什么樣的人可以連續(xù)30年堅持給同一收件人寫信,即便是每年只寫一封?當收件人的數(shù)億資產都交在寫信人打理時,這些信件中會寫些什么
文/田叨叨
對于正在邁入資本時代的中國人來說,沃倫?巴菲特已經(jīng)成為一個幾乎家喻戶曉的美國人,正如邁克爾?喬丹、lady gaga,或者任何一位美國總統(tǒng)此前所經(jīng)歷的那樣。所不同的是,在中國不斷壯大的中產階級人群中,巴菲特始終擁有著極為正面的形象,盡管他也有幾段頗為傳奇的婚姻和愛情經(jīng)歷,但他從未被媒體或大眾娛樂化過。
某種程度上,巴菲特受到的這種特殊禮遇與他在投資界數(shù)十年如一日的穩(wěn)健形象有關,不同于“大鱷”索羅斯對于市場短期趨勢的強調,巴菲特一直看重價值與價格之間的長期相關性。
相比索羅斯熱衷于市場短期劇烈變動帶來的高額回報,巴菲特更愿意以穩(wěn)健、甚至趨于保守的步調,選擇獲取長期豐厚的復合收益——當某種看起來不起眼的收益率,比如每年20%,或者10%,以10年、20年,甚至長達30多年的跨度實現(xiàn)復合增長時,這種收益將變得極為巨大、甚至可怕。
對于巴氏的這種價值投資理念,市面上有著諸多研究探討讀物,但巴菲特自己究竟是如何闡述他對投資的理解的呢?來自華盛頓大學圣路易斯終身學習學院的理查德?J?康諾斯做了一件很有意義的事:巴菲特每年都會給他的公司(伯克希爾-哈撒韋)股票持有人寫一封信,總結這一年的投資得失,交流那些股東們最想知道的東西。這些文字會隨著公司年報一起出現(xiàn),從1977年延續(xù)至今??抵Z斯從這幾十封信件中精心選出了一些,按照不同的主題重新進行了編排,于是,便有了一本據(jù)說巴菲特自己評價為“比迄今已有的關于巴菲特的傳記都要好”的書——《巴菲特致股東的信(管理篇)》。
巴菲特對那些給公司及股東帶來了損失的事件毫不諱言,包括所羅門公司幾乎遭遇破產危機的事件。其實這也符合他反復宣稱的觀點:“造成公司虧錢,我可以原諒;造成公司名聲絲毫的損傷,別怪我無情。”
從本質上來說,這些文字都是給股東的,所以總體上,有一個共同目的,讓投資人把握著伯克希爾-哈撒韋股票的手攥得更緊。自然,只有股東們被打動,這一目的才更容易實現(xiàn)。在這一點上,巴菲特做得不能說不出色。
書中除了傳達出巴菲特精辟的管理智慧外,作者也選擇了具體的實例,如“并購內布拉斯加家具賣場”,“并購GEICO”,“并購通用再保險公司”,“化解所羅門危機”,這些經(jīng)典戰(zhàn)役能有效地展示巴菲特的實操智慧,而不僅僅是理論高手。
當然,書中也不乏有趣的故事,巴菲特致股東的信中,都能深入淺出地傳達他的投資智慧和工作智慧。其中,也講些無關痛癢的故事或笑話。
比如會有腦筋急轉彎的話題。問,如果你把狗的尾巴叫做腳,狗共有多少只腳,答案當然是4只。原因是:尾巴當成了腳并不代表它就是腳。巴菲特用這則故事提醒經(jīng)理人說,就算審計師愿意證明尾巴是腳,我們自己也必須保持清醒。
巴菲特還講述在年度股東盛會上遭遇的尷尬瞬間。文中提到。來自紐約的11歲名叫尼古拉斯?肯納的投資者向他開火,問他“股票價格如何跌下來的?”弄得他很是尷尬。最要命的是,第二年的股東大會上,尼古拉斯又嚴厲質問,去年年報中說我是11歲,實際上當時我只有9歲。“如果連這個你都弄錯了,我怎么能夠相信后面的財務數(shù)據(jù)的正確呢?!?/p>
巴菲特真誠地寫到,希望尼古拉斯繼續(xù)參加股東年會,因為“查理和我想在我們還清醒的時候就搞定他。”而且也期待大家關注這場非對稱的智慧決斗。
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