北京時(shí)間5月7日上午消息，摩根士丹利分析師季衛東(Richard Ji)今天發(fā)布分析報告表示，中國出口有復蘇跡象，阿里巴巴將從中國出口復蘇中獲益，對阿里巴巴的評級為持股觀(guān)望，行業(yè)前景為有吸引力。

　　阿里巴巴第一季度業(yè)績(jì)報告顯示，營(yíng)收總額季環(huán)比持平，同比增長(cháng)19%，至人民幣8.07億元，基本符合摩根士丹利預期；第一季度稀釋每股收益同比下降12%，但季環(huán)比上升26%，至0.06港元，比摩根士丹利預期高41%。

　　季衛東表示，阿里巴巴令人欣喜的因素包括：1)盡管季節性因素疲弱并且出口面臨挑戰，但阿里巴巴第一季度付費用戶(hù)數量同比增長(cháng)47%，中國供應商(Gold Suppliers)凈增長(cháng)(同比增加95%)和誠信通(TrustPass)會(huì )員增長(cháng)(同比增加43%)創(chuàng )紀錄；2)第一季度營(yíng)業(yè)利潤率季環(huán)比上升12個(gè)百分點(diǎn)至34%，主要歸因于對銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)成本的緊密控制；3)第一季度凈現金儲備同比增長(cháng)28%，達到10億美元，是中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司中最高的。

　　不過(guò)，因為將關(guān)鍵詞競價(jià)服務(wù)從固定表現模式轉為按業(yè)績(jì)表現模式，阿里巴巴第一季度中國營(yíng)收季環(huán)比下滑5%，這令人擔憂(yōu)。

　　摩根士丹利表示，中國出口有一些復蘇跡象，表現在：1)中國3月出口銷(xiāo)售月環(huán)比上升，逆轉了去年9月以來(lái)的跌勢；2)新出口訂單PMI指數過(guò)去5個(gè)月呈上升趨勢。摩根士丹利認為，阿里巴巴將從中國出口復蘇中獲益，原因是：1)阿里巴巴中國B(niǎo)2B市場(chǎng)份額升至60%以上，是排名二至三位市場(chǎng)份額總和的4倍(易觀(guān)國際數據)；2)阿里巴巴第一季度付費用戶(hù)數量季環(huán)比增長(cháng)12%，預示未來(lái)增長(cháng)的遞延收入和客戶(hù)預付款季環(huán)比增長(cháng)8%，同比增長(cháng)28%；3)未來(lái)幾年，增值服務(wù)對總營(yíng)收的貢獻度將由目前的20%提高至50%。一旦看到阿里巴巴客戶(hù)平均支出(該數據第一季度季環(huán)比下降5%)穩定下來(lái)，就可以買(mǎi)入阿里巴巴股票。

　　摩根士丹利表示，對阿里巴巴的評級為持股觀(guān)望(Equal-weight)，行業(yè)前景為有吸引力(Attractive)，按照ModelWare計算，阿里巴巴2008年每股收益為人民幣0.24元。按照ModelWare計算，摩根士丹利預計阿里巴巴2009年、2010年和2011年每股收益分別為人民幣0.18元、0.26元和0.33元。(寧弦)