雖然銀行與私募的合作熱情已經(jīng)顯現，但與其他高端投資、理財產(chǎn)品一樣，投資私募基金的高門(mén)檻也讓很多普通投資人只能望洋興嘆。新金融記者調查發(fā)現，私人銀行客戶(hù)投資私募基金的投資門(mén)檻一般都在百萬(wàn)元以上。

　　當下，由于緊縮的貨幣政策，各家銀行在傳統的信貸業(yè)務(wù)方面很難大展拳腳，因而將目光轉移到中間業(yè)務(wù)上，理財產(chǎn)品市場(chǎng)的競爭日趨激烈。特別是各家私人銀行對“高凈值人群”的爭奪上更是硝煙彌漫，而高收益的私募基金則成了他們的“利器”。

　　銀行垂青私募

　　隨著(zhù)私募股權投資逐漸成為資本市場(chǎng)的一個(gè)重要投資形式，各家銀行對其的關(guān)注也與日俱增。“商業(yè)銀行和股權投資基金是一條路上的人。當前的形勢下，商業(yè)銀行和股權各類(lèi)的PE/VC各式各樣的合作是恰逢其時(shí)。”招商銀行行長(cháng)馬蔚華近日在公開(kāi)場(chǎng)合指出，“這不單是銀行為各種各樣的投資做服務(wù)，更是銀行自身的需要，因為目前商業(yè)銀行都在轉型，如果不轉型，絕對不會(huì )像30年前那樣輝煌。誰(shuí)轉型的比較早，才能主動(dòng)、持續的發(fā)展。”

　　特別是自去年以來(lái)銀信合作的受限，著(zhù)眼“高收益”的投資者紛紛將私募股權作為首選。其中，具備高凈值資源的私人銀行正在普遍嘗試著(zhù)與私募基金開(kāi)展廣泛合作。中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心副主任王增武認為，“私募基金可以為私人銀行的客戶(hù)提供資產(chǎn)配置的新途徑，未來(lái)將成為私行重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。”

　　據招商銀行私人銀行方面介紹，商業(yè)銀行與私募股權基金具有廣泛的利益共同點(diǎn)，二者優(yōu)勢互補的特征十分明顯，相互合作也是大勢所趨。而在產(chǎn)品方面，銀行已經(jīng)在證券、房地產(chǎn)、股權等私募基金方面有深入合作，其中證券類(lèi)私募基金在銀行產(chǎn)品中占據主導地位。但由于一直以來(lái)銀行對于私募的準入門(mén)檻較高，審核十分嚴格也是業(yè)內公認，因此到目前為止仍未成為私募產(chǎn)品的主流。

　　對此，普益財富研究員黃琦介紹說(shuō)，“對于私人銀行與私募基金的合作，銀行方面提供的是一個(gè)渠道，因為私人銀行有比較好的客戶(hù)資源，而私募方面提供的是項目，這樣對接起來(lái)以期實(shí)現‘雙贏(yíng)’，當然，銀行會(huì )在主動(dòng)管理方面進(jìn)行一些篩選，找到比較優(yōu)質(zhì)的私募股權去投資，在合作中有一個(gè)選擇的過(guò)程。”

　　由于私人銀行的高準入門(mén)檻，其客戶(hù)也大多是高資產(chǎn)的財富人士，而普通的銀行理財產(chǎn)品并不能很好的滿(mǎn)足這部分人群的資產(chǎn)增值需要。“雖然現在銀行理財產(chǎn)品的收益率處在一個(gè)普遍提高的階段，但對于高端客戶(hù)來(lái)說(shuō)，他們可能并不滿(mǎn)足。這樣一來(lái)，部分客戶(hù)的資金會(huì )從銀行方面流出，轉移到其他的渠道。而銀行通過(guò)與私募合作，客戶(hù)可以通過(guò)認購成為私募基金的LP（有限合伙人），通過(guò)私募基金的運作博取比較高額的回報，另一方面，在合作的過(guò)程中可能還會(huì )有增量的資金，因為私募基金可能還會(huì )將其他的LP那里募集的資金存到銀行里。”成都鑫海股權投資基金管理有限公司董事、總經(jīng)理敬景程介紹說(shuō)。

　　對于私募產(chǎn)品，招商銀行私人銀行方面表示，不同客戶(hù)的接受能力不盡相同，風(fēng)險屬性較高，對于實(shí)業(yè)投資有一定經(jīng)驗，以及對于風(fēng)險投資方面有一定認識的客戶(hù)接受能力還是比較強。

