12月21日下午，由挖貝網(wǎng)、挖貝新三板研究院、好牛金服聯(lián)合主辦的2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)在北京成功召開(kāi)。本次大會(huì)以“厚積薄發(fā) 引領(lǐng)未來(lái)”為主題，獲得市場(chǎng)人士高度關(guān)注，數(shù)百家新三板知名企業(yè)、專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、財(cái)經(jīng)領(lǐng)域知名專(zhuān)家學(xué)者、權(quán)威媒體等數(shù)百位代表濟(jì)濟(jì)一堂，同謀新三板發(fā)展之道，為寒冬增添了幾分暖意。

2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

會(huì)上，大咖們圍繞當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，新三板的未來(lái)發(fā)展機(jī)遇和制度預(yù)期、新三板投資邏輯、企業(yè)如何借力新三板發(fā)展自身等系列問(wèn)題進(jìn)行了深入討論。挖貝網(wǎng)整理了大咖們對(duì)新三板的一些觀點(diǎn)和寄語(yǔ)，供君一覽。（按發(fā)言順序）

2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì)嘉賓合影

挖貝科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO周雪峰：

新三板進(jìn)入新常態(tài)、新時(shí)代，從跑馬圈地轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，從快速擴(kuò)張到制度不斷完善。過(guò)去隨便拿一個(gè)PPT就可以融資的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，新三板迎來(lái)了最好的投資時(shí)期。

在制度不斷完善的過(guò)程中，我們需要在精耕細(xì)作方面下一些工夫，要少些浮躁，多些務(wù)實(shí)。

在這個(gè)新時(shí)代，企業(yè)有了腳踏實(shí)地做好企業(yè)的資本環(huán)境，投資機(jī)構(gòu)也能很好地與優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一起成長(zhǎng)。

九鼎集團(tuán)合伙人、副總經(jīng)理古志鵬：

現(xiàn)在新三板市場(chǎng)上有一些悲觀的聲音，但其實(shí)與2015年新三板最火的時(shí)候相比，目前新三板流動(dòng)性、成交等方面其實(shí)沒(méi)有跌太多。

很多投資者和很多企業(yè)總是對(duì)短期不切實(shí)際的一些利好抱有很多幻想，但是對(duì)長(zhǎng)期的利好缺乏耐心的等待。如果是一個(gè)好企業(yè)，你不用關(guān)心他的流動(dòng)性，如果是好企業(yè)，總有機(jī)會(huì)出手，而且估值會(huì)不斷上升。

短期不管是對(duì)企業(yè)還是新三板有沒(méi)有利好政策推出，確實(shí)不可知，但長(zhǎng)期來(lái)看我們覺(jué)得都是值得期待的。

在新三板做投資，就當(dāng)成正常的投資，在其它地方怎么投，在新三板也應(yīng)該怎么投，就沒(méi)什么問(wèn)題。

賽伯樂(lè)綠科高級(jí)合伙人、數(shù)字中國(guó)聯(lián)合會(huì)創(chuàng)始人盧霆：

投資行業(yè)幾大風(fēng)險(xiǎn)。第一，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是不可控的風(fēng)險(xiǎn)。第二，政策風(fēng)險(xiǎn)，要站在政府管理部門(mén)的角度思考，而不只是從自己的企業(yè)角度去思考。第三，新技術(shù)和新模式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。第四，巨型公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其它還有諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。

企業(yè)從0到1非常重要，有可能被復(fù)制，也可能被抄襲，小范圍的利潤(rùn)可調(diào)一定要做到。在1到N不借助資本力量，很有可能被抄襲或者其它公司超越。

新三板未來(lái)的機(jī)會(huì)在合并、并購(gòu)，企業(yè)要提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)模，提高利潤(rùn)可調(diào)程度。

太平洋證券股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)部總經(jīng)理王晨光：

近期監(jiān)管層針對(duì)新三板流動(dòng)性問(wèn)題頻頻發(fā)聲。首先是十九大以后明確監(jiān)管信號(hào)。第二，整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)歷了兩年多的長(zhǎng)期低迷和下跌。第三，整個(gè)市場(chǎng)各個(gè)參與主體強(qiáng)烈的呼聲等等因素，集中到一點(diǎn)上，新三板已經(jīng)到了一個(gè)轉(zhuǎn)折時(shí)期。

“閃電來(lái)時(shí)，你必須在場(chǎng)。”與其想政策會(huì)不會(huì)來(lái)，以什么形式出現(xiàn)，不如去為新的政策到來(lái)做充分的準(zhǔn)備。

前有來(lái)者，后有追兵，逼著新三板市場(chǎng)、A股市場(chǎng)做重大的改革。

以平常心來(lái)看待我們未來(lái)的制度變化，又要重視制度的利好情況，更著眼于未來(lái)。哪怕最近出的政策不能完全滿(mǎn)足我們的期望，我們要以平常心迎接新時(shí)代。

