威拉姆特大學(xué)的教授羅伯特·維爾特班克也是一個(gè)天使投資人，他在Techcrunch上就天使投資人的收益情況發(fā)表了文章稱(chēng)，整體的天使投資人平均收益可以達到他們投資金額的2.5倍。在這一點(diǎn)上，天使投資人完全有能力和風(fēng)險投資基金的收益一搏高下。

騰訊科技翻譯了原文，虎嗅摘編如下：

10年前我開(kāi)始研究天使投資的收益問(wèn)題時(shí)，在投資世界里似乎有一件事是確定無(wú)疑的：天使投資人是投資界的“鄉巴佬”。投資界關(guān)于天使投資人口頭相傳的印象天使的投資往往魯莽，注定失敗。即便有個(gè)別的項目馬上就要取得收益了，就在這個(gè)時(shí)候職業(yè)投資人會(huì )乘機介入，并攫取大部分收益。除此之外，天使投資人還不得不面對一個(gè)難題，那就是世界上最好的企業(yè)和最好的投資機會(huì )自然會(huì )吸引到最好的風(fēng)險基金，留給天使投資人只會(huì )是那些“殘羹冷炙”。

現在我已經(jīng)編輯了目前世界上最大的關(guān)于天使投資人資金收益的數據集。而我自己接觸的天使投資人并沒(méi)有像傳言中所說(shuō)的那樣天真或者說(shuō)是無(wú)能。根據我自己整理的數據集信息顯示，雖然任何一個(gè)單獨的投資案例正面回報率還不到50%，但整體的天使投資人平均收益可以達到他們投資金額的2.5倍。在這一點(diǎn)上，天使投資人完全有能力和風(fēng)險投資基金的收益一搏高下。

之前著(zhù)名的投資天使和VC 安迪(Andy Rachleff)曾撰文指出天使投資人并不賺錢(qián)，實(shí)際上這篇文章有些擴大化了。不過(guò)這篇文章里有幾點(diǎn)非常不錯：

第一，每個(gè)人都應當明白，天使投資的風(fēng)險非常高，說(shuō)的通俗一點(diǎn)就是，賺錢(qián)是偶然的，賠錢(qián)是必然的。

第二，投資的整合的確是一個(gè)非常不錯的手段，即便是在天使投資基金里面也是如此。

第三，不管什么時(shí)候進(jìn)行投資，要牢記一點(diǎn)，那就是不能投入太多，尤其是要保證不會(huì )把自己大部分的財富投在比較激進(jìn)的項目上。

安迪在文章中曾說(shuō)過(guò)，如果大部分風(fēng)投賺不到錢(qián)的話(huà)，那么種子基金獲得的資質(zhì)較好的投資項目就會(huì )更少，至于天使投資人的投資收益則會(huì )少之又少。實(shí)際上并非如此。天使投資人和風(fēng)險投資區別很大，風(fēng)投較少關(guān)注種子時(shí)期的投資也并不意味著(zhù)在項目的起步階段進(jìn)行投資收益會(huì )低?，F在比較認可的一個(gè)說(shuō)法是風(fēng)投之所以退出種子投資市場(chǎng)是因為現在的種子投資基金規模越來(lái)越大，而不是種子時(shí)期投資的機會(huì )少。

我根據近15年來(lái)英、美兩國天使投資人的多達1200起投資案例總結發(fā)現，天使投資的平均收益為2.5倍，也就是說(shuō)投資10萬(wàn)美金，收益會(huì )是25萬(wàn)美金。在案例信息采集的過(guò)程中地域是分散的;而且案例均勻分布在兩國經(jīng)濟發(fā)展的各個(gè)時(shí)期，沒(méi)有單獨對某一經(jīng)濟期過(guò)多采樣;而且產(chǎn)業(yè)分布也合理，涉及了當今經(jīng)濟社會(huì )的絕大部分行業(yè)。

這個(gè)統計中有幾點(diǎn)值得注意。

第一，在任何一個(gè)單獨的投資案例當中，天使投資的風(fēng)險性是最高的，也就是說(shuō)收益會(huì )小于1倍。盡管如此，一旦天使投資人的投資組合里面投資項目超過(guò)了6個(gè)(至少)，那么其平均收益就會(huì )超過(guò)1倍，也就是說(shuō)會(huì )賺錢(qián)。

第二，總體地整合表內信息就會(huì )發(fā)現，英國和美國的天使投資人在4年的平均期限內平均收益是其投資的2.5倍。這一數值完全可以和正規風(fēng)險投資機構的收益相媲美。但是因為在案例收集過(guò)程中難免會(huì )產(chǎn)生誤差，所以不能斷定天使投資人的收益能勝過(guò)風(fēng)險投資機構。

和正規的風(fēng)險投資機構相比，天使投資人看起來(lái)在投資策略和建立公司方面更加的多元化。畢竟天使投資人里面有85%的是企業(yè)家，所以他們的創(chuàng )業(yè)知識和經(jīng)驗能幫助他們更好地取得收益，這一點(diǎn)也是風(fēng)險投資機構所欠缺的。