西部證券IPO調查：2214萬(wàn)股4年騰挪 “摘桃者”與前董事長(cháng)疑為父子

　　2011年10月24日，被業(yè)界笑稱(chēng)為“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”的西部證券IPO第二次上會(huì )成功過(guò)會(huì )，將成為A股市場(chǎng)又一家上市券商。

　　自從西部證券2007年底第一次報送IPO材料準備上市開(kāi)始，這一天仿佛姍姍來(lái)遲。但是，對于圍繞西部證券上市而發(fā)生的一系列股權轉讓大戲卻一直沒(méi)有停止，而且參與其中的人們，雖然感覺(jué)這一天姍姍來(lái)遲，卻最終能笑逐顏開(kāi)，功德圓滿(mǎn)，也屬于幸事了。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者多方調查的結果，圍繞西部證券的第五大股東——陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜西綜電公司)的股權逐鹿大戲，終于浮現在眼前。

　　在西部證券IPO上會(huì )的前夜，一家毫不起眼的民營(yíng)企業(yè)——深圳勝利高電子科技有限公司，卻能出手迅捷，輕松地將西部證券第五大股東——陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)公司收入名下，從而美美地享用西部證券IPO盛宴，實(shí)屬壯觀(guān)。

　　這家公司投資經(jīng)驗豐富，能未卜先知?《每日經(jīng)濟新聞》調查后發(fā)現，深圳勝利高電子科技有限公司的大股東劉橋，與陜西電力建設投資開(kāi)發(fā)公司 (西部證券大股東，以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜西電投)原董事長(cháng)劉春茂頗有淵源，劉橋與劉春茂身份證的戶(hù)籍地址皆為西安市新城區尚德路48號，此二人是否為父子關(guān)系?記者向西部證券董秘王寶輝進(jìn)行核實(shí)，其未予以否認亦未認同。

　　事實(shí)上，陜西綜電原本為陜西電投、陜西華能科技公司等6家國有法人所發(fā)起，陜西電投原董事長(cháng)劉春茂亦曾兼任該公司的法人代表。爾后該公司股權幾經(jīng)騰挪，完成了從國有法人股到社會(huì )法人股的更替。

　　在上述股權騰挪過(guò)程中，亦有一些掮客公司穿插其間，為最后的“摘桃者”搭橋鋪路，甚至于大多數股權轉讓均未尋求投資收益，而是按照原始出資額進(jìn)行交易。幕后“摘桃者”——劉橋、劉宇兵、閆明則以較低廉的價(jià)格，獲取了陜西綜電公司100%股權。

　　更為蹊蹺的是，作為陜西綜電股東的陜西達西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和陜西煙草實(shí)業(yè)有限責任公司的退出時(shí)間，正好是陜西綜電取得西部證券2213.68萬(wàn)股股份之后。原本有望坐享紅利，卻在西部證券IPO之際毅然退出，個(gè)中緣由頗為費解。

　　瘋狂的陜西綜電

　　西安環(huán)城東路22號院內，矗立著(zhù)一棟6層建筑，該樓3~5層皆為西北電網(wǎng)的下屬公司。根據陜西綜電的工商注冊資料，該處應為其辦公所在地，然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者多方打聽(tīng)，卻無(wú)人知曉“陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)有限公司”。

　　作為西部證券的第五大股東，其注冊地為何“無(wú)人知曉”該公司?當記者向西部證券進(jìn)行了解時(shí)，被該公司人士告知 “相關(guān)負責人不在，不便于接受采訪(fǎng)”。隨后，記者多次致電西部證券董秘王寶輝，其電話(huà)亦未能接通。

　　然而，正是這家“身影不詳”的公司曾數度出手，將西部證券2200余萬(wàn)股股份攬至名下。

　　據西部證券招股說(shuō)明書(shū)(申報稿)透露，其首次IPO申報前夕，陜西綜電開(kāi)始陸續收購西部證券股份。首次是在2007年4月，因借款擔保合同糾紛，ST長(cháng)信(600706，SH)將所持西部證券1473.68萬(wàn)股股份以2063.152萬(wàn)元(折合每股1.40元)的價(jià)格轉讓給陜西綜電(據陜西省高級人民法院(2005)陜執二公字第91-19號《民事裁定書(shū)》)。

