■文/本刊記者陳 力

　　在剛過(guò)去的2010年11月18日，紐約證券交易所門(mén)前的美國國旗被巨大的通用汽車(chē)旗幟所代替，上午9時(shí)，當通用汽車(chē)CEO丹尼爾·阿克森敲響紐交所開(kāi)市的鐘聲時(shí)，正式宣告這家百年企業(yè)的涅槃。

　　這是通用汽車(chē)經(jīng)歷破產(chǎn)保護后的首次公開(kāi)募股。當天，通用汽車(chē)總共發(fā)行4.78億股的普通股及43.5億美元的優(yōu)先股，IPO規模達到201億美元，創(chuàng )下美國有史以來(lái)最大IPO的紀錄。首日每股35美元的開(kāi)盤(pán)價(jià)較每股33美元的發(fā)行價(jià)高出7%。

　　然而16個(gè)月前，當通用汽車(chē)宣布破產(chǎn)保護、股票被摘牌前，股價(jià)僅剩下0.75美元。從破產(chǎn)重組到重新IPO，這個(gè)有著(zhù)102年歷史的企業(yè)不僅重生，而且依舊是一個(gè)汽車(chē)巨人。

　　大國企通用

　　通用汽車(chē)曾經(jīng)是美國工業(yè)的榮耀和象征。在被豐田取代之前，通用汽車(chē)在世界汽車(chē)業(yè)老大的位置上坐了很多年。然而，居高不下的成本、令人失望的質(zhì)量以及傲慢官僚的管理使得這個(gè)百年企業(yè)巨人病入膏肓，如果沒(méi)有美國政府的大力救助，通用汽車(chē)幾乎不可能走出泥潭。

　　在2009年6月宣布破產(chǎn)重組之前兩年，通用汽車(chē)創(chuàng )下了巨額虧損：2007年，通用汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入1800億美元，全年虧損433億美元；2008年營(yíng)業(yè)收入為1490億美元，全年虧損309億美元。而市場(chǎng)份額也是一路下滑，僅北美市場(chǎng)的份額就從1990年時(shí)的35%左右跌到2008年的不到20%。工會(huì )對削減成本的拒不讓步以及投資者對經(jīng)營(yíng)目標的高期望，使得通用管理層喪失了一次又一次的變革機會(huì )。

　　在金融危機的沖擊下，通用汽車(chē)岌岌可危。為保住這家美國制造業(yè)的標桿性企業(yè)及大量的就業(yè)崗位，美國政府先后向包括通用在內的三大美國汽車(chē)制造商注入1500億美元巨資，然而，這似乎投入了一個(gè)無(wú)底洞。

　　2009年2月，奧巴馬政府上臺后，立即成立聯(lián)邦政府汽車(chē)業(yè)工作小組，逼迫這些尾大難調的汽車(chē)巨頭破產(chǎn)重組。

　　2009年6月1日，通用汽車(chē)宣布進(jìn)入破產(chǎn)重組程序。根據破產(chǎn)重組方案，通用汽車(chē)公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出售給由美國財政部、美國汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )以及部分未擔保債權人共同持股的新的通用汽車(chē)公司，并將由通用汽車(chē)管理層運營(yíng)。2009年7月10日，“新通用”從原通用汽車(chē)公司中分離出來(lái)，實(shí)現獨立運作。新公司改名為通用汽車(chē)有限公司，管理層和品牌標志不變。

　　在“新通用”中，美國財政部擁有60.8%的股份，加拿大政府和安大略省政府擁有11.7%的股份，美國汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )旗下一家醫療信托基金VEBA持有17.5%股份，剩下的10%則由債券持有人持有。這意味著(zhù)，“新通用”是一家國有企業(yè)，美國政府在資金的援助和公司變革上都有著(zhù)絕對的話(huà)語(yǔ)權。

　　重組四板斧

　　“新通用”成立的背后，是聯(lián)邦政府汽車(chē)業(yè)工作小組與管理層、債權人、汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )的激烈較量。為達到通用破產(chǎn)重組的目地，汽車(chē)業(yè)工作小組對癥下猛藥，頻頻使出強力手段，從四方面改變了通用汽車(chē)：

　　首先，人事調整。汽車(chē)業(yè)工作小組的領(lǐng)頭人，被稱(chēng)為“汽車(chē)沙皇”的史蒂芬·拉特納對通用管理層進(jìn)行多次調整，一改這種大公司決策緩慢、權責不清的毛病，提拔和引進(jìn)改革派人士，沖擊官僚化決策體系。

　　比如，創(chuàng )下通用歷史最大虧損的前CEO瓦格納承認通用存在問(wèn)題，但卻沒(méi)有能力認識到問(wèn)題的嚴重性，只認為那要歸咎于他控制范圍以外的客觀(guān)原因：油價(jià)和勞動(dòng)力成本太高；經(jīng)濟陷入整體萎靡；而那些都會(huì )好起來(lái)，通用汽車(chē)仍將強大如初。

　　拉特納對瓦格納的看法是失察和無(wú)能：“作為一個(gè)土生土長(cháng)的局內人，瓦格納沒(méi)有展現出一絲一毫的勇氣，改變通用公司的迂腐文化。他有著(zhù)漸進(jìn)規劃者的作風(fēng)，行動(dòng)時(shí)慢吞吞。他似乎抱著(zhù)一種不可動(dòng)搖的信念，那就是通用汽車(chē)和其他任何公司都不一樣；它可是‘通用汽車(chē)’??！別的公司無(wú)論發(fā)生什么狀況，都和通用沒(méi)有關(guān)系。”

