今天股轉連開(kāi)四張罰單，這新年第一罰中有3張矛頭對準了做市商，華龍證券、中投證券和信達證券均被股轉公司實(shí)施自律監管措施。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，做市商被罰原因有二：

1、做市商與做市企業(yè)有明顯的利益沖突

2、由于做市商報價(jià)異常構成的交易違規

1月6日，華龍證券開(kāi)始為華龍期貨（834303）提供做市服務(wù)（初始庫存股433.4萬(wàn)股）。而實(shí)際上華龍證券是華龍期貨的第一大股東、控股股東，華龍證券為華龍期貨做市存在明顯利益沖突，違反了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統業(yè)務(wù)規則（試行）》第5.5條。此外，為華龍期貨做市期間，華龍證券自營(yíng)賬戶(hù)持有華龍期貨股票20萬(wàn)股，該行為也違反了相關(guān)規定。

中投證券和信達證券被罰的原因類(lèi)似，均構成做市交易違規。

1月9日，中投證券在為東信車(chē)模（838680）提供做市服務(wù)的過(guò)程中，以大幅偏離行情揭示的最近成交價(jià)格申報并成交，造成該股當日收盤(pán)價(jià)出現明顯異常，進(jìn)而導致次日該股其他做市商的正常報價(jià)大面積觸發(fā)異常報價(jià)預警，市場(chǎng)影響較大。

同日，信達證券在為金大股份（831003）提供做市服務(wù)的過(guò)程中，以大幅偏離行情揭示的最近成交價(jià)的價(jià)格申報并成交，導致該股股價(jià)盤(pán)中出現巨幅振動(dòng)，構成做市交易違規。

實(shí)際上，這并不是做市商首次集體被罰。一年前，新三板市場(chǎng)也出現數起做市商被罰的案例。

英大證券因交易員錯誤下單導致相關(guān)做市股票價(jià)格瞬間暴漲而被出具警示函；

開(kāi)源證券因其自營(yíng)賬戶(hù)和做市賬戶(hù)同時(shí)持有同一只股票而被股轉老師責令整改；

國泰君安更是因為多只做市股票發(fā)生一系列報價(jià)異常事件而被限制新增做市業(yè)務(wù)3個(gè)月。

監管方密集公布違法違規案例，不僅表明了監管機構維護市場(chǎng)健康發(fā)展的態(tài)度堅定，也暴露出了當前新三板做市商執業(yè)方面的諸多缺陷。

綜合來(lái)看，股轉已經(jīng)持續兩年在2月份的時(shí)期連續開(kāi)出罰單。但是今年暫時(shí)還未出現做市商被限制新增做市服務(wù)的情況。

自2014年8月25日做市商制度正式上線(xiàn)以來(lái)，市場(chǎng)整體活躍度明顯提升，做市轉讓也成為新三板的主要交易方式。

截止到2017年2月6日，一共有89家券商為新三板企業(yè)提供做市服務(wù)。

盡管，去年12月13日，股轉系統終于公布了首批10家私募做市商的名單，券商做市“一家獨大”的局面被打破。但是，截止去年12月31日，掛牌企業(yè)達到10163家，做市企業(yè)1654家，但新增的做市商僅7家，每家做市企業(yè)平均僅有5.04家，這樣看來(lái)，每個(gè)做市企業(yè)僅僅比2015年增加不到一家。

僧多粥少，必然讓做市券商成為香饃饃。但在市場(chǎng)供不應求之際，去年做市指數在下半年之后一直跌跌不休。

做市商也很尷尬，自己虧損不說(shuō)，還可能因此觸及紅線(xiàn)。最明顯的一個(gè)例子便是中泰證券。

去年9月，中泰證券被證監會(huì )立案調查。多家媒體均表示收到中泰證券知情人士透露，證監會(huì )對中泰證券源于公司的新三板的做市業(yè)務(wù)。

東財Choice數據顯示，被調查之時(shí)，中泰證券累計做市303家企業(yè)，已經(jīng)推薦掛牌新三板的企業(yè)就有333家，其中正在掛牌330家，終止掛牌3家。另外，中泰證券總計承接企業(yè)定向增發(fā)次數198次。

業(yè)內人士稱(chēng)，中泰證券新三板做市業(yè)務(wù)存在被限制的可能性。截止到2月6日，中泰證券的做市股票已經(jīng)降至289個(gè)。

盡管如此，該遵守的規定還是要遵守。

股轉公司曾發(fā)過(guò)“狠話(huà)”：如果做市商罔顧交易組織者、流動(dòng)性提供者和價(jià)格穩定者的核心角色，利用自身資源優(yōu)勢操縱價(jià)格、牟取私利，對市場(chǎng)傷害尤甚。對于做市商行為扭曲走樣等異化行為，股轉系統必須警惕、警醒、警示。

對于做市商而言，真正關(guān)注的核心依然是自身新三板業(yè)務(wù)規范與否，尤其是在私募進(jìn)入做市以后，如何確保“江湖地位”。

這新年第一槍?zhuān)?、狠、準！這更像是股轉系統的一個(gè)警示：鋌而走險、違規交易，一旦被發(fā)現，絕不姑息！