　　時(shí)隔1個(gè)月之后，陜西正元電力實(shí)業(yè)發(fā)展總公司將所持西部證券1000萬(wàn)股股份以2600萬(wàn)元(折合每股2.60元)的價(jià)格轉讓給陜西綜電。同月內，陜西綜電向四川乾盛投資有限公司 (亦為西部證券股東)以670.5244萬(wàn)元(折合每股2.58元)的價(jià)格轉讓了260萬(wàn)股股份。

　　在收攬西部證券股份方面，陜西綜電可謂出手神速。公開(kāi)信息顯示，西部證券首次IPO的申報時(shí)間為2007年12月，而陜西綜電公司收攬其股份時(shí)間為2007年4、5月份。若西部證券首次IPO申報成功的話(huà)，陜西綜電稱(chēng)得上是“突擊入股”了。

　　截至目前，陜西綜電公司將2213.68萬(wàn)股西部證券股份收入囊中，已為后者第五大股東。有媒體估算，4年前4000余萬(wàn)的投資，而今浮盈在3億元左右。
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　　股權架構更替之謎

　　在外界看來(lái)，陜西綜電很容易被認為是一家國有的電力企業(yè)。然而，這家公司在西部證劵招股說(shuō)明書(shū)中被歸為社會(huì )法人股東類(lèi)，也就是說(shuō)，這家公司并非國有電力企業(yè)，實(shí)際情況真是如此嗎?

　　《每日經(jīng)濟新聞》查詢(xún)相關(guān)資料后發(fā)現，該公司的設立時(shí)間應早于1998年，其股東為陜西電力建設投資開(kāi)發(fā)公司(出資500萬(wàn)，占股16.13%)、陜西信托投資有限公司(出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西國際信托投資股份有限公司(出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西省農電管理局(出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西省煙草實(shí)業(yè)有限責任公司(出資200萬(wàn)，占股6.47%)陜西省紡織品進(jìn)出口公司 (出資400萬(wàn)，占股12.92%)、陜西華能科技有限公司(出資500萬(wàn)，占股16.13%)、陜西省扶貧開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì ) (出資300萬(wàn)，占股9.67%)、陜西省銅川鑫光鋁業(yè)有限公司(出資300萬(wàn)，占股9.67%)。

　　從上述股權架構中不難看出，該公司此階段應為國有法人股，其大股東為陜西電力建設投資開(kāi)發(fā)公司 (為西部證劵當前大股東)，而其他的幾個(gè)主要股東均為省屬?lài)笤O立的公司。根據上述資料，陜西電力建設投資開(kāi)發(fā)公司原董事長(cháng)劉春茂亦為該公司的法人代表，而值得注意的是，劉春茂之前為陜西省主管電力的副省長(cháng)。

　　此后，數家民營(yíng)企業(yè)陸續受讓陜西綜電股份，成為該公司的掌控方。根據陜西綜電2003年10月24日的會(huì )議記錄顯示，陜西省電力建設投資開(kāi)發(fā)公司、西部信托投資有限公司(原陜西信托)、陜西省扶貧開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì )、陜西省農電管理局、銅川鑫光鋁業(yè)有限公司均退出陜西綜電。而陜西達西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司則以19.355%的持股比例成為陜西綜電的控股股東，陜西海鴻投資集團有限公司、陜西秦興電力工貿有限公司、西安裕華科技投資有限公司亦成為接盤(pán)者。

　　與此同時(shí)，該公司的法人亦由劉春茂變更為朱平安，正式完成了從國有法人股到社會(huì )法人股的更替。

　　掮客深圳萬(wàn)信浮出

　　在陜西綜電錯綜復雜的股權關(guān)系中，一些掮客公司亦穿插其間，為最后的“摘桃者”搭橋鋪路。深圳萬(wàn)信投資發(fā)展有限公司(深圳萬(wàn)信)就扮演了該角色。

　　查閱諸多關(guān)聯(lián)公司的工商檔案后，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現，無(wú)論陜西綜電的股份如何騰挪，最后都指向了深圳萬(wàn)信。

