北京時(shí)間6月2日消息，日前，中國首個(gè)兒童概念股——淘米網(wǎng)獲批6月9日上市紐交所。這對2009年對其投資500萬(wàn)美元的啟明創(chuàng )投來(lái)說(shuō)，是個(gè)好消息。

　　5月31日，啟明創(chuàng )投創(chuàng )始人兼董事總經(jīng)理鄺子平在上海接受《第一財經(jīng)日報》專(zhuān)訪(fǎng)。盡管頭發(fā)略有花白，但說(shuō)話(huà)語(yǔ)速平緩有力，記者面前的鄺子平很儒雅。

　　在全民PE的滾滾浪潮中，從業(yè)投資十多年的鄺子平依然堅持“早期投資”理念，他說(shuō)：“只有扎實(shí)地把一家公司從小扶持到大，才是健康長(cháng)久的投資。”

　　早期投資才是“藍海”

　　“其實(shí)我們早在2008年就談好了要投資淘米網(wǎng)，2009年全部投資資金到位。而當時(shí)大多數人不知道這個(gè)網(wǎng)站，淘米網(wǎng)本身也僅有一個(gè)游戲上線(xiàn)。”鄺子平笑著(zhù)說(shuō)。

　　經(jīng)過(guò)這幾年互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，加上啟明創(chuàng )投對淘米網(wǎng)團隊建設的幫助，有消息人士透露，淘米網(wǎng)已實(shí)現盈利。而嘗試漫畫(huà)、動(dòng)畫(huà)片、玩具等線(xiàn)下衍生品業(yè)務(wù)，也讓市場(chǎng)對于淘米網(wǎng)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生想象空間。

　　公開(kāi)信息顯示，淘米網(wǎng)此次IPO發(fā)行價(jià)區間為9~11美元，預期發(fā)行718萬(wàn)股美國存托股份(ADS)，按慣例發(fā)行價(jià)區間中間價(jià)10美元計算，融資規模將達到7180萬(wàn)美元左右，市值或達3.62億美元。

　　在針對項目的早期投資中尋找具有爆發(fā)力的商業(yè)模式和新型技術(shù)，是IT互聯(lián)網(wǎng)出身的鄺子平一貫的投資策略和理念。鄺子平說(shuō)：“靠資源賺快錢(qián)的Pre-IPO的生意已經(jīng)越來(lái)越少了，我們堅持尋找早期具有爆發(fā)性增長(cháng)的公司。”

　　鄺子平還透露，幾年前啟明就因為看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以及人機觸面的發(fā)展，投資了一家在蘇州做觸控面板的電子制造業(yè)公司，該公司目前有計劃去臺灣上市。
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　　個(gè)別中概股成害群之馬

　　近期美國證券交易委員會(huì )(SEC)針對在美上市“中概股”進(jìn)行系列深度調查，中概股在美國市場(chǎng)的股價(jià)表現不盡如人意。淘米網(wǎng)選擇此時(shí)上市，是不是選錯了時(shí)機?

　　對此，鄺子平豁達地表示：“關(guān)鍵還是看公司本身，如果公司已經(jīng)成長(cháng)得非常好，做好了上市準備工作，作為投資人，我們依然會(huì )鼓勵企業(yè)能夠把握機會(huì )上市。”

　　另兩家啟明創(chuàng )投投資的開(kāi)心網(wǎng)和凡客誠品，都計劃在2011年實(shí)現在美國上市。鄺子平表示，公司本身運營(yíng)非常健康，看好其上市前景。

　　但是，談到個(gè)別在美國上市中國公司虛報業(yè)績(jì)、披露信息不規范導致整個(gè)美國資本市場(chǎng)對貼有中國標簽的上市公司失去信心，鄺子平頓時(shí)立場(chǎng)鮮明地表示“非常擔心，非常不開(kāi)心”。

