作為創(chuàng )業(yè)家的朱新禮注定要成為果汁業(yè)第一個(gè)吃螃蟹的人，而其代價(jià)也注定不菲。

　　9月3日，可口可樂(lè )宣布計劃以179.2億港元收購匯源果汁全部已發(fā)行股本?？煽诳蓸?lè )提出的每股現金作價(jià)為12.2港元，較8月29日匯源停牌時(shí)收盤(pán)價(jià)4.14港元溢價(jià)1.95倍。

　　9月3日上午匯源果汁復牌，當天股價(jià)報收10.94港元/股，大漲164%,成交24.8億港元名列港股成交榜首。同時(shí)引發(fā)果汁類(lèi)上市公司股票價(jià)格不同程度的上漲。

　　而在此后一周時(shí)間里，有關(guān)外資壟斷威脅乃至經(jīng)濟民族主義的言論甚囂塵上，匯源果汁股價(jià)呈下跌趨勢，9月10日收盤(pán)時(shí)，匯源果汁報收9.75港元，與復牌時(shí)的高價(jià)相比下跌10.88%。

　　匯源確認要回溯上游似乎是個(gè)不錯的選擇，但是匯源最終會(huì )與可口可樂(lè )結緣嗎？

　　成本壓力劍指果源

    消息公布的第三天，匯源果汁董事長(cháng)朱新禮召開(kāi)媒體見(jiàn)面會(huì )，回應輿論質(zhì)疑，然而這與9月9日出爐的2008年中報業(yè)績(jì)相比似乎稍顯無(wú)力。

　　匯源果汁出售是否與經(jīng)營(yíng)壓力有關(guān)？此前，朱新禮對此一直否認。匯源果汁2007年報顯示，其銷(xiāo)售額增長(cháng)28.6%，達26.56億元，公司期內凈利潤大增188.9%至6.40億元。然而，9月9日匯源果汁發(fā)布的2008年上半年財報卻沒(méi)有繼續給予有力支撐。

　　今年上半年，匯源果汁實(shí)現凈利潤3.67億元人民幣，同比增長(cháng)7.2%。然而，報告期內匯源果汁銷(xiāo)售額為12.9億元，同比減少5.2%，毛利潤從2007年同期的5億元下降至約3.91億元，降幅高達22.2%。對銷(xiāo)售額和毛利潤雙雙下降，公司解釋為上半年的雪災和地震對銷(xiāo)售構成不利影響，加上2008年的農歷新年較往年稍早，因此集團將飲用百分百果汁和中濃度果蔬汁的銷(xiāo)售由新年假期承前至2007年第四季。

　　值得注意的是，今年上半年，匯源在國內采購的濃縮汁及果漿成本不斷增加，推動(dòng)了原材料成本增加，加上折舊增長(cháng)，集團的銷(xiāo)售成本已經(jīng)從去年同期的8.6億元增加4.8%至9.02億元。

　　由此看來(lái)，坊間對農產(chǎn)品原料價(jià)格上升對匯源果汁造成壓力的說(shuō)法并不為虛。而本報上周對其向產(chǎn)業(yè)上游發(fā)展的推測也在9月6日的媒體見(jiàn)面會(huì )上得到驗證，朱新禮明確表示，“經(jīng)營(yíng)果園和水果加工，這是我未來(lái)的夢(mèng)想”。

　　朱新禮強調，匯源集團有很長(cháng)的產(chǎn)業(yè)鏈，可口可樂(lè )收購的上市公司匯源果汁主要是做下游的果汁灌裝，而上游的果園、果樹(shù)、苗子、種子、水果加工等還有很大一塊空間，匯源集團還有6000多名員工、近20個(gè)工廠(chǎng)，負責原料基地、濃縮汁、果漿等業(yè)務(wù)。[page]

　　布局上游早有謀略

    事實(shí)上，朱新禮對自己的“未來(lái)夢(mèng)想”早有謀劃。

　　“中國果汁行業(yè)的競爭已經(jīng)升級，競爭的焦點(diǎn)正由下游生產(chǎn)環(huán)節向上游原料供應環(huán)節轉移。對于源頭的控制能力，是企業(yè)在競爭中勝出的關(guān)鍵要素。”2007年8月接受《華夏時(shí)報》專(zhuān)訪(fǎng)之時(shí)，朱新禮就曾表示，早在8年前，匯源就制定了“縱貫南北、橫跨東西”的果源戰略布局，“目的就是把全國各地大部分的優(yōu)質(zhì)水果基地的源頭，牢牢掌控在自己手中。擁有資源才有話(huà)語(yǔ)權”。

　　從2007年開(kāi)始，匯源集團分別在湖南懷化、山西右玉、吉林舒蘭、安徽碭山、安徽桐城、山東樂(lè )陵、江西南豐、遼寧錦州等地簽約新建了多個(gè)大型水果基地項目。

