優(yōu)先級。

3、堅持嚴格審查項目，對短期內無(wú)法或很難產(chǎn)生收益流的項目要特別謹慎。創(chuàng )業(yè)圈子，你可以陪著(zhù)他們玩，但不是讓他們燒錢(qián)玩。

最后，我希望中國的投資人和創(chuàng )業(yè)者都能聯(lián)合、團結起來(lái)，理性判斷，從容應對。