備受矚目也受到各方熱議的四萬(wàn)億財政刺激計劃實(shí)施已經(jīng)一周年。我們或許應該反思，這一年里，這個(gè)計劃有哪些功過(guò)是非，有哪些得與失？

　　■文/劉 濤，財經(jīng)評論員，金融學(xué)博士

　　2008年11月5日，正值全球經(jīng)濟處于風(fēng)雨飄搖中，本著(zhù)“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實(shí)”的指導思想，中國政府果斷宣布將在未來(lái)兩年內投資四萬(wàn)億元以刺激國內經(jīng)濟?；蛟S是數字本身令人印象深刻，該一攬子財政刺激計劃通常也直接用“四萬(wàn)億”來(lái)指代。

　　一年后驀然回首，竟發(fā)現全球經(jīng)濟不經(jīng)意間快要走出危機泥潭了。但若要以三言?xún)烧Z(yǔ)解釋清楚這背后復雜的邏輯恐怕也不容易。原因可能是多方面的。例如，可能是在全球“大緩和”的承平年代中沉浸已久，人們在這場(chǎng)號稱(chēng)“百年一遇”的世紀危機面前缺乏足夠的心理準備，難免不知所措，對于其嚴重性有所夸大。當然，或許也正因為如此，在過(guò)去一年間，世界各國方能擺脫“以鄰為壑”的傳統思維，堅定地團結在G20峰會(huì )的大旗下，充分發(fā)揮國際政策協(xié)調的有效性，因而各國也得以先后步入經(jīng)濟復蘇上行通道。

　　具體到中國而言，四萬(wàn)億對于遏止經(jīng)濟下滑、推動(dòng)經(jīng)濟反轉顯然是功不可沒(méi)的?；剡^(guò)頭來(lái)看，去年第四季度中國GDP陡然降至6.8%、今年第一季度更觸及6.1%的谷底。在出口急劇萎縮、消費難堪大任的情況下，若沒(méi)有“雙松”搭配的財政政策和貨幣政策，特別是沒(méi)有今年前三季度投資33.4%的高速增長(cháng)，短短半年內，中國經(jīng)濟就能恢復到第三季度8.9%這樣的步伐，幾乎是不可想象的。

　　不過(guò)，自四萬(wàn)億出臺之日起，懷疑和批評的聲音就從來(lái)沒(méi)有停歇過(guò)，并呈現出兩極分化態(tài)勢?；谧杂山?jīng)濟的保守觀(guān)點(diǎn)認為，政府其實(shí)不必干預經(jīng)濟，因為反危機措施本身會(huì )擾亂市場(chǎng)經(jīng)濟的內在穩定和修復機制，飲鴆止渴的結果不過(guò)是使得經(jīng)濟復蘇形態(tài)從原本的U形變異為W形、甚至L形，徒增復蘇的時(shí)間成本和社會(huì )財富損失而已。此外，即便是較為中性的觀(guān)點(diǎn)一般也認為，過(guò)于強勢的政府主導型投資，若運用不慎，將對私人投資產(chǎn)生“擠出效應”。從實(shí)際政策執行效果來(lái)看，這種擔心并非沒(méi)有道理。

　　而另一種完全相反的觀(guān)點(diǎn)則強調，四萬(wàn)億的刺激力度還遠遠不夠。理由是，四萬(wàn)億一攬子計劃中，很多都是早已納入規劃之列的建設項目，如汶川地震后重建、京滬高鐵等，有新瓶裝舊酒之嫌，其效果令人懷疑。

　　的確，四萬(wàn)億是一個(gè)倉促背景下的應變政策，難免會(huì )有這樣那樣的不足。但質(zhì)疑四萬(wàn)億的人們沒(méi)有意識到，對于外部經(jīng)濟環(huán)境急劇惡化的中國而言，四萬(wàn)億最大的意義在于，它是中央政府在特定情況下發(fā)出的一個(gè)積極信號，用以鼓舞低迷的市場(chǎng)信心，借用溫家寶總理的話(huà)說(shuō)就是，“信心比黃金還重要”。在中國經(jīng)濟的現實(shí)語(yǔ)境下，自由市場(chǎng)信念不足以提振這種信心；而糾纏于實(shí)際投入到底是兩萬(wàn)億還是四萬(wàn)億也沒(méi)有必要。關(guān)鍵是，它最終產(chǎn)生了效果。

　　即便是現在，在中國經(jīng)濟剛剛進(jìn)入復蘇階段時(shí)，仍不可輕言四萬(wàn)億的退出。事實(shí)上，由于四萬(wàn)億所涉及重大建設項目投資的不可逆性，也根本無(wú)法輕易退出。我們同意并主張，在當前中國經(jīng)濟實(shí)現“保八”目標幾乎已無(wú)懸念的前提下，調整經(jīng)濟結構和保持經(jīng)濟均衡發(fā)展應當成為下一步政府經(jīng)濟工作的重心，但這一重任在今后一段時(shí)間內可能將更多通過(guò)貨幣政策、外貿政策、產(chǎn)業(yè)政策等其他宏觀(guān)調控手段來(lái)實(shí)現。特別是，若要“正確處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關(guān)系”，適度微調貨幣政策勢在必行。

　　但在一個(gè)更為長(cháng)遠的后金融危機時(shí)代，要尋找新的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力，還需借助制度變革和鼓勵創(chuàng )新來(lái)實(shí)現，而不能繼續依賴(lài)短期財政投入的“蕭條經(jīng)濟學(xué)”思路。同時(shí)要認識到，對于中國這樣一個(gè)規模龐大的經(jīng)濟體而言，就長(cháng)期來(lái)看，靠消費而非政府投資拉動(dòng)才是經(jīng)濟可持續發(fā)展和解決外部失衡的必由之路；而對于市場(chǎng)經(jīng)濟而言，民間資本才是活力源泉。

　　需要提醒的是，每一次重大危機都將對政策制定者產(chǎn)生根深蒂固的影響，如何避免從危機中汲取錯誤經(jīng)驗教訓就顯得尤為必要。例如，1997年亞洲金融危機結束后，直到今天，資本賬戶(hù)嚴格控制和外匯高儲備的思路依然主導著(zhù)中國的對外經(jīng)濟政策。因此，當我們事后總結這一次危機所帶來(lái)的精神遺產(chǎn)時(shí)，切不可片面夸大擴張性財政政策的作用，否則將給中國市場(chǎng)經(jīng)濟帶來(lái)過(guò)多計劃干預的色彩，為“國進(jìn)民退”尋找到支撐理由?！?/p>