100億、63％的年增長(cháng)率，中國電影行業(yè)最簡(jiǎn)單的財務(wù)數據足以讓那些帶著(zhù)夢(mèng)想且投資無(wú)門(mén)的熱錢(qián)瘋狂。就在此時(shí)此刻，可能在北京的咖啡廳、酒樓里，有無(wú)數的人正在游說(shuō)著(zhù)那些茫然又興奮的投資人，向他們描繪電影行業(yè)的美好形勢。投資者們帶著(zhù)“愛(ài)”進(jìn)來(lái)，已經(jīng)有一些懷著(zhù)“恨”出去。涌入的熱錢(qián)能在電影行業(yè)里留多久？無(wú)論如何，他們的去留將決定中國電影未來(lái)的發(fā)展勢頭。

　　近一年時(shí)間，新影聯(lián)副總經(jīng)理高軍成了資本界紛紛“朝圣”的對象，他投資電影從未虧損的佳績(jì)吸引著(zhù)至少四路電影資本同時(shí)與他頻頻聯(lián)絡(luò )：即將完成募資的匯利基金想讓高軍成為管理人，把控投資項目；國內首只人民幣影視基金—壹股權基金則準備跟投高軍即將投資的所有項目；此外，由一個(gè)身份神秘的美籍華人牽頭、數額較大的電影基金也想讓高軍加盟；而一家大型國企則想并購高軍掌舵的盛世華銳等一系列公司，然后將其打包上市。

　　這四路野心勃勃的資本不過(guò)是近兩年涌向電影行業(yè)的“熱錢(qián)”的代表，幾乎每個(gè)身處這個(gè)行業(yè)的人都能感受到來(lái)自四面八方的資本帶來(lái)的灼熱感。匯利基金的負責人詹幼文平時(shí)要接觸大量的投資人，一個(gè)剛剛在國外買(mǎi)了兩個(gè)礦產(chǎn)資源的投資人在詢(xún)問(wèn)她投資電影是否賺錢(qián)后告之：“今年五六月份還會(huì )有一筆錢(qián)，我給你投一兩個(gè)億吧。”與此同時(shí)，創(chuàng )建大中電器的張大中之子也與詹幼文接洽過(guò)，他們正在籌備成立一家影視投資公司，雄心勃勃地準備挺進(jìn)影視行業(yè)。

　　2010年中國電影票房收入超過(guò)百億大關(guān)，較2009年增長(cháng)幅度高達63％。這在其他大多數行業(yè)幾乎是不可想像的增長(cháng)，同時(shí)電影行業(yè)反經(jīng)濟周期發(fā)展的特性也是吸引眾多資金的重要因素。然而，與“大軍入境”的熱錢(qián)形成對比的是，2011年進(jìn)入了黃金十年第三年的中國電影盡管建立了行業(yè)發(fā)展的初步基礎，但是遠遠還未成熟。

　　2010年上映的電影中80％都在虧錢(qián)。人們看到，以往業(yè)內人士不看好的劇本忽然投拍了，大家不看好的導演忽然有人投資了。這令高軍等資深業(yè)內人士頗為擔心：熱錢(qián)帶來(lái)的泡沫壞了行業(yè)規律的同時(shí)，一些不專(zhuān)業(yè)的業(yè)內人士更是傷了投資人的信心，這可能影響電影行業(yè)的后續發(fā)展。

　　一個(gè)典型案例是，幾年前臺灣鴻海集團創(chuàng )始人郭臺銘想重振臺灣電影，斥巨資投資了影片《白銀帝國》，結果慘敗，對于獨具慧眼又打著(zhù)精明算盤(pán)的郭臺銘而言，投資電影遠比做生意復雜，有很多不可控的人為因素。原本想投資100部臺灣電影的郭臺銘暫且擱置了他的投資計劃。電影導演、影評人江小魚(yú)說(shuō)，現在臺灣一年也就生產(chǎn)十幾部電影，如果有100部電影的資金，那么能帶動(dòng)臺灣電影行業(yè)進(jìn)入一個(gè)很好的良性循環(huán)，但是因為一些不夠專(zhuān)業(yè)的業(yè)內人士，把一個(gè)特別熱愛(ài)電影的投資人傷害了。

　　“現在，臺灣電影業(yè)又重新墜入黑暗之中。”江小魚(yú)說(shuō)，臺灣只有一個(gè)郭臺銘，大陸則有無(wú)數個(gè)，他們帶著(zhù)愛(ài)進(jìn)來(lái)，已經(jīng)有一些懷著(zhù)恨出去。就在此時(shí)此刻，可能在北京的咖啡廳、酒樓里，有無(wú)數的人正在游說(shuō)著(zhù)那些茫然又興奮的投資人，向他們描繪電影行業(yè)的美好形勢。但是這些投資人能在電影行業(yè)里留多久，我們很難預料，他們的去留也將決定中國電影的發(fā)展勢頭。

　　基金管理人分道揚鑣夢(mèng)想難以照進(jìn)現實(shí)

　　近兩三年，涌入電影行業(yè)的資金劇烈增長(cháng)，天使之翼影視投資公司創(chuàng )始人戢二衛告訴我們，這些資金中有一半是行業(yè)外投資者。業(yè)外投資者目前的投資渠道可以大致分為幾種：其一，投資人可以以直接投資一部電影，成為一部電影的制片人；其二，可以以自然人的身份投資一家影視公司；其三，將錢(qián)交給影視風(fēng)險投資基金投資?；鸸镜耐顿Y也可以大致分為投資電影項目和投資公司兩種。由于行業(yè)外資金本身不了解行業(yè)，優(yōu)質(zhì)的影視公司又并不多見(jiàn)，較為規范的電影基金則成為相當一批投資者選擇的投資方向。

　　為何如此多的資金都先來(lái)高軍處“朝圣”？因為他有投資不敗的金字招牌。高軍投過(guò)的項目，從最早的《甲方乙方》、《離開(kāi)雷鋒的日子》，到后來(lái)《集結號》、《畫(huà)皮》、《葉問(wèn)》，沒(méi)有一個(gè)是賠錢(qián)的。最驚險的一次投資案例是《氣喘吁吁》，當時(shí)片子剪了六遍，剪不出一個(gè)完整的故事，投資人和主演葛優(yōu)都聚到一起看片子，看完大家都蒙了，葛優(yōu)當時(shí)就跟那個(gè)導演吵起來(lái)了。其他投資人都沒(méi)話(huà)，就看著(zhù)高軍，問(wèn)：“有救嗎？”高軍說(shuō)：“有，只要聽(tīng)我的，保證不賠錢(qián)，票房絕對超過(guò)4000萬(wàn)。”

　　高軍給出的“秘籍”是：第一，這部影片現在開(kāi)始不要讓任何人看了，特別是院線(xiàn)和媒體。但是不能不見(jiàn)光，怎么辦呢？剪一個(gè)15分鐘的樣片讓大家看；第二，打進(jìn)暑期檔，但排隊一定排在隊尾，后邊不能有任何一個(gè)強片，有一個(gè)強片就截斷了票房。9月1日開(kāi)學(xué)，《氣喘吁吁》就選在8月28日上映，后面一個(gè)強片都沒(méi)有了。最終結果是，《氣喘吁吁》前三天的票房就達到2700多萬(wàn)，總票房4500萬(wàn)。而9月21日上映的姜文導演的《太陽(yáng)照常升起》才獲得了1800萬(wàn)的票房。
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　　盡管頂著(zhù)投資不敗的招牌，但是高軍與熱錢(qián)的“親密接觸”卻頗有幾分波折。2010年6月，規模初定為3億元的匯力星影中國影視基金宣告成立，前中房集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)孟曉蘇任匯力星影基金董事長(cháng)，曾任美聯(lián)環(huán)球北京投資公司總經(jīng)理的詹幼文擔任董事總經(jīng)理，新影聯(lián)副總經(jīng)理高軍擔任投資委員會(huì )副主任。此外還有亞太影展執行長(cháng)黃志豪，日本A＆A Entertainment公司總裁、電影《暖》的投資人李珍等為顧問(wèn)委員會(huì )成員。在匯力基金成立的發(fā)布會(huì )上，孟曉蘇說(shuō)他少兒時(shí)的夢(mèng)想就是當一名導演，如今終于可以借這只基金圓了夢(mèng)想。

　　但是如此豪華和高調的陣容在基金成立后不久內部就一分為二。原來(lái)，匯力影視基金成立后房地產(chǎn)從業(yè)背景的孟曉蘇和一干影視行業(yè)背景的管理人在投資方向上出現了矛盾。

　　孟曉蘇的思路是投資影視房地產(chǎn)，比如影視基地等，重點(diǎn)是在商業(yè)地產(chǎn)。但是其他人的思路是專(zhuān)注在電影本身的產(chǎn)業(yè)鏈上。在詹幼文前期募集資金時(shí)，基金的定位一直是影視投資，并非影視商業(yè)地產(chǎn)，因此，除了基金管理人的投資思路需要協(xié)調外，還出現了要重新和基金投資人解釋基金投資方向的問(wèn)題。

