新三板再次進(jìn)入頂層設計的視野范圍。這一次提到新三板的是國務(wù)院剛剛印發(fā)的《“十三五”國家科技創(chuàng )新規劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規劃》）。

在上述規劃中，“發(fā)展支持創(chuàng )新的多層次資本市場(chǎng)”部分特別指出，要支持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，完善企業(yè)兼并重組機制，鼓勵發(fā)展多種形式的并購融資。

其中，除了要深化創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)改革，健全適合創(chuàng )新型、成長(cháng)型企業(yè)發(fā)展的制度安排，擴大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟覆蓋面之外，還提到了要強化全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)“全國股轉系統”）融資、并購、交易等功能。

事實(shí)上，這也是“兩會(huì )”后新三板時(shí)隔多日再次被國務(wù)院文件所提及。

一位國泰君安證券新三板人士便表示：“提創(chuàng )業(yè)板的同時(shí)，也提新三板，還有區域市場(chǎng)，從國務(wù)院層面來(lái)說(shuō)是希望打通各類(lèi)資本市場(chǎng)，加強不同層次資本市場(chǎng)在促進(jìn)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)融資上的有機銜接。對于全國股轉系統來(lái)說(shuō)，作為第三個(gè)全國性交易所，股轉系統正在承擔與滬深兩個(gè)交易所一樣的使命，也是國務(wù)院經(jīng)濟工作部署之中一顆重要棋子。”

時(shí)隔數月再提及

據了解國務(wù)院正式印發(fā)的《“十三五”國家科技創(chuàng )新規劃》共分8篇27章，從創(chuàng )新主體、創(chuàng )新基地、創(chuàng )新空間、創(chuàng )新網(wǎng)絡(luò )、創(chuàng )新治理、創(chuàng )新生態(tài)六個(gè)方面提出建設國家創(chuàng )新體系的要求，并從構筑國家先發(fā)優(yōu)勢、增強原始創(chuàng )新能力、拓展創(chuàng )新發(fā)展空間、推進(jìn)大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新、全面深化科技體制改革、加強科普和創(chuàng )新文化建設等六個(gè)方面進(jìn)行了系統部署。

《規劃》提出了12項主要指標，其中國家綜合創(chuàng )新能力世界排名從現在的18位提升到第15位，科技進(jìn)步貢獻率從現在的55.3%提高到60%，知識密集型服務(wù)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重由現在的15.6%提高到20%。

值得注意的是，在《規劃》中，全國股轉系統被國務(wù)院賦予了通過(guò)資本市場(chǎng)支持創(chuàng )新的使命。

對于新三板此次被國務(wù)院頂層設計所提及，方正證券研究所所長(cháng)高利8月10日對21世紀經(jīng)濟報道的記者表示：“這個(gè)內容被提出的背景在于大家都能看到新三板市場(chǎng)的建設總體來(lái)說(shuō)是成功的，它在多層次資本市場(chǎng)建設和解決中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題上表現很好，雖然存在一些問(wèn)題，但按照這個(gè)思路走，未來(lái)在發(fā)展創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)，扶持中小企業(yè)創(chuàng )業(yè)上，新三板將是一個(gè)很好的平臺。”

高利進(jìn)一步表示：“新三板市場(chǎng)的規模容量、參與度、投資者的關(guān)注度都不錯，但是再往前走需要做一些制度性的安排，現在分層已經(jīng)完成了，接下來(lái)就要完善轉板制度了，到那時(shí)交易是否會(huì )被重新規劃，還需要考慮，當整個(gè)轉板制度走完之后，整個(gè)資本市場(chǎng)多層次的體系就會(huì )打通，出現相對完善的局面，這個(gè)路徑很清晰，這是資本市場(chǎng)發(fā)展的正常趨勢。”

光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高則指出：“新三板的融資、并購、交易等功能的強化是長(cháng)期的金融改革的方向，要建立多層次的資本市場(chǎng)，融資功能是肯定要發(fā)揮出來(lái)的，并購實(shí)際上也是資源優(yōu)化重組的必要組成部分，這些功能的強化是正常的資本市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程。”

新三板助力脫虛向實(shí)

事實(shí)上除了支持創(chuàng )新之外，新三板市場(chǎng)目前也漸成資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的主戰場(chǎng)之一。

證監會(huì )近兩年對新三板市場(chǎng)的一些監管安排也在確保資金能夠流入實(shí)體經(jīng)濟，脫虛向實(shí)。

本月初，中國證監會(huì )副主席李超就強調中介一定要緊密?chē)@實(shí)體經(jīng)濟，真正創(chuàng )造服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的創(chuàng )新產(chǎn)品。

更早之前，監管層甚至因為類(lèi)金融企業(yè)沒(méi)有確保募資資金流向實(shí)體經(jīng)濟，而暫停了相關(guān)企業(yè)在新三板的掛牌募資，同時(shí)對有關(guān)情況進(jìn)行調研。

“今年感受很明顯，盡管融資規模相比去年來(lái)說(shuō)略有下降，但是類(lèi)金融企業(yè)的吸血效應已經(jīng)減少，而新出臺的募資資金管理辦法也對資金的流向做出了嚴格的限定。這些都是在確保新三板市場(chǎng)能夠服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟。”前述國泰君安的人士在與記者的交流中表示。

對于新三板肩負服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟這一使命，徐高認為，目前在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟這一塊來(lái)說(shuō)，新三板只是起到輔助的作用，對于一些新興的企業(yè)來(lái)說(shuō)，主板門(mén)檻夠不上，就可以通過(guò)新三板獲得融資，進(jìn)而助力公司的發(fā)展。新三板是整個(gè)多層次資本市場(chǎng)建設，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的組成部分，當然具有一定的重要性。

高利也指出，“盡管新三板能不能成為最主要主戰場(chǎng)還不好說(shuō)，這牽涉到各個(gè)市場(chǎng)之間競爭的過(guò)程，得取決于中央怎么定位，但如果是將新三板市場(chǎng)定位成除了深交所、上交所之外第三個(gè)全國性的股票交易場(chǎng)所完全沒(méi)問(wèn)題。”

在高利看來(lái)，不能忽略的是新三板發(fā)揮的功能已經(jīng)體現出來(lái)了，“就是作為多層次資本市場(chǎng)的最底層，因為它數量最多，門(mén)檻最低，至于新三板要不要去跟上交所深交所競爭，我覺(jué)得這不重要，重要的是資本市場(chǎng)的金字塔結構正在漸成，市場(chǎng)正在完善。”