對于券商而言，目前尚無承銷風(fēng)險，所以券商 都會積極申報，但項目質(zhì)量還是很重 要的，不能一味只圖快，項目質(zhì)量不好也冒然上報的話，到頭來，吃苦果的還 是自己。

“在對再融資規(guī)模進行管控的前提下，目前，公司投行業(yè)務(wù)重心已轉(zhuǎn)移到IPO業(yè)務(wù)上來了。”1月17日，滬上一家券商投行部董事總經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。“現(xiàn)在，IPO審核進展加快，公司也在積極申報IPO項目。”

21世紀(jì)經(jīng)濟21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，僅進入今年1月以來，證監(jiān)會發(fā)行部已發(fā)布了13次發(fā)審委工作會議公告。如2017年1月18日，主板發(fā)審委當(dāng)天就要連續(xù)召開兩場發(fā)行審核委員會工作會議，分別審核上海思華科技、寧波圣龍汽車動力系統(tǒng)等6家公司的首發(fā)申請。緊接著于1月20日，創(chuàng)業(yè)板兩場發(fā)審委又將對江蘇捷捷微電子等7家公司的首發(fā)申請進行審核。

“再融資從去年年底就開始逐步收緊了。估計今年難度比以往要大，融資規(guī)模會受限，績差公司、融資必要性不足的項目更難了。”前述董事總經(jīng)理直言。

另據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，自去年四季度以來，IPO受理速度已提升。擬上市公司首發(fā)申請數(shù)量從去年9月末的25家激增至12月的174家，環(huán)比激增近六倍。

截至2017年1月12日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)732家，其中，已過會44家，未過會688家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)635家，中止審查企業(yè)53家。

此外，位于第二梯隊的輔導(dǎo)備案企業(yè)也已近千家。截至1月5日，輔導(dǎo)備案登記受理的擬上市企業(yè)數(shù)量高達953家。

IPO審核速度加快

“IPO審核速度已提速，一天連續(xù)兩場發(fā)審會，這在以往也鮮見。對券商而言，目前尚無承銷風(fēng)險，所以券商都會積極申報，但項目質(zhì)量還是很重要的，不能一味只圖快，項目質(zhì)量不好也貿(mào)然上報的話，到頭來，吃苦果的還是自己。” 當(dāng)天，深圳一家券商投行保代也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

值得一提的是，隨著IPO審核速度加快，IPO受理進展也快速補位。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自去年四季度以來，IPO受理企業(yè)數(shù)量逐月增加，從9月的25家增加至10月的38家，再增加到11月45家。進入12月，更是達到一個新的高潮。當(dāng)月，多達174家沖刺報會，獲得受理。

進入今年1月以來，受理數(shù)量仍在高位盤整。截至1月13日，IPO受理企業(yè)數(shù)量已達62家。

上述保代直言，目前，首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查已進入常態(tài)化，一旦被抽中，項目查出問題的話，保薦機構(gòu)和保代都要連坐，誰都不希望這樣。“因此，對于項目質(zhì)量我們也是繃緊了一根弦。”該保代如是說。

如龍寶參茸盡管在去年9月終止審查，但此后多個問題被追責(zé)。10月底，龍寶參茸因涉嫌欺詐發(fā)行被立案調(diào)查。

此外，隨著IPO審核速度加快，首發(fā)被否的頻率也大幅提高。據(jù)記者統(tǒng)計，進入今年1月以來，包括杭州華光焊接新材料、廣東日豐電纜、深圳華龍訊達信息技術(shù)、廣東百合醫(yī)療科技4家公司首發(fā)申請未獲通過，此外，山東先達農(nóng)化一家公司也因故暫緩表決。

其中，在杭州華光焊接新材料IPO被否背后，發(fā)審會要求進一步說明發(fā)行人報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績下滑的主要原因和合理性，經(jīng)營業(yè)績是否存在繼續(xù)大幅下滑的風(fēng)險，主要產(chǎn)品之一銀釬料是否存在被其他產(chǎn)品替代的風(fēng)險，所處經(jīng)營環(huán)境是否已經(jīng)發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生重大變化，持續(xù)盈利能力是否存在重大不確定性，相關(guān)信息披露和風(fēng)險揭示是否充分。

同樣，發(fā)審委也對廣東日豐電纜報告期公司業(yè)績波動情況表示了密切關(guān)注，并要求發(fā)行人代表進一步說明，2016年度盈利預(yù)測的方法和具體依據(jù)及其合理性。

當(dāng)天，華南一家券商投行人士對于IPO審核速度加快也表達了他的擔(dān)憂。“在目前的經(jīng)濟形勢下，大量IPO企業(yè)上市，這些公司的業(yè)績增長持續(xù)性值得考量。說不定，兩年以后，不少公司都會淪為殼公司。此外，這些公司集中上市一年以后，面臨小非解禁，這對二級市場也會帶來較大的沖擊。”

輔導(dǎo)備案企業(yè)近千家

與此同時，從IPO第二梯隊的儲備情況來看，也與IPO受理企業(yè)數(shù)量變化呈相同的趨勢。據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年四季度以來，隨著IPO審核速度加快，輔導(dǎo)備案企業(yè)數(shù)量也呈逐月穩(wěn)步增加的態(tài)勢，從9月的25家增加到10月29家，再穩(wěn)步增加到11月51家。等到去年12月，輔導(dǎo)備案企業(yè)數(shù)量也達到了全年高潮的60家。

進入今年以來，輔導(dǎo)備案企業(yè)數(shù)量仍在穩(wěn)步增加。截至1月5日，累計已有18家企業(yè)進行輔導(dǎo)備案。

截至1月5日，輔導(dǎo)備案登記受理的擬上市企業(yè)數(shù)量高達953家。

其中，安徽省就多達10家，分別包括安徽雪郎生物科技、安徽金春無紡布、安徽省通源環(huán)境節(jié)能、安徽紫金新材料科技等。此外，浙江省亦有6家，分別為賽特威爾電子、寧波球冠電纜、寧波海威智能裝備、浙江盾安智控科技、華緯科技、杭州天元寵物用品。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從輔導(dǎo)備案企業(yè)地域分布來看，來自經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的企業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)。其中，浙江和北京兩地備案企業(yè)數(shù)量均超過了百家，分別為135家和118家。

緊隨其后，超過80家以上的地區(qū)亦有三個，分別是江蘇、深圳和上海，各為83家、86家和82家。此外，廣東和安徽也分別有76家、62家企業(yè)進行上市輔導(dǎo)備案。對此，前述滬券商投行部董事總經(jīng)理表示，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)企業(yè)基本面情況相對較好，這也是項目扎堆的主要原因。

不過，從投行項目儲備情況來看，兩極分化現(xiàn)象比較突出。調(diào)查數(shù)據(jù)表明，IPO儲備項目超過50家以上的前三大投行分別為廣發(fā)證券、招商證券、中信建投，分別有61家、51家、50家輔導(dǎo)企業(yè)進行了備案。

而國金證券、海通證券、國信證券、國元證券、中信證券等5家券商的儲備項目各在30家以上到50家以下，分別為49個、45個、35個、35個、35個。

相比之下，IPO儲備項目在個位數(shù)以下的券商也多達56家。其中，川財證券、東方證券、高盛高華、廣州證券、國開證券、國盛證券、開元證券、南京證券、山西證券、申港證券、世紀(jì)證券、建銀證券、中郵證券等13家券商分別僅有一個儲備項目在手。