僅僅五年時(shí)間就從零到市值500億港元的熔盛重工是投資人和業(yè)界精英的完美結合，CFO王少劍也實(shí)現了其職業(yè)生涯的跨越式發(fā)展，打造世界級的重工企業(yè)之夢(mèng)讓他在理性的財務(wù)世界里充滿(mǎn)激情。

　　文/呂丹

　　從2005年在南通江邊的一塊荒地打下第一樁到世界級的造船基地，熔盛重工只用了不到五年的時(shí)間。根據國際造船業(yè)權威咨詢(xún)機構英國克拉克松研究公司提供的造船和海運專(zhuān)業(yè)統計分析報告，截至2010年8月1日按手持定單的載重噸計，熔盛重工是全國第二大造船企業(yè)及中國最大民營(yíng)造船企業(yè)。

　　11月19日，熔盛重工在香港證券交易所主板掛牌上市。通過(guò)此次發(fā)行17.5億股H股，共集資140億港元，成為香港資本市場(chǎng)上僅次于友邦和農業(yè)銀行的第三大IPO?！妒紫攧?wù)官》雜志也應邀參加了其香港上市首日的慶功會(huì )，恢弘盛大的場(chǎng)面也映襯出此次IPO帶給熔盛人的喜悅和回報。

　　在熔盛重工剛剛實(shí)現IPO之際，《首席財務(wù)官》記者專(zhuān)訪(fǎng)了中國熔盛重工集團控股有限公司執行董事、CFO王少劍，以期共同分享熔盛的上市歷程和管理運營(yíng)經(jīng)驗。

　　蓄謀已久

　　“針對上市，具體文件性的準備工作可能是這幾個(gè)月，整個(gè)過(guò)程的節奏也非常緊張。但為上市的鋪墊可以說(shuō)是過(guò)去五年的時(shí)間，熔盛重工從建立第一天起就有非常完整的規劃和清晰的思路，要在五年內達到上市的要求。”在王少劍看來(lái)，上市并不是目的，只是企業(yè)戰略布局中的一部分。五年內就名列中國造船業(yè)榜眼的熔盛，與其用“一飛沖天”來(lái)形容如今的上市，不如說(shuō)是“水到渠成”。IPO也在公司成立五周年之際如期完成?？梢哉f(shuō)，成就“熔盛速度”的是公司上下對戰略目標強有力的貫徹和執行。

　　王少劍特別強調上市過(guò)程中，企業(yè)與中介機構的配合也起著(zhù)至關(guān)重要的樞紐作用。“在中介機構的選擇上，企業(yè)不能單純看重對方的名氣，更應著(zhù)眼于中介機構對于資本市場(chǎng)的認識、對企業(yè)的了解、與企業(yè)的溝通配合。”在王少劍看來(lái)，在與中介機構的協(xié)調中，企業(yè)始終要聽(tīng)取對方的意見(jiàn)，但要引導投行，使企業(yè)不會(huì )失去自己的方向。同時(shí)，把關(guān)注的重點(diǎn)從“要上市”移至“如何上市”，也就是要有上市策略。比如在股票價(jià)格的確定上，既要充分體現企業(yè)的價(jià)值，又要給股東帶來(lái)投資上的收益，這就充分考驗企業(yè)在定價(jià)區間的確定、定價(jià)原則上的策略性。一旦上市成功后，就不能過(guò)于關(guān)注股價(jià)的變動(dòng)，因為決定股價(jià)變動(dòng)的因素很多，是不能完全控制的，“而你能做到的就是把企業(yè)運營(yíng)做好，戰略執行好，股價(jià)方面自然會(huì )反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，太多的關(guān)心股價(jià)會(huì )影響到你需要真正關(guān)心的東西。”

　　與一般企業(yè)不同，重工企業(yè)似乎都代表著(zhù)“資金雄厚”，也在一定程度上代表著(zhù)“有背景”，在國內A股市場(chǎng)里重工的概念比較多，而在香港主板還是比較少的概念。事實(shí)上，香港和A股市場(chǎng)都曾是熔盛在選擇上市地點(diǎn)時(shí)所重點(diǎn)考慮的對象，但作為國際化程度非常高的企業(yè)，熔盛重工最終選擇了同樣非常國際化的香港資本市場(chǎng)。王少劍細數了赴港上市的幾大優(yōu)勢：作為一個(gè)金融中心，香港能夠給公司帶來(lái)資本運作上的優(yōu)勢，包括外匯方面的運作便利；其次，在香港上市對于企業(yè)的整體形象提升，特別是在市場(chǎng)上樹(shù)立國際地位也是非常有幫助的，無(wú)論從股市的規?；蛲顿Y者的多樣性角度上，香港在亞太地區都具有不可替代的地位；最后，香港投資者更容易理解中國公司的文化，有利于公司與投資者之間的溝通。

