無(wú)需盲目追多，先關(guān)注黃金在1000美元上方能否企穩，再決定自己的交易方向

　　世華財訊

　　■ 張金云

　　黃金價(jià)格近期再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，國際市場(chǎng)再次突破1000美元/盎司關(guān)口，主要受黃金投資需求增長(cháng)和美元下跌的推動(dòng)。

　　這是國際金價(jià)第三次突破1000美元，前兩次分別在2008年3月和2009年2月，但都很快大幅回落。黃金這次能否企穩在1000美元上方，或許是最值得關(guān)注的。

　　在國際金價(jià)沖擊1000美元的同時(shí)，國內金價(jià)也大幅上升。

　　上海期金0912合約最高至223.08元/克，創(chuàng )下2008年3月以來(lái)新高，上海黃金交易所AU9995最高價(jià)達到220.50元/克，僅低于2008年2月創(chuàng )下的234.50元/克的上市以來(lái)高點(diǎn)。

　　國內外金價(jià)的強勁表現重新吸引了投資者的目光，似乎黃金正恢復著(zhù)金色財富的光芒。

　　投資需求和美元貶值支持破千

　　金價(jià)再次突破1000美元受多種因素推動(dòng)，但主要是受投資需求增長(cháng)和美元貶值的影響。

　　投資需求的增長(cháng)是國際金價(jià)突破1000美元的首要推動(dòng)力。黃金的需求主要分為投資需求和現貨需求。投資需求在2008年以后正扮演著(zhù)主要角色，其中，黃金ETF持有量已經(jīng)成為衡量黃金投資需求的核心指標，自2003年在澳大利亞產(chǎn)生第一只黃金ETF至今，黃金ETF持有量已經(jīng)突破千噸，而全球各國央行黃金儲備中只有6個(gè)國家超過(guò)千噸。

　　2009年上半年，因擔憂(yōu)經(jīng)濟不穩和潛在的通貨膨脹，世界黃金投資需求增加522噸，同期黃金首飾需求不升反降，投資需求已經(jīng)占到總需求的50%。2009年9月3日，全球最大的黃金基金SPDR GOLD SHARES持有量增加14.65噸至1078噸，推動(dòng)國際金價(jià)兩個(gè)交易日上漲近50美元，直接沖擊1000美元關(guān)口。

　　美元貶值為黃金上漲提供支持。美元與黃金在長(cháng)期內維持著(zhù)負相關(guān)，2001年以來(lái)，美元持續貶值一直是支撐黃金牛市的重要因素，2009年3月，美元結束為期8個(gè)月的反彈，再次步入下跌通道，為黃金重返1000美元提供了支撐。從2009年9月4日至9月11日，美元指數連續6個(gè)交易日下跌，最低至76.46，接近一年低點(diǎn)，其中9月8日大跌1%，直接推動(dòng)金價(jià)突破1000美元。

　　對經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)、通脹預期和原油等其他大宗商品上漲，也為金價(jià)上漲提供幫助。盡管全球經(jīng)濟正逐步走出谷底，但仍面臨著(zhù)很大的不確定性，全球經(jīng)濟結構失衡的問(wèn)題短期內難以解決，復蘇的進(jìn)程會(huì )相當曲折。在經(jīng)濟數據表現不佳時(shí)期，投資者出于避險，往往購入黃金這樣的硬通貨，這就直接增加了對黃金的需求。在緩解金融危機沖擊過(guò)程中，各國都采用了凱恩斯主義，實(shí)施積極貨幣和財政政策，貨幣供給大幅增加，這令市場(chǎng)擔憂(yōu)現在的刺激政策已經(jīng)為將來(lái)的通脹埋下種子，開(kāi)始購入黃金等實(shí)物資產(chǎn)以對抗通脹預期。代表大宗商品整體走勢的CRB指數已經(jīng)從谷底的323反彈至430，幅度達到33%，這也為購入黃金提供了理由。

　　能否企穩

　　盡管黃金第三次突破1000美元，但前兩次都是很快大幅回落，這也令部分投資者擔憂(yōu)這次黃金能否在1000美元上方持穩。

　　這種擔憂(yōu)主要來(lái)自現貨需求的疲軟。受金價(jià)高企和收入下降影響，黃金的現貨需求一直表現欠佳，2009年第二季度，全球黃金消費同比下降了8.6%至719.5噸，為2003年以來(lái)季度新低，其中珠寶商需求下降了22%，世界最大的黃金消費國印度更是同比下降了38%。

　　現貨需求和投資需求猶如支撐黃金價(jià)格的兩條腿，現貨需求的缺失令黃金猶如單腿前進(jìn)，隨時(shí)可能跌倒。所以，投資者應謹慎對待目前黃金的上漲，避免盲目追多，先關(guān)注黃金在1000美元上方能否企穩，再決定自己的交易方向。

　　值得一提的是，盡管?chē)H黃金風(fēng)云變幻，國內黃金的生產(chǎn)和消費都呈增長(cháng)趨勢，2009年1至7月，中國黃金產(chǎn)量同比增長(cháng)13.6%至142噸，全球產(chǎn)量有望超過(guò)2008年的282噸，鞏固中國全球第一產(chǎn)金國的地位。同時(shí)，中國黃金需求也在高速增長(cháng)，2009年第二季度，中國黃金需求逆勢增長(cháng)9%。在今后黃金價(jià)格的影響因素中，中國將占有越來(lái)越重要的地位。