　　相對于門(mén)檻低、競爭相當激烈的行業(yè)下游來(lái)看，目前果汁上游市場(chǎng)還沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，潛力巨大。東方艾格飲料業(yè)分析師陳靜指出，由于水果種植存在投入大、周期長(cháng)、易受天災影響等因素，進(jìn)入的難度很大，產(chǎn)業(yè)化的門(mén)檻很高，“但是一旦做起來(lái)，會(huì )相當穩固”。

　　而經(jīng)過(guò)跑馬圈地掌握了上游大量果園之后，水果加工也是極其重要的一環(huán)。公開(kāi)資料顯示，中國雖然是“世界第一果園”，但深加工比例很低，總體不到10%，而世界上發(fā)達國家水果加工率達到80%以上。

　　事實(shí)上，中國不少果汁飲料企業(yè)的原材料都是從國外甚至是跨國經(jīng)銷(xiāo)商手中購買(mǎi)的。例如匯源、華邦等生產(chǎn)橙汁的原漿基本都從巴西、以色列進(jìn)口，統一、康師傅等廠(chǎng)商的原料大部分都依賴(lài)進(jìn)口。

　　對于橙汁的進(jìn)口問(wèn)題，樂(lè )天華邦（北京）飲料有限公司采購部的潘先生表示，這涉及到水果品種問(wèn)題，國產(chǎn)橙酸度比較高，橙汁成分達不到標準。而且，我國果品生產(chǎn)的組織化程度低，仍然是以千家萬(wàn)戶(hù)分散的方式為主，由于沒(méi)有形成產(chǎn)業(yè)化，水果的質(zhì)量和數量都不具備大量農業(yè)化生產(chǎn)的一致性。

　　而針對品種問(wèn)題，匯源集團最近幾年分別在湖北宜昌、重慶萬(wàn)州等地種植了數萬(wàn)畝改良品種柑橘，進(jìn)行脫苦等技術(shù)改造試驗。

　　陳靜指出，若國外橙汁市場(chǎng)發(fā)生重大波動(dòng)，國內那些有自己原料基地的企業(yè)就會(huì )顯示出價(jià)格優(yōu)勢來(lái)。

　　未來(lái)國內的果汁企業(yè)仰賴(lài)匯源集團的原料供應似乎好景在前。對此，朱新禮本人并不諱言，他對可口可樂(lè )收購匯源的解釋之一便是趁機打入可口可樂(lè )全球的采購系統。[page]

　　收購若夭折是否雙輸

    由于涉及到《反壟斷法》的相關(guān)內容，本次收購還要等待商務(wù)部反壟斷局等相關(guān)政府部門(mén)的審批。在收購消息公布短短一周時(shí)間內，對政府是否放行以及理由已經(jīng)有了無(wú)數個(gè)解讀版本。

　　在9月6日的媒體見(jiàn)面會(huì )上，朱新禮稱(chēng)不論審批是否通過(guò)，他都高興，“ 不批，我也感謝政府；批，我也樂(lè )享其成”。

　　9月11日，商務(wù)部發(fā)言人姚申洪表示：“關(guān)于可口可樂(lè )申請收購匯源果汁一案，中國商務(wù)部將堅持市場(chǎng)經(jīng)濟的原則依法行事——反對市場(chǎng)壟斷，但支持正常的市場(chǎng)行為。”

　　天相投顧施劍剛認為，若收購通過(guò)審批，對雙方都是一筆好買(mǎi)賣(mài)，產(chǎn)業(yè)方面可以形成協(xié)同效應；如果不通過(guò)，對可口可樂(lè )在中國以后的并購也是一個(gè)教訓，而對匯源，由于近期媒體大面積關(guān)注，本身也是一種品牌宣傳。這樣看來(lái)，無(wú)論這次收購計劃審批與否，匯源似乎都會(huì )是贏(yíng)家。

　　然而營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家李志起的觀(guān)點(diǎn)卻大相徑庭。他認為，收購計劃若夭折將會(huì )出現“雙輸”的局面——匯源受到了空前關(guān)注，不過(guò)多是網(wǎng)友反對，對業(yè)績(jì)質(zhì)疑等負面的評價(jià)，對朱新禮的譴責聲音也很多，匯源品牌的美譽(yù)度在一定程度上受損。所以，若收購不成，匯源的品牌價(jià)值將會(huì )大打折扣，以后再找合作伙伴就沒(méi)那么容易了；對于可口可樂(lè )，這次收購不成會(huì )使其戰略受挫，影響其在中國市場(chǎng)布局的提速。

　　在李志起看來(lái)，消費品并購沒(méi)有叫停的先例，而且，剛剛實(shí)行的《反壟斷法》細則等方面還不完備，這次收購獲批的可能性極大。“如果收購成功則實(shí)現雙贏(yíng)，對于匯源是一個(gè)新的起點(diǎn)，而可口可樂(lè )則將成就中國飲料界的霸主地位。”