在首批創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)中，神州泰岳58元的發(fā)行價(jià)格外引人關(guān)注。作為移動(dòng)增值業(yè)務(wù)中增長(cháng)勢頭最具想象空間的業(yè)務(wù)之一，飛信為神州泰岳貢獻了將近八成的業(yè)績(jì)。對飛信業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴(lài)是否增加公司未來(lái)收益的風(fēng)險？3G時(shí)代又是否會(huì )引爆移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的發(fā)展？中國證券報記者就這些投資者最關(guān)心的話(huà)題進(jìn)行了采訪(fǎng)。

　　IT運維前景廣闊

　　作為此次創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市的IT運維行業(yè)的第一家公司，神州泰岳所處的行業(yè)并不為很多投資者所了解。據東興證券IT行業(yè)研究員王玉泉介紹，IT運維管理是企業(yè)信息化管理的分支，是指采用專(zhuān)業(yè)的信息技術(shù)和方法，對用戶(hù)的軟硬件環(huán)境、計算機網(wǎng)絡(luò )與電信網(wǎng)絡(luò )、應用系統及運維服務(wù)流程等進(jìn)行的綜合管理，分為面向計算機網(wǎng)絡(luò )的業(yè)務(wù)服務(wù)管理BSM和面向電信網(wǎng)絡(luò )的電信運維支撐系統OSS。

　　在ＢＳＭ市場(chǎng)，神州泰岳的市場(chǎng)占有率居國內第一且逐年提高，到2008年為25.7%；在ＯＳＳ領(lǐng)域，根據CCID測算，神州泰岳位居行業(yè)三甲。

　　根據預測，2009年至2013年，我國的BSM市場(chǎng)容量將以19.4%的年均復合增長(cháng)率保持高速增長(cháng)；而在OSS領(lǐng)域，由于3G網(wǎng)絡(luò )處于建設的重點(diǎn)資本支出期，電信運營(yíng)商基站數量的增長(cháng)提升了對OSS的需求，預計2009-2011年OSS的需求將處于持續高增長(cháng)階段，增長(cháng)率分別為30%、25%、20%。

　　“飛信”能飛多高

　　飛信是中國移動(dòng)推出的可同時(shí)在電腦和手機上使用的綜合通信服務(wù)，能融合語(yǔ)音、GPRS、短信等多種通信方式，實(shí)現互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)網(wǎng)間的無(wú)縫通信服務(wù)。

　　根據易觀(guān)國際《2008年第2季度中國即時(shí)通信市場(chǎng)季度監測》，2008年2季度，飛信業(yè)務(wù)的活躍用戶(hù)數已超過(guò)MSN，市場(chǎng)份額達4.2%，僅次于QQ，位于即時(shí)通信行業(yè)第二位。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，今年上半年，飛信業(yè)務(wù)的凈利潤占當期凈利潤的比例達到76.30%，對飛信業(yè)務(wù)的依賴(lài)性較大。投資者擔心，一旦中國移動(dòng)與公司的合作關(guān)系發(fā)生變化，就會(huì )使神州泰岳的收入水平下降。

　　對此，神州泰岳董事長(cháng)王寧表示，中國移動(dòng)一改與供應商合同一年一簽的慣例，與公司簽訂了為期三年的飛信業(yè)務(wù)運營(yíng)支撐服務(wù)合同，合同期限為2008年11月－2011年10月。同時(shí)，由于飛信平臺技術(shù)復雜度相當高、應用內容相當豐富，中國移動(dòng)變更合作關(guān)系的可能性很小，也沒(méi)必要。

　　日信證券研究員廣光榮表示，為期三年的獨家合作協(xié)議，可以保證公司此項業(yè)務(wù)至少持續增長(cháng)到2011年10月份，三年后未來(lái)能否持續取決于飛信的快速增長(cháng)以及合作關(guān)系的延續。

　　“但是需要考慮的風(fēng)險點(diǎn)在于,中國移動(dòng)未來(lái)可能會(huì )下調單個(gè)用戶(hù)的收費標準，這將影響飛信業(yè)務(wù)的毛利率水平，但是隨著(zhù)用戶(hù)數的增長(cháng)又會(huì )降低或消除收費標準降低所帶來(lái)的影響。”張廣榮說(shuō)。

　　此外，保薦人、中信證券企業(yè)發(fā)展融資部副總裁樊麗莉表示，中國移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)運營(yíng)主體變更為卓望信息，是中國移動(dòng)內部進(jìn)行的調整，這種調整不會(huì )對公司的持續經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

　　目前飛信每月的活躍用戶(hù)數有５４００多萬(wàn)，每月新增用戶(hù)數約７５０萬(wàn)左右。張廣榮認為，相對比中國移動(dòng)近5億用戶(hù)，未來(lái)飛信活躍用戶(hù)數至少還有4-5倍的提升空間。

　　王玉泉認為，隨著(zhù)3G時(shí)代到來(lái)，能夠融合文本、語(yǔ)音、視頻的多媒體交互平臺將為集溝通、資訊、娛樂(lè )、商務(wù)綜合功能的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )鋪平道路。屆時(shí)，還將移動(dòng)增值服務(wù)方面開(kāi)拓更大的空間。