從夫妻雙方共同財產(chǎn)來(lái)看，李彥宏不擁有馬東敏在百度的權益，而馬東敏擁有李彥宏一半的權益，這使得整體來(lái)看，一旦雙方發(fā)生不可逆轉的利益沖突，馬東敏其實(shí)才是百度真正的實(shí)際控制人。 

李彥宏及其妻子馬東敏

今天i美股的一篇分析《誰(shuí)的百度》掀起千層浪，這也是百度股權結構一直為人們所關(guān)注的結果。但細讀這篇分析，其實(shí)是設定了“某種情況”為前提。這個(gè)“某種情況”主要就是，李彥宏與其妻子馬東敏離異。不難看出，百度的現有股權結構，應是馬東敏為確保自己婚姻和利益的一種安排，穩定的婚姻要靠穩定的公司控制權來(lái)保障。Soho潘石屹和其妻子張欣是正例，土豆網(wǎng)王微和前妻的財產(chǎn)糾紛是反例。

根據百度的財報，李彥宏持股558萬(wàn)股，投票權為52.22%；馬東敏持股167.7萬(wàn)股，投票權為15.95%。但是根據百度2005年報披露，李彥宏已經(jīng)宣布對妻子持股部分放棄擁有權，所以從夫妻雙方共同財產(chǎn)來(lái)看，李彥宏不擁有馬東敏的權益，而馬東敏擁有李彥宏一半的權益，這使得整體來(lái)看，一旦雙方發(fā)生不可逆轉的利益沖突，馬東敏其實(shí)才是百度真正的實(shí)際控制人。

由于互聯(lián)網(wǎng)另外兩家巨頭企業(yè)，騰訊和阿里的掌門(mén)人均姓馬（馬化騰、馬云），百度的這一潛在實(shí)際控制人也姓馬，不免讓人對這種巧合浮想聯(lián)翩。

i美股全文如下，鈦媒體略做了刪減：

一、百度的?？ㄓ媱潱築類(lèi)股投票權是A類(lèi)股10倍

百度總股本約3491萬(wàn)股普通股（1普通股=10份ADS，下文統一我們均用普通股來(lái)敘述），百度為防止惡意收購和保持創(chuàng )始人對公司的控制，采用了?？ㄓ媱?，將股票分為A類(lèi)和B類(lèi)，其中B類(lèi)股的投票權是A類(lèi)股的10倍，百度的A類(lèi)股大約有2711萬(wàn)股，B類(lèi)股大約780萬(wàn)股，但是由于B類(lèi)股投票權是A類(lèi)股的10倍，故B類(lèi)股雖然總數沒(méi)有A類(lèi)股多，但是投票權綜合數是A類(lèi)股的3倍。

二、李彥宏馬東敏夫婦持有百度20.78%的股份 投票權高達68.17%

根據百度2011年年報披露，李彥宏共持有百度558萬(wàn)份普通股，持股比例為15.98%，其中A類(lèi)股9萬(wàn)股，B類(lèi)股549萬(wàn)股，李彥宏的投票權為52.22%.

李彥宏妻子馬東敏持有百度167.7萬(wàn)份普通股，持股比例為4.8%，馬東敏持有的全部都是百度B類(lèi)股，馬東敏的投票權為15.95%。

三、某種情況下：馬東敏比李彥宏擁有更多百度投票權

如上分析，李彥宏持股558萬(wàn)股，投票權為52.22%；馬東敏持股167.7萬(wàn)股，投票權為15.95%。但是根據百度2005年報披露，李彥宏已經(jīng)宣布對妻子持股部分放棄擁有權（1,676,667 Class B ordinary shares held by Melissa Ma, Mr. Li’s wife, of which Mr. Li disclaims beneficial ownership）。

也就是說(shuō)李彥宏持有的558萬(wàn)股百度普通股為李彥宏馬東敏夫妻共有的財產(chǎn)，如果沒(méi)有其他特殊協(xié)議的話(huà)，這部分股份李彥宏和馬東敏應該是各占一半的；但是，馬東敏的167.7萬(wàn)份B類(lèi)股（代表15.95%投票權），李彥宏是沒(méi)有權益的。

按此計算，馬東敏除了擁有167.7萬(wàn)股百度B類(lèi)股，擁有15.95%的投票權外，還潛在擁有李彥宏名下的558萬(wàn)份百度股票一半的權益。也就是說(shuō)某種情況下，馬東敏比李彥宏擁有更多百度投票權，馬東敏的投票權是15.95%+52.22%/2=42.06%，李彥宏的投票權則是52.22%/2=26.11%。

當然，以往李彥宏馬東敏夫婦共同持有的558萬(wàn)股的權益應該都是由李彥宏全權行使的，所以李彥宏對百度是有絕對控制權的。但是 某種情況下馬東敏是比李彥宏擁有更多百度的。