2016年的新三板不太平!在里面的企業(yè)想出去,站在外面的想進(jìn)來(lái),現實(shí)版《圍城》初顯。
回顧2016年全年新三板掛牌與摘牌情況,野馬財經(jīng)發(fā)現進(jìn)進(jìn)出出好不熱鬧,萬(wàn)家燈火通明,可也有些企業(yè)呆了不到半年掉頭就走,極少數是由于企業(yè)質(zhì)地直接被奪去新三板資格,極個(gè)別企業(yè)苦等寒窯終于成功IPO,躋身創(chuàng )業(yè)板。
摘牌的企業(yè)倒是揮揮衣袖,不帶走一片云彩,今年56家與萬(wàn)家掛牌企業(yè)相比絕不算多,但從速度上看,卻呈加快趨勢,從有新三板的那天開(kāi)始(2008年)算起到截稿時(shí)間,一共也就92家企業(yè)摘牌,且在2016年之前摘牌的原因基本都是轉板或者被A股并購,主動(dòng)退出的并不多。
野馬財經(jīng)扒了扒2016年的摘牌企業(yè),總結其原因,無(wú)外乎三種:
上文數據來(lái)自choice(制圖:雅雅)
一、強制摘牌
自從股轉系統監管趨嚴之后,新三板的問(wèn)題公司可就熬不過(guò)去了。
繼朗頓教育和中成新星沒(méi)能在規定時(shí)間披露年報被強制摘牌后,森東電力、眾益達還沒(méi)吸取教訓,直接卡死在半年報上,這也是《股轉系統掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細則(征求意見(jiàn)稿)》正式面世后,首次有企業(yè)被摘牌。而佳和小貸挺雞賊,眼看半年報發(fā)不出來(lái)了,在還沒(méi)被踢出局時(shí)主動(dòng)申請退市。
不過(guò)像森東電力這種坑券商圈錢(qián)跑路的公司確實(shí)得規范規范,不然廣大投資者豈能當冤大頭?此外,今年被警示有摘牌風(fēng)險的企業(yè)可大有所在,包括ST哥侖步、楓盛陽(yáng)、以及被指半年報12宗罪的富翊裝飾、甚至創(chuàng )新層企業(yè)銀都傳媒。
各位都長(cháng)點(diǎn)心吧,被強制摘牌也不是什么光榮的事,規范企業(yè)經(jīng)營(yíng)才是正道。
聯(lián)訊證券新三板研究中心表示隨著(zhù)監管的加強,明年強制退市比例會(huì )逐漸增加,中信建投新三板從業(yè)人員亦指出,從今年開(kāi)始,監管層在鼓勵掛牌的同時(shí)配合清理發(fā)展,優(yōu)勝劣汰日后將變成常態(tài)。
畢竟一個(gè)完善的市場(chǎng)是提供一個(gè)場(chǎng)所讓投資者更清晰分辨投資標的優(yōu)劣,從而引導資本和實(shí)體相結合,而不是因參差不齊的水平讓投資者霧里看花無(wú)從下手。
二、A股聯(lián)動(dòng) 被收購
說(shuō)完了少數被動(dòng)的,那來(lái)看看大多數主動(dòng)摘牌的企業(yè)都是動(dòng)的什么心思。
2016年,上市公司參、控股新三板掛牌企業(yè)動(dòng)作頻繁。因為自身體量不大,與上市公司合作時(shí)被收購談判醫院較高,截至目前,上市公司并購新三板實(shí)施完成的案例有29次,標的方大多為基礎層企業(yè),這樣看來(lái)上市公司選擇并購池時(shí)更傾向于估值較低的基礎層。
而部分被收購的新三板公司因無(wú)法作為經(jīng)營(yíng)主體選擇了退出公開(kāi)市場(chǎng),比如像安德科技、合信達等9家公司就默默選擇了主動(dòng)摘牌,隨著(zhù)新三板掛牌企業(yè)的增加,與A股的聯(lián)動(dòng)效應也會(huì )持續火熱。
正如聯(lián)訊證券新三板研究中心所指出的,“明年新三板市場(chǎng)并購仍將是熱點(diǎn),這種退市的企業(yè)還會(huì )層出不窮。”
三、普遍理由,戰略發(fā)展
(1)熬出頭的轉板了
2016年一整年只有江蘇中旗千年媳婦熬成婆,成功IPO,在資本市場(chǎng)上又跨越了一個(gè)臺階。
不過(guò)這家公司經(jīng)歷可有點(diǎn)神奇,2014年10月掛牌新三板,一個(gè)月之后遍開(kāi)始籌備IPO事宜,2016年8月首發(fā)申請被通過(guò),耗時(shí)僅一年半,這給新三板多家計劃轉板的企業(yè)打了一劑強心針。
但是聯(lián)訊證券新三板研究中心卻潑了一盆冷水,稱(chēng)未來(lái)一段時(shí)間,受IPO周期長(cháng)和節奏慢因素的影響,因轉板二退市的案例不會(huì )太多。
(2)海外人傻錢(qián)多
遷徙股份認為國內的融資環(huán)境不適合公司的發(fā)展,掛牌僅4個(gè)月之后選擇退出,奔赴海外資本市場(chǎng)。一位接近遷徙股份的人士曾對21世紀經(jīng)濟報道記者稱(chēng),“公司本應該獲得融資和合理的估值,但這些效應在新三板市場(chǎng)都沒(méi)有得到很好的體現。”
確實(shí),目前新三板市場(chǎng)存在流動(dòng)性差,融資功能卻弱的問(wèn)題,對于有遠大資本夢(mèng)想的的企業(yè)而言,新三板能給予的太少,尋求其它融資渠道才是上上策。
(3)我們都沒(méi)錯,只是不適合
可以看到的是,大部分主動(dòng)摘牌的企業(yè)公司公告多稱(chēng)原因是為了“配合公司發(fā)展”以及“戰略調整”,但這些摘牌企業(yè)的下一步動(dòng)向卻能在公告中尋得蛛絲馬跡,要么轉板,要么奔赴海外,要么并購重組。
小編在做新三板董事長(cháng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)也會(huì )問(wèn)及他們對新三板的看法,評價(jià)莫衷一是,有的抱以希望,認為“資本總有人情味,1萬(wàn)多家企業(yè)在那,問(wèn)題總會(huì )解決”,有的卻感概失望,“上新三板之前我沒(méi)有想到會(huì )是這個(gè)樣子,轉板勢在必行。”,也有的認為“新三板是個(gè)資本市場(chǎng),上與不上要考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)”……
確實(shí),新三板只是個(gè)發(fā)展平臺,如果不適合,何必勉為其難,與其將來(lái)被強制摘牌,不如主動(dòng)退出。
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