　　戰略高地

　　據資料顯示，熔盛重工已經(jīng)連續三年在新增訂單上保持著(zhù)單廠(chǎng)造船企業(yè)第一名。一直以來(lái)，中國的造船行業(yè)一向以國企為主，而作為一家民營(yíng)企業(yè)，這個(gè)造船業(yè)新星是如何迅速后來(lái)居上的？

　　對此，王少劍認為最關(guān)鍵的是熔盛重工精準地把握了戰略定位。“中國的造船行業(yè)現在屬于低端產(chǎn)能過(guò)剩而高端產(chǎn)能不足的階段，中小船廠(chǎng)特別多，而且很多處在空閑的狀態(tài)。但另一方面，高端的大船、特種船、有科技含量的船，中國反倒不足。熔盛從一開(kāi)始建廠(chǎng)的時(shí)候就定位在高端市場(chǎng)，國務(wù)院發(fā)改委給我們的是造大船的批文。在民營(yíng)企業(yè)里我們也是唯一一家獲得發(fā)改委下發(fā)的造大船的批文。”

　　在這樣的戰略定位下，熔盛重工開(kāi)發(fā)了7.55萬(wàn)載重噸的冰區加強型巴拿馬散貨船；建造了中國首艘滿(mǎn)足共同結構規范的15.6萬(wàn)載重噸蘇伊士油輪；更為驕傲的是，熔盛為巴西淡水河谷公司定制開(kāi)發(fā)的12艘40萬(wàn)噸超大型礦砂運輸船(VLOC)建造項目，這筆造船合同的總金額達16億美元，開(kāi)創(chuàng )了單筆全球最大造船訂單的新紀錄，同時(shí)這40萬(wàn)噸級VLOC也是目前世界上最大的礦砂船，單位能耗比標準散貨船減少30%到40%，韓國的造船商再接單造這種船時(shí)，也要按照熔盛重工的標準。

　　“科技含量高、造船難度大，使熔盛在成立伊始就非常注重研發(fā)方面的投入，并且以后會(huì )不斷加大研發(fā)力量。”王少劍認為技術(shù)上的創(chuàng )新對于企業(yè)來(lái)講是生命線(xiàn)，這是熔盛重工戰略定位中重要的一環(huán)。目前，熔盛重工有博士后工作站、院士工作站，擁有企業(yè)研發(fā)中心，跟國內六所大學(xué)有長(cháng)期的合作關(guān)系。同時(shí)熔盛重工也非常重視高水平工程師人才和先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)，與五大船級社的設計合作非常緊密，跟他們共同開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，在那里得到更新的知識。“如果開(kāi)發(fā)不出具有最新技術(shù)水平的船，開(kāi)發(fā)不出符合客戶(hù)需求的船型，我們在市場(chǎng)中就沒(méi)有地位。”王少劍還透露，熔盛重工在研發(fā)上的投入占到全年銷(xiāo)售額的2%左右。

　　造船業(yè)和航運是息息相關(guān)的，而航運受制于國際經(jīng)濟的大環(huán)境影響波動(dòng)很大，但是熔盛重工的定位是為能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)，熔盛重工在建的四號船塢是目前中國獲得國家發(fā)改委核準用于海洋工程項目的最大型干船塢，這標志著(zhù)熔盛將成為能夠建造海洋工程產(chǎn)品的民營(yíng)公司之一，有能力提供海洋工程產(chǎn)品，包括自升式鉆井平臺、半潛式鉆井平臺、鉆井船、浮式生產(chǎn)儲油卸油船(FPSO)/浮式儲油卸油船(FSO)、海洋工程作業(yè)船及液化天然氣運輸船。在王少劍看來(lái)，這幾年中國經(jīng)濟本身的發(fā)展對能源的需求增長(cháng)非常迅速，9月份同比去年我國石油方面的進(jìn)口增加35%。今后幾年對能源需求的趨勢不會(huì )有改變。“這就保證了熔盛重工定位服務(wù)于能源產(chǎn)業(yè)對我們產(chǎn)品是一個(gè)非常好的概念。”

