新浪財經(jīng)新三板訊 這兩天新三板被提及最多的焦點(diǎn)話(huà)題非中泰證券莫屬。9月6日晚間，中泰證券發(fā)布公告稱(chēng)公司收到中國證監會(huì )的調查通知書(shū)，因涉嫌違反證券期貨相關(guān)法律法規，中國證監會(huì )決定對其立案調查。這也是繼興業(yè)證券(601377,)、西南證券(600369,)和中德證券后第四家受到證監會(huì )《調查通知書(shū)》的券商。

據悉，目前有21家IPO排隊企業(yè)由中泰證券擔任保薦機構。其中新三板有6家企業(yè)正在接受中泰證券的上市輔導，這6家公司為中科軟、凱倫建材、邁奇化學(xué)、華恒生物、和氏股份和力辰光。

今日有媒體報道稱(chēng)，中泰證券總部下發(fā)通知，經(jīng)過(guò)與證監會(huì )相關(guān)部門(mén)進(jìn)行了及時(shí)、充分的溝通，目前已接到會(huì )里確認，保薦業(yè)務(wù)及三板掛牌推薦業(yè)務(wù)均正常進(jìn)行。中泰證券自己的IPO申請也在正常審核狀態(tài)。這也算是給中泰證券IPO、保薦業(yè)務(wù)排了“雷”。

雖然中泰目前并未公布調查原因，但昨日多家媒體的報道均指出受到中泰證券知情人士透露，證監會(huì )對中泰證券立案源于公司的新三板做市業(yè)務(wù)。中泰證券是目前新三板市場(chǎng)上最大的做市商，累計做市303家企業(yè)。若所傳屬實(shí)，中泰證券新三板做市業(yè)務(wù)存在被限制的可能性，券商做市的固有格局也即將被打破。

中泰證券被查或緣起新三板做市

根據股轉系統數據顯示，中泰證券是目前新三板市場(chǎng)上最大的做市商，累計做市303家企業(yè)。該券商目前已經(jīng)推薦掛牌新三板的企業(yè)333家，其中正在掛牌330家，終止掛牌3家。另外，中泰證券總計推薦定向增發(fā)次數198次。

中泰證券的招股說(shuō)明書(shū)中也顯示，公司非常注重新三板業(yè)務(wù)，在2011年就將此業(yè)務(wù)從投行體系中剝離，并成立新三板業(yè)務(wù)總部。截至2015年9月30日，中泰證券新三板專(zhuān)職業(yè)務(wù)團隊190余人，其中包括96名注冊會(huì )計師，50名律師，團隊中碩士、博士學(xué)歷人員占60%以上。

媒體報道稱(chēng)，中泰證券在新三板掛牌、承銷(xiāo)和做市方面排名非常高，但新三板企業(yè)良莠不齊，很多做市券商的掛牌商、承銷(xiāo)商為提供流動(dòng)性，經(jīng)常會(huì )通過(guò)夸大企業(yè)業(yè)績(jì)、掩蓋企業(yè)財務(wù)問(wèn)題來(lái)達到做市目的。

今日，媒體獲悉，中泰證券總部下發(fā)通知，稱(chēng)經(jīng)過(guò)與證監會(huì )相關(guān)部門(mén)進(jìn)行了及時(shí)、充分的溝通，目前已接到會(huì )里確認，保薦業(yè)務(wù)及三板掛牌推薦業(yè)務(wù)均正常進(jìn)行。中泰證券自己的IPO申請也在正常審核狀態(tài)。

這也算是給中泰證券IPO、保薦業(yè)務(wù)排了“雷”。但在三板業(yè)務(wù)這塊，通知僅提到了“三板掛牌推薦業(yè)務(wù)正常進(jìn)行”，而對做市相關(guān)業(yè)務(wù)只字未提，這似乎也再次證實(shí)了此次被調查是因為做市業(yè)務(wù)“出了紕漏”。

中泰證券經(jīng)歷“多事之秋”

通過(guò)發(fā)力新三板，中泰證券從地方性券商已然躋身第二梯隊。不過(guò)對于最大做市商的中泰來(lái)說(shuō)，近期可謂麻煩不少。

9月2日，因主辦券商未對聯(lián)科股份的違規事實(shí)審慎、恰當的發(fā)表意見(jiàn)，全國股轉公司對中泰證券采取要求提交書(shū)面承諾的自律監管措施。股轉系統披露的信息顯示，自2014年12月12日起，聯(lián)科股份有至少7次違規事實(shí)，多與關(guān)聯(lián)企業(yè)山東聯(lián)科卡爾迪克白炭黑有限公司、山東聯(lián)科白炭黑有限公司資金往來(lái)有關(guān)，而這些信息并未在臨時(shí)公告或定期報告中履行信息披露義務(wù)。身為主辦券商的中泰證券自然難逃其責。

而在此前，中泰證券的另一新三板項目ST鑫秋剛剛收到中國證監會(huì )的《調查通知書(shū)》。ST鑫秋此次涉嫌違反證券法律法規，中國證券監督管理委員會(huì )依法立案調查。

券商做市固有格局將被打破

券商被限制做市業(yè)務(wù)早有先例。

今年2月16日，國泰君安發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到證監會(huì )上海監管局行政監管措施事先告知書(shū)，被限制新增做市業(yè)務(wù)三個(gè)月。原因是國泰君安場(chǎng)外市場(chǎng)部做市業(yè)務(wù)部門(mén)的績(jì)效考核體系、內部管理與控制方面等存在重大缺陷，導致2015年12月31日做市股票發(fā)生一系列報價(jià)異常事件，造成惡劣的市場(chǎng)影響。

目前，新三板企業(yè)已接近9000家，然而流動(dòng)性差的問(wèn)題卻一直為人詬病。而做市商交易制度的改革是新三板流動(dòng)性的改善的核心問(wèn)題。中國的做市商相對稀缺，目前新三板上只有八九十家做市商，且都為券商，而美國納斯達克有600多家做市商；其次，每個(gè)券商做市資金比較少，對于整個(gè)市場(chǎng)的影響力較為有限。因此做市商改革勢在必行。

例如，讓非券商機構參與做市的制度安排盡快落地；改變目前單一交易機制向混合交易機制發(fā)展；擇機推出集合競價(jià)交易制度；完善市場(chǎng)分層管理制度；針對不同層級制定不同的信息披露標準等。

這樣一來(lái)，做市不僅改善了流動(dòng)性，更承擔了價(jià)值發(fā)現的重大責任。