　　“房地產(chǎn)界的人看項目，更多的時(shí)候覺(jué)得只有地、只有房子是最真、最靠譜的。如果有人拿十部電影問(wèn)孟總應該投哪一部，他會(huì )說(shuō)你們去問(wèn)詹小姐，但是如果在一個(gè)什么城市的什么位置買(mǎi)一塊地，那孟總說(shuō)的絕對是權威。”詹幼文認為，對于孟曉蘇來(lái)說(shuō)，與房地產(chǎn)接近的行業(yè)，他做起來(lái)更揮灑自如。于是，除了孟曉蘇和他原有的團隊外，高軍、詹幼文等人離開(kāi)原有的公司架構，新成立了匯利影視基金。

　　想進(jìn)入影視行業(yè)的業(yè)外資金中，占比最多、最典型的就是來(lái)自房地產(chǎn)和礦產(chǎn)資源行業(yè)資金。很多人都像郭臺銘、孟曉蘇那樣懷揣曾經(jīng)的“夢(mèng)想”而來(lái)，但是夢(mèng)想能否照進(jìn)現實(shí)則是個(gè)問(wèn)號。江小魚(yú)對外行人介入電影行業(yè)所產(chǎn)生的混亂狀況的比喻非常生動(dòng)：“四川老板說(shuō)我要加辣椒，山東老板說(shuō)我要加大蒜，上海老板說(shuō)我要加咖啡。”

　　原本順利起步的基金最終卻因“散伙”而導致運作延期，這讓高軍有點(diǎn)失望。在他看來(lái)，合作者之間的關(guān)系和狀態(tài)非常重要，而他選擇合作者的一項重要標準就是誰(shuí)更專(zhuān)業(yè)化，誰(shuí)更尊重行業(yè)規律。

　　熱錢(qián)催生行業(yè)泡沫找錢(qián)易找好項目難

　　電影投資基金找到合理的投資方向難，具體投資更難。最近一只影視基金的相關(guān)負責人數次拜訪(fǎng)高軍，希望“高老師”能幫他們力挽狂瀾。

　　原來(lái)這只電影投資基金雖然募集了大量資金，但是對如何投資電影卻不甚了解，投資了一部電影結果“爛尾”了，于是這家基金又找到香港的一家影視制作公司，請他們完成電影的后續拍攝制作。影片拍完，基金與這家影視制作公司又發(fā)生了矛盾，沒(méi)有人愿意負責這部影片的發(fā)行，于是只好拿著(zhù)樣片找到高軍幫忙。

　　“看了片子之后，把我愁死了。這個(gè)片子要是我制作，300萬(wàn)就夠了，他們竟然用了1300萬(wàn)。導演不成樣子，演員沒(méi)有號召力，故事拍得也不精彩，操作層面的問(wèn)題太大了。”高軍后來(lái)一了解，這個(gè)基金的管理團隊沒(méi)有一個(gè)是懂電影投資的。不僅如此，這家基金的管理團隊與基金投資人簽的是保本協(xié)議，如果出現投資失誤的話(huà)，還需要為投資人墊付本金。

　　其實(shí)類(lèi)似這家基金出現的狀況在行業(yè)內并不罕見(jiàn)，一些電影基金甚至在投資上隨意性也很強，一般規范的基金對一部電影的投資不會(huì )超過(guò)電影投資總額的30％～40％，但是有的基金一下子就擲出1個(gè)億，幾乎相當于絕大部分投資總額。這說(shuō)明這樣的基金在金融管理上是有漏洞的。

　　看到很多基金的盲目投資以及可能帶來(lái)的虧損，高軍認為中國電影產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)對接，這個(gè)大方向沒(méi)問(wèn)題，而且必須得走。但是現在可以明顯地看到，在走的過(guò)程當中出現了很多問(wèn)題，問(wèn)題沒(méi)出在大方向上，而是出現在了操作層面，并且目前已經(jīng)到了急需做一些撥亂反正工作的時(shí)候了，如果電影投資基金都這樣操作的話(huà)，會(huì )給電影投資的大方向帶來(lái)問(wèn)題。高軍說(shuō)，熱錢(qián)都是通著(zhù)的，當前面的人嘗到失敗的滋味以后，后面的人就會(huì )特別謹慎。拿最熱衷投資電影的“煤老板”來(lái)說(shuō)，前邊有10個(gè)煤老板進(jìn)來(lái)，賠出去9個(gè)，周邊的幾百個(gè)煤老板就都不敢進(jìn)來(lái)了。2011年電影行業(yè)的投資總數少于2010年，或許就是這個(gè)效應的明證。

　　進(jìn)入電影行業(yè)的資金到底有多少？江小魚(yú)對此有一個(gè)粗略的計算，每年放映和沒(méi)放映的電影大約有3000部，這還沒(méi)包括沒(méi)拍成的電影。每部電影至少幾百萬(wàn)、不少電影投資上千萬(wàn)，甚至上億。但是2010年的票房只有100億。到底損失了多少資金難以統計。

　　為什么投資電影獲益這么難？電影行業(yè)沒(méi)有很規范的制度，都是靠人和人之間的關(guān)系維系，和一般的工業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)的硬指標沒(méi)有可比性，人的作用在這個(gè)行業(yè)里尤其大。所以一家企業(yè)、一個(gè)人在其他行業(yè)的成功經(jīng)驗很難在短時(shí)間內移植到電影行業(yè)中。“原來(lái)做礦的，做房地產(chǎn)的，進(jìn)了這個(gè)行業(yè)，就是兩眼一摸黑。你憑撞大運沒(méi)戲。”高軍說(shuō)，有一些外行人眼中的好創(chuàng )意、好點(diǎn)子，拿到行業(yè)里來(lái)，可能是很幼稚的想法。

　　不光外行來(lái)的熱錢(qián)虧損，甚至很多行業(yè)資深專(zhuān)家都在賠錢(qián)。香港電影工作者總會(huì )會(huì )長(cháng)、著(zhù)名導演吳思遠進(jìn)入電影市場(chǎng)20年了，對電影的理解可謂深厚；香港著(zhù)名影視人文雋敢對每一部影片做出市場(chǎng)預測。去年這兩個(gè)人分別投了《功夫詠春》和《我的兄弟李小龍》，都票房慘敗。“這樣內行的人也會(huì )失足，何況這些閉著(zhù)眼睛進(jìn)來(lái)的行外人士？”高軍說(shuō)，一壹基金、匯利基金這樣打頭陣的電影基金一定要走穩，定好規矩，啟用專(zhuān)業(yè)人士管理，才能在行業(yè)內起到標桿和示范的作用。

　　“熱錢(qián)”在電影行業(yè)吃了不少虧，同時(shí)也給電影行業(yè)帶來(lái)很多泡沫。有一次，一家老牌電影公司和一個(gè)演員談好片酬170萬(wàn)，這已經(jīng)是不低的價(jià)格了，但是最終被一個(gè)外行投資者的以300萬(wàn)的價(jià)格搶走了。這已經(jīng)是行業(yè)內的普遍現象，準備籌拍新劇的導演寧浩正在建班子，他驚訝地發(fā)現一個(gè)副導演的薪水已經(jīng)是一兩年前的一倍了，幾乎所有的人力成本都翻倍了。

　　現在，找演員難，找工作人員難已經(jīng)成為整個(gè)行業(yè)內的通病。熱錢(qián)推升了行業(yè)運作成本，一旦投資項目失敗，撈不回成本，最終還得為自己抬高的成本買(mǎi)單。

　　但是更多的“熱錢(qián)”都在向理性回歸。雖然新的匯利基金尚未正式募資完成，但是詹幼文負責的星邦美納影視投資公司在刪選項目時(shí)常常找高軍過(guò)目，去年拿來(lái)的三個(gè)項目因為很難盈利都被高軍斃掉了。一壹基金在接觸上高軍后采取了“跟莊”策略，高軍在代表新影聯(lián)或者盛世華銳投資時(shí)，相當于“莊家”的角色，肯定不會(huì )讓投資成本有太多的風(fēng)險，基金“跟莊”相當于規避了很多風(fēng)險。

　　眾多資金向高軍靠攏，其核心還是在于電影投資人才的缺乏。投資人將錢(qián)交給風(fēng)險投資或者私募基金的管理者，基金最終的盈虧都取決于基金的運作團隊，這個(gè)智囊組織特別重要。但是目前投入運作的電影基金顯然沒(méi)有足夠的人力自行投資，人才奇缺?，F實(shí)的情況是，培訓機構、大專(zhuān)院校都沒(méi)有針對電影投資設置專(zhuān)門(mén)的課程，相關(guān)的人才大多都是自己在行業(yè)里摸爬滾打出來(lái)的。

　　高軍認為一些院線(xiàn)管理人才是可以?xún)?yōu)先成為電影投資基金的把關(guān)者的。比如說(shuō)一個(gè)院線(xiàn)的業(yè)務(wù)主管同時(shí)具有影院的具體運作經(jīng)驗，同時(shí)也有相對宏觀(guān)的視野，他們每天都要與制片方、影院打交道，做大量與市場(chǎng)相關(guān)的日常工作，這個(gè)歷練的過(guò)程相當于上了一所電影投資學(xué)校，他們最了解市場(chǎng)需要什么樣的影片。