　　工商檔案顯示，2004年，陜西綜電原控股股東——陜西達西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司進(jìn)行減持，而陜西秦興電力工貿有限公司一躍成為其大股東，西安裕華科技投資有限公司、深圳市萬(wàn)信、陜西煙草實(shí)業(yè)有限責任公司緊隨其后。

　　然而，最為蹊蹺、也鮮為人知的是，陜西秦興電力工貿有限公司66.33%的股份已被深圳萬(wàn)信收入囊中，也就是說(shuō)，深圳萬(wàn)信才是陜西綜電的實(shí)際控制人。

　　即便如此，深圳萬(wàn)信依然通過(guò)多種途徑收購陜西綜電公司的股份。2007年9月，陜西達西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司、陜西煙草實(shí)業(yè)有限責任公司均退出陜西綜電公司。該公司股東變更為陜西秦興電力工貿有限公司(出資1200萬(wàn)，占股38.71%)、深圳市萬(wàn)信(出資1300萬(wàn)，占股41.935%)、西安裕華科技投資有限公司 (出資600萬(wàn)，占股19.355%)。

　　值得注意的是，陜西達西瑞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司和陜西煙草實(shí)業(yè)有限責任公司的退出時(shí)間，正好是陜西綜電取得西部證券2213.68萬(wàn)股股份之后。而此階段，正是西部證券首次IPO申請報送材料上會(huì )前夕，陜西達西瑞房地產(chǎn)和陜西煙草實(shí)業(yè)兩公司原本有望坐享西部證券IPO的誘人暴利，卻毅然選擇退出，個(gè)中緣由實(shí)在令人費解。

　　事實(shí)上，甘為他人作“嫁衣”的情形，依然在陜西綜電股東中上演。

　　2008年11月，深圳萬(wàn)信獲取了陜西秦興電力工貿有限公司的全部股份，其已成為陜西綜電的控制人(陜西秦興電力工貿有限公司為陜西綜電第二大股東，深圳市萬(wàn)信投資發(fā)展有限公司為第一大股東)。而上述情形一直延續到2009年6月，深圳市萬(wàn)信將其在陜西秦興電力工貿有限公司的股權轉讓給自然人馬百亞、王小鵬。
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　　股權原價(jià)轉讓疑云

　　上述股權的騰挪轉移并未結束?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲悉，2010年3月，也就是西部證券第二次向證監會(huì )報送IPO材料前夕，陜西秦興電力工貿有限公司和西安裕華科技投資有限公司將各自持有的陜西綜電股權轉讓給深圳市萬(wàn)信，而且都是以原始出資額轉讓?zhuān)瑳](méi)有溢價(jià)。

　　記者通過(guò)相關(guān)途徑取得雙方簽署的轉讓協(xié)議，該協(xié)議顯示，陜西秦興電力工貿有限公司將其持有的陜西綜電24%的股權 (出資額1200萬(wàn)元)，以1200萬(wàn)元的價(jià)格轉讓給深圳萬(wàn)信。

　　與此相對應的是西安裕華科技投資有限公司亦將其持有陜西綜電12%的股權(出資額600萬(wàn)元)，以600萬(wàn)元的價(jià)格轉讓給深圳萬(wàn)信。上述兩份協(xié)議的簽署時(shí)間均為2010年3月29日。

　　事實(shí)上，陜西綜電公司的股權騰挪過(guò)程，深圳萬(wàn)信只是 “中轉站”而已?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲得的另一份轉讓協(xié)議顯示，深圳萬(wàn)信在受讓陜西綜電100%股權(出資額5000萬(wàn)元)之后，又將其以5000萬(wàn)元的價(jià)格轉讓給深圳市勝利高。

　　根據上述三份轉讓協(xié)議，其股權轉讓價(jià)格都是按照轉讓方原始出資額進(jìn)行交易的。也就是說(shuō)，轉讓方并未尋求投資回報，而深圳市勝利高以較為低廉的價(jià)格獲取了巨額回報。

　　眼花繚亂的股權騰挪背后，幕后摘桃者——劉橋，終于浮出了水面。

　　工商注冊資料顯示，深圳市勝利高的股東為劉橋(持股70%)、劉宇兵(持股20%)、閆明(持股10%)3位自然人投資者。亦就是說(shuō)，劉橋、劉宇兵、閆明3位自然人才是西部證券2213.68萬(wàn)股股份的實(shí)際享有者。

　　故事到此，這幕復雜而眼花繚亂的股權轉讓游戲，才到達“高潮”!

