作者: 南方周末記者 駱海濤 實(shí)習生 馮葉
一家行業(yè)內排名并不靠前的銀行IT企業(yè)正跑步邁向資本市場(chǎng),它將客戶(hù)群瞄準眾多“個(gè)別高層說(shuō)了算”的城商行。而為了達到上市條件,它涉嫌通過(guò)不計股份支付費用的手法,使業(yè)績(jì)“更好看”一些
如無(wú)意外,自稱(chēng)“最熟悉中國的銀行IT專(zhuān)家”的深圳市長(cháng)亮科技股份有限公司(下稱(chēng)“長(cháng)亮科技”),距離在A(yíng)股創(chuàng )業(yè)板掛牌上市的日子不遠了。2012年3月6日,長(cháng)亮科技已成功過(guò)會(huì )。
中國創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)讓多個(gè)財富神話(huà)成為現實(shí),不少企業(yè)創(chuàng )始人在上市后“一夜暴富”。但是,長(cháng)亮科技對公司員工采取了“太公分豬肉”式的股權激勵:在長(cháng)亮科技的160名股東中,除了僅有的一名法人股東——招商資本,其余159名都是自然人——這么龐大的“股東團”刷新了創(chuàng )業(yè)板公司股東人數的紀錄,這些股東都是與長(cháng)亮科技一起“風(fēng)雨同舟”的員工,盡管少部分已經(jīng)離職。
然而,長(cháng)亮科技“有福同享”背后有諸多蹊蹺之處,其在軟件行業(yè)的生長(cháng)路徑也存在不少疑點(diǎn)。
“股份支付”之謎
一位“財務(wù)打假”人士對南方周末記者稱(chēng),如果長(cháng)亮科技按股票公允價(jià)值計,其2010年的相關(guān)費用為5442萬(wàn)元,而這一年的營(yíng)業(yè)利潤只有3450萬(wàn)元。
播種的時(shí)刻在2010年。當年7月29日,長(cháng)亮科技新增了35名股東,他們以每股約0.61元入股——這是股改前的增資;兩個(gè)月后的9月28日,111名股東加盟,入股價(jià)格約1.9元/股,與當時(shí)的每股凈資產(chǎn)值相當——這是股改前增資入股價(jià)的三倍。
據長(cháng)亮科技的招股說(shuō)明書(shū),這兩次價(jià)格差異的原因在于:股改前增資的股東是長(cháng)亮科技主要股東、高級管理人員以及骨干員工,對公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展起著(zhù)中流砥柱的作用,因而“以較低價(jià)格吸引其入股”。
不過(guò),至此,當時(shí)長(cháng)亮科技約70%的員工持有了公司股份。雖然近半數股東持股比例都在0.05%以下,但名義上都成為了“主人翁”,一個(gè)具有“均富”特征的“公司社會(huì )”形成了。
一般而言,“股份支付”是通過(guò)向員工發(fā)行股票,來(lái)代替工資的支出,同時(shí)作為股權激勵的一種手段。不過(guò),企業(yè)應相應增加負債,按照股票的公允價(jià)值計入相關(guān)成本或費用。所謂公允價(jià)值,是指熟悉市場(chǎng)情況的交易雙方在公平和自愿的條件下所確定的價(jià)格。
然而南方周末記者查閱長(cháng)亮科技的招股說(shuō)明書(shū),并未發(fā)現因股份支付而確認的費用。
長(cháng)亮科技創(chuàng )造了創(chuàng )業(yè)板“最長(cháng)限售期”的紀錄:所有自然人股東承諾上市后三年內“鎖定”股票,而離職的自然人股東所持股票限售期最長(cháng)甚至達到5年?!坝捎谙奘鄣臅r(shí)間太長(cháng),所以這兩次入股的價(jià)格都顯得‘低得合理’?!币晃簧鲜泄镜呢攧?wù)總監分析稱(chēng),而員工認購股票的價(jià)格與公允價(jià)值間的差價(jià)就是“隱形工資”,應當計算進(jìn)費用。