　　盡管現在的精力跟不上，高軍還是最想成立一家電影投資擔保公司。這是中國電影投資產(chǎn)業(yè)鏈中缺少的一個(gè)必要環(huán)節，但是目前中國在這方面仍是一片空白，擔保公司的出現會(huì )更好地控制項目的運作，減少投資公司的虧損，也將有利于電影投資的發(fā)展。高軍希望行業(yè)基礎設施逐步完善，讓那些帶著(zhù)“愛(ài)”來(lái)的資金，少一些帶著(zhù)“恨”出去。

　　不缺錢(qián)，缺好電影

　　“即使票房上看是賺錢(qián)，投資方也未必真能拿到錢(qián)。”這是投拍電影《武林外傳》的聯(lián)盟影業(yè)總裁郝亞寧一個(gè)悲觀(guān)的總結。

　　雖然現在《武林外傳》的票房收入（尚未下線(xiàn)時(shí)統計）已經(jīng)破了2億元，但他一再強調“不知道最終到自己手里的，能有多少？”曾經(jīng)依靠全案策劃的創(chuàng )新運作模式成功打造《武林外傳》品牌及16項周邊衍生產(chǎn)品的郝亞寧，其實(shí)早在2001年就曾投資電影《周漁的火車(chē)》，如果當年的失利可以歸咎于市場(chǎng)冷淡，那么面對今天票房過(guò)百億的中國電影市場(chǎng)，郝亞寧為何依然顧慮重重？

　　電影成為炙手可熱的投資項目不過(guò)兩三年時(shí)間，眼看著(zhù)外行們一股腦兒地涌進(jìn)電影市場(chǎng)這盆湯里，用滾燙的熱錢(qián)拼命攪動(dòng)，渴望快速撈出屬于自己的肉。但結果早已注定，湯里的干貨就那么多，撈到的大賺，多數只能慘敗喝湯。投資電影更像一場(chǎng)對賭的賭局，熱錢(qián)越多，風(fēng)險也越高，甚至高出了投資者的想像。新影聯(lián)副總高軍說(shuō)：“如果投企業(yè)，你賠錢(qián)至少能有機器這些硬件墊底，而電影會(huì )讓你血本無(wú)歸，誰(shuí)會(huì )要剩下的那些膠片？”

　　動(dòng)畫(huà)電影節節敗退

　　蘇曉虹這幾天很忙，她正在杭州籌備紐約國際兒童電影節的事，蘇略帶興奮地說(shuō)：“因為這次要作為嘉賓出席，服裝和細節都要打理得體。”電影節上，她投資制作的動(dòng)畫(huà)電影《夢(mèng)回金沙城》將作為特約影片放映。很多人都不知道，這部電影是中國首次入圍奧斯卡的動(dòng)畫(huà)電影，在惱人的票房成績(jì)外，恐怕只有這些榮譽(yù)才能支撐她繼續自己的夢(mèng)想了。

　　蘇曉虹本身就是風(fēng)投基金的運作者，一直與很多投行和基金打交道，在資本運作上有多年的經(jīng)驗。當畢業(yè)于北電美術(shù)電影專(zhuān)業(yè)的老公提出想投拍高端國產(chǎn)動(dòng)畫(huà)電影時(shí)，兩人“自虐式”漫長(cháng)而艱辛的造夢(mèng)之路就此展開(kāi)了。2005年，蘇曉虹自己拿出3000萬(wàn)，組成一個(gè)15人的團隊，目標設定為“制作出宮崎駿式的高品質(zhì)動(dòng)畫(huà)電影，最終到海外拿獎”。頭一年，在人才緊缺和各種挫折下，蘇曉虹的熱情幾乎消耗殆盡，2006年，她拿著(zhù)一個(gè)15分鐘的片花到法國參展，沒(méi)想到斬獲了意外驚喜。“老外很喜歡，他們說(shuō)市場(chǎng)上幾乎看不到地道的中國文化動(dòng)畫(huà)電影，對我們好評如潮。”這次法國行成為蘇曉虹堅持做下去的動(dòng)力。“一下子就覺(jué)得那點(diǎn)困難什么都不是了，有種國家責任感，想用動(dòng)畫(huà)電影把中國文化傳出去。”這話(huà)聽(tīng)起來(lái)有些主旋律，但對于完成財富積累的蘇曉虹來(lái)說(shuō)，她顯然是在用錢(qián)換夢(mèng)想。
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　　《夢(mèng)回金沙城》2010年上映，票房?jì)H200萬(wàn)?；仡^審視自己的第一次，蘇曉虹客觀(guān)地分析：“為了參加奧斯卡，就趕著(zhù)上映，加上沒(méi)有任何宣傳，所以慘敗。”這次學(xué)費顯然有點(diǎn)貴，但是這并沒(méi)有打消蘇曉虹對動(dòng)畫(huà)電影的熱情。她正運作投拍下一部動(dòng)畫(huà)電影《天鹿回家》，這次制作周期縮短為2年，前期將進(jìn)行整體策劃，包括周邊產(chǎn)品研發(fā)、檔期內容的系統策劃等。她也不再獨自承擔投資風(fēng)險，6000萬(wàn)的投資已經(jīng)有IDG等幾家風(fēng)投在談著(zhù)。

　　面對中國動(dòng)畫(huà)產(chǎn)業(yè)舉步維艱的現狀，蘇曉虹的固執亦有緣由。除了美國，全球每年只有10部動(dòng)畫(huà)電影上映，這個(gè)市場(chǎng)還有足夠的發(fā)展空間。中國動(dòng)漫發(fā)展才5年，收益已經(jīng)達到700個(gè)億，這本應是個(gè)高回報的題材。作為全球最大的動(dòng)畫(huà)加工國，我們?yōu)槊绹?、日本流水線(xiàn)式地不斷制造動(dòng)畫(huà)電影，卻沒(méi)有幾部能感動(dòng)國人的產(chǎn)品。除了《喜羊羊》系列電影一家獨賣(mài)，其余的所有動(dòng)畫(huà)電影都在賠。華誼兄弟首次試水的動(dòng)漫作品《老夫子小水虎》全國的票房不到100萬(wàn)；加上慘敗的《小水虎》、《小卓瑪》、《小虎斑斑》、《熊貓總動(dòng)員》，動(dòng)畫(huà)電影的節節敗退讓投資人不敢觸碰。高軍的“民營(yíng)公司四不碰”原則（農村題材不碰，主旋律不碰，少兒題材不碰和少數民族題材不碰）已有這樣的提示。但蘇曉虹的觀(guān)念是：講真善美的兒童題材越來(lái)越少，對下一代的教育不可能只來(lái)源于書(shū)本，不能因為這個(gè)盤(pán)子的賠面大就放棄，總要有人來(lái)做。

　　用了5年時(shí)間、一擲千萬(wàn)學(xué)費，蘇曉虹說(shuō)收獲到經(jīng)驗也算值得。只是自己看到的越深入，遺憾也越多。“動(dòng)畫(huà)電影人才斷層是最嚴重的現實(shí)問(wèn)題。這次我們只有請美國的專(zhuān)業(yè)團隊來(lái)一起策劃，才能達到我們的標準。中國只有做加工的人，沒(méi)有創(chuàng )意人才，更缺乏與商業(yè)結合的創(chuàng )業(yè)人才。”《夢(mèng)回金沙城》用了5年時(shí)間磨劇本，這個(gè)周期消耗了大量資金和精力。韓國有專(zhuān)門(mén)的學(xué)院培養動(dòng)漫人才，并開(kāi)設動(dòng)漫編劇專(zhuān)業(yè)，蘇曉虹調侃自己遇到的編劇都像商人：一個(gè)人一年里寫(xiě)電視劇、寫(xiě)電影，還寫(xiě)動(dòng)畫(huà)，根本不專(zhuān)注。動(dòng)漫電影的發(fā)展歸根結底與教育缺失有關(guān)，而這5年里，蘇曉虹用了2／3的時(shí)間在培養17個(gè)環(huán)節里的各種人才。“想賠錢(qián)投動(dòng)畫(huà)”的行業(yè)偏見(jiàn)一時(shí)無(wú)法更正，但蘇曉虹看準了這塊尚屬空白的市場(chǎng)，這個(gè)固執的投資者或許能守候到動(dòng)畫(huà)電影的春天。

　　雖然去年票房過(guò)百億，但畢竟我們是有著(zhù)14億人口的巨大市場(chǎng)，而比我們少13億人口的韓國電影票房，從2002年開(kāi)始，就保持在60億～80億元人民幣的水平上。即使不與發(fā)達的好萊塢比較，對于韓國這樣的小國來(lái)說(shuō)，在電影類(lèi)型的細分上我們都顯得不健全。新影聯(lián)的高軍屬于業(yè)內最權威的人士之一，對電影類(lèi)型的局限性有客觀(guān)的評價(jià)：“如果說(shuō)2012～2015年之間，對中國電影市場(chǎng)的投資屬于穩定性比較高的，像古裝商業(yè)片仍然會(huì )大行其道，雖然有競爭激烈和投資風(fēng)險存在，但古裝商業(yè)片在所有的類(lèi)型題材里面，其虧損概率是最低的?，F代都市情感類(lèi)型虧損概率最大。去年有三四十部賠錢(qián)，我能背出名字的就有十多部，《愛(ài)出色》、《愛(ài)情36計》、《我愛(ài)女人心》、《活該你單身》、《愛(ài)情維修站》……”易凱資本CEO王冉有著(zhù)和高軍異口同聲的論調：“不穿今天衣服的戲多了”。