只要做好自己，新三板自然在不斷向好的路上，只要過(guò)程在前進(jìn)，我們不必太拘泥于今天這個(gè)政策、明天那個(gè)政策。

英雄互娛董事會(huì)秘書(shū)蘇煒：

創(chuàng)意是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本，而且要想得比別人早，做得比別人早，這樣才能掌握領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)。更早地?fù)屨紕e人沒(méi)有搶占的賽道，是文化產(chǎn)業(yè)公司發(fā)展比較根本的東西。

英雄互娛是如何搭上文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展快車(chē)？首先，創(chuàng)意。其次，牢牢把握用戶(hù)需求。第三，發(fā)動(dòng)用戶(hù)參與內(nèi)容生產(chǎn)。

昊泰資本董事長(zhǎng)劉振：

中科招商走了，但新三板企業(yè)還是有一大批比較優(yōu)秀的企業(yè)，值得去投資。

新三板引入集合競(jìng)價(jià)三大好處：估值更客觀；市場(chǎng)價(jià)格更合理；流動(dòng)性增加。

盡管新三板的門(mén)檻比較高，但500萬(wàn)以上的投資者一定是價(jià)值投資者，而中小企業(yè)需要價(jià)值投資。

新三板的前景是比較廣闊的，在未來(lái)它可以解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題，分層制度推出之后，特別是精選層集合競(jìng)價(jià)推出之后，可以改善目前魚(yú)龍混雜的局面。

當(dāng)代置業(yè)首席投資官呂曉彤：

在一個(gè)多元化的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)當(dāng)中，最主要的管理是激發(fā)和釋放人們的積極性，激發(fā)和釋放管理者的積極性。

新三板能給集團(tuán)公司發(fā)展帶來(lái)什么？第一，可以讓每個(gè)公司的CEO成為一個(gè)上市公司/公眾公司的CEO；第二，可以給予流動(dòng)性的預(yù)期；第三，可以實(shí)現(xiàn)規(guī)范化的運(yùn)營(yíng)；第四，有自己獨(dú)立的品牌，并且有自己獨(dú)立的公眾形象。這是新三板給集團(tuán)公司打開(kāi)的一扇門(mén)。

力鼎資本創(chuàng)始合伙人、CEO高鳳勇：

融資是馬拉松，今年融，明年融，后年融，只要努力做，資本市場(chǎng)會(huì)長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的給你回報(bào)。

融資的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是賣(mài)股票，股票賣(mài)好了就是融資。新三板和A股不一樣，新三板需要企業(yè)自己努力去賣(mài)自己的股票。

賣(mài)股票和銷(xiāo)售產(chǎn)品類(lèi)似。一要打磨產(chǎn)品；二要了解客戶(hù)；三要定好價(jià)格；四要鋪好渠道；五要激勵(lì)到位；六要維護(hù)客戶(hù)關(guān)系。

新三板知名學(xué)者布娜新：

新三板應(yīng)該有一定的包容性，要給投資機(jī)構(gòu)一個(gè)真正的身份，一個(gè)壁壘，要形成巨大的板塊。因?yàn)橹挥性谏巾斈芸吹缴降纳椒逶谀?、山谷在哪?/p>

鼎興量子創(chuàng)始合伙人金宇航：

2015年是新三板的高點(diǎn)，大多數(shù)人是搶風(fēng)口去投機(jī)，作為價(jià)值投資而言，現(xiàn)在洪水退去才會(huì)露出哪個(gè)公司值得投，哪個(gè)不值得；什么是價(jià)值投資，什么是投機(jī)。

上萬(wàn)家實(shí)體公司真正有幾家拿到錢(qián)？沒(méi)有幾家拿到錢(qián)，為什么后面拿不到錢(qián)？是因?yàn)槌彼巳ブ罅鲃?dòng)性不行，所以適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性是需要增加的，企業(yè)做上納斯達(dá)克，要有耐性，也沒(méi)有說(shuō)死在海浪上，還要上灘。

聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海：

2017年對(duì)于新三板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)監(jiān)管年，整個(gè)政策的落空也好，包括大家對(duì)政策預(yù)期的高度，都在一個(gè)比較合理的范圍內(nèi)。

因?yàn)樾氯宓慕灰撞换钴S，所以整個(gè)定價(jià)是比較困難的。但是如果擱在整個(gè)市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，我們實(shí)際上對(duì)全年數(shù)據(jù)有做過(guò)統(tǒng)計(jì)，以平均數(shù)和中位數(shù)來(lái)說(shuō)基本上是20-22倍平均數(shù)的水平，創(chuàng)新層今年融到資的大概15-17倍，基礎(chǔ)層基本在12倍左右，這是市場(chǎng)上平均的水平。

浙商創(chuàng)投基金合伙人楊志龍：

無(wú)論在二級(jí)市場(chǎng)還是在新三板市場(chǎng)，作為一個(gè)企業(yè)家，作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)者，必須有自身的堅(jiān)守。

投資公司現(xiàn)在出現(xiàn)一個(gè)重要的趨勢(shì)是越來(lái)越專(zhuān)業(yè)化，越來(lái)越偏向于行業(yè)性的專(zhuān)業(yè)化。