　　通用宣布重組之前，瓦格納首先被拿下。短短18個(gè)月中，通用汽車(chē)先后4次調整CEO，包括瓦格納、韓德勝、惠塔克和阿克森，這在通用百年歷史上是非常罕見(jiàn)的。

　　其次，打包債務(wù)，實(shí)現債轉股。在破產(chǎn)之前，最低時(shí)，通用股價(jià)在0.75美元，市值不到5億美元。如果不破產(chǎn)，債權人永遠也不會(huì )接受債轉股的方案。

　　在進(jìn)入白宮之前，拉特納曾就職于摩根士丹利。在重組通用汽車(chē)過(guò)程中，拉特納利用政府背景和在華爾街的人脈，不斷對債權人施壓，迫使債權人同意以270億美元無(wú)擔保債務(wù)換取10%的通用汽車(chē)股份，也迫使美國汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )接受了17.5%的持股比例。順利對通用汽車(chē)實(shí)施破產(chǎn)保護，讓數百億美元的債務(wù)一筆勾銷(xiāo)。

　　再次，政府強迫通用放棄了運營(yíng)不好的品牌。前CEO瓦格納拒絕破產(chǎn)，拒絕放棄某些品牌，他迅速被拉特納清理出門(mén)。而在隨后的品牌出售中，行事不力的韓德勝也立刻走人。隨著(zhù)通用旗下悍馬、薩博、龐蒂亞克、土星等品牌退出歷史舞臺，通用汽車(chē)將寶貴的資源集中在優(yōu)勢品牌上來(lái)，企業(yè)的運營(yíng)狀況開(kāi)始步入正軌。

　　最后，整肅了經(jīng)銷(xiāo)商隊伍，全美6246家通用經(jīng)銷(xiāo)商，規模小、位置偏，不能提供良好服務(wù)的經(jīng)銷(xiāo)商被清理掉約42%，保留3605家。這一劑猛藥讓經(jīng)銷(xiāo)商怨聲載道。事實(shí)上，直到通用IPO后，美國國內經(jīng)銷(xiāo)商還在抱怨美國政府只顧大企業(yè)的利益。

　　當這四劑猛藥逐漸發(fā)揮藥效后，通用汽車(chē)開(kāi)始恢復元氣。

　　輕裝上陣

　　2009年7月10日，通用正式脫離破產(chǎn)保護程序。據報道，“新通用”所背債務(wù)從6月1日進(jìn)入破產(chǎn)保護程序時(shí)的1760億美元減少至480億美元。

　　輕裝上陣的“新通用”迅速將工作重點(diǎn)轉向調整產(chǎn)品結構，削減生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)份額和確立創(chuàng )新優(yōu)勢上來(lái)。

　　“新通用”對最初的品牌出售戰略進(jìn)行了調整，放棄了龐蒂亞克、土星、悍馬等品牌；保留了知識產(chǎn)權分割困難、買(mǎi)家條件較高的品牌歐寶；專(zhuān)注于提升雪佛萊、凱迪拉克、別克和GMC的核心競爭力。此外，新通用還加大了電動(dòng)汽車(chē)雪佛萊Volt的開(kāi)發(fā)投入。

　　而在管理架構方面，通用管理層削減35%，450個(gè)執行官位置被裁掉。解雇通用北美區、全球制造部門(mén)以及研發(fā)部等部門(mén)的總裁，扶持主張革新的新人上位。由公司CEO主管北美業(yè)務(wù)，并成立了國際運營(yíng)部，總括亞太、南美、中東和非洲業(yè)務(wù)。從準備破產(chǎn)重組開(kāi)始，通用汽車(chē)就開(kāi)始了萬(wàn)人大裁員，到2010年底，“新通用”在美員工降至7.6萬(wàn)人。

　　在破產(chǎn)重組之前，由于美國汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )的不妥協(xié)不讓步，通用汽車(chē)的勞動(dòng)成本一直遠高于國際同行水平，通用的人工成本是每小時(shí)73美元，比豐田在美國的單位人工成本高出約20美元。而“新通用”和美國汽車(chē)工人聯(lián)合會(huì )簽訂新的合同，新合同中工人工資降至豐田公司水平。

　　在節流的同時(shí)，通用將開(kāi)源的希望更多寄托在新興市場(chǎng)。而中國市場(chǎng)的高速發(fā)展為新通用的業(yè)績(jì)做出較大貢獻，2010年，通用全球汽車(chē)銷(xiāo)量達到839萬(wàn)輛，同比上升12.2%。其中，通用在中國市場(chǎng)共銷(xiāo)售235萬(wàn)輛，增長(cháng)28.8%，成功超越美國市場(chǎng)的222萬(wàn)輛，成為通用汽車(chē)在全球最大單一市場(chǎng)。中國市場(chǎng)的繁榮對“新通用”的業(yè)績(jì)增長(cháng)貢獻巨大，而通用汽車(chē)在該年度也取得了48億美元的盈利。

　　2010年11月18日，新通用在紐交所成功上市。美國政府在通用IPO時(shí)出售了通用汽車(chē)大部分股份，所持通用汽車(chē)股份的比例從60.8%降至33%。此舉使得通用汽車(chē)加速恢復了其公眾公司的身份，而不再是一家國企。如果通用汽車(chē)業(yè)績(jì)持續看漲，美國政府繼續出售通用汽車(chē)股票，則很可能在兩年多時(shí)間內收回500億美元救助款。那一天，才意味著(zhù)美國政府對于通用汽車(chē)的救贖功德圓滿(mǎn)。