Similarities and differences between regulator and

　　business operator to understand bank capital

　　文/閆龍光

　　隨著(zhù)新巴塞爾資本協(xié)議被各國銀行業(yè)監管當局廣泛采用，資本充足已經(jīng)成為銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和監管當局控制銀行業(yè)風(fēng)險的重要標桿。按照銀行業(yè)資本管理和監管的一般原理，對銀行股東、經(jīng)營(yíng)管理者和監管者來(lái)說(shuō)，資本具有不同的含義和功能作用。

　　銀行資本的三種分類(lèi)

　　從資本監管的視角看，銀行資本可以分為三類(lèi)：賬面資本(Booking Capital)、監管資本(Regulatory Capital)、經(jīng)濟資本(Economic Capital)。

　　賬面資本是根據會(huì )計準則定義的資本，一般指銀行持股人的永久性資本投入，包括普通股、未分配利潤以及各種資本儲備等。監管資本是監管當局要求銀行持有的最低資本，由核心資本與附屬資本構成。經(jīng)濟資本是從風(fēng)險消化角度計量的銀行資本量，是抵御非預期損失的資本，其數額多少與銀行的評級和風(fēng)險大小密切相關(guān)。

　　銀行面臨的資本約束主要來(lái)自于四個(gè)方面：監管資本的約束、資本融資的約束、資本回報的約束、風(fēng)險承受能力的約束。達不到監管資本要求，將受到停業(yè)、停止分紅、業(yè)務(wù)限制、更換管理人員等各種可能的監管懲戒；發(fā)生資本融資困難，會(huì )發(fā)生資本籌集不足、資本充足率下降；資本回報率下降，會(huì )導致股東投資意愿下降，股本退出，股價(jià)下跌。

　　經(jīng)濟資本和監管資本最理想的關(guān)系

　　實(shí)際上，賬面資本是銀行擁有的賬面資本，代表銀行的全部?jì)魞r(jià)值；監管資本是銀行根據資本充足率監管口徑計算出的資本要求；經(jīng)濟資本是銀行在市場(chǎng)環(huán)境中用作覆蓋非預期損失的風(fēng)險資本。只要是正常運行的銀行，三種資本數額大小可能的排列順序一般有三種：一是賬面資本、經(jīng)濟資本、監管資本；二是賬面資本、監管資本、經(jīng)濟資本；三是經(jīng)濟資本、賬面資本、監管資本。一般地，賬面資本(所有者權益)是監管資本和經(jīng)濟資本的基礎，經(jīng)過(guò)少數股東權益、優(yōu)先股、長(cháng)期次級債務(wù)、可轉換債券、混合資本工具、稅收因素、分紅因素調整形成可用監管資本(供給量)；經(jīng)過(guò)稅收因素、分紅因素、價(jià)值重估因素調整形成可用經(jīng)濟資本(供給量)，可用經(jīng)濟資本在滿(mǎn)足經(jīng)濟資本需求時(shí)，應該留有一定的緩沖空間。

　　事實(shí)上，經(jīng)濟資本和監管資本是既有區別又有聯(lián)系的兩個(gè)概念。監管資本是按照監管當局規定的口徑統計的，是銀行“實(shí)際有”的資本，是準備的供給。經(jīng)濟資本是根據對非預期損失風(fēng)險的計量計算出來(lái)的，是銀行“應該有”的資本，是銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險所產(chǎn)生的資本需求。從風(fēng)險的角度看，經(jīng)濟資本是業(yè)務(wù)風(fēng)險的反映，應該越小越好；監管資本是銀行用于抵御業(yè)務(wù)風(fēng)險的緩沖器，應該越大越好。當然，監管資本是股東的資本投入，必須要給予較高的回報，成本較高，應該越小越好。因此，最理想、最經(jīng)濟的情況是經(jīng)濟資本等于監管資本。

　　但通常情況下，兩者是不相等的。如果監管資本(滿(mǎn)足監管要求)大于經(jīng)濟資本，說(shuō)明銀行資本充足，抵御風(fēng)險能力強，但資本營(yíng)運效率不高。在這種情況下，銀行就需要加強資本調整管理，努力提高資本回報。如果監管資本小于經(jīng)濟資本，說(shuō)明銀行資本不足，所面臨的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險超過(guò)資本承受能力，一旦出現較壞情況，銀行可能發(fā)生破產(chǎn)。在這種情況下，銀行或者補充資本，或者調整業(yè)務(wù)，減少經(jīng)濟資本。