　　《讓子彈飛》之所以獲得口碑和票房上的雙贏(yíng)，核心在于姜文在內容、策劃直至宣傳上的大膽創(chuàng )新，老百姓以前從沒(méi)看過(guò)這種國產(chǎn)電影。號稱(chēng)“拍電影給下個(gè)世紀人看”的姜文這次終于接了地氣，老百姓喜歡看黑色幽默喜劇外加動(dòng)作片的熱鬧場(chǎng)面，雖然對電影內涵各有理解，但兩個(gè)月近7億的票房，足以說(shuō)明姜文被觀(guān)眾接納和喜愛(ài)。高軍曾給出“內容取勝，渠道為王”的八字必勝秘籍，這是基于電影行業(yè)“不缺錢(qián)，反而缺好電影”的現狀提出的，因此姜文印證了制作方在內容策劃上付出的心血可以與收獲成正比。

　　高軍很看好喜劇題材：“喜劇片一般來(lái)說(shuō)好的永遠好，差的永遠差，兩極分化嚴重。比如說(shuō)馮小剛的喜劇，票房一直很不錯，但是那些濫喜劇，越來(lái)越被觀(guān)眾所唾棄了。特別是港產(chǎn)的濫喜劇，今年春節期間就死了不少部。喜劇的關(guān)鍵是故事，故事一定要接地氣，惡搞的東西過(guò)時(shí)了。”

　　具有創(chuàng )新意識的郝亞寧，屬于以小搏大的贏(yíng)家。這位做牛排起家的文化商人，早期用2000萬(wàn)投資制作了《武林外傳》電視連續劇，結果收回了4個(gè)億。而將《武林外傳》拍成電影是早在最初全方案策劃便立項了，如今投資6000萬(wàn)，半年的周期就收回了2個(gè)億。“中國沒(méi)有系列式的喜劇電影，而日本有寅次郎、英國有憨豆、美國有金凱利。以人物為題材的系列電影弊端是受到演員制約，比如寅次郎死后這部電影也停拍了。而我們的題材不受角色制約，今年的電影里我們就埋下伏筆，所有角色都必須結婚，為什么？有了后代才好繼續講故事嘛。”郝亞寧認為自己的成功絕非幸運，而是悉心策劃后的必然結果。

　　由于驚悚片的觀(guān)眾群相對穩定，因此驚悚片一直是類(lèi)型片里賺得多、賠得少的題材。投資在200萬(wàn)～300萬(wàn)元的影片也能收回2000萬(wàn)元的票房。但目前突破3000萬(wàn)元票房的驚悚片在中國電影市場(chǎng)上還沒(méi)出現，因此未來(lái)發(fā)展空間最大?！蹲屪訌楋w》這樣具有原創(chuàng )性的類(lèi)型片，也會(huì )受到追捧。原本類(lèi)型電影在電影文化產(chǎn)業(yè)里是占主流位置的，但中國的類(lèi)型片占有率極小，稱(chēng)得上類(lèi)型片的電影更是鳳毛麟角。在一窩蜂追逐大制作的時(shí)候，如果投資者關(guān)注類(lèi)型電影，以中等規模投資一樣會(huì )有不俗的回報。高軍形象地比喻多元化投資的優(yōu)勢：“這個(gè)市場(chǎng)就像紡錘一樣，中間是中等投資電影，比較大，兩頭小，這才符合正常的規律。”

　　“2010年，電影市場(chǎng)已經(jīng)顯現出泡沫現象。”天使之翼影視投資公司總裁戢二衛果斷地說(shuō)。他曾在美國華納任職，深諳好萊塢的操作體系，對國內影視投資亦有獨到的感悟。目前看似各大影視公司與國際接軌，在流程和管理上也更國際化，開(kāi)設專(zhuān)門(mén)的制作部門(mén)，設立制作總監等，但戢二衛認為這套體系仍不夠先進(jìn)。“如今好萊塢的作法是，把制作承包給外包制作公司，但會(huì )有一個(gè)專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行劇本評估，和導演、編劇共同研發(fā)完善這個(gè)項目，直到電影可以在最恰當的時(shí)期、內容成熟的時(shí)候再拍攝。國內的作法在這部分很短暫，而好萊塢會(huì )用幾年甚至十年時(shí)間完善劇本，不斷有新編劇進(jìn)行修改，細化到用什么演員、檔期、拍攝環(huán)境等。大部分項目最終會(huì )被摒棄，有些會(huì )擱置很久，我離開(kāi)華納后，看到我當時(shí)的項目才剛上映。”在戢二衛看來(lái)，熱錢(qián)只顧著(zhù)投資給電影制作，但行業(yè)忽視了核心競爭力的投入，也就是劇本策劃這樣的前期研發(fā)部分。

　　天使之翼設立了一個(gè)核心部門(mén)，它為故事、版權、創(chuàng )意、概念進(jìn)行長(cháng)期儲備和發(fā)展服務(wù)，這個(gè)部門(mén)密切關(guān)注近期暢銷(xiāo)書(shū)轉換成電影的可能性，和帶著(zhù)前瞻的眼光審視熱點(diǎn)事件，周密地對成功電影進(jìn)行分析，尋求穩妥的投資方向。對戢二衛而言，這種電影產(chǎn)業(yè)的新商業(yè)模式，其核心價(jià)值正是高軍所謂的“內容為王”。

　　但是，為什么《劍雨》這樣即使高品質(zhì)的電影也會(huì )遭遇票房敗績(jì)？這正是具有中國特色的市場(chǎng)缺憾——投資商跟風(fēng)意識過(guò)強。熱錢(qián)只認新年、春節的檔期，不進(jìn)行合理性分析便一頭扎進(jìn)去，結果大家擠得頭破血流?！段抑诵摹冯m然有鞏俐、劉德華這樣的強檔陣容，票房卻落得慘敗，原因很簡(jiǎn)單：一個(gè)情感片，偏要擠春節這個(gè)千軍萬(wàn)馬的獨木橋上，如果放在情人節絕對是翻番的票房。另一個(gè)例子是《劍雨》，當時(shí)由于前有《盜墓空間》、后有《山楂樹(shù)之戀》、《精武風(fēng)云》、《狄仁杰》，結果票房不盡人意。如今，電影檔期較前5年已有明顯寬松，院線(xiàn)也呼吁暑期檔、情人節檔、圣誕檔、春季檔等多上馬好電影，尤其每年春節檔期以后的4月檔期，幾乎沒(méi)有片子可上。剛在2月如火如荼上映的《將愛(ài)》是檔期運作的成功案例，也是系統策劃后的成果。雖然對電影內容的評價(jià)褒貶雙方各執一詞，但強大的懷舊題材、匹配情人節檔期、王菲難得的宣傳配合，勢必產(chǎn)生票房上的成功。

　　熱錢(qián)越多贏(yíng)家越少？

　　新中國電影60年，電影產(chǎn)業(yè)真正步入市場(chǎng)化只是近8年的時(shí)間。2002年，政府開(kāi)放私有資金進(jìn)入電影產(chǎn)業(yè)的限制后，電影產(chǎn)業(yè)展現出松綁式的發(fā)展。從影片的制作、投資環(huán)境、票房收入到新院線(xiàn)的建立等，這條全產(chǎn)業(yè)鏈終于被打通、盤(pán)活。隨著(zhù)資金的不斷充盈，千萬(wàn)甚至過(guò)億的投資打造出日臻精致、華美的國產(chǎn)大片。一度離席的觀(guān)眾重新回到電影院里，不斷為國產(chǎn)影片買(mǎi)單，從2008年的40億元到2009年的60億元票房收入，媒體驚呼電影產(chǎn)業(yè)“起飛”、“騰飛”余音繞梁之際，2010年中國電影票房一下破了百億關(guān)口。易凱資本CEO王冉在2009年上海電影節上做的《中國電影市場(chǎng)招股說(shuō)明書(shū)》中早有預言，“一年內中國電影勢必過(guò)百億，而投資電影的門(mén)檻也將水漲船高。”

　　電影產(chǎn)業(yè)僅屬于起步階段的時(shí)候，熱錢(qián)的盲目性給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)一些負面影響。盲目投資不僅違背了商業(yè)規律，投資環(huán)境也隨之惡化，熱錢(qián)滾滾涌入，影片不斷增加，在有限的院線(xiàn)和檔期面前，這些電影如同千軍萬(wàn)馬過(guò)獨木橋，大多數岌岌可危。