去年很火熱的幾個(gè)行業(yè)，現(xiàn)在還會(huì)火，比如說(shuō)大健康行業(yè)、人工智能，以前的大數(shù)據(jù)消停了一下，但實(shí)際上還是溫的，沒(méi)有冷卻下來(lái)，包括最近國(guó)家提的“2025智能制造”。

從退出角度講，IPO、定增、并購(gòu)會(huì)成為（新三板市場(chǎng)）明年重點(diǎn)關(guān)注的（對(duì)象）。

客如云董事長(zhǎng)彭雷：

新三板一些政策在出臺(tái)過(guò)程中，反倒給了掛牌企業(yè)更多踏實(shí)下來(lái)做業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，不用花太多精力再去想政策上的導(dǎo)向，專(zhuān)注把業(yè)務(wù)做好，更多把精力投入業(yè)務(wù)。

資本市場(chǎng)只是企業(yè)展示的舞臺(tái)之一，重心還是把自身的事情做好，業(yè)務(wù)目標(biāo)是核心的目標(biāo)。

納斯達(dá)克不是一年做成的，在（新三板）這個(gè)市場(chǎng)里，投資者也好，創(chuàng)業(yè)家也好，都不應(yīng)該是以投機(jī)為目的的，在這個(gè)市場(chǎng)上是沒(méi)法投機(jī)的，與其這樣，還不如把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)。

長(zhǎng)峰醫(yī)院董事長(zhǎng)汪文杰：

希望新三板能夠（實(shí)現(xiàn)）真正的自主定價(jià)，如果不能的話，能不能把（500萬(wàn)）門(mén)檻降低一點(diǎn)。

建議把新三板企業(yè)的質(zhì)量加強(qiáng)一點(diǎn)，把進(jìn)新三板的門(mén)檻再抬高一點(diǎn)，在這個(gè)行業(yè)里發(fā)展得很好的企業(yè)才能進(jìn)來(lái)。

新三板報(bào)創(chuàng)始人劉子沐：

企業(yè)的需求能夠得到市場(chǎng)的滿(mǎn)足，新三板的市場(chǎng)就有發(fā)展，如果企業(yè)的需求新三板的投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足了，可能需要向更高層次的基本市場(chǎng)去靠攏，所以發(fā)展是硬道理。

鼎贊基金董事長(zhǎng)翁孫華：

新三板的機(jī)遇是什么呢？貴在堅(jiān)持?，F(xiàn)在新三板遍地雞毛，但是你要在兩年時(shí)間把自己做大做強(qiáng)，要看兩年后的自己。只要腳踏實(shí)地，至少比今年成長(zhǎng)80%肯定是沒(méi)有問(wèn)題的。

領(lǐng)耘資本董事長(zhǎng)楊飛：

企業(yè)要回歸價(jià)值管理，對(duì)我們來(lái)說(shuō)就是價(jià)值投資，這是最核心的。

新三板也許會(huì)經(jīng)歷一些過(guò)程，也在不斷地進(jìn)行調(diào)整，（但）所有的堅(jiān)守者都在前進(jìn)，有些不想在這兒轉(zhuǎn)到其它地方也是好的。

新三板未來(lái)要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)獨(dú)立的成熟的全球最有創(chuàng)新、最有活力、最規(guī)范、最有發(fā)展前景的獨(dú)立的股權(quán)交易市場(chǎng)或者是證券交易所，我們（要）在這里面去孵化“Facebook”、孵化“蘋(píng)果”。

頂峰影業(yè)董事會(huì)秘書(shū)王大拯：

流動(dòng)性的改善只能通過(guò)放手，這個(gè)閘太高，就進(jìn)不來(lái)。

一個(gè)市場(chǎng)也好，一個(gè)新興事物在取得中不斷增長(zhǎng)，會(huì)讓這個(gè)浪潮逐漸清洗歷史定位，所以（新三板市場(chǎng)）需要一步一步走著看。

樂(lè)享互動(dòng)董事會(huì)秘書(shū)秦佳鑫：

就目前的階段來(lái)講，中國(guó)資本市場(chǎng)是存量與增量齊頭共舉的階段，對(duì)于企業(yè)、對(duì)于投資機(jī)構(gòu)也都是最佳的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

企業(yè)也好，機(jī)構(gòu)也好，要抓住這個(gè)時(shí)點(diǎn)，一塊共同去成長(zhǎng)。新三板市場(chǎng)在未來(lái)三到五年一定會(huì)好的機(jī)遇和機(jī)會(huì)，會(huì)共同綻放。

博聰股份董事會(huì)秘書(shū)嚴(yán)詩(shī)涵：

新三板需要一個(gè)沉淀的過(guò)程，沉淀好了以后新三板的一些有價(jià)值的企業(yè)還是會(huì)找到它的機(jī)遇，無(wú)非在于如何迎來(lái)機(jī)遇、是否會(huì)迎來(lái)機(jī)遇，還是看掛牌企業(yè)到底想要什么。

作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，特別是中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展最需要的還是錢(qián)。第一是有資源的錢(qián)，第二是低成本的錢(qián)，第三是合理估值的錢(qián)。