　　私募借力銀行

　　根據波士頓咨詢(xún)公司本月發(fā)布的2011年全球財富年度報告顯示，全球財富在2010年穩步復蘇，達到121.8萬(wàn)億美元，同比增長(cháng)8%。在國家財富市場(chǎng)中，美國、中國、英國和印度實(shí)現了最大的絕對增幅。報告顯示，在擁有最多“超高凈值”家庭的國家和地區數據中，中國的超級富豪家庭數量增長(cháng)最快，增幅超過(guò)30%。（“超高凈值”家庭指管理資產(chǎn)額超過(guò)1億美元的家庭。）

　　可以想象，這樣的財富增長(cháng)對于私募基金來(lái)說(shuō)有著(zhù)怎樣的誘惑。而眾所周知的是，私人銀行已經(jīng)逐漸成為財富人士的聚集地，那么對于這片“寶地”，私募理應借力。另一方面，私募可以通過(guò)銀行的托管，保障資金的安全性。

　　“目前來(lái)看，銀行參與進(jìn)來(lái)之后，客戶(hù)資金的安全性進(jìn)一步加大了，因為銀行要按照托管業(yè)務(wù)的管理規范對資金的募集、使用、評估、退出以及清算進(jìn)行全程的監督，這樣一來(lái)，最基本的是保證了資金的安全性，在此之上，資金流動(dòng)性和盈利性也得以提高，相比未被托管的基金，銀行的監督使客戶(hù)的權益得到了全面保障。”敬景程表示。

　　
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　　而從銀行的直接收益來(lái)看，引入私募項目，可以獲得手續費、托管費、產(chǎn)品的超額收益提成等相關(guān)利潤。但就目前的情況，由于全國層面的統一的規范私募股權基金的法律正在制定當中，私募與銀行的合作空間在一定程度上還是有所限制。

　　對此，敬景程介紹說(shuō)，“現在的合作還處在最基礎的階段，比如建立托管的關(guān)系，推介相應的客戶(hù)，介紹好的項目等等，未來(lái)希望探索一些深度的合作領(lǐng)域，特別是銀行為私募基金提供增值的服務(wù)，比如為優(yōu)質(zhì)的基金項目發(fā)展提供信貸支持，為企業(yè)到資本市場(chǎng)上市提供相應的服務(wù)，以及對LP提供更加全面的金融服務(wù)等等，這些在今后的發(fā)展空間是非常大的。”

　　高門(mén)檻令人“望而卻步”

　　雖然銀行與私募的合作熱情已經(jīng)顯現，但與其他高端投資、理財產(chǎn)品一樣，投資私募基金的高門(mén)檻也讓很多普通投資人只能望洋興嘆。新金融記者調查發(fā)現，私人銀行客戶(hù)投資私募基金的投資門(mén)檻一般都在百萬(wàn)元以上。不過(guò)，理財市場(chǎng)歷來(lái)的規律是“高收益”畢竟伴隨著(zhù)“高風(fēng)險”。

　　“合作的風(fēng)險肯定是存在的，比如市場(chǎng)風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險等等，還有一個(gè)就是監管制度的風(fēng)險，因為銀行受銀監會(huì )的監管，私募股權基金受證監會(huì )監管，不同的監管主體的規范制度肯定存在差異，這就存在一個(gè)協(xié)調的問(wèn)題。”王增武表示。

　　而從私募基金本身的運作角度來(lái)看，也要考慮到宏觀(guān)經(jīng)濟政策、退出機制等因素。“從基金的外部風(fēng)險來(lái)看，一方面經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟周期、行業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)政策都可能對基金所投資的領(lǐng)域產(chǎn)生影響；另一方面就是私募基金最終要有一個(gè)退出，然而就目前的情況來(lái)看，還是比較窄的，比如IPO，或者目標公司管理層的回購，或是向其他的新的投資者轉讓等等，這就要求在投資的時(shí)候，首先考慮到退出的風(fēng)險，這實(shí)際上對于每一個(gè)基金來(lái)講，都是要面臨的一個(gè)最現實(shí)的問(wèn)題。”

　　對于私募基金的內部風(fēng)險，敬景程認為主要來(lái)自于管理方面，包括內控機制、投資決策等，“這些風(fēng)險主要取決于管理團隊是否專(zhuān)業(yè)、是否謹慎、是否合法合規的經(jīng)營(yíng)。”

　　“從銀行風(fēng)險控制的角度來(lái)看，目前對于私募產(chǎn)品也已經(jīng)形成了一套管理模式。”招商銀行私人銀行相關(guān)人士向新金融記者介紹說(shuō)，“包括對私募股權基金管理人的選擇方面，具有相當高的準入門(mén)檻，對投資者的風(fēng)險提示以及對投資者的選擇方面會(huì )有一定標準，對基金退出方式、歷史業(yè)績(jì)也有所考量，盡可能的降低風(fēng)險。”