　　投資商看到電影產(chǎn)業(yè)的高回報和短周期的優(yōu)勢，個(gè)個(gè)蠢蠢欲動(dòng)，從專(zhuān)業(yè)的電影基金到風(fēng)投、甚至煤老板們，紛紛把錢(qián)砸向電影市場(chǎng)。一些投資者不問(wèn)電影策劃和內容，一味跟風(fēng)名導演、大制作，雖然不斷有某部影片票房幾千萬(wàn)、上億的消息見(jiàn)諸媒體，但這些投資商真的都賺到錢(qián)了？以2009年為例，在僅有100部可以進(jìn)院線(xiàn)的影片容量下，電影市場(chǎng)里卻制作出500余部影片。無(wú)法公映的電影占多數，而這些電影的下場(chǎng)是進(jìn)入電影頻道、三線(xiàn)城市或者DVD市場(chǎng)。那100部能公映的影片也并非全勝，其中只有不到30部能賺錢(qián)，這驗證了2／8規律，20％是贏(yíng)家，80％則是犧牲品。郝亞寧根據親身體驗得到的結論是：“票房必須達到投資數乘以三的數字，才算賺錢(qián)了。”因此內行不單純看票房，而是結合投入來(lái)計算盈虧。

　　2005年前后，中國電影每年只有100多部，2009年是400余部，2010年是500余部，直到今天數量仍持續增加，院線(xiàn)不斷增加，還是遠遠滿(mǎn)足不了如此劇增的影片數量。在混亂的投資浪潮里，電影的泡泡越吹越大，投資電影也越來(lái)越不容易。大浪淘沙是必然結果，電影投資的20％贏(yíng)家，手里緊握多年經(jīng)驗甚至是核心支持；盲目的外行投資者，有錢(qián)的自然人搭班子成立的制作團隊，最終將為80％的賠錢(qián)電影埋單。

　　電影，是個(gè)外在看上去有多風(fēng)光，內在就有多殘酷的事業(yè)，以它充滿(mǎn)誘惑力的姿態(tài)向熱錢(qián)頻頻招手。然而中國電影自身尚存在著(zhù)諸多不完善，比如沒(méi)有分級制、檔期細分不夠、缺乏類(lèi)型片、整體運營(yíng)不夠系統化等。此刻，外行人的熱錢(qián)在投資電影的時(shí)候，除了熱情，更需要的還是理性。最后，借用一句爛俗的話(huà)：如果你愛(ài)他，就讓他投資電影。如果你恨他，也讓他投資電影吧！

　　中國電影產(chǎn)業(yè)的“百億時(shí)代”已然來(lái)臨，這其中資本的力量功不可沒(méi)。資本的進(jìn)入加速了整個(gè)電影市場(chǎng)更好地發(fā)展和經(jīng)營(yíng)。但進(jìn)入電影行業(yè)的熱錢(qián)，好色者有之，好奇者有之。

　　好色者，據業(yè)內知情人士爆料，曾有資本為力捧女朋友或喜愛(ài)的女明星，一擲千金，不惜殺敵一百自損五萬(wàn)；好奇者，懷揣大把資金，可能是受政策之困進(jìn)不了房地產(chǎn)市場(chǎng)又覺(jué)得股市風(fēng)險太大，看到電影市場(chǎng)百億時(shí)代的大好風(fēng)光，于是一路投奔影視圈而來(lái)。

　　這些不懂電影產(chǎn)業(yè)內部運行規律的投資者，并不了解電影文化產(chǎn)業(yè)，懷著(zhù)盲目的熱情進(jìn)來(lái)，又被自己狠狠燙傷：2010年全年出產(chǎn)的526部影片的投資商，賺錢(qián)者不足20％。

　　新影聯(lián)總裁高軍曾遇到一個(gè)開(kāi)礦場(chǎng)的投資人，“閉著(zhù)眼睛”給一個(gè)年輕又沒(méi)有任何拍片經(jīng)驗的人投資1000多萬(wàn)拍片。結果果然如高軍所料，“流著(zhù)眼淚出去”，最終這位投資人也從電影行業(yè)銷(xiāo)聲匿跡。高軍為此十分擔憂(yōu)：“精明的商人看到前人已經(jīng)有不少人嘗到失敗的滋味以后，他會(huì )（對投資電影）特別謹慎。傷了那些想持續投資的人的投資信心，不是好事。”

　　事實(shí)上高軍所擔心的事情也正在發(fā)生：據他掌握的數據，2010年出產(chǎn)的電影比2009年增加了100多部，但2011年比2010年卻減產(chǎn)不少。一些本來(lái)還在觀(guān)望狀態(tài)的投資人的投資信心也許從此就被徹底破壞，而這可能帶來(lái)的后果是，國內電影行業(yè)也許會(huì )像失去郭臺銘100部電影投資資金的臺灣一樣，“重新墜入黑暗之中”。

　　在電影行業(yè)十分成熟和發(fā)達的美國，PE和對沖基金已經(jīng)成為電影融資的主渠道。所有耳熟能詳的華爾街公司都對電影行業(yè)有所涉足，如美林、德意志銀行、高盛等等。

　　也曾有一些基金試圖將美國電影基金的運作模式完全拷貝至中國，比如曾經(jīng)名噪一時(shí)的中國最早的電影投資基金——鐵池電影私募基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)鐵池），但最終都水土不服，以失敗告終。

　　熱錢(qián)在中國電影行業(yè)碰得頭破血流的慘狀背后，是國內電影投資行業(yè)的不成熟、配套金融服務(wù)和基礎設施的不完善：中國影視基金成立和生存時(shí)間最長(cháng)的不過(guò)兩年多，雖然近兩年陸續有一些電影專(zhuān)項基金以及關(guān)注電影行業(yè)的基金出現，但具體到基金運作的層面，卻沒(méi)有成功的模式可以借鑒。另外，配套的金融服務(wù)，比如收賬公司、法律顧問(wèn)等并沒(méi)有跟隨熱錢(qián)流入的腳步進(jìn)入電影行業(yè)。而可以降低電影投資風(fēng)險系數的如完片擔保公司等基礎設施，在國內根本無(wú)跡可尋。

　　前有先驅鐵池，如今有一壹影視文化投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)一壹）和匯利基金等一批影視基金，都在嘗試尋找一條適合中國電影投資的道路。他們可能經(jīng)過(guò)嘗試和努力成為中國第一批成功的影視基金，但同時(shí)也可能步入鐵池的后塵，成為又一批先烈。對于摸著(zhù)石頭過(guò)河的他們而言，未來(lái)的命運更多地取決于當下他們用什么樣的方式去做事。
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　　首只專(zhuān)項基金夭折操作過(guò)程過(guò)于謹慎

　　作為中國電影基金第一人，如今的天使之翼影視投資公司總裁戢二衛，在4年前作為鐵池基金的創(chuàng )始人和這只基金一起，經(jīng)歷了電影投資先驅的悲歡史。

　　當時(shí)在華納電影公司任職的戢二衛和其他幾名在哥倫比亞、華納等電影公司擔任高管的數名華裔經(jīng)理人，看好中國電影市場(chǎng)的發(fā)展潛力，一起成立了以美元為主的鐵池基金。

　　鐵池成立之初，好萊塢向中國出口電影正面臨瓶頸：由于國內對外國電影公司的各方面政策限制以及其收益分成只有17％，經(jīng)過(guò)12年引進(jìn)制式的發(fā)展，再加上當時(shí)國內電影市場(chǎng)不溫不火的狀態(tài)，外國電影公司在中國電影市場(chǎng)的收益基本已經(jīng)觸到天花板。

　　鐵池提出的“合拍片”概念，為好萊塢提供了另一種可能性：一方面，中國廉價(jià)的制作成本大大低于好萊塢的制作成本；另一方面，與中國合拍可以使外國電影公司避開(kāi)政策限制，享受?chē)翊?mdash;—40％的收益分成。華爾街投資商對鐵池的這個(gè)概念十分認可。

　　當時(shí)的鐵池可謂春風(fēng)得意，其執行管理人蕭培寰曾公開(kāi)表示：鐵池已經(jīng)占盡了天時(shí)、地利、人和，要在五年內投資拍攝20～30部中國元素的電影投入西方市場(chǎng)。

　　作為最早進(jìn)入中國電影行業(yè)的基金，鐵池表現出了對中國電影市場(chǎng)的超凡遠見(jiàn)，也有了一個(gè)非常好的開(kāi)始，但卻沒(méi)有延續他的幸運。談起鐵池最后的結局，戢二衛仍無(wú)比惋惜：“（鐵池）有點(diǎn)生不逢時(shí)的感覺(jué)。成立第二年就遭遇全球金融風(fēng)暴，當時(shí)的雷曼兄弟都倒閉了，更別提跟華爾街關(guān)系密切的好萊塢，何況我們這樣的一個(gè)基金。”

　　金融危機雖然對鐵池的發(fā)展造成了沉重打擊，但戢二衛認為，導致鐵池最后失敗收場(chǎng)的根本原因在于操作層面出了問(wèn)題：“鐵池走了一個(gè)極端，就是過(guò)于謹慎和規范。這也是我必須吸取的一個(gè)很大的教訓。”

