面對8月份2000多億元的“大小非”解禁額，多數私募機構認為市場(chǎng)走勢將受到威脅，A股大盤(pán)正面臨“大考”。

　　“8月是解禁高峰期，當幾乎所有中小投資者都在重視這個(gè)問(wèn)題時(shí)，作為市場(chǎng)玩家，我們也不得不重視這個(gè)問(wèn)題啊。”深圳一家信托私募機構的研究總監接受采訪(fǎng)時(shí)認為“大小非”解禁的負面影響是客觀(guān)存在的，值得進(jìn)一步評價(jià)的是這種負面影響究竟有多大。該人士稱(chēng)目前市場(chǎng)信心很脆弱，宏觀(guān)經(jīng)濟、國際環(huán)境帶給股市的都不是好消息，如今當投資者頭上再懸上“大小非”解禁這一利劍，就會(huì )造成投資者的憂(yōu)慮，人心一慌，市場(chǎng)必然會(huì )向下走。說(shuō)不定“大小非”解禁就成為壓垮市場(chǎng)的最后一根稻草。該研究總監總結說(shuō)：“總之8月的解禁高峰是A股的實(shí)質(zhì)性利空因素。”

　　深圳天馳投資管理公司的項目總監丘建偉也認為“大小非”解禁高峰會(huì )對A股形成很大壓力。丘建偉稱(chēng)目前在宏觀(guān)調控背景下，民營(yíng)企業(yè)普遍資金鏈緊張，許多民企性質(zhì)的“小非”有套現轉移到實(shí)業(yè)領(lǐng)域的壓力。另外，隨著(zhù)目前國內制造業(yè)企業(yè)遭受的集體性困境，許多民企性質(zhì)的上市公司很容易就不賺錢(qián)了，其股東就會(huì )有很強烈的減持沖動(dòng)。從成本上看，“小非”成本很低，一解禁馬上就可能跑出來(lái)。

　　深圳龍騰資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)吳險峰一邊強調“大小非”解禁不是造成熊市的根本原因，一邊承認解禁潮會(huì )威脅市場(chǎng)穩定。吳險峰關(guān)注到六七月份解禁壓力較小的時(shí)候，這兩個(gè)月股市整體比較平穩，甚至略有反彈。吳險峰稱(chēng)目前低迷不振的股市中，資金已經(jīng)呈凈流出狀態(tài)，“大小非”解禁高峰的到來(lái)，可能會(huì )加劇這一趨勢。吳險峰認為投資者在評價(jià)具體“解禁”個(gè)股時(shí)需要具體情況具體分析，例如寶鋼股份(600019.SH)的千億元限售股解禁，寶鋼只有一家“大非”寶鋼集團，沒(méi)有“小非”，預計寶鋼股份這1000億元解禁市值不會(huì )沖擊二級市場(chǎng)。其他一些央企持有的限售股在二級市場(chǎng)出售需要層層審批，出現減持的可能性也較小。至于一些“大小非”減持壓力較大的個(gè)股，投資者則應該保持警惕。

　　當然也有私募機構對于“大小非”解禁壓力看得很淡。上海某知名信托私募機構的李先生稱(chēng)：“真正的價(jià)值投資者是不太關(guān)心所謂‘大小非’解禁和減持的，這些因素只是大盤(pán)回調的借口，并不是股市下降的根本原因。”李先生稱(chēng)，買(mǎi)股票不能看成本，決定股票價(jià)格的最根本因素在于其投資價(jià)值，對于真正有價(jià)值的股票，如果“大小非”減持砸低股價(jià)，為什么說(shuō)不是買(mǎi)入良機呢?

　　前面接受本報采訪(fǎng)的信托私募研究總監稱(chēng)，公司對市場(chǎng)的判斷比較悲觀(guān)，目前該公司管理的兩只信托私募基金幾乎處于空倉位置。“大小非”解禁高潮是考慮倉位的一個(gè)重要原因。目前的態(tài)度是，等到股指跌到2500點(diǎn)～2600點(diǎn)區間時(shí)再適度增倉。增倉時(shí)肯定會(huì )規避“大小非”減持壓力較大的個(gè)股。那些與上市公司關(guān)系更緊密的“大小非”都急著(zhù)想出逃的股票，顯然不是市場(chǎng)投資者理想的投資品種。