證監(jiān)會(huì)2月18日正式發(fā)布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》。與去年底發(fā)布的“征求意見(jiàn)稿”相比，證監(jiān)會(huì)適當(dāng)降低了證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)三類機(jī)構(gòu)直接開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)的門(mén)檻。

郎有意，奈何妾無(wú)情。私募基金公司由于“身小力微”，雖然有多達(dá)40家公司有資格申請(qǐng)開(kāi)展業(yè)務(wù)，但苦于公募基金業(yè)務(wù)運(yùn)作成本過(guò)高，大部分公司有心無(wú)力，短期內(nèi)難成行。至于財(cái)大氣粗的券商，嫌棄公募基金業(yè)務(wù)利潤(rùn)微薄，更是無(wú)意開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)。公募基金業(yè)務(wù)雖成“百家飯”，但入局者似乎寥寥。

盡管我們已經(jīng)申請(qǐng)加入了基金業(yè)協(xié)會(huì)，但是這塊業(yè)務(wù)在團(tuán)隊(duì)建設(shè)、系統(tǒng)設(shè)置等各方面需要大量的投入，對(duì)于私募并不輕松。公司短期內(nèi)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的可能性不大

私募基金遭遇幸福的煩惱。

自6月1日起，公募基金業(yè)務(wù)成“百家飯”，私募基金也可“分食”。無(wú)論是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷售渠道建設(shè)，抑或是宣傳形態(tài)，私募基金都將迎來(lái)全新機(jī)會(huì)。

雖說(shuō)證監(jiān)會(huì)設(shè)立了門(mén)檻，但業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管層設(shè)立的顯性門(mén)檻其實(shí)不算高，真正令私募犯難的還是包括后臺(tái)系統(tǒng)、市場(chǎng)部門(mén)等在內(nèi)的建設(shè)。

超40家私募有資質(zhì)

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，公募基金業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)2.87萬(wàn)億元，對(duì)于只有2800億元規(guī)模的私募基金而言，公募基金業(yè)務(wù)的“飯局”足夠大。監(jiān)管層對(duì)私募基金開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)設(shè)立的主要門(mén)檻包括：實(shí)繳資本不低于1000萬(wàn)元、近三年資產(chǎn)管理規(guī)模均不低于30億元、連續(xù)三年盈利、成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員等。

“公募基金業(yè)務(wù)畢竟是針對(duì)普通投資者開(kāi)展的，如果不在資質(zhì)上有一定的要求，可能會(huì)存在道德風(fēng)險(xiǎn)。”萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司執(zhí)行副總裁馬永諳在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，監(jiān)管層設(shè)立的門(mén)檻其實(shí)并不高。

基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的名單顯示，王亞偉執(zhí)掌的深圳千合資本管理、深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司等26家私募投資管理機(jī)構(gòu)，加上此前已入會(huì)的天津民晟資產(chǎn)管理有限公司、深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、深圳市金中和投資管理有限公司等公司，目前初步具備發(fā)行公募產(chǎn)品資格的公司已超過(guò)40家。

有試水意愿者寥寥

私募基金自誕生以來(lái)，發(fā)展一直受限，募集渠道單一、無(wú)法在公開(kāi)場(chǎng)合做宣傳、發(fā)行產(chǎn)品需借道信托賬戶。好買(mǎi)基金相關(guān)人士表示，此次業(yè)務(wù)開(kāi)放，私募基金不但可以獲取更多客戶，擴(kuò)大自己的資產(chǎn)管理規(guī)模，而且還可以獲得更多的管理費(fèi)收入及在市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)。

“從只做私募到私募公募都做，對(duì)私募基金公司肯定是巨大的挑戰(zhàn)。”馬永諳表示，公募基金業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理公司擴(kuò)大規(guī)模的重要手段，現(xiàn)在不布局，機(jī)會(huì)來(lái)了就來(lái)不及，肯定會(huì)有有眼光的私募機(jī)構(gòu)率先進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。

令記者意外的是，2月19日采訪了多家私募相關(guān)負(fù)責(zé)人后發(fā)現(xiàn)，追求絕對(duì)收益的私募基金們對(duì)薄利多銷的公募基金業(yè)務(wù)并不是很“感冒”。雖然有一些實(shí)力比較大的公司已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行投研團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)招，但是部分私募基金公司盡管已經(jīng)達(dá)到了基本條件，但熱情不高，對(duì)于開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)興趣不大。

“盡管我們已經(jīng)申請(qǐng)加入了基金業(yè)協(xié)會(huì)，但是這塊業(yè)務(wù)在團(tuán)隊(duì)建設(shè)、系統(tǒng)設(shè)置等各方面需要大量的投入，對(duì)于私募并不輕松。”上海某私募基金負(fù)責(zé)人告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，公司短期內(nèi)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的可能性不大。

隱性門(mén)檻難跨越

對(duì)于私募基金公司的“冷淡”，馬永諳表示，公募業(yè)務(wù)的門(mén)檻主要還是運(yùn)作門(mén)檻，其實(shí)所有的顯性門(mén)檻都還好，但隱形門(mén)檻還是比較高，如后臺(tái)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)部門(mén)、研究部門(mén)等。

從產(chǎn)品發(fā)行看，公募基金產(chǎn)品的發(fā)行對(duì)硬件上有較高要求，這是一般的私募基金公司難以承擔(dān)的。私募基金目前的估值、凈值發(fā)布等程序都是由信托協(xié)助完成，自身的發(fā)行系統(tǒng)相對(duì)較弱。

而在銷售渠道的建設(shè)上，好買(mǎi)基金相關(guān)人士表示，私募開(kāi)展公募業(yè)務(wù)毫無(wú)疑問(wèn)需要建立較為完善的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。不少私募基金的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)人數(shù)相對(duì)較少，一般就1-2人負(fù)責(zé)營(yíng)銷以及與渠道溝通。而發(fā)行公募產(chǎn)品需要較大的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，這對(duì)于不少私募基金公司來(lái)說(shuō)相對(duì)難以承受。

投研團(tuán)隊(duì)同樣不可或缺。目前，私募基金公司的投研團(tuán)隊(duì)規(guī)模相對(duì)較小，一般只有幾位研究員，覆蓋一些研究的重點(diǎn)行業(yè)，對(duì)于公募基金的研究團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，需要有較大的覆蓋面，基本上行業(yè)研究是全覆蓋，私募基金很難達(dá)到這樣的配置。

“可以預(yù)見(jiàn)的是，短期之內(nèi)有意愿、有能力開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的私募基金并不會(huì)太多，不過(guò)這是一個(gè)趨勢(shì)。未來(lái)就看誰(shuí)能更快占領(lǐng)市場(chǎng)。”上海某資深分析師對(duì)記者說(shuō)。