　　“中國某些企業(yè)由于誠信問(wèn)題，造成美國投資者對所有在美上市的中國企業(yè)都產(chǎn)生信任危機，造成了對整體中國上市公司、投資人的長(cháng)期傷害。這是很大的打擊，但這和股市自身調整沒(méi)有很大關(guān)系。”鄺子平呼吁，投資人應該自律，督促管理團隊把公司各方面工作做好，否則會(huì )毀掉很多其他上市公司，乃至整個(gè)行業(yè)的機會(huì )。

　　有鑒于此，鄺子平表示，在當前環(huán)境之下，啟明創(chuàng )投會(huì )在對未投項目的盡職調查方面更嚴謹。

　　三期基金募集已成功，不急套現

　　5月份，另一家啟明創(chuàng )投參與投資的互聯(lián)網(wǎng)公司世紀佳緣在美國納斯達克上市。雖然IPO之路坎坷重重，也一度跌破發(fā)行價(jià)11美元，但目前隨著(zhù)市場(chǎng)穩定，股價(jià)逐步反彈回升，截至前一交易日，收盤(pán)報13.94美元。由此，市場(chǎng)分析稱(chēng)，啟明創(chuàng )投在世紀佳緣上投資4年獲利近5倍。至于何時(shí)退出，鄺子平表示，在6個(gè)月限售期過(guò)去之后，公司才會(huì )根據實(shí)際情況逐步、有計劃地退出公司，做到盡量不傷害上市公司。

　　而第三期基金的成功募集，也讓啟明投資并不急于套現還錢(qián)給有限合伙人(LP)。據鄺子平透露，啟明創(chuàng )投第三期美元基金已募集4.5億美元，資金來(lái)源地多為美國、歐洲，其中包括哈佛大學(xué)、母基金和一些家族基金。

　　對于未來(lái)投資方向，鄺子平表示，依然會(huì )著(zhù)重關(guān)注“十二五”規劃重點(diǎn)扶持的行業(yè)領(lǐng)域，包括生物醫藥、互聯(lián)網(wǎng)和消費、信息技術(shù)、清潔能、環(huán)保等行業(yè)。

　　而對時(shí)下熱議的PE幫助股價(jià)低迷的在美上市公司私有化問(wèn)題，鄺子平表示，“不感興趣”，并對個(gè)別公司在上市初期就試圖投機取巧，采取反向收購或買(mǎi)殼等捷徑上市，最后兵敗資本市場(chǎng)的后果“絲毫不同情”。
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　　國際板對VC、PE有間接影響

　　“國際板一旦推出，會(huì )使得整個(gè)資本市場(chǎng)擴容，導致資金流向分散，就會(huì )間接對創(chuàng )業(yè)板的估值和市盈率產(chǎn)生影響，同時(shí)對投資創(chuàng )業(yè)板的PE、VC退出也就可能造成不利影響。”鄺子平說(shuō)。

　　2011年以來(lái)，一度被譽(yù)為“中國版納斯達克”的創(chuàng )業(yè)板表現低迷。指數跳水背后，市場(chǎng)認為創(chuàng )業(yè)板上市公司大多存在“業(yè)績(jì)變臉”的情況，投資者的期望漸冷。

　　對此，鄺子平表示，除了創(chuàng )業(yè)板上市公司激增，市場(chǎng)供需發(fā)生變化的原因之外，目前創(chuàng )業(yè)板也的確需要市盈率回歸，只有虛高的市盈率回落到正常，并且穩定下來(lái)，才會(huì )形成良好健康的市場(chǎng)氛圍。對于VC、PE來(lái)講，能夠在股價(jià)上漲的時(shí)候退出，固然是非常理想的狀態(tài);而當股價(jià)、市盈率下跌時(shí)候，VC、PE則非常痛苦。但是長(cháng)遠地看，如果創(chuàng )業(yè)板的市盈率能調整到一個(gè)比較穩定的狀態(tài)，那么市場(chǎng)在今后才會(huì )長(cháng)治久安，維持健康穩定發(fā)展。而市盈率到底是30倍還是50倍，現在誰(shuí)也說(shuō)不準，但肯定不是100倍。