　　當時(shí)的鐵池全部參考好萊塢投資模式和流程。在籌備成立時(shí)，請來(lái)電影業(yè)界人士、一大批律師以及北京大學(xué)金融管理中心主任何小鋒（也是中國第一部私募基金法的起草者），來(lái)共同起草鐵池電影私募基金的金融法律文件。這份文件至今還是業(yè)內很多人在講PE和電影基金時(shí)參照的標本。

　　即便所有華人合伙人都有在電影公司擔任高管的經(jīng)歷，每一個(gè)人都具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗，鐵池在籌備之時(shí)，每一個(gè)環(huán)節、每一份文件也要經(jīng)過(guò)眾多律師的反復考量和論證，在被證明切實(shí)可行風(fēng)險可控之前，就不能進(jìn)行融資。

　　“鐵池最后謹慎到，發(fā)現如果按好萊塢投資電影的流程，投資中國電影已經(jīng)完全不可行了。因為（國內）缺了很多必要的環(huán)節，比如國外的基金擔保、收賬公司等。當時(shí)國內根本沒(méi)有人知道什么叫收賬公司。很多基礎設施是缺失的。”戢二衛坦言。

　　相比于鐵池的過(guò)于謹慎和規范，另一只人民幣電影專(zhuān)項基金的做法則大相徑庭。據行業(yè)內一位資深人士透露，該基金最初的管理團隊無(wú)一人懂電影投資，不了解行業(yè)規律和投資內幕，并且在擔保公司、收賬公司等配套金融設施缺失的情況下，就貿然投資了項目，結果很不理想。

　　過(guò)于謹慎的鐵池和過(guò)于草率的這只人民幣基金都在中國電影投資上碰了壁。但對這種“冒失”做法，戢二衛反倒認為：“鐵池的做法肯定是有問(wèn)題的。在中國要因地制宜，所以我對這個(gè)基金的做法沒(méi)有任何意見(jiàn)，沒(méi)準人家能闖出一條路。中國電影行業(yè)現在是亂戰，亂戰中如果過(guò)于謹慎，不管你的個(gè)性、經(jīng)驗還是事業(yè)所限，那是沒(méi)辦法做事的。在這種情況下，一切皆有可能，就像倒退回十年前，華誼上市也是沒(méi)有人敢想像的。”

　　摸著(zhù)石頭過(guò)河找到專(zhuān)業(yè)人士把脈完善基礎設施

　　鐵池基金最終以先烈的姿態(tài)倒在了對中國電影投資模式摸索的道路上。但是它的失敗也給了其他同行前車(chē)之鑒。曾經(jīng)在投資時(shí)遭遇過(guò)挫折的一壹基金，經(jīng)過(guò)調整，對基金的運作有了新的認識。

　　一壹基金負責人之一王一洋告訴《數字商業(yè)時(shí)代》記者：“一壹基金現在選擇項目上比較謹慎，我們基本上選擇（投資）的是大片，比如《建黨偉業(yè)》、《飛虎精英》。這些片子的導演和運作人都比較專(zhuān)業(yè)。我們還是比較趨向于跟像中影一樣的大企業(yè)合作。如果跟個(gè)人導演合作，我們則專(zhuān)門(mén)有一個(gè)評估小組需要對他的劇本進(jìn)行評估。”

　　王一洋認為，基金的理想狀態(tài)要有非常嚴謹的模式，非常嚴格的核算，非常嚴格的運作過(guò)程，而且所有基金的支出都是要公式化，對所有投資人公開(kāi)，有一個(gè)非常正規的、良性的盈利模式。

　　因此，在原有基金管理經(jīng)驗豐富的管理團隊的基礎上，一壹基金還請來(lái)當初鐵池基金的負責人之一羅萬(wàn)里等電影行業(yè)內的資深人士加盟，來(lái)提高自己管理團隊的影視劇運營(yíng)水平，并對基金自身的投資理念、投資方式以及投資方向做了一系列的調整。

　　無(wú)獨有偶。匯利基金采用的方式和一壹基金如出一轍。在成立之前就因為幾位合伙人之間意見(jiàn)不統一而解體的匯利基金，如今在保留原有框架的基礎上重組，原合伙人之一中國房地產(chǎn)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)孟曉蘇退出，星邦美納董事總經(jīng)理詹幼文聯(lián)合新影聯(lián)副總經(jīng)理高軍共同管理新的匯利基金。

　　詹幼文負責基金管理和機構管理，在電影投資上至今從未失手的“常青樹(shù)”高軍則負責行業(yè)項目管理。之所以這樣調整也是為了達到和一壹基金同樣的目的：作為影視制作公司可以承載很多專(zhuān)業(yè)人士，可以更好地把控基金的專(zhuān)業(yè)程度。

　　匯利在成立之初，詹幼文就拿到三個(gè)項目，但被高軍全部否定：“因為小詹也好，他的搭檔也好，對中國電影市場(chǎng)都不是很了解。他們的能力在于資源整合和吸引投資，而不在項目把控上。他們找到我算是比較明智的，起碼我算行內人士，起碼我做的年頭比較長(cháng)，起碼我做的電影都沒(méi)賠過(guò)錢(qián)。”

　　而一壹基金也選擇在接下來(lái)跟投高軍的所有項目。這也可以說(shuō)是一壹基金成立以后，最明智的決策之一。”

　　高軍也認為：“所有的基金，不管來(lái)自什么行業(yè)，只要想做電影產(chǎn)業(yè)，就要按照行業(yè)規律辦事。你不專(zhuān)業(yè)沒(méi)關(guān)系，有專(zhuān)業(yè)人士給你把控，只有這樣才能立于不敗之地。因為隔行如隔山，特別是文化產(chǎn)業(yè)，有很多特殊性。”

　　不會(huì )賠錢(qián)的“高軍”中國目前只有一個(gè)，并且是否永遠不會(huì )賠錢(qián)，未來(lái)還充滿(mǎn)不確定性，將所有的賭注都押在“高軍”身上，本身也是一件危險系數很高的事情。這件事情非常具有中國特色，也是中國電影投資基礎設施不健全的表現。

　　在國外，對電影投資者來(lái)說(shuō)，和中國的“高軍”具有同樣作用的是一種叫做“擔保公司”的保險機構。美國八大電影公司和一些獨立制片人在做一個(gè)電影項目的時(shí)候，出錢(qián)的往往都是銀行。而他們在拿到銀行的錢(qián)之前，一定要有擔保公司在中間進(jìn)行擔保，并且“萬(wàn)一電影中拍攝風(fēng)險比較大或者做不完，保險公司會(huì )承擔所有的損失”。戢二衛表示：“擔保環(huán)節恰恰是中國所缺少的電影投資的一個(gè)必要環(huán)節。”

　　除了基礎設施的缺失，國內電影投資還缺少的就是配套的金融服務(wù)。比如收賬公司、法律顧問(wèn)等，并沒(méi)有跟隨熱錢(qián)的腳步進(jìn)入電影行業(yè)。好萊塢成熟、嚴密的風(fēng)險控制體系，在國內目前還處于殘缺不全的狀態(tài)。

　　事實(shí)上，國內不少投資機構已經(jīng)意識到擔保環(huán)節的重要性，甚至已經(jīng)在著(zhù)手準備成立擔保公司。王一洋透露：“我們就正在建立國內第一家完片擔保公司。我們也感覺(jué)到在中國它整個(gè)的影視文化產(chǎn)業(yè)需要推動(dòng)和完善，我們希望建立一種投資的新時(shí)代。”

　　高軍對此十分贊同：“擔保做好了的話(huà)，會(huì )是這個(gè)行業(yè)的一個(gè)新亮點(diǎn)。我覺(jué)得擔保環(huán)節是這個(gè)行業(yè)決策最中樞的一個(gè)部位。他承擔全部投資風(fēng)險且解決了所有的好項目、好人才缺少資金的一個(gè)大問(wèn)題。”

　　戢二衛也透露，一家有國外背景的保險代理公司曾主動(dòng)找到他，想幫他做電影投資擔保，還告訴他們從美國一家很大的電影公司挖來(lái)一個(gè)這方面的專(zhuān)業(yè)人士，準備開(kāi)始做這種保險。

　　擔保公司的出現，對于電影投資者而言的確是規避投資風(fēng)險的一劑良藥。雖然有國外成熟模式和成功經(jīng)驗可以借鑒，但在目前中國電影行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)下，誰(shuí)來(lái)?yè)?、根據什么擔保、怎么擔保、如果出現虧損以后又由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單，這所有的一切都有待探討和嘗試。
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　　靠自己智慧前行發(fā)掘隱藏的機會(huì )量體裁衣

　　電影投資基礎設施的建立和完善還需要一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。在此之前，為了挽回受傷熱錢(qián)的信心，還給每一個(gè)投資人一個(gè)健康的投資環(huán)境，基金仍要靠自己的智慧前行，如何投資才能最規避風(fēng)險？

