近年來(lái)保險業(yè)快速發(fā)展，截至上半年末，保險公司資金運用余額已突破12萬(wàn)億元。隨著(zhù)保險公司業(yè)務(wù)規模的擴張，其對資金的需求日益增長(cháng)。傳統補充資本方式——股東增資和發(fā)債，已經(jīng)滿(mǎn)足不了迅速增長(cháng)的保費業(yè)務(wù)與償付能力的要求。

根據界面新聞不完全統計，約有44家保險公司二季度償付能力下滑，多家公司償付能力逼近監管紅線(xiàn)，如生命人壽、和諧健康。甚至有保險公司與股東未達成一致意見(jiàn)，股東遲遲不進(jìn)行增資而導致公司償付能力為負，被監管層暫停業(yè)務(wù)，如中融人壽。

在這樣的背景下，保監會(huì )近兩年想方設法擴展保險公司融資渠道，2014年明確了優(yōu)先股、應急資本、保單責任證券化產(chǎn)品可作為增資渠道，2015年又與央行聯(lián)合發(fā)文允許保險公司在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資本補充債券。近日，保監會(huì )又放出今年大招——支持中小保險公司對接全國中小企業(yè)股份轉讓系統（下稱(chēng)新三板）。

華寶證券分析師李真對此表示，相比傳統的IPO上市融資，新三板上市條件較為寬松且所需時(shí)間較短，同時(shí)保監會(huì )鼓勵采取做市或競價(jià)等更公開(kāi)透明轉讓方式以提高流動(dòng)性，對于中小保險公司而言成為不錯的融資渠道。

可以說(shuō)，掛牌新三板已成為中小保險公司登陸資本市場(chǎng)、健全市場(chǎng)化資本補充機制、完善公司治理的重要途徑。目前，已有兩家保險公司在新三板掛牌，分別為永誠保險和眾誠保險，同時(shí)多家保險公司正在積極申請或計劃申請掛牌。

然而，從目前已經(jīng)掛牌新三板的這兩家保險公司情況來(lái)看，效果并沒(méi)有預想的好，形成了“雷聲大雨點(diǎn)小”的尷尬局面。新三板首家險企永誠保險于去年底成功掛牌，掛牌超20億股。然而，界面新聞?dòng)浾叩卿浶氯逶诰€(xiàn)發(fā)現，掛牌至今，永誠保險一直零交易。

身處負債經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)，保險公司每一筆經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都需要提取保險準備金，且行業(yè)盈利周期較長(cháng)。根據保監會(huì )官網(wǎng)數據，永誠保險上半年實(shí)現保費收入32.79億元。試圖通過(guò)掛牌新三板開(kāi)啟公司融資新模式，但零交易的尷尬讓永誠保險的現金流狀況未能轉變。

無(wú)奈之下，永誠保險近日發(fā)布了定增方案，擬定增發(fā)行股票數量不超過(guò)10億股（含10億股），預計募集資金不超過(guò)30億元。“全部用于補充公司資本金，以支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。”永誠保險在定增公告中表示?；蛟S是由于近期不少新三板公司因價(jià)格原因終止定增，永誠保險此次罕見(jiàn)地采取不定價(jià)、不定量的詢(xún)價(jià)方式。

有業(yè)內人士這樣評價(jià)目前新三板對于保險公司的作用，中小保險公司掛牌新三板更像在展示“已上市”和做大公司“品牌”；尤其在目前的償二代背景下，這些小公司的融資壓力劇增，期望通過(guò)新三板“圈錢(qián)”補血似乎可沒(méi)那么容易。

另一家險企眾誠保險也遭遇了同樣的尷尬。6月中旬掛牌21.78億股的眾誠保險，至今尚未交易量?？梢?jiàn)，中小保險公司寄希望于新三板成為“補血”主渠道，從目前來(lái)看不太現實(shí)。有分析師表示，缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性的新三板，目前看來(lái)更像是保險機構的展示平臺，寄望于通過(guò)新三板融資的愿望，預計短期內仍然難以實(shí)現。