　　從監管和經(jīng)營(yíng)角度看銀行資本的功能

　　(一)從監管者的角度看銀行資本具有的功能。一是資本的在險效應。由于銀行的有限責任性質(zhì)和明確的或隱性的存款保證，會(huì )對銀行所有者產(chǎn)生過(guò)度風(fēng)險經(jīng)營(yíng)的逆向激勵。由于資本融資成本高于債務(wù)融資成本，以及銀行在投資時(shí)，不能區分哪些是用自有資本投資的，哪些是用債務(wù)資金投資的，要求銀行持有充足的資本水平，銀行就會(huì )選擇審慎的經(jīng)營(yíng)行為，防止自有資本的損失。二是資本的市場(chǎng)紀律效應。持有充足的資本，不僅有利于提高銀行機構的市場(chǎng)信譽(yù)，增強市場(chǎng)競爭力，降低融資成本，而且有利于保護銀行的從業(yè)價(jià)值，避免破產(chǎn)成本。三是資本緩沖效應。為防止意外的交易損失，銀行持有充足的資本，能夠及時(shí)沖銷(xiāo)損失而避免財務(wù)危機。四是資本的管制成本效應。不管是募集資本還是減持資本，銀行企業(yè)所承受的成本要大于一般工商企業(yè)。為了避免因管制因素等可能承受的成本，銀行必須進(jìn)行審慎的資本決策。

　　資本充足監管正是依據上述基本原理而采取的一種監管機制，并且成為國際銀行業(yè)的統一監管標準，在金融市場(chǎng)化成熟的國家得以實(shí)踐驗證，構成銀行業(yè)安全網(wǎng)的一項重要監管制度。

　　(二)從經(jīng)營(yíng)管理者的角度看銀行資本具有的功能。傳統的公司財務(wù)理論認為，資本金為經(jīng)營(yíng)損失和非常損失提供保護，降低破產(chǎn)損失。這是關(guān)于財務(wù)杠率較低的非銀行公司的資本理論。因為銀行機構杠率高，是一種特殊企業(yè)，資本金的功能和作用也具有特殊的性質(zhì)。

　　一般地，資本發(fā)揮作用的方式有：為公司承擔損失和保持償債能力提供緩沖；為公司進(jìn)入金融市場(chǎng)提供通道，用以防止因存款提取造成的流動(dòng)性風(fēng)險；控制資產(chǎn)過(guò)快增長(cháng)，減少公司承擔的風(fēng)險。

　　監管資本的定義和構成

　　監管資本(regulatory capital)是以會(huì )計資本為基礎，由監管當局規定的資本標準。

　　巴塞爾資本協(xié)議對監管資本進(jìn)行了準確的界定。銀行資本由兩部分構成：一級資本(primary capital)，即核心資本；二級資本(secondary capital)，也稱(chēng)附屬資本。核心資本的價(jià)值相對較為穩定，要求銀行機構在公開(kāi)發(fā)布的財務(wù)報表中完全披露。核心資本直接關(guān)系到銀行的盈利能力和競爭能力。

　　(一)核心資本的構成。核心資本主要包括：

　　●永久性股東權益。包括實(shí)收普通股本和永久性非累積優(yōu)先股。

　　●公開(kāi)儲備。是通過(guò)留存收益或者其他盈余，比如由銀行股票發(fā)行溢價(jià)、留存利潤、普通準備金和法定準備金的增值等，在資產(chǎn)負債表上公開(kāi)反映。

　　●在編制合并報表的銀行持股公司，核心資本中還應包括對非控股的子公司中的少數股東權益。

　　核心資本不包括重估儲備和累積優(yōu)先股。

　　(二)附屬資本的構成。附屬資本主要包括：

　　●非公開(kāi)儲備。非公開(kāi)儲備反映在銀行損益賬戶(hù)上，但不在資產(chǎn)負債表上公開(kāi)披露。在彌補損失方面與公開(kāi)儲備具有相同性質(zhì)，可以由銀行自主用于非預期的損失。

　　因為非公開(kāi)儲備缺乏透明度，許多國家不允許把它作為會(huì )計資本，不能作為核心資本。但在監管當局同意的情況下，可以列入附屬資本。

　　●重估資本(revaluation reserves)。按照各國監管和財務(wù)會(huì )計條例，有些國家允許銀行和其他商業(yè)公司對一些特定資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值重估，以反映這些資產(chǎn)的真實(shí)市價(jià)，并把經(jīng)過(guò)重估的價(jià)值儲備列入資產(chǎn)負債表，作為資本基礎。

　　重估儲備包括物業(yè)重估儲備和證券重估儲備。物業(yè)重估儲備是指銀行對其固定資產(chǎn)如辦公樓的價(jià)值重估，證券重估儲備是指對以歷史成本價(jià)格反映在資產(chǎn)負債表上的長(cháng)期持有的有價(jià)證券價(jià)值的重估。資產(chǎn)價(jià)值重估必須由官方認可的專(zhuān)門(mén)評估機構進(jìn)行，價(jià)值重估要充分反映這些資產(chǎn)的價(jià)值波動(dòng)和被迫拋售(forced asset sales)的可能性。只有經(jīng)過(guò)這樣價(jià)值評估的價(jià)值儲備才能作為附屬資本的組成部分。另外，在資產(chǎn)重估中，考慮到這種虛擬資本的潛在風(fēng)險和象征性稅收費用，要求對歷史成本、賬面價(jià)值和資產(chǎn)市值之間的差額，進(jìn)行55%的折扣記入重估儲備中。