　　中國電影行業(yè)有制片、發(fā)行、院線(xiàn)三個(gè)主要環(huán)節。高軍認為，只做制片的，是個(gè)瞎子，因為看不清市場(chǎng)，不了解行業(yè)的運作規律，甚至可能連最起碼的檔期都選不對，基本就是閉著(zhù)眼睛在投資的；只做發(fā)行的，既沒(méi)有制片，也沒(méi)有院線(xiàn)，就是個(gè)瘸子，雖然能從別人手中接過(guò)現成的影片，但是沒(méi)有院線(xiàn)，就缺了市場(chǎng)這條腿，在發(fā)行中就會(huì )遇到很多障礙；而只做院線(xiàn)，既不向中游滲透，也不向上游滲透的就是傻子。因為手里掌握著(zhù)優(yōu)質(zhì)的資源而不善加利用，是資源的巨大浪費

　　“在中國做電影投資的人，真正能做好的，只有兩個(gè)人。一個(gè)是有真正資金實(shí)力的人，賠得起；第二個(gè)就是有渠道資源優(yōu)勢的人，沒(méi)有渠道資源優(yōu)勢，產(chǎn)品很難適銷(xiāo)對路。先不說(shuō)是否有一定數量的連鎖賣(mài)場(chǎng)作為支撐，最起碼得不到市場(chǎng)的第一手反饋意見(jiàn)。換一個(gè)說(shuō)法就是，只有把握了全產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節的投資者，才真正可以立于不敗之地。如果把這個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈貫通，才是真正聰明的做法。”

　　在高軍看來(lái)，基金的理想狀態(tài)是，一定比例的資金做投資，并且這部分投資基金一直處于滾動(dòng)當中。如果總投資基金中有40％用作電影投資，那么最好再各拿25％左右，作為持續的院線(xiàn)、發(fā)行等方面的投入。

　　事實(shí)上，高軍在電影投資方面的成功，除經(jīng)驗之外最重要的因素就是他也一直在做全產(chǎn)業(yè)鏈的投資?，F在包括一壹基金、匯利基金以及小馬奔騰在內的多家公司都在嘗試高軍對電影投資的全產(chǎn)業(yè)鏈的完美設想。

　　“除了正在籌備的完片擔保公司，接下來(lái)一壹基金還將在原來(lái)投資單個(gè)電影制作項目的基礎上，將分別投資電影發(fā)行公司和院線(xiàn)等，我們要鑄造一條產(chǎn)業(yè)鏈。”王一洋透露。

　　對于全產(chǎn)業(yè)鏈的設想，戢二衛有著(zhù)不一樣的看法。以他在好萊塢多年的從業(yè)經(jīng)歷，他覺(jué)得中國電影行業(yè)不論從整個(gè)產(chǎn)值的基數，到整個(gè)產(chǎn)業(yè)基礎設施和機制的建立不夠健全，都呈現出一種幼稚的狀態(tài)。而全產(chǎn)業(yè)鏈的做法，“一個(gè)是傷害公平，一個(gè)是違反了專(zhuān)業(yè)分工的原則，就是你什么都想干，實(shí)際上什么都干不好。”

　　“另外，影視內容的制作發(fā)行，本身也有它的產(chǎn)業(yè)鏈，比如制作是從劇本的研發(fā)到整個(gè)制作的全流程，全做，還是中間的一部分過(guò)程，由承制公司包出去……因此那種大到無(wú)孔不入的全產(chǎn)業(yè)鏈，考慮到資金能力、資金的周期等，不是任何人都可以想做就做的。而對于一些像華誼這樣的上市公司，做全產(chǎn)業(yè)鏈就是一種企業(yè)發(fā)展的需要。”

　　因此，采用什么樣的投資模式，需要根據自身的情況“量體裁衣”。戢二衛建議，在項目的研發(fā)和籌備的時(shí)候，考慮拓寬各種回收渠道，以每個(gè)公司的背景能力所能觸及的各種方式，去想除了院線(xiàn)之外的其他收入的可能。

　　正如詹幼文所說(shuō)：“前面總是要有一些白老鼠，去試一試，看這個(gè)市場(chǎng)的反應，投資人的反應，這樣的話(huà)我們也好吸取更多的教訓、經(jīng)驗，把自己做好。”

　　中國電影行業(yè)的發(fā)展有著(zhù)自身的特點(diǎn)，并且有可能會(huì )在長(cháng)時(shí)間內保持發(fā)展初期的狀態(tài)。戢二衛說(shuō)：“能把這（些機會(huì )）發(fā)掘出來(lái)，這才是真本事。”

　　以人為核心，專(zhuān)注資源與人的優(yōu)勢整合，傾力打造全產(chǎn)業(yè)鏈，小馬奔騰打了一場(chǎng)漂亮的后來(lái)者的戰役。

　　自《機器俠》、《花木蘭》到《越光寶盒》、《劍雨》，再到《武林外傳》、《將愛(ài)情進(jìn)行到底》，細心的電影迷發(fā)現，近兩年來(lái)，屏幕上越來(lái)越多獲得良好口碑的電影均出自小馬奔騰集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)小馬奔騰）。這家2009年以前在電影業(yè)中還寂寂無(wú)聲的公司，儼然成了如今電影界一匹不容小覷的“黑馬”。

　　早年即以廣告代理、電視劇制作行走江湖的小馬奔騰，最近短短兩年時(shí)間內，在電影行業(yè)的收入幾乎與華誼兄弟傳媒集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華誼）比肩，并將于2012年年初上市。

　　小馬奔騰是近年來(lái)電影投資狂潮中獲益的典型。眼下，它成為影視基金青睞的公司之一。一般來(lái)講，由于投資電影公司風(fēng)險極高，往往這一部電影賺了錢(qián)，并不代表下一部電影還可以賺錢(qián)，因此影視基金都更樂(lè )意投項目而非公司，但小馬奔騰卻是一個(gè)例外。不僅獲得了霸菱亞洲投資公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)霸菱亞洲）4000萬(wàn)美元的注資，至今身后仍有很多風(fēng)險投資公司緊追不舍。

　　電影江湖的水很深，投資電影賺錢(qián)不易。那么小馬奔騰是如何讓眾多名導演和編劇與他們長(cháng)期合作，有效把控每一部影片的收益狀況，并在短短兩年的時(shí)間內就獲取了和別人數年同樣的成果呢？

　　2009年簽約小馬奔騰的寧浩，是業(yè)界認定的最省錢(qián)、最有責任感的電影導演之一。提起公司當年進(jìn)軍電影業(yè)的這第一項業(yè)績(jì)，小馬奔騰電影公司（小馬奔騰旗下分公司，2009年成立）總經(jīng)理鐘麗芳頗有成就感。
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　　實(shí)際上，長(cháng)于廣告，致力于電視劇，以不俗的業(yè)績(jì)支持了過(guò)去十多年來(lái)的成長(cháng)的小馬奔騰早年并未涉足電影業(yè)。多年來(lái)，小馬奔騰一如其公司標語(yǔ)中的“靜觀(guān)天地，養精蓄銳，隨時(shí)而發(fā)”一樣，低調且內斂。2005年，有影視基金找到小馬奔騰，說(shuō)：你們做電影吧，我投。但小馬奔騰認為，時(shí)機尚未成熟，公司本身還沒(méi)有能力控制，于是婉拒。

　　直到2008年，小馬奔騰的電視劇市場(chǎng)份額接近天花板并趨于穩定；同年7月，霸菱亞洲向其大額注資；彼時(shí)，電影產(chǎn)業(yè)也已由“餅干”變成“蛋糕”，各方熱錢(qián)激流勇進(jìn)。小馬奔騰業(yè)務(wù)擴張的內在需求已然逼近眉睫。

　　2009年，小馬奔騰認為該是進(jìn)軍電影業(yè)的時(shí)候了。于是，果然“入行”。

　　而小馬奔騰“入行”的第一件事，就是同當時(shí)正炙手可熱的導演寧浩簽約成功。還未走出《瘋狂的石頭》帶來(lái)的火熱，《瘋狂的賽車(chē)》又持續迸發(fā)，票房過(guò)億，這位新銳導演給小馬奔騰注入了新鮮血液。

　　緊接著(zhù)，小馬奔騰又與導演吳宇森的獅子山電影制作公司達成了合作。再之后是韋大軍、張建棟、高希希、張一白，一干實(shí)力派導演紛紛結盟小馬奔騰。據透露，還有更多導演與原公司期滿(mǎn)后將奔赴小馬奔騰。

　　“他（寧浩）其實(shí)不是會(huì )省錢(qián)，是比較有責任感。投資人和導演最終要雙贏(yíng)，所以他們（導演們）要考慮得多一些。”這也是小馬奔騰選人的標準之一。鐘麗芳表示：“要挑人品，要大家很談得來(lái)，價(jià)值觀(guān)較一致，先做人再做事。”

　　作為導演，同樣要評估公司的競爭力，平臺如何，未來(lái)發(fā)展規劃怎樣，個(gè)人有多少上升空間等多重因素。小馬奔騰所簽約的導演均會(huì )成為自己的股東，但這并非吸引人才的核心。人才并非靠錢(qián)砸來(lái)，靠的是基于共同愿景基礎上的相互認可，小馬奔騰一直在試圖搭建更為人性化的平臺。

