ChinaVenture注：《投機者的撲克（操盤18年手記）》由機械工業(yè)出版社出版，作者是扁蟲魚。

　　本書記錄了一段經(jīng)歷；它梳理了一套交易系統(tǒng)；它是作者過去失敗、成功的總結(jié)。如果說交易直指人性，那這本書直面交易，也就直面了人性。

　　作者在講他自己的故事，故事有點跌宕，充滿了欲望與抗爭——某次盈利的喜悅是更大虧損的伏筆，而堅守正確又需要擔負怎樣的痛苦與忍耐。

　　ChinaVenture從2011年3月26日開始對本書部分章節(jié)進行轉(zhuǎn)載。

　　上一篇：

　　《投機者的撲克》連載：破產(chǎn)只需要一次

　　生于20世紀70年代，我也被深深烙上時代的烙印，喜歡集郵。那時老師、爸媽也鼓勵，據(jù)說可以陶冶情操，卻不曾想這個從小被澆灌的情操，20年后卻成為我人生路上巨大的絆腳石。

　　1980年發(fā)行的金猴郵票，面值8分錢，1988年就變成30元，翻了近40 000%，又過了8年變成1 600元，翻了整整2萬倍，驚人??！在那個無股可炒的年代（股市始于1990年后），郵票可算是最好的投資市場了。我至今還記得電視上報道：“又一個新春佳節(jié)，爸爸媽媽把小朋友的壓歲錢，都換成郵票收藏起來，既保值，又陶冶情操。”

　　這么一版猴年郵票，當年6 40元的成本，現(xiàn)價最少也得在13萬元。

　　金猴的傳奇太多了，數(shù)都數(shù)不過來。據(jù)說有個老漢，以前是郵局推銷郵票的，結(jié)果1980年不景氣，人家都嫌猴子郵票太俗氣，很多賣不出去，老漢人老實，賣不掉就自己買下來，后來就和一捆報紙一直墊在凳子上，等到后來發(fā)現(xiàn)，一共有三版，于是老漢買房子時賣掉一版，兒子娶媳婦時賣掉一版，后來老伴過世，續(xù)弦又用了最后一版。

　　這話可不是亂說的，郵票在當時確實演繹著只漲不跌的神話（是不是和現(xiàn)在某些東西很相似）。由于經(jīng)常買不到，我幼小的心靈充滿渴望：“小小的花紙片啊，你怎么那么珍貴？國家能多發(fā)一點多好啊！”

　　也許是聽到我幼小的呼聲，或者是他們發(fā)現(xiàn)一個生財之道，郵局開始了驚人的濫發(fā)：1985年發(fā)行的熊貓小型張，面值高達3元（當時工資水平在幾十元），居然一發(fā)就是1 000多萬枚（過去最多也就200萬枚）。他們對小朋友的情操與消費力做出了超前的估計，于是，潑墨揮灑的小熊貓很快跌破面值。

　　對比熊貓小型張與猴子郵票，一個美麗廉價，一個笨拙高貴，我心中的情操漸漸開始發(fā)生變化，什么是美 能賺錢才最美。

　　郵市的癲狂

　　大眾的熱情是真摯的、難以撲滅的，在幾年沉寂與國家少量的利好政策下，即減少發(fā)行量（控制IPO規(guī)模和再融資規(guī)模），提高郵票的官方牌價（純粹的紙面游戲），中國郵票市場在1997年迎來井噴行情，郵票、錢幣、電話卡市場集體爆發(fā)，當時人氣之熱烈，盛況空前。

　　由于實物交易，所有人都涌到北京、上海兩地的交易市場，用一捆捆的錢換一捆捆的郵票、卡片。當時我去上海盧工郵票交換市場，短短50米的進場通道，硬是擠了20分鐘。據(jù)說，你拿著一條磁卡（1 000枚）從這頭擠到那頭，立馬成交就可以賺2萬。外地的郵販得知上海郵市漲了，帶著一箱箱郵票送到上海，上海人民很好客，走的時候也都讓錢把皮箱塞得滿滿的。

