“我們公司正處于歷史上最艱難的時(shí)刻。”公司董事長(cháng)兼首席執行官理查德·富德先生 (Richard S. Fuld, Jr.)的反復強調讓雷曼兄弟的困境盡人皆知。

　　9月8日至13日的一周內，雷曼兄弟的股價(jià)出現罕見(jiàn)的連續性暴跌。9月9日，雷曼兄弟控股公司與一家韓國銀行之間的投資交易希望破滅后，公司股票當日大跌45.9%。9月11日，該公司股票再度猛跌40%!這是雷曼兄弟158年歷史里最恐怖的暴跌。在過(guò)去的52周中，雷曼兄弟最高股價(jià)為67.73美元，最低為11日盤(pán)中見(jiàn)到的3.79美元。

　　雷曼兄弟就要倒下了嗎？至少外媒稱(chēng)，紐約的記者們正堵在該公司大門(mén)前，等待著(zhù)它“倒閉”的消息。

　　但該公司本身卻似乎另有主張。至少記者在雷曼兄弟香港公司工作的“熟人”們，一切如常。面對記者詢(xún)問(wèn)他們對公司前途有何看法時(shí)，他們卻“所答非所問(wèn)”地寄來(lái)了更多的有關(guān)中國宏觀(guān)經(jīng)濟等專(zhuān)業(yè)問(wèn)題的最新研報。

　　投機者走在風(fēng)險邊緣

    在9月9日股價(jià)大跌45.9%后，9月10日晚間，雷曼兄弟提前公布了第三季度業(yè)績(jì)預報，其中預計凈虧損為39億美元，約合每股損失5.92美元，但公司流動(dòng)資金儲備仍有420億美元，此前第一和第二季度，這一數字分別為340億美元和450億美元。

　　在雷曼兄弟三季報的預告中，該公司用很大的篇幅詳細地介紹了該公司的一系列重整方案，該方案首先提出“大幅削減住房抵押貸款與商業(yè)房不動(dòng)產(chǎn)”，其中公司將削減大量住房抵押貸款風(fēng)險承擔量的31%至172億美元。

　　雷曼兄弟同時(shí)宣布正式與貝萊德商議，出售公司在英國的近40億美元的住房抵押貸款業(yè)務(wù)組合，預計將在未來(lái)幾周內完成出售交易?；谟嘘P(guān)該交易的參考數據，公司的房地產(chǎn)按揭抵押風(fēng)險承擔量預計會(huì )削減47%至132億美元。雷曼兄弟同樣還將第三季度的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險承擔量削減18%，即從398億美元削減至326億美元。

　　這可能是近期雷曼兄弟除自救的努力與決心之外僅有的好消息。

　　貝萊德公司（Black Rock）是全球最大的上市資產(chǎn)管理企業(yè)，它的名字與著(zhù)名的私募基金公司黑石集團（Black Stone，又譯百仕通）非常相近，兩家公司其實(shí)頗有淵源。

　　貝萊德的掌舵人勞倫斯·芬克當年因投資失誤被第一波士頓解職后投奔了剛剛創(chuàng )立兩年的百仕通，從事房地產(chǎn)抵押債券業(yè)務(wù)。在百仕通，勞倫斯·芬克初戰告捷，一舉創(chuàng )下年均收益21.5%的良好業(yè)績(jì)。次年，勞倫斯·芬克便成立了金融管理公司，并于5年后帶著(zhù)8名合伙人單飛，正式從百仕通集團分離，而后貝萊德又與美林的財富管理業(yè)務(wù)合并。

　　百仕通由史蒂夫·施瓦茨曼和合伙人彼特·彼特森于1985年創(chuàng )立，兩人曾是雷曼兄弟公司的前任高管。[page]

　　最后的努力

    “富貴險中求”，雷曼兄弟在其至今長(cháng)達158年的歷史上，并不是第一次面臨諸如瀕臨破產(chǎn)這樣的窘境。

　　1862年，還在做棉花生意的雷曼兄弟公司也曾瀕臨破產(chǎn)。那一年的9月22日，林肯總統宣布了《解放黑人奴隸宣言》，南北戰爭爆發(fā)。而現在，一位黑色皮膚的男士正成為美國總統寶座最有力的競爭者。

　　面對又一次可能毀滅的危機，雷曼兄弟一直稱(chēng)決不放棄努力。次債危機爆發(fā)以來(lái)，已經(jīng)在雷曼工作39年的現任董事長(cháng)富德先生竭盡所能，總共融資140億美元，另外變賣(mài)了1470億美元的資產(chǎn)，增持了現金，降低了公司對短期融資的依賴(lài)，以應對可能出現的擠兌情況。但是難題好像并沒(méi)過(guò)去。市場(chǎng)認為富德做得不夠?！度A爾街日報》的報道批評富德反應遲鈍，應對問(wèn)題擴大負責。

　　面對市場(chǎng)的嚴厲批評，在雷曼兄弟的報告之中，除了與貝萊德的合作被給予較大篇幅的介紹外，該公司還表示，準備于2009年第一季度分拆250億美元至300億美元的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)組合給股東，組建一家獨立的上市公司。雷曼兄弟稱(chēng)，分拆將加強公司的資產(chǎn)負債表，同時(shí)為股東保留商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)組合的價(jià)值。

　　然而，真正有能力拯救雷曼兄弟的仍可能是美國政府。早先有輿論認為“雷曼或成貝爾斯登第二，美國政府或將再度出手”。該報道分析稱(chēng)：“盡管美國政府非常不愿意再度出手干預，尤其是如果需要動(dòng)用納稅人的錢(qián)，但一些專(zhuān)家則認為，要避免出現系統性金融危機，除此之外沒(méi)有更好的替代方案。美國財長(cháng)保爾森和美聯(lián)儲主席伯南克可能將被迫采取行動(dòng)來(lái)維持金融體系其它部分的穩定。”

　　但是英國的《金融時(shí)報》9月12日發(fā)表社評，強烈反對美國政府出手拯救雷曼兄弟，認為“美國政府應該后退一步，要像躲避瘟疫那樣”。

　　期待最終損失數據公布

    可是，包括美國政府和其他潛在投資者在內，“真正關(guān)心”的是“如果出手，到底要為雷曼承擔多少億美元的損失”。雷曼兄弟公司只是在業(yè)績(jì)預報中談到：“第三季度期間，預計公司資產(chǎn)將產(chǎn)生按市價(jià)計算的負面調整為78億美元。”

　　雷曼兄弟對損失總數的緘默不語(yǔ)，讓任何有意幫助該公司的人無(wú)從下手。東亞某潛在投資者即表態(tài)“靜待次債危機過(guò)去，再選購自己所需的優(yōu)質(zhì)部分即可”。因此，即使諸如來(lái)自東亞的客人飛越太平洋、遠赴紐約與雷曼“喝咖啡”，但卻不會(huì )為“不用想也知道”的黑洞投上一個(gè)美元。