3月28日晚間，全國股轉系統發(fā)布了對新三板公司宣燃股份(836102)及相關(guān)責任主體采取自律監管措施的決定。據稱(chēng)，經(jīng)股轉系統查明，該公司在申請掛牌過(guò)程中存在信息披露不完整的違規行為，具體為收購上海萬(wàn)事紅的相關(guān)事項沒(méi)有在公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)中披露更新。

需要說(shuō)明的是，宣燃股份正是A股上市公司廣安愛(ài)眾(600979.SH)目前進(jìn)行資產(chǎn)重組的收購標的。

3月25日晚間，廣安愛(ài)眾又一次申請延期回復上交所的問(wèn)詢(xún)函。此次延期理由是，問(wèn)詢(xún)函涉及的相關(guān)事項正在核實(shí)論證，而所指相關(guān)事項其中就包括宣燃股份收購上海萬(wàn)事紅暴露出的一些問(wèn)題。

廣安愛(ài)眾重組預案顯示，2016 年11月，宣燃股份擬以支付現金方式購買(mǎi)上海萬(wàn)事紅100%股權，并已支付交易總價(jià)的80%，即約1.66億元。

今年2月1日，宣燃股份又決議終止對上海萬(wàn)事紅的收購，但已支付的股權轉讓款尚未收回。事實(shí)上，此前的2016年3月，宣燃股份一度成為萬(wàn)事紅唯一股東，但一個(gè)月后，其又將100%股權原路“退還”給了上海萬(wàn)事紅的原股東。上文提到的股轉公司對宣燃股份采取自律監管所因的事項就是這“一買(mǎi)一退”沒(méi)有在新三板掛牌時(shí)予以披露。

業(yè)內人士認為，股轉系統此次對宣燃股份認定違規的程度，或直接影響廣安愛(ài)眾重組能否順利推行。

21世紀經(jīng)濟報道記者從投行人士處了解，據規定重組標的資產(chǎn)不能存在重大違法違規行為，廣安愛(ài)眾此次重組能否獲得證監會(huì )通過(guò)，宣燃股份此次信披問(wèn)題是否構成“重大違規”，目前的關(guān)鍵點(diǎn)在于股轉公司的最終如何認定。

一位上市券商的投行人員則表示，監管處罰中若有罰款，那么大概率會(huì )被認定為“重大”，不過(guò)，該事件中雖然目前股轉公司的自律監管還沒(méi)有到罰款程度，但當下監管環(huán)境特別是對信披的嚴格要求或令結果存在變數。

“自律監管措施在定義上一般而言不視為處罰，影響的概率有限。”另一位上海投行人士則表示

從廣安愛(ài)眾此次重組的獨立財務(wù)顧問(wèn)，中德證券投行部經(jīng)理郝國棟日前的解釋中可以看出，宣燃股份及其主辦券商和律師曾在發(fā)現信披違規的問(wèn)題后設法補救過(guò)，而補救的辦法就是把已收購的上海萬(wàn)事紅股權退回，隨后重啟收購。

只是這種“自作聰明”的做法，似乎并未得到股轉公司的認同，在2016年11月至2017年1月間，股轉公司一直沒(méi)有對該項收購給出明確意見(jiàn)。面對廣安愛(ài)眾緊迫的重組，宣燃股份遂決定終止收購上海萬(wàn)事紅。

“新三板公司質(zhì)量問(wèn)題是監管層最為關(guān)注的，轉板可能全部現場(chǎng)核查，新三板市場(chǎng)此前掛牌要求較場(chǎng)內市場(chǎng)上市要求相差較大，據了解，不少新三板公司董秘都沒(méi)有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗，因此信息披露等方面難免存在問(wèn)題”，有投行人士稱(chēng)。而據郝國棟的說(shuō)法，宣燃股份犯錯就是當時(shí)的經(jīng)辦人員沒(méi)有意識到收購上海萬(wàn)事紅已經(jīng)觸發(fā)了非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組的標準，故沒(méi)有完全按照非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組的標準和新三板掛牌企業(yè)信息披露的要求履行相應的決策和信息披露程序。