　　還記得，當時手機還叫大哥大，好多錢才捧回一個，但郵市里一下就冒出了好多部，來錢快?。≈灰畔惩?，外地到上海做個差價交易，大哥大就夠本了。

　　飛機不如火車，走路更好

　　當年許多真實的事情，現(xiàn)在聽起來像謊言。

　　電話磁卡飛漲，即便新發(fā)行不久的，也漲到面值的數(shù)倍甚至十幾倍。于是一群大戶就決定去偏遠的西藏找貨。當拿著巨大的錢袋抵藏后，找到電信局長，一頓黃湯灌肚，局長打開庫房，里面全是摞得整整齊齊的磁卡：“加點價，隨便拿。”天上會掉餡餅這句話的原創(chuàng)者一定也參與了這次長途大販賣。

　　更有意思的還在回來的路上，大伙都買機票拼命往回趕。只有一位仁兄，實在是太有情操了，居然用買機票的錢，也買了百余張散卡。最后錢不夠，只能坐火車回上海。西藏到上海，那時可沒青藏鐵路，坐火車足足慢了六七天。后來據(jù)這位仁兄說，一坐上火車，他就開始后悔了，萬一這趟回去晚了，大伙都把貨一拋，價格大跌下來，自己為了貪幾百張卡的小便宜，誤了大錢，那還不把腸子都悔青了。據(jù)說當時是心急如焚，恨不得下去推著火車走。

　　他猜對了開頭：同伴回去都把貨拋了，但沒有猜對結(jié)果：巨大的拋盤非但沒有把市場價格砸下去，在拋盤結(jié)束后，甚至上漲得更高（參見股市加息后的表現(xiàn)）。等仁兄回來后，大喜過望，居然比別人多賺了十幾萬元。真所謂牛市 炒家不如捂家，飛機不如火車。

　　后話是，當一個月后那些更瞠目結(jié)舌的價格出現(xiàn)后，仁兄一拍大腿，悔啊！早知道就該從西藏走路回來了。

　　宏遠志向

　　說上面這些無非是想告訴你我當年經(jīng)歷的投資環(huán)境。誰也無法超越歷史，我們都只能從當下與過往中吸取經(jīng)驗。于是當年那個酷愛京劇臉譜、《西游記》，陶冶于中國古典情操的我消失了，而對于如何瘋狂地炒買，把這紙頭（郵票）變成那紙頭（鈔票），我是狠狠地上了一回。“等下一次機會，我也要狠狠地炒上一把。”我暗暗對自己說。

　　這個志向有多宏遠，看看我堅持等待的時間你就明白了，1997年轉(zhuǎn)眼間來到2001年，跨世紀的等待??！當這四年多的等待即將化為出手的時候，我豪情滿志，認為歷史還將簡單地重復，而這一次，我已做好準備。

　　如果一定要說我忽略了什么，那就是我忽略了歷史觀，歷史這東西似乎總在重復，又似乎總在變，而我們通常都只看到一面，要么是不變的那一面，要么就是改變的那一面，反正就是不全面。直到2005年我才第一次學會這個法則。

　　2001年真是個好年，中國股市來到當時的歷史新高2 245點，上證B股也在政策性利好的鼓舞下，先是連拉5天指數(shù)漲停，然后還繼續(xù)飆升。但我知道瘋狂是無法持久的，它們早晚會跌回來。于是我決意退出股市。因為我要圓一個很多年的夢，我的情操 1997年后一直苦苦下跌的郵票市場。

　　“我將再造一個B股的輝煌。”我自信滿滿，帶著從股市退出的大把資金，我這個王老五又回來了，再也不是當年的愣頭青了，對于盈利目標我也沒有“太張狂”，一兩年有個十倍就好。
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　　開始總是甜美的

　　出手是謹慎的，我先期僅僅投了10%的資金。事實也證明我四年的等待與觀察是有價值的，因為我介入的時候，郵票已開始緩緩復蘇，很快，投入的資金就已經(jīng)翻倍了。于是我拼命地踩油門，加大資金投入。郵票是現(xiàn)貨交易，大家都看好時就不太肯賣，那時，我只覺得資金實在太多了，而籌碼總是撿不夠，于是追高狂殺。這種感覺一直持續(xù)到2001年的勞動節(jié)，那天，人山人海，許多郵局的關系戶都提著滿滿的大箱子來到市場，我也終于完成建滿倉的心愿，長舒了一口氣：“讓你們拋，等你們拋完后就會后悔的，到時你們會知道什么才是真正的上漲。”我想象著當年那位仁兄的境遇，笑了。