　　誰(shuí)是最后“摘桃者”

　　現在的問(wèn)題是，作為實(shí)際收益方的劉橋、劉宇兵、閆明，何許人也?

　　上述工商注冊資料中的股東身份證明顯示，劉橋、劉宇兵、閆明分別出生于1968年、1967年、1962年，其戶(hù)籍所在地除劉橋為深圳市泥崗東路四建公司外，劉宇兵和閆明均為深圳市西鄉荔國路3號。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者在查閱上述3人身份證號碼后發(fā)現，除閆明身份證號碼(440306******)前6位的歸 屬 地 為 深 圳 外 ， 劉 橋(610102******) 和 劉 宇 兵(612324******)身份證前6位的歸屬地均非深圳，也就是說(shuō)，此二人原非深圳本地居民，為后期遷移而來(lái)。

　　劉橋在工商注冊資料中的個(gè)人履歷顯示為，其1990年畢業(yè)于西安市工業(yè)學(xué)院(西安市工業(yè)大學(xué)的前身)，畢業(yè)后分別在深圳廣晨電子有限公司、陜西佳潤工貿有限公司、深圳勝利高等企業(yè)就職，先后擔任企業(yè)總經(jīng)理、董事長(cháng)等職務(wù)。

　　根據上述資料，劉橋大學(xué)畢業(yè)后即擔任深圳廣晨電子有限公司總經(jīng)理一職，其后亦擔任數家企業(yè)高管職務(wù)，該經(jīng)歷讓人頗為感慨?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者查詢(xún)工商資料后發(fā)現，劉橋在深圳擔任高管的數家企業(yè)與陜西有著(zhù)或明或暗的關(guān)聯(lián)。深圳廣晨電子有限公司，其股東分別為香港廣銀發(fā)展有限公司、深圳華岳實(shí)業(yè)公司、陜西華能科技公司，深圳華岳實(shí)業(yè)公司為陜西通盛公用事業(yè)開(kāi)發(fā)總公司所設立，而陜西華能科技公司則為陜西綜電公司的發(fā)起人之一。

　　記者又查閱了劉橋曾任職的陜西佳潤工貿有限公司的工商資料，發(fā)現陜西佳潤工貿有限公司為自然人劉橋和馬超然所設立。股東身份證明顯示，劉橋的戶(hù)籍地址為新城尚德路48號，而陜西省原副省長(cháng)、陜西電投和西部證券原董事長(cháng)劉春茂的戶(hù)籍地址亦為尚德路48號。也就是說(shuō)，劉橋和劉春茂的戶(hù)籍地址，完全一致。

　　身份證年齡顯示，劉春茂出生于1935年，而劉橋則出生于1968年，那么二人是否為父子關(guān)系?《每日經(jīng)濟新聞》就上述問(wèn)題，以短信形式向西部證劵董秘王寶輝進(jìn)行求證，王寶輝對二人關(guān)系未予認同亦未反駁，只表示西部證劵上市的媒體工作由九富投資負責，回絕了采訪(fǎng)要求。

　　行文至此，記者才明白，陜西綜合電力公司復雜的股權轉換關(guān)系，都肇始于2007年西部證券的第一次IPO行動(dòng)。也貫穿著(zhù)2011年的第二次IPO行動(dòng)。而當2011年10月24日，西部證券IPO順利通過(guò)發(fā)審委，成功過(guò)會(huì )，這一系列眼花繚亂的股權轉換關(guān)系背后的那些焦急的、期盼的人們，終于舒緩的笑了。一切仿佛都實(shí)在太圓滿(mǎn)。

　　而今年以來(lái)，特別是本月以來(lái)，無(wú)比脆弱的二級市場(chǎng)，在包括西部證券在內的多只大盤(pán)股擴容壓力的威脅下，指數不斷向下，痛苦不堪的二級市場(chǎng)股民，實(shí)在笑不起來(lái)。一切仿佛都顯得又不是那么圓滿(mǎn)了。