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私募基金遭幸福煩惱:急“公”難近利 入局成本高

2013/02/20 09:20      胡芳

證監會(huì )2月18日正式發(fā)布《資產(chǎn)管理機構開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規定》。與去年底發(fā)布的“征求意見(jiàn)稿”相比,證監會(huì )適當降低了證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機構三類(lèi)機構直接開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)的門(mén)檻。

郎有意,奈何妾無(wú)情。私募基金公司由于“身小力微”,雖然有多達40家公司有資格申請開(kāi)展業(yè)務(wù),但苦于公募基金業(yè)務(wù)運作成本過(guò)高,大部分公司有心無(wú)力,短期內難成行。至于財大氣粗的券商,嫌棄公募基金業(yè)務(wù)利潤微薄,更是無(wú)意開(kāi)展該項業(yè)務(wù)。公募基金業(yè)務(wù)雖成“百家飯”,但入局者似乎寥寥。

盡管我們已經(jīng)申請加入了基金業(yè)協(xié)會(huì ),但是這塊業(yè)務(wù)在團隊建設、系統設置等各方面需要大量的投入,對于私募并不輕松。公司短期內開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的可能性不大

私募基金遭遇幸福的煩惱。

自6月1日起,公募基金業(yè)務(wù)成“百家飯”,私募基金也可“分食”。無(wú)論是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售渠道建設,抑或是宣傳形態(tài),私募基金都將迎來(lái)全新機會(huì )。

雖說(shuō)證監會(huì )設立了門(mén)檻,但業(yè)內人士在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,監管層設立的顯性門(mén)檻其實(shí)不算高,真正令私募犯難的還是包括后臺系統、市場(chǎng)部門(mén)等在內的建設。

超40家私募有資質(zhì)

數據顯示,截至2012年12月31日,公募基金業(yè)務(wù)規模已達2.87萬(wàn)億元,對于只有2800億元規模的私募基金而言,公募基金業(yè)務(wù)的“飯局”足夠大。監管層對私募基金開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)設立的主要門(mén)檻包括:實(shí)繳資本不低于1000萬(wàn)元、近三年資產(chǎn)管理規模均不低于30億元、連續三年盈利、成為基金業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員等。

“公募基金業(yè)務(wù)畢竟是針對普通投資者開(kāi)展的,如果不在資質(zhì)上有一定的要求,可能會(huì )存在道德風(fēng)險。”萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司執行副總裁馬永諳在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)坦言,監管層設立的門(mén)檻其實(shí)并不高。

基金業(yè)協(xié)會(huì )最新公布的名單顯示,王亞偉執掌的深圳千合資本管理、深圳市武當資產(chǎn)管理有限公司等26家私募投資管理機構,加上此前已入會(huì )的天津民晟資產(chǎn)管理有限公司、深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、深圳市金中和投資管理有限公司等公司,目前初步具備發(fā)行公募產(chǎn)品資格的公司已超過(guò)40家。

有試水意愿者寥寥

私募基金自誕生以來(lái),發(fā)展一直受限,募集渠道單一、無(wú)法在公開(kāi)場(chǎng)合做宣傳、發(fā)行產(chǎn)品需借道信托賬戶(hù)。好買(mǎi)基金相關(guān)人士表示,此次業(yè)務(wù)開(kāi)放,私募基金不但可以獲取更多客戶(hù),擴大自己的資產(chǎn)管理規模,而且還可以獲得更多的管理費收入及在市場(chǎng)中的話(huà)語(yǔ)權。

“從只做私募到私募公募都做,對私募基金公司肯定是巨大的挑戰。”馬永諳表示,公募基金業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理公司擴大規模的重要手段,現在不布局,機會(huì )來(lái)了就來(lái)不及,肯定會(huì )有有眼光的私募機構率先進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。

令記者意外的是,2月19日采訪(fǎng)了多家私募相關(guān)負責人后發(fā)現,追求絕對收益的私募基金們對薄利多銷(xiāo)的公募基金業(yè)務(wù)并不是很“感冒”。雖然有一些實(shí)力比較大的公司已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行投研團隊的擴招,但是部分私募基金公司盡管已經(jīng)達到了基本條件,但熱情不高,對于開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)興趣不大。

“盡管我們已經(jīng)申請加入了基金業(yè)協(xié)會(huì ),但是這塊業(yè)務(wù)在團隊建設、系統設置等各方面需要大量的投入,對于私募并不輕松。”上海某私募基金負責人告訴《國際金融報》記者,公司短期內開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的可能性不大。

隱性門(mén)檻難跨越

對于私募基金公司的“冷淡”,馬永諳表示,公募業(yè)務(wù)的門(mén)檻主要還是運作門(mén)檻,其實(shí)所有的顯性門(mén)檻都還好,但隱形門(mén)檻還是比較高,如后臺系統、風(fēng)險控制、市場(chǎng)部門(mén)、研究部門(mén)等。

從產(chǎn)品發(fā)行看,公募基金產(chǎn)品的發(fā)行對硬件上有較高要求,這是一般的私募基金公司難以承擔的。私募基金目前的估值、凈值發(fā)布等程序都是由信托協(xié)助完成,自身的發(fā)行系統相對較弱。

而在銷(xiāo)售渠道的建設上,好買(mǎi)基金相關(guān)人士表示,私募開(kāi)展公募業(yè)務(wù)毫無(wú)疑問(wèn)需要建立較為完善的營(yíng)銷(xiāo)團隊。不少私募基金的營(yíng)銷(xiāo)團隊人數相對較少,一般就1-2人負責營(yíng)銷(xiāo)以及與渠道溝通。而發(fā)行公募產(chǎn)品需要較大的營(yíng)銷(xiāo)團隊,這對于不少私募基金公司來(lái)說(shuō)相對難以承受。

投研團隊同樣不可或缺。目前,私募基金公司的投研團隊規模相對較小,一般只有幾位研究員,覆蓋一些研究的重點(diǎn)行業(yè),對于公募基金的研究團隊來(lái)說(shuō),需要有較大的覆蓋面,基本上行業(yè)研究是全覆蓋,私募基金很難達到這樣的配置。

“可以預見(jiàn)的是,短期之內有意愿、有能力開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的私募基金并不會(huì )太多,不過(guò)這是一個(gè)趨勢。未來(lái)就看誰(shuí)能更快占領(lǐng)市場(chǎng)。”上海某資深分析師對記者說(shuō)。

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