　　其董事長(cháng)李明一貫堅持的做人做事低調的作風(fēng)，深刻感染了小馬奔騰人。永遠把別人推到前面，自己坐到后面。沒(méi)有背景的他被下屬評述道：“這么多年，就是靠他對人的這種好，積累起了社會(huì )關(guān)系。”鐘麗芳感慨，自己當初來(lái)到公司，也是被其文化的氛圍、信任的氣場(chǎng)所吸引。一個(gè)老板的性格，某種程度上決定了一家企業(yè)的氣質(zhì)。

　　在這個(gè)以人為核心的行業(yè)里，小馬奔騰的核心人物不在少數，他們簽約的導演幾乎占據了中國導演的半壁江山。并且，小馬奔騰也是最早簽約編劇的公司，鐘麗芳說(shuō)：“我們覺(jué)得這是我們的價(jià)值。”之前，小馬奔騰也是國內首家簽約電視劇導演的公司。

　　從核心的人本力量當中，小馬奔騰汲取養分，收獲頗豐。今年伊始，公司制作的兩部大片《將愛(ài)》和《武林外傳》分別于情人節檔和春節檔傲視群雄，票房雙雙破億。在公司廣告收入及電視劇銷(xiāo)售額水漲船高之時(shí)，其電影業(yè)務(wù)在文化產(chǎn)業(yè)中嶄露了新視角。

　　如今的小馬奔騰，不再需要簡(jiǎn)單的熱錢(qián)，而只是選擇優(yōu)質(zhì)的投資人，對公司會(huì )有貢獻的投資人。鐘麗芳說(shuō)，這個(gè)市場(chǎng)上大把的錢(qián)在流淌，小馬奔騰各方面的資源都已經(jīng)搭得很齊，所以只選擇對公司有增值貢獻的投資人。比如有廣告資源的人，鐘麗芳笑談“廣告客戶(hù)永遠不嫌多”。

　　對于小馬奔騰來(lái)說(shuō)，廣告是基本且最為重要的資源。由于積淀了多年混跡于廣告業(yè)和影視界的基礎，他們善于運用旗下充足的資源和平臺來(lái)支持自己的電影項目的同時(shí)，一直致力于核心資源——廣告客戶(hù)的積累。電影《將愛(ài)》中，徐靜蕾喝的一款紅酒正是小馬奔騰植入廣告的典型。事實(shí)上，潛心植入廣告的開(kāi)發(fā)，小馬奔騰一直在專(zhuān)注打造專(zhuān)業(yè)的廣告團隊。

　　《將愛(ài)》中，部分場(chǎng)景是在法國的波爾多所拍，小馬奔騰嘗試跨越更大的產(chǎn)業(yè)布局，做一個(gè)植出的方式，延續到自己的產(chǎn)品。從某種意義上說(shuō)，電影也是一個(gè)媒體平臺。隨著(zhù)未來(lái)前進(jìn)的步伐加大，小馬奔騰將更多介入都市類(lèi)題材的電影，更多為廣告植入和植出服務(wù)，扎牢優(yōu)勢整合的根基。

　　對于小馬奔騰而言，他們不是純粹的電影公司、影視公司，更是投資制作影視、廣告、雜志等多領(lǐng)域運營(yíng)的娛樂(lè )傳媒集團，是一家綜合性質(zhì)的公司。其在電影行業(yè)的成功乃是在過(guò)去相關(guān)領(lǐng)域發(fā)酵的必然結果。

　　進(jìn)軍電影業(yè)，是小馬奔騰擴張到一定階段的必然趨勢。

　　“從電視、廣告業(yè)務(wù)擴展到電影是必須的。企業(yè)已經(jīng)到一定規模了，就需要全產(chǎn)業(yè)化。”天使之翼影視投資公司總裁戢二衛指出，包括從風(fēng)險規避的角度考慮，電視劇已出現了過(guò)度競爭、過(guò)度擁擠的態(tài)勢，企業(yè)從電影方面嘗試也是必然。鐘麗芳對記者回憶道，小馬奔騰一直在為電影積蓄力量。他們深刻領(lǐng)會(huì )要想在電影行業(yè)立足，并非短期內一蹴而就的事情，需以長(cháng)期的積淀為基礎。

　　與此同時(shí)，小馬奔騰還迅速由電影投資者成為電影操盤(pán)手。為了更好地把控每一部影片的成本，在制作上，小馬奔騰極力將現有人才與資源進(jìn)行有效整合。比如張一白導演擅長(cháng)做某一類(lèi)的東西，那么就不光做導演，也做監制，做制片人。

　　“小馬很聰明，因為最早是做廣告出身，在影視方面肯定會(huì )有一些客戶(hù)贊助，資源也有，宣傳平臺多，融資能力、消化能力強，風(fēng)險相對少。通過(guò)電視進(jìn)入影視行業(yè)，電視劇的最大作用在于，它以各個(gè)影視劇投入進(jìn)行一些演練。”影評人譚飛這樣評價(jià)，電影的成本是超過(guò)電視劇的，因此小馬奔騰比較穩妥地從影視慢慢過(guò)渡向電影，專(zhuān)業(yè)技術(shù)相對成熟，也能建立起比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　贏(yíng)在全產(chǎn)業(yè)鏈

　　正不斷向綜合性、國際化娛樂(lè )傳媒集團形象靠攏的小馬奔騰，未來(lái)要做的是全產(chǎn)業(yè)鏈。不僅是廣告、電視、電影，甚至包括了動(dòng)漫、新媒體制作等等，在多方行進(jìn)的基石上，在夯實(shí)中上游的同時(shí)，未來(lái)將循至產(chǎn)業(yè)鏈的最下端以及衍生產(chǎn)業(yè)。

　　為了使每一部影片的上映獲得最佳效果，小馬奔騰不放過(guò)任何一個(gè)細節。比如定檔期，這件看似簡(jiǎn)單實(shí)則復雜的事情，小馬奔騰為之費了不少心思。包括對行業(yè)的充分了解，對整年度影片的精準把握，對受眾的變化悉心感知等等，要敏銳，要具有前瞻性。雖然也有反響不夠好、失策的時(shí)候，但他們所做的大量工作，包括購買(mǎi)一些市場(chǎng)調研數據等等，還是使其受益良多。

　　對于產(chǎn)業(yè)鏈下游，小馬奔騰已準備了兩三年，一直在等待時(shí)機進(jìn)入院線(xiàn)的建設。而未來(lái)三五年，其與華潤等地產(chǎn)商合作在院線(xiàn)的投入上也有了詳實(shí)的版圖規劃，將擁有400塊屏幕。而且，從經(jīng)驗、理念到想法，小馬奔騰建設的電影院將和以往不太一樣，旨在給消費者提供一個(gè)歡樂(lè )的場(chǎng)地主題公園。最后要實(shí)現的，則是小馬奔騰將來(lái)衍生產(chǎn)品的出口，未來(lái)與超市無(wú)異，將實(shí)現電影商業(yè)產(chǎn)品化。

　　延至衍生產(chǎn)業(yè)，只有電影的類(lèi)型化，才能支持后面衍生產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)，小馬奔騰將更多地促進(jìn)國內電影的類(lèi)型化。目前，小馬奔騰正致力于把《將愛(ài)》做成一個(gè)品牌。由過(guò)去70年代的戀愛(ài)，到現已拍完的80年代的戀愛(ài)，和已經(jīng)寫(xiě)出來(lái)的90年代的戀愛(ài)，小馬奔騰在進(jìn)行類(lèi)型片的摸索。

　　縱覽影視行業(yè)，繼前年華誼成功登陸創(chuàng )業(yè)板后，產(chǎn)業(yè)升溫更趨劇烈，中影、上影、保利博納、光線(xiàn)傳媒等多家企業(yè)正各顯神通，加快了登陸資本市場(chǎng)的步伐。小馬奔騰正在做上市前最后一輪融資。

　　“融資類(lèi)似于我們換了一輛更現代、更實(shí)際的火車(chē)，我希望我的團隊跟我一起在火車(chē)頭到達終點(diǎn)，而不是如乘客一樣在中途上上下下。”當年李明曾如是表態(tài)。如今，這列火車(chē)正在掌舵人的帶領(lǐng)下，向著(zhù)更遠的目標飛馳。

　　經(jīng)估算，今年10部中國大片計劃的投資已高達23億。戢二衛表示：“電影在娛樂(lè )傳媒中最為復雜，其體量、復雜程度、影響力也是最大的。”探索出適合中國電影投資的道路并非易事，伴隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)泡沫的發(fā)跡，熱錢(qián)洶涌中，誰(shuí)是最后的贏(yíng)家？誰(shuí)最能把控最為復雜的電影？一切尚未有定論。

　　倚靠專(zhuān)業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念、優(yōu)秀的工作團隊，以人為核心，專(zhuān)注人與資源的整合，傾力打造全產(chǎn)業(yè)鏈，雖為后來(lái)者，但小馬奔騰卻十足打了漂亮的一役。“靜觀(guān)天地，養精蓄銳，隨時(shí)而發(fā)”的下一步，則是——“馬到成功”。隨著(zhù)明年小馬奔騰上市計劃的迫近，2012年或是電影業(yè)的“小馬奔騰年”。