　　除了產(chǎn)品高端和注重科研以及為能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)的戰略定位，有利的國家政策也讓熔盛重工的發(fā)展機遇更加勢頭強勁。在“十二五”規劃中，海洋工程被列為七大新興產(chǎn)業(yè)之一，未來(lái)我國政府在海洋工程上的投資額可能達到3000億元人民幣，這對于熔盛重工意味著(zhù)巨大的市場(chǎng)前景。據王少劍介紹，目前熔盛在海洋工程領(lǐng)域已經(jīng)與中海油建立了戰略合作關(guān)系，并且為中海油建造的鉆井平臺已經(jīng)投入使用。此外，他們還在為中海油建造深海鋪船管，可以實(shí)現水下3000米工作運行，這也是亞洲首例此類(lèi)型的船。

　　化解風(fēng)險

　　重工業(yè)有著(zhù)資金密集、人才密集等特點(diǎn)，在企業(yè)運營(yíng)中會(huì )面臨包括匯率浮動(dòng)、資金運營(yíng)和成本管理等方方面面的風(fēng)險，而如何規避風(fēng)險、分散風(fēng)險、化解風(fēng)險是CFO非常重要的責任。

　　造船行業(yè)是與全球經(jīng)濟周期高度趨同的行業(yè)之一，當2008年金融風(fēng)暴席卷全球之時(shí)，造船業(yè)隨即進(jìn)入寒冬。但2009年熔盛重工與阿曼航運公司簽下四艘40萬(wàn)噸、總載重噸160萬(wàn)噸礦砂船的合同，一舉拿下當年全球最大載重噸船舶訂單。事實(shí)上，熔盛重工是多元化的綜合重工集團，目前其業(yè)務(wù)范圍主要涵蓋造船、海洋工程、動(dòng)力工程與工程機械四大板塊。據招股書(shū)顯示，公司計劃將此次IPO融資的25%用于造船及海洋工程板塊建設，20%用于船用發(fā)動(dòng)機建造板塊，10%用于工程機械板塊，10%用于相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的潛在業(yè)務(wù)收購(包含境內與境外并購)，25%用于償還借款以?xún)?yōu)化公司資本負債率，10%用作運營(yíng)資金。王少劍對幾大業(yè)務(wù)板塊的增長(cháng)充滿(mǎn)自信，“目前造船是公司主要的收入來(lái)源，今年動(dòng)力板塊和機械工程上漲得非?？?，增長(cháng)得非常迅猛。在未來(lái)幾年，海洋工程、動(dòng)力工程、機械工程也會(huì )成為盈利來(lái)源的潛力股或主渠道。多元利潤增長(cháng)點(diǎn)是防范系統性風(fēng)險的良方。”在他看來(lái)，熔盛重工在造船領(lǐng)域已經(jīng)取得了領(lǐng)導地位，今后會(huì )在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)一步加強其領(lǐng)導地位，而在海洋工程和動(dòng)力工程方面，都會(huì )成為熔盛未來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)。

　　目前在熔盛重工的訂單中，絕大部分是來(lái)自海外，因此大部分的造船合約都是以美元結算的，而成本則由人民幣核算，所以美元兌人民幣匯率下滑帶給公司的壓力不言而喻。對此，王少劍坦陳，“熔盛重工已經(jīng)在有意識地增加人民幣結算業(yè)務(wù)，同時(shí)提高美元用匯量，加速貨幣種類(lèi)的平衡化運作。比如，今年熔盛的造船板塊里有10%是來(lái)自于國內人民幣收入，并且海洋工程和工程機械里也有人民幣收入，明后年還會(huì )進(jìn)一步擴大增長(cháng)份額。此外，由于有四大板塊的業(yè)務(wù)支撐，所以未來(lái)的收入來(lái)源也會(huì )呈現多元化趨勢，人民幣和美金的收入會(huì )更均衡。另一方面，熔盛重工在香港上市的一個(gè)很重要考慮是，可以利用香港金融市場(chǎng)做一些風(fēng)險規避性的匯率對沖安排，主要的目的就是要鎖住運營(yíng)利潤。”

　　對于資金密集型的重工企業(yè)而言，往往更能體會(huì )現金為王的意義。除了其剛剛IPO而融得的140億港元，熔盛重工今年還拿到了兩筆巨額銀行授信，分別是中國進(jìn)出口銀行的500億元授信和中國銀行500億元授信，這兩筆合計1000億元額度的授信刷新了中資銀行對非國有企業(yè)授信規模的記錄。王少劍認為這兩筆授信的意義非凡，首先，中國進(jìn)出口銀行對于一個(gè)企業(yè)的支持體現了中國的產(chǎn)業(yè)政策，而熔盛重工作為一個(gè)民企能夠獲得如此大額授信，也意味著(zhù)這個(gè)企業(yè)在國家重點(diǎn)扶植的產(chǎn)業(yè)里處于領(lǐng)頭羊的位置；而中國銀行則是從商業(yè)的角度衡量一個(gè)企業(yè)的信譽(yù)、運營(yíng)狀況，因而也從這個(gè)角度上印證了熔盛重工的管理運營(yíng)水平是健康的。