　　我認為我又遇到了傻瓜，只是忘記了多看一下鏡子里的那張臉。

　　滿倉之日就是套牢之時

　　我以前一直以為這是我的命不好，后來才漸漸發(fā)現(xiàn)，原來這是投機市場具有普遍意義的一條規(guī)則。郵票很快下跌，10%的倉位盈利再多，也擋不住滿倉時的虧損，于是沒用多久，利潤就被洗白了，但是我仍然堅持，因為我相信自己的判斷，我還牢記著自己的情操：“我可愛的花花綠綠的花紙頭，大不了我抱著它睡覺。”我暗說道。現(xiàn)在我明白了，有些話是不能瞎說的。我當時可沒什么風險控制的思想，只一心想著怎么多賺一點，一旦套牢那就抱牢。我什么都不懂，也什么都不怕。無知者無畏！

　　很快我就輸?shù)艉芏嗔?，郵票跌起來很快。有多快呢？比漲的時候再稍微快一點。我的錢財已全部都投了進去，甚至連平時花銷的錢都沒有了（看起來我蠻像那位仁兄的，或者說潛意識我在向他學習，不過境遇可就差遠了），于是我每次要花銷的時候，就賣掉一點花紙頭，每次賣的時候我都很惆悵，仿佛我的情操又少了一點點。就這樣，我還堅持用時間、精力、執(zhí)著努力地捍衛(wèi)著。

　　直到有一天，我發(fā)現(xiàn)一個有意思的現(xiàn)象：每次忍痛割愛、換花銷錢賣出去的居然都是好價格，當時痛得不能再痛，過后才發(fā)現(xiàn)，買我花紙頭的人現(xiàn)在正痛定思痛。這時我才恍然大悟：郵票，大勢已去！這個當年的情操，已隨著電子時代的颶風隨風遠去。歷史已翻啟新的一頁，我卻還趴在舊日的四合院中空歡喜！算了，我撤。

　　損失累累，資產(chǎn)縮水驚人，其中有些還是朋友的資金（他們也是看著我B股的輝煌跟進來的），我當年是拍著胸脯保證過的：“如果損失我承擔一半。”說過的話一定要做到，但有時一句話可能就要了人命。當年我拍胸脯的時候，怎么也想不到，就是這不算多的一點賠償，就要走了我剩余的全部（其實還稍稍不夠，有些賬我是兩年后才還清的），呵呵，全軍覆沒。

　　不要愛上你的頭寸

　　很多年后，心平氣和，再來反觀這段損失時，很多因素是多年前就種下的，比如，貪婪、對盈利目標的無限放大等。

　　在具體操作中，還有一個有意思的現(xiàn)象：郵市交易中，大家都喜歡整箱、整封、品相優(yōu)的好東西，但往往這些好東西的結(jié)局卻是輸錢。究其原因就是因為，好東西實在太惹人愛了，哪怕漲到高價也舍不得出手；而到真的想賣時，肯定是被逼無奈的時候，這時候市場價格也早已下來，結(jié)果好東西卻賣了跳樓價。反之，自己不喜歡的或者品相較差的卻能獲利頗豐。

　　郵市當時惡炒奧運普卡，這種卡片只是地方郵局自產(chǎn)的，無限量供應，所以我雖然也跟風買了一點，卻心里時刻提醒著自己，這個東西要盡快出手。結(jié)果某天價格大漲，于是第二天一早我就把卡片從庫房里一包包抱出來，結(jié)果，拿出來一包，就被搶掉一包，成交價也是扶搖直上，幾個小時居然就漲了50%以上。因為壓根就不喜歡這破玩意兒，我也是一路堅決出貨，最后有兩包卡片的品相很差，箱子都是破的，本來一直沒人要，最后大漲時居然也被人要走了，結(jié)果15分鐘后就風云突變，一路暴跌，這兩包卡片的成交居然是全場最高價（別人都舍不得賣）。

　　反觀我自己喜歡的品種，認為有投資價值的郵品，都被我抱的牢牢的，漲也不賣，跌也不賣，等最后割肉時，那真是血淋淋的。這種現(xiàn)象在股市、期貨市場經(jīng)常發(fā)生，翻開你的記憶好好看看，那些曾經(jīng)傷你最深，讓你痛不欲生的是不是都是你的曾經(jīng)最愛，愛之切，傷之深！投機市場，千萬不要愛上你的頭寸。

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