　　●普通準備金或者普通貸款損失準備金(general loan reserves)。指按照貸款分類(lèi)提出的非預期損失準備金或呆賬準備金。這些準備金主要為了彌補未來(lái)可能的損失，可以列入附屬資本成分。但對為某項價(jià)值明顯下降的特定資產(chǎn)、或者已經(jīng)確認的損失設立的準備金，因不能用于彌補非預期損失，不能列入附屬資本。

　　●債務(wù)—股本混合工具(hybrid debt-capital instruments)。它包括一系列具有股本資本特性和債務(wù)資本特性的金融工具。由于這些金融工具能夠在不必進(jìn)入清償程序的情況下，直接用于抵補損失，因此可列入附屬資本。它必須滿(mǎn)足以下條件：這些金融工具是無(wú)擔保的、附屬的和足額的；不可由持有者主動(dòng)贖回，未經(jīng)監管者同意，不可贖回；除非銀行被迫停業(yè)，否則用于抵補損失。另外，在銀行盈利入不敷出時(shí)，可推遲支付這些資本工具的利息。

　　●次級長(cháng)期債券(subordinated term debt)。次級債券資本工具具有兩個(gè)特征：一是次級，即在清償順序上不能享有優(yōu)先清償權；二是長(cháng)期，即有嚴格的期限規定。次級債券資本工具一般包括普通的、無(wú)擔保的、初始期限不能少于5年期的次級債務(wù)工具和不可回購的優(yōu)先股。但由于這類(lèi)資本工具期限規定，在非清償狀態(tài)沒(méi)有承擔損失的義務(wù)，因此，作為資本成分具有一定缺陷，必須有比重限制。

　　根據巴塞爾協(xié)議規定，監管資本中不應該包括商譽(yù)、非合并報表的銀行對附屬公司的投資和對其他銀行及金融機構的資本投資。在計算監管資本時(shí)，要扣除這些部分。

　　新巴塞爾協(xié)議對資本質(zhì)量劃分及其數量規定

　　巴塞爾資本協(xié)議除了對各種資本進(jìn)行定義外，還以資本質(zhì)量對監管資本進(jìn)行了劃分。在資本構成中，質(zhì)量最高的是核心資本(一級資本)，其數量不限。這一部分資本無(wú)論在彌補各種風(fēng)險損失方面，還是在抑制銀行風(fēng)險行為方面，都具有很好的資本功能。因此，對這部分資本沒(méi)有上限規定，銀行機構可以在滿(mǎn)足監管資本要求條件下，按照各自經(jīng)營(yíng)情況，做好資本預算和管理。質(zhì)量次之的資本是附屬資本(二級資本)，包括一般準備金和呆賬準備金。這部分資本可與核心資本額相等，即核心資本必須達到全部合格資本的50%。在二級資本中，次級債務(wù)不得高于一級資本的50%。

　　關(guān)于一般儲備金或者一般準備金是為了防備未來(lái)可能發(fā)生的損失而設立的，如果這些儲備不是為了彌補某項已經(jīng)查明的特定資產(chǎn)的損失或者貶值，可以在任何情況下彌補發(fā)生的損失，就可以納入資本。相反，如果這些儲備是專(zhuān)門(mén)為了已經(jīng)查明發(fā)生的損失，或者為了已經(jīng)查明的任何資產(chǎn)、某一類(lèi)資產(chǎn)或者某一部分資產(chǎn)的貶值而提取的，那么就不能用來(lái)彌補今后不可預見(jiàn)的損失，也不具備資本的功能，不能納入資本計算。

　　另外，一般儲備金或者一般呆賬準備金不得超過(guò)風(fēng)險加權資產(chǎn)的1.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　各種資本在效能上的差異性

　　股權資本是監管資本的核心成分，是主要的監管資本。股權資本在求償順序上，排在存款保險公司和其他債權人之后，是位列最后的求償權。因此，在發(fā)生各種風(fēng)險損失時(shí)，股權資本可以承擔這些風(fēng)險損失，保護其他債權人的權益。另外，股權資本基本是永久性的融資工具，沒(méi)有償還期限的規定，也不能隨意購回，在發(fā)生銀行清算等極端情況下，股權資本可以為債權人的清算提供穩定的資金保障。因此，股權資本既代表了股東在銀行的投資利益，也存在風(fēng)險損失可能，股權資本的這種在險效應，使股權資本具有一定的風(fēng)險約束功能。股東持有一定數量的股權，就會(huì )希望銀行選擇那些收益穩定、損失風(fēng)險小的經(jīng)營(yíng)項目。正是因為上述原因，巴塞爾資本協(xié)議規定，大多數股權資本可以歸入核心資本(一級資本)計算(除可累積的永久性?xún)?yōu)先股、可回購的可轉換優(yōu)先股以及隨信用等級定期調整的優(yōu)先股需納入二級資本計算，因為這些優(yōu)先股有可能導致自有資本的流失，相應減少股權資本為債權人提供損失緩沖的余地)。

　　(作者為天津銀監局辦公室主任、經(jīng)濟學(xué)博士)