　　此外，王少劍對化解通脹壓力以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的變化給公司帶來(lái)的影響，也加強了應對措施。“我們成本結構里最大的材料成本就是鋼板，隨著(zhù)鋼板的價(jià)格波動(dòng)，其占總成本比例可能從35%降到30%，甚至是降到20%多，最近一段時(shí)期，鋼板的價(jià)格相對而言已經(jīng)比較穩定；另外公司最大的成本科目就是發(fā)動(dòng)機，從2011年開(kāi)始，熔盛的發(fā)動(dòng)機將自給自足，在成本控制上都具備了相當的優(yōu)勢；而加強鋼板的使用率也是成本控制的重要手段，熔盛目前已經(jīng)從原來(lái)的 85%左右提高到89%的使用率；還有造船工藝上的改進(jìn)促使縮短工期來(lái)增強船舶的周轉率，同樣能夠降低成本。”

　　激情跨越

　　對于如此超完美的IPO案例，王少劍將其更多地歸功于熔盛重工的激情文化。“我們的口號是激情、超越。沒(méi)有激情是不會(huì )有這樣的工作能力，五年要成就這么一件大事需要非常大的能量，而能量需要來(lái)自于內心的激情。”2005年10月份打樁，在船塢設施都沒(méi)有建好的情況下，六個(gè)月內竟然拿到了第一批訂單，而且第一批訂單來(lái)自于挪威船東，一方面反映了熔盛的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，同時(shí)也反映出市場(chǎng)對其團隊的認可。王少劍特別解釋了一下第一單的非凡意義，“挪威的船東要求很苛刻，如果我們把挪威船東的要求都滿(mǎn)足好了，那么其他船東跟我們合作就不會(huì )有任何疑問(wèn)。”

　　熔盛重工的管理團隊可謂“造船業(yè)的夢(mèng)之隊”，CEO陳強是非常優(yōu)秀的造船業(yè)專(zhuān)家，1994年，33歲的陳強成為江南造船廠(chǎng)最年輕的高層干部；36歲時(shí)，陳強帶著(zhù)三個(gè)人創(chuàng )建了當時(shí)中國最大最先進(jìn)的上海外高橋造船廠(chǎng)，并打破了從開(kāi)工建廠(chǎng)到交付首制船的世界紀錄；2005年開(kāi)始帶領(lǐng)熔盛重工在三年里成為民營(yíng)造船業(yè)老大。同為60后、部隊家庭出身的陳強和王少劍，在工作配合上也十分默契，并互相欣賞。“對造船業(yè)本身的專(zhuān)業(yè)知識很強，優(yōu)秀的管理能力再加上個(gè)人魅力和領(lǐng)導力”是王少劍對陳強的評價(jià)。與此同時(shí)，陳強所帶領(lǐng)的專(zhuān)業(yè)團隊也都是來(lái)自國內外有名的船廠(chǎng)，每個(gè)人都具備10多年，甚至20年的行業(yè)經(jīng)驗，在各自的領(lǐng)域都是專(zhuān)家。而王少劍在財務(wù)管理和運營(yíng)以及多年游弋資本圈的專(zhuān)業(yè)水準，在加入公司不到半年的時(shí)間就成功助推了熔盛重工的IPO，也深受公司上下的高度認可。

　　有著(zhù)多年海外公司管理經(jīng)歷的王少劍認為，熔盛重工是投資人和業(yè)界精英的完美結合。“董事局主席張志熔有這種眼光和魄力投資在重工領(lǐng)域，因為一般的私營(yíng)資本很難有這樣的大手筆，而且是風(fēng)險非常大的，但他的戰略眼光加上行業(yè)精英這樣完美的結合，造就了今天的熔盛。”

　　有多年企業(yè)管理經(jīng)驗的王少劍，真正走進(jìn)國內媒體視野始于他出任華友世紀總裁。事實(shí)上，王少劍在上世紀80年代先后取得美國哈姆萊大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位和明尼蘇達大學(xué)工商管理學(xué)碩士學(xué)位后，就一