如何確定長(cháng)亮科技股票的“公允價(jià)值”?一位“財務(wù)打假專(zhuān)家”向南方周末記者表示“應當參照同期PE入股的價(jià)格”。2010年12月24日,長(cháng)亮科技唯一的法人股東——招商資本以每股約8.92元的價(jià)格入股,是三個(gè)月前1.9元股價(jià)的4.7倍。
他認為,兩次新增的股東146人所持有的股份符合“股份支付”條件,第一次35名股東每股股份支付公允價(jià)值約為8.3元,扣除12名老股東新增股權份額,合計為4034萬(wàn)元;第二次111名股東每股股份支付公允價(jià)值約為7元,合計1408萬(wàn)元?!皟纱魏嫌嫗?442萬(wàn)元,而該公司2010年度營(yíng)業(yè)利潤只有3450萬(wàn)元,也就是說(shuō),該公司2010年度實(shí)際虛盈實(shí)虧,不符合創(chuàng )業(yè)板上市‘連續兩年盈利’的要求?!?/p>
正因為此,不少人開(kāi)始擔心長(cháng)亮科技會(huì )成為“東南融通第二”。東南融通(LFT)自稱(chēng)是“在紐交所上市的國內第一家軟件企業(yè)”。據研究機構IDC發(fā)布的有關(guān)2009年的數據,在中國金融軟件和IT服務(wù)業(yè)中,東南融通排名第一。不過(guò)它在2011年遭到“獵殺”:美國民間調查機構OLP Globle和Citron Reports分別在研究報告中質(zhì)疑東南融通有“暗中轉移成本虛增利潤”的嫌疑。
東南融通在這一年的5月被暫停交易,最終于8月17日被摘牌并退入粉單市場(chǎng)(最底層的報價(jià)系統,好比退市公司的避難所)。而其技術(shù)人員也陸續流失,被同行公司所“瓜分”。
對于東南融通和長(cháng)亮科技的財務(wù)情況,上述財務(wù)打假人士向南方周末記者表示,雖然結果都表現為涉嫌隱瞞費用、虛增利潤,但性質(zhì)上是不一樣的,東南融通是業(yè)務(wù)層面造假,通過(guò)“虛增資產(chǎn)和隱瞞負債”方式支付人員薪酬。而長(cháng)亮科技是在會(huì )計層面進(jìn)行了技術(shù)處理,它涉嫌違反會(huì )計準則中關(guān)于股份支付的規定,同時(shí)根據2011年10月出臺的“創(chuàng )業(yè)板股份支付確認四原則”,“符合股份支付準則要求的,嚴格執行準則”。
南方周末記者就“股份支付不確認費用”的問(wèn)題向長(cháng)亮科技發(fā)去采訪(fǎng)請求,但截稿前尚未收到任何回復。
王長(cháng)春的“拿單”本領(lǐng)
“大銀行越來(lái)越趨向于倚重自家的IT部門(mén),即使外包,也要規范得多,而對于中小銀行來(lái)說(shuō),IT業(yè)務(wù)一般外包,能不能搞定其‘高層’成為重要一環(huán)?!?/p>
長(cháng)亮科技的董事長(cháng)和實(shí)際控股人是王長(cháng)春,上市前其持股比例逾35%。若要了解王長(cháng)春,則不得不從其前東家深圳奧尊信息技術(shù)有限公司(下稱(chēng)“奧尊信息”)說(shuō)起。
脫胎于招商銀行信息技術(shù)部的奧尊信息,曾經(jīng)在金融IT業(yè)盛極一時(shí)。2003年,已在金融IT業(yè)成名的奧尊信息宣布進(jìn)軍電子政務(wù)市場(chǎng),更聲稱(chēng)“3年后要趕超金蝶(微博),5年后追上用友”。從數據上來(lái)看,奧尊的確有這樣的底氣,因為在2002年其銷(xiāo)售收入已達3.5億元,而長(cháng)亮科技直到2011年的營(yíng)業(yè)收入也不過(guò)1.43億,不及當年奧尊信息的一半。
根據工商資料,奧尊信息的實(shí)際控制人是“招商銀行工會(huì )委員會(huì )”,而相當多骨干人員出自招商系統。
然而,這樣的鼎盛已經(jīng)成為奧尊人的集體回憶,甚至現在其官網(wǎng)的資料也停留在十年前的數據。奧尊信息一位前員工向南方周末記者介紹,2002年,“被輝煌沖昏了頭腦”的奧尊信息管理層出現內亂,時(shí)任金融事業(yè)部總經(jīng)理的王長(cháng)春受到擠兌,率一群舊部相繼出走。后來(lái),一度掌管奧尊信息的負責人來(lái)自招商銀行的食堂管理部。
“在我們這個(gè)圈子,王長(cháng)春算是一個(gè)傳奇人物,他可以拿到很多訂單?!卑凑账恼f(shuō)法,奧尊信息是金融IT業(yè)的“黃埔軍?!?,業(yè)內很多人都是奧尊出身,但目前看來(lái)創(chuàng )業(yè)最出色的要數王長(cháng)春。而從長(cháng)亮的招股書(shū)上來(lái)看,除了王長(cháng)春,長(cháng)亮科技的高管、董事和監事中,多人都有奧尊信息的工作經(jīng)歷。
早期的長(cháng)亮科技帶有濃厚的“奧尊痕跡”?!巴蹰L(cháng)春帶走了不少奧尊的技術(shù)骨干和市場(chǎng)關(guān)系,不然根本沒(méi)法活下去?!币晃秽嵵莸你y行IT部門(mén)人士說(shuō),幾年前他看長(cháng)亮科技一些程序的代碼,居然里邊還有奧尊信息此前寫(xiě)的注釋。而且,長(cháng)亮科技成立后好幾年間都是以年輕的畢業(yè)生作為業(yè)務(wù)的主力。
奧尊信息曾經(jīng)追究過(guò)長(cháng)亮的知識產(chǎn)權侵用的情況,但后來(lái)不了了之。據一位奧尊前員工稱(chēng),糾紛沒(méi)有繼續下去,也與招商銀行在其中調解有關(guān)。
從奧尊信息派生出去的長(cháng)亮科技之后始終與“招商系”關(guān)系密切。長(cháng)亮科技先后3次、涉及金額4000萬(wàn)的擔保貸款,均由招商銀行辦理;長(cháng)亮科技還曾在2008年花2000萬(wàn)元購買(mǎi)過(guò)招商銀行發(fā)行的短期理財產(chǎn)品。而日前最受非議的是,長(cháng)亮科技不僅由招商證券保薦上市,還讓招商證券的子公司招商資本突擊入股——這種“直投+保薦”的模式早已屢屢為人詬病,此前已被證監會(huì )所叫停。這讓不少業(yè)內人士深感愕然。
不過(guò),比起奧尊信息的“江河日下”,長(cháng)亮科技顯得要爭氣得多。到了2011年,長(cháng)亮科技核心業(yè)務(wù)系統在國內城市商業(yè)銀行的覆蓋率近20%。長(cháng)亮主打二三線(xiàn)城市,并瞄準處于轉型期的城市商業(yè)銀行。
“銀行與這些外包的IT企業(yè)關(guān)系很微妙?!币晃婚L(cháng)亮的內部員工告訴南方周末記者,大銀行越來(lái)越趨向于倚重自家的IT部門(mén),即使外包,也要規范得多,而對于中小銀行來(lái)說(shuō),IT業(yè)務(wù)一般外包,“搞定中小銀行關(guān)鍵是要搞定其個(gè)別‘高層’。有時(shí)候,銀行換了領(lǐng)導,就會(huì )把IT系統都換掉?!彼f(shuō)。
而另一位業(yè)內人士透露,給銀行返點(diǎn)已成為行規,譬如IT企業(yè)拿銀行2萬(wàn)元,起碼要返還給銀行相關(guān)人士5000元。
長(cháng)亮科技的第一大客戶(hù)恒豐銀行,在2010年出現了核心系統宕機事故,持續了接近一天時(shí)間?!昂茈y查清楚究竟是恒豐銀行還是長(cháng)亮科技的責任,但這樣的事故總會(huì )影響兩者的關(guān)系?!绷硪晃粯I(yè)內人士向南方周末記者透露。
在2011年,長(cháng)亮科技21%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于與恒豐銀行間的業(yè)務(wù)。另外,位列前五大客戶(hù)之一的煙臺銀行,是長(cháng)亮科技的參股公司。2008年6月,長(cháng)亮科技以2元/股的價(jià)格入股煙臺銀行,持股比例為0.25%。
一旦登陸資本市場(chǎng),長(cháng)亮科技不僅會(huì )發(fā)揮“拿單”的本領(lǐng),還找到了展現財技的舞臺。
“狼多肉少”
“以前銀行每推出一個(gè)項目投標,最多也就兩三家企業(yè)來(lái)競標,現在動(dòng)輒十幾家來(lái)?yè)尦?。相互壓價(jià),最后的贏(yíng)家也只吃到骨頭”。
眼下,長(cháng)亮科技面臨著(zhù)公司內外的許多問(wèn)題。
長(cháng)亮科技與東南融通主業(yè)相近,都是金融軟件和服務(wù)提供商。而軟件企業(yè)最主要支出就是人工成本。如果能夠降低人工成本,就有可能使報表上利潤那一欄的數字“更好看”一些。
給員工報酬是一件讓人頭痛的事情。長(cháng)亮科技在招股書(shū)中表示,在過(guò)去三年,長(cháng)亮科技員工工資及福利支出,占軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)成本的59.61%、占管理費用的58.01%、占銷(xiāo)售費用的41.99%,是軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)成本和各項費用的主要部分?!叭绻疚茨苡行Э刂迫肆Τ杀?、提高主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入水平,則將面臨盈利能力下降的風(fēng)險?!?/p>
軟件公司們也常給員工們“畫(huà)餅充饑”??蛻?hù)主要為券商和基金的IT企業(yè)恒生電子(600570。SH),在2011年底公布了股權激勵計劃,擬授予298人不超過(guò)1900萬(wàn)份期權——如行權條件全部達成,則其2012至2014年三年期權股價(jià)復合增長(cháng)率達到26%。
除了需要對內安撫員工,對外,銀行IT企業(yè)面對的則是一片混戰的“紅?!??!艾F在行業(yè)里時(shí)常有血雨腥風(fēng)的廝殺?!眮?lái)自銀行IT業(yè)龍頭企業(yè)之一——高偉達科技公司的一位人士在接受南方周末記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng),以前銀行每推出一個(gè)項目投標,最多也就兩三家企業(yè)來(lái)競標,現在動(dòng)輒十幾家來(lái)?yè)尦??!跋嗷簝r(jià),最后的贏(yíng)家也只吃到骨頭?!?/p>
據他介紹,同類(lèi)的項目,以前每個(gè)參與者每月收入可達十幾萬(wàn)元,現在只有兩三萬(wàn)元。目前,高偉達的主要客戶(hù)是建設銀行、郵儲銀行等大銀行。
在這個(gè)散亂的市場(chǎng)中幾乎找不到振臂一呼的“帶頭大哥”:根據IDC發(fā)布的“2010年中國銀行業(yè)IT解決方案供應商”排名中,位列首位的宇信易誠(YTEC)的市場(chǎng)份額也僅為5.2%。宇信易誠是第一家在美國納斯達克(微博)上市的中國金融信息技術(shù)服務(wù)商。2010年,其營(yíng)收為4.1億元,凈利潤只有區區120萬(wàn)元。盡管在2011年盈利大幅提升,但這種大起大落還讓人看不到“大哥”的風(fēng)范。
在銀行的核心業(yè)務(wù)系統市場(chǎng)上,長(cháng)亮科技排名“老六”,市場(chǎng)占有率僅為2.05%——但這已經(jīng)是長(cháng)亮科技創(chuàng )始人王長(cháng)春長(cháng